최태원, 그룹지배력 강화...SK-SKC&C 전격 합병

기사입력 : 2015년04월20일 15:56

최종수정 : 2015년04월20일 16:09

ICT로 성장동력 확보..일감몰아주기 규제는 여전히 ‘부담’

<사진 = 뉴스핌DB>

[뉴스핌=김기락ㆍ강필성ㆍ정경환 기자] SK그룹이 최태원 회장 부재로 인한 경영 위기를 극복하기 위해 ‘합병카드’를 꺼내들었다. SK㈜-SK C&C 합병을 통해 그동안 그룹 지배구조의 문제로 지적돼 온 ‘옥상옥’ 구조를 해소하면서, ICT(정보통신기술)에 강점을 가진 SK C&C를 통해 그룹의 미래 성장 동력을 확보하겠다는 복안이다.

SK그룹은 이번 합병으로 지배구조재편과 미래성장동력확보라는 성과를 올렸지만 일감몰아주기 규제는 여전히 피할 수 없게 됐다.

SK㈜와 SK C&C는 20일 각각 이사회를 열고 SK㈜와 SK C&C의 합병을 발표했다. 합병하는 회사는 기존 순수 지주회사에서 SK C&C의 ICT 사업을 영위하는 사업지주회사가 된다.

이 같은 합병은 그동안 시장 등에서 꾸준히 개선을 요구해 온 최태원(사진) 회장이 대주주인 SK C&C가 지주회사 SK㈜를 지배하는 옥상옥 구조를 완전히 해소한 것이다.

SK C&C와 SK㈜는 각각 약 1대 0.74 비율로 합병하며, SK C&C가 신주를 발행해 SK의 주식과 교환하는 흡수 합병 방식이다. 이에 따라 양사는 오는 6월 26 일 주주총회 승인을 거쳐 8월 1일 합병회사를 출범시킬 계획이다. 합병회사의 사명은 SK주식회사로 결정했다. 합병회사의 CEO를 누가 맡을지는 미정이다.

최태원 회장의 지분은 합병 전 32.9%에서 23.4%로, 최 회장 동생인 최기원 SK행복나눔재단 이사장 지분은 10.5%에서 7.5%로 줄어들게 된다. 다만, 최 회장과 최 이사장의 지분을 합치면 30.9%가 돼 경영권을 안정적으로 유지할 수 있게 됐다.

SK그룹 관계자는 “이번 위기는 회장 경영공백 장기화와 주력사업 ‘게임 룰’의 전면적인 변화 등에 적기 대응을 하지 못해 발생한 것”이라며 “이 같은 위기가 되풀이 되지 않도록 하기 위해 심플하고 효율적인 지배구조 혁신이 필요했다”고 배경을 설명했다.

◆ 예고된 합병…SK㈜-SK C&C ‘윈윈’ 구조

SK와 SK C&C 합병은 예고돼왔다. 그룹 안팎에서는 그동안 SK C&C가 지주회사인 SK㈜를 지배하는 구조는 그룹 경쟁력에 도움이 되지 않는다고 봐왔기 때문이다. 개편은 선택이 아니라, 필수였다는 것이다.

SK그룹 관계자는 “지배구조 개편은 불가피했고, 이번 합병은 매우 긴급하게 이뤄졌다”며 “지난해 SK하이닉스를 제외하고는 SK그룹의 매출과 수익이 역성장한 초유의 상황에서 더 이상은 물러날 곳이 없다는 판단 아래 지배구 조의 정점에 있는 두 회사의 합병이라는 초강수 혁신안을 선택한 것”이라고 말했다.

최태원 회장이 SK㈜와 SK C&C 합병을 결정한 것은 주가 흐름상 지금이 적기라고 판단했기 때문으로 풀이된다.

이 두 회사가 합병하기 위한 전제조건은 SK C&C 시가총액이 SK㈜를 상회할 때다. 기업 가치에 따라 합병비율이 조정되기 때문에 SK C&C의 주가가 높을수록, SK㈜의 주가가 낮을수록 최 회장의 합병후 지배력이 강해지는 구조다.

만약 SK C&C의 시가총액이 SK㈜보다 낮을 경우 합병하게 된다면 최 회장의 그룹 지배력은 현 시점보다 약화된다.

실제 SK C&C가 지난 2009년 11월 상장한 첫날 시가총액은 1조7825억원에 불과했다. 같은날 SK 시가총액은 4조3675 억원에 달했다. 이같은 문제가 해결의 실마리를 잡은 것은 지난해부터다. 지난해 5월 SK C&C가 시가총액 8조원에 접어들며 SK㈜의 시가총액을 앞지르기 시작했기 때문이다.

이후 SK의 시가총액이 7조~8조원을 오가는 사이 SK C&C의 시가총액은 급격하게 상승해 지난해 10월 22일기준 13조2750억원까지 도달했다. 지난 19일 기준 SK C&C의 시가총액은 11조1750억원, SK㈜의 시가총액은 8조4531억원이다.

재계 관계자는 “지난해 말 SK가 자사주를 사모으기 시작하면서 SK C&C 합병을 준비한다는 소문이 적잖게 퍼졌다”며 “SK C&C의 시가총액이 SK를 크게 앞지른 상황에서 합병 시기를 더 이상 미룰 수 없다고 판단했을 것”이라고 말했다.

증권가에서는 이번 합병을 성공적으로 평가하고 있다.

공영규 신한금융투자 연구원은 “예상보다는 빨리 나왔지만 시장전망과 크게 벗어난 시나리오는 없다”면서 “최대주주와 SK·SK C&C 주주 모두가 윈윈하는 구조가 됐다”고 설명했다. 이어 “지배가치는 강화되고 향후 합병법인의 기업가치는 더 커질 가능성이 있다”며 합병 결정을 긍정적으로 평가했다.

재계에서는 이번 합병을 통해 SK C&C가 그동안 추진해 온 ICT 사업을 더욱 강화할 수 있을 것으로 보고 있다. SK C&C에 SK가 브랜드와 자금 역량을 결합, 해외 진출 등 시너지 효과를 창출이 가능해질 수 있다는 판단에서다.

앞서 SK C&C는 올해 목표 매출을 전년대비 24% 이상 늘어난 3조원, 목표 영업이익은 18% 이상 증가한 3200억원으로 잡으며 공격 경영을 선언했다.

◆ 일감몰아주기 규제는 여전히 ‘부담’

<사진 = 뉴스핌DB>

SK그룹이 SK와 SK C&C의 합병을 통해 지배구조를 해결했으나 일감몰아주기 규제는 피하기 어려울 전망이다. 합병 후에도 최 회장 일가의 지분율이 규제 대상인 30%를 초과하기 때문이다.

일감몰아주기 규제 대상은 공정거래법상 자산 5조원 이상 총수가 있는 상호출자제한 기업집단으로, 총수 및 친족이 지분 30%(비상장사 20%) 이상을 보유하고 있는 계열사 중 내부거래 매출액 비중이 12% 이상이거나 200억원 이상인 기업이다.

이에 대해 SK그룹 관계자는 “합병 후에도 대주주의 지분율이 30%를 초과하는 만큼, 일감몰아주기가 해소되지 않기 때문에 신규 사업 확대에 주력하는 등 해결 방안을 지속적으로 모색해나갈 것”이라고 말했다.

◆ 그룹 계열 분리 추진은?
시장에서는 SK그룹의 또 다른 이슈로 그룹 계열 분리 추진 가능성을 점치고 있다.

한 투자자문사 대표는 “SK의 계열분리 가능성은 예전부터 제기돼 왔다”며 “SKC나 SK케미칼 쪽이 그룹 내 사업과 크게 관련성이 없어 분리 가능성은 충분하다고 본다”고 말했다.

현재 SK그룹은 최태원 회장이 그룹 전반을 지배하고 있으나 사촌인 최신원 회장과 최창원 부회장이 각각 SKC와 SK케미칼을 중심으로 SK텔레시스, SKC솔믹스, SK가스, SK신텍 등을 실질적으로 경영하고 있다.

SKC는 SK텔레시스 50.6%, SKC에어가스 80.0%, SKC솔믹스 40.9%, 바이오랜드 23.6%, SKC라이팅 100.0%, 에스케이더블유 90.0%, SKC코오롱PI 27.03%의 지분을 갖고 있다. SK케미칼은 SK가스 45.5%를 비롯해 SK건설 28.3%, 엔티스 50.0%, 이니츠 66.0%, 유비케어 44.0%, SK신텍 100.0% 지분을 보유 중이다.

최신원 회장이 SK그룹에서 벗어나 독립하기 위해서는 SK가 보유 중인 SKC 지분을 확보해야 한다. 2014년 말 기준으로 SK의 SKC 지분 42.3%로, 시가 6000억원 규모다. 또 최창원 부회장이 SK건설을 가져오려면 자금이 부담이다. SK건설의 최대주주는 SK로, 지분 44.5%(시가 2600억원)를 보유하고 있다.

SKC와 SK케미칼 측은 계열분리에 의한 실익과 자금여력을 들어 가능성을 부인하는 상황이다.

SK케미칼 관계자는 “SK C&C와 SK 합병은 분명한 목적이 있지만, 계열분리는 실익이 없다”면서 “신사업 추진 등으로 자금 여력도 없는데다, 최태원 회장이 어려운 상황에 있는 가운데 계열 분리를 추진하는 것은 명분에 있어서도 약하다”고 말했다.

[뉴스핌 Newspim] 김기락ㆍ강필성ㆍ정경환 기자 (peoplekim@newspim.com)

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광복군, 일본군 무장해제 "항복사실 모르느냐? 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 우리는 그들에게 전의(戰意)가 없는 것을 보이기 위해 기관단총을 모두 어깨에 걸쳤다. 그러고도 만일을 위해서 각각 산개하면서 뛰어내리기 시작했다. 드디어 내 차례가 왔다. 몸을 날렸다. 아. 그때 그 바람 냄새, 그 공기의 열기, 아른대는 포플러의 아지랑이, 그리고는 아무것도 순간적이었지만 보이지 아니했다. 그러나 어쩐 일인가? 우리 주변엔 돌격 태세에 착검한 일본군이 포위하고 있었다. 워커 구두 밑의 여의도 모래가 발을 구르게 했다. 코끼리 콧대 같은 고무관을 제독총에 연결한 험상궂은 방독면을 뒤집어쓴 일본군이 차차 비행기를 중심으로 원거리 포위망을 좁혀오고 있었다. 너무나도 위험한 상황이었다. 이것이 그리던 조국 땅을 밟고 처음 맞은 분위기였다. 동지들은 눈빛을 무섭게 빛내면서 사주경계를 했다. 그러나 아직 기관단총을 거머쥐지는 아니했다. 여의도의 공기가 움직이지 않는 고체처럼 조여들어 왔다. 뿐만 아니었다. 타고 온 C46형 수송기로부터 한 50여m 떨어진 곳의 격납고 앞에는 실히 1개 중대나 되는 군인들이 일본도를 뽑아 든 한 장교에게 인솔되어 정렬해 있었다. 그 앞에는 고급장교인 듯한 자들이 한 줄 또 섰고, 장군 몇 명도 있는 듯했다. 그러나 무엇보다도 8월 18일 한낮의 그 뜨거운 여의도 열기가 우리를 더욱 긴장시켰다. 격납고 뒤에까지 무장한 군인이 대기하고 있었다. 중형전차의 기관포도 이쪽을 향하고 있었다. 환호하는 광복군. [사진= 국사편찬위원회] 비행장 아스팔트 위엔 한여름의 복사열이 그 위기의 긴장처럼 이글대고 있었다. 어느새 우리는 땀에 젖어 있었다. 기막힌 침묵이 십여 분이나 지났다. 그러나 그들은 어떤 행동도 취해 오지 않았다. 마침내 우리가 발걸음을 옮겼다. 우리는 일본군 고급 장교들이 늘어선 쪽으로 한걸음 씩 움직였다. 각자 산개, 조심하라! 누군가가 이렇게 나직하게 말했다. 서해 연안으로 비행기가 고도를 낮출 때 누군가가 유서를 쓰던 일이 이 순간 내 머릿속에서 상기되었다. 일본군 병사들은 우리가 다가서자 의외로 포위망을 풀 듯이 비켜섰다. 우리는 아직 기관단총을 어깨에 멘 그대로였다. 일본군이 길을 열어주자, 그들도 일본군 육군 중장을 선두로 한 장교단이 우리 쪽으로 오기 시작했다. 그가 바로 조선주차군사령관 죠오쯔끼(上月良夫)였다. 쬬오쯔기는 그의 참모장 이하라 소장과 나남 사단장과 참모들을 뒤로 거느렸다. 우리도 좌우로 벌려 섰다. 쬬오쯔기가 「나니시니 이라시따노?(무슨 일로 왔소?)」말문을 열었다. 퍽 야무지게 보였다. 우리는 말 대신 영등포 상공에서 뿌리다 남긴 선전 전단을 내밀어 주었다. 우리의 임무가 일본어와 우리말로 적힌 전단이었다. 거긴 또 우리가 이렇게 들어오게 된 사연도 적혀있었다. 우리는 한 장씩 그 전단을 다른 일본군 장교들에게 나누어 주었다. 쬬오쯔끼는 이를 받아 읽고, "일본은 정전만 한 상태이니 일단 돌아갔다가 휴전 조약이 체결된 다음에 재입국하라"라고 말했다. 그러면서 은근히 위협했다. 자기네 병사들이 꽤 흥분되어 있으니, 만약 돌아가지 않으면 그 신변 보호에 안전책임을 지기가 어렵다는 분위기라고 했다. 이에 이범석 장군이 "네 놈들의 천황이 이미 연합국에 무조건 항복한 사실을 모르느냐? 이제부터는 동경의 지시가 필요 없다는 것을 알아야 한다"라고 맞섰다. 그러나 쉽사리 양보하지 않았다. 옥신각신 말이 몇 번 건너 왔다 갔다. 갑자기 쬬오쯔끼는 한 일본군 대령에게 일을 처리하라고 지시했다. 그러면서 그는 동경서 손님이 오기로 되어 있어 마중을 나와 있던 참이란 말을 하고는 물러가 버렸다" 이범석 장군은 일본군 측에 "조선 총독을 만나 담판 짓겠다'라고 요구했으나 거절당했다. 일본군 무장해제 임무를 띠고 국내로 들어 온 '광복군 국내정진군'은 아무런 소득도 올리지 못한 채 다음 날 8월 19일 14:30분 여의도 기지를 이륙하여 중국으로 돌아갔다. 광복군은 미군정이 시작되고 나서 한참이나 지난 다음에 개인 자격으로 귀국할 수밖에 없었다. 조짐이 좋지 않았다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-29 08:00

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손흥민 7·8호-부앙가 23호...환상 '흥부 듀오' [서울=뉴스핌] 박상욱 기자 = 손흥민이 시즌 7·8호골을 연달아 터뜨리며 4경기 연속골을 기록했다. 드니 부앙가도 시즌 23호골을 넣어 '흥부 듀오'는 3골을 합작하며 팀 승리에 결정적인 역할을 했다. LAFC 손흥민은 28일(한국시간) 미국 미주리주 세인트루이스의 에너자이저 파크에서 열린 2025 MLS 정규리그 서부 콘퍼런스 세인트루이스 시티SC와의 원정 경기에서 3-4-3 포메이션의 원톱 스트라이커로 선발 출전했다. LAFC는 '흥부 듀오'의 활약을 앞세워 3-0으로 완승을 거뒀다. LAFC는 승점 53을 기록하며 서부 콘퍼런스 4위 자리를 유지했다. [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스 시티 SC와의 원정 경기에서 자신의 첫 번째 골을 넣고 '찰칵 세리머니'를 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스와의 원정 경기에서 자신의 첫 번째 골을 넣고 골 셀레브레이션을 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com 손흥민은 1-0으로 앞선 전반 추가시간 시즌 7호골을 뽑아냈다. 그는 중원에서 단독 드리블로 페널티박스 왼쪽까지 돌파한 뒤 오른발 슈팅으로 골망을 흔들며 선제골을 기록했다. 후반 15분에는 페널티박스 정면에서 수비수를 앞에 두고 오른발 슈팅으로 시즌 8호골을 추가, 이날 멀티골을 완성했다. 손흥민은 이번 시즌 MLS에서 8경기 만에 8골 3도움을 기록하며, 출전 경기마다 존재감을 과시하고 있다. MLS 기록 기준으로 이번 4경기 연속골은 지난 2021년 12월 토트넘 소속으로 EPL 14라운드부터 4경기 연속골을 기록한 이후 약 3년 9개월 만이다. 경기를 중계하던 현지 해설진은 "손흥민과 부앙가는 피할 수 없다(inevitable)"며 두 선수의 뜨거운 활약을 추켜세웠다. [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스와의 원정 경기에서 자신의 두 번째 골을 넣고 골 셀레브레이션을 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스 시티 SC와의 원정 경기에서 골을 넣고 부앙가과 손을 마주치고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com 손흥민과 함께 공격을 이끄는 드니 부앙가(31)도 전반 15분 선제골을 터뜨리며 5경기 연속골로 시즌 23골을 기록, 리오넬 메시에 이어 득점 랭킹 2위에 올랏다. 두 선수는 최근 LAFC가 터트린 15골 중 절반 이상을 책임지고 있다. 경기 도중 손흥민과 부앙가는 높이 뛰어올라 하이파이브를 주고받는 세리머니를 펼치며 팀 분위기를 끌어올렸다. 세인트루이스에서는 정상빈이 왼쪽 날개 공격수로 선발 출전하며 '코리안 더비'가 성사됐다. 정상빈은 전반 2분 수비 뒷공간으로 빠르게 침투하다 LAFC 골키퍼와 충돌하며 경고를 받았지만 경기 내내 활발한 움직임을 보였다. 그는 후반 20분 공격포인트 없이 교체돼 벤치로 돌아갔다. 이날 승리로 LAFC의 스티브 체룬돌로 감독은 2022년 1월 지휘봉을 잡고 나서 통산 100승(36무 9패)째를 달성하는 기쁨을 맛봤다. psoq1337@newspim.com 2025-09-28 11:52