[2015증시] ④"금융-내수경기주 관심..수출주는 하반기"

기사입력 : 2014년11월21일 14:23

최종수정 : 2014년12월03일 17:24

정부 경기부양정책 기대감 '유효'

[뉴스핌=김양섭 고종민 기자] 증권사 리서치센터장들은 내년 증시에서 유망한 업종으로 금융과 내수경기민감주 등을 꼽았다. 환 위험에 노출된 수출주들은 2분기 이후 또는 하반기정도에 관심을 기울이라는 조언이 많았다. 이밖에 배당확대가 기대되는 기업군, 중국 관련 성장 기대주 등도 주요 관심 대상으로 거론됐다.

21일 뉴스핌이 주요 증권사들의 리서치센터장들의 의견을 취합한 결과, 내년 1분기에는 대체로 내수경기민감주에 관심을 기울이라는 조언이 많았다.

증권가에서 금융주에 관심을 두는 이유는 정부의 경기부양정책 기대감을 반영시킨 것으로 해석된다.

김영준 교보증권 리서치센터장은 "2015년 전략적 섹터배분(Strategic sector allocation, SSA)을 위한 섹터별 투자매력 Scoring 결과 금융, 경기소비재, 필수소비재, 소재 섹터 순으로 순위가 매겨졌다"고 분석했다. 김 센터장은 "금융섹터가 상위권에 랭크된 것은 금융산업의 실적 개선 뿐만 아니라 정부의 경기부양정책과 흐름을 같이 하기 때문"이라고 설명했다.

그는 은행, 증권,보험 등 분야별 벽을 허물고 무한경쟁에 돌입하면서 기관별 경쟁력 확보가 실적 변화의 시너지를 가져올 것으로 예상했다. 김 센터장은 "시장금리 변화가 단기 실적에 영향을 줄 수 있겠지만, 정부가 추진하는 투자촉진 정책에 금융분야의 활용이 확실한 만큼 실적 개선의 가시성은 높다고 평가된다"고 강조했다. 교보증권이 내년 톱픽(Top Pick) 종목으로 꼽은 6개 (기업은행, 우리투자증권, 삼성생명, 현대차, 한화, POSCO)중 절반이 금융주다.

조윤남 대신증권 리서치 센터장 역시 금융주와 함께 내수경기민감주에 관심을 가지라는 조언을 했다.

조 센터장은 "내년 증시는 업종별 차별화 승부"라면서 " 내수경기민감주(은행,증권,건설,유통) 턴어라운드 확인, 수출 민감주 회복 시도가 내년 증시를 설명할 것"이라고 관측했다. 그는 내수경기민감주들이 가장 안정적인 이익 흐름을 보여줄 것으로 예상했다.

이어 그는 "내수 경기민감주는 2014년 실적발표를 통해 이익신뢰도를 쌓아왔고 정부의 추가적인 내수 및 금융시장 활성화 대책에 긍정적으로 반응할 것으로 전망한다"면서 "또한 1분기까지 인플레에 대한 기대가 높지 않을 것이라는 점도 내수경기민감주의 상대적인 매력을 높일 수 있다"고 강조했다.

IT와 자동차 등 이른바 빅4(삼성전자, 현대차, 현대모비스, 기아차)에 대해 그는 "이익 감익 추세 지속될 것으로 판단된다"고 말했다. 다만 감익 속도는 둔화될 것으로 봤다.

이 같은 분위기속에 하반기 모멘텀을 주목하라는 조언도 했다. 조 센터장은 "분기별 이익모멘텀 측면에서 보면 5~7월이 기회의 시기가 될 것으로 보이는데, 감익사이클에 들어갔던 IT, 자동차에 대한 하반기 이익 기대가 형성될 수 있고, 수출중간재 업종 또한 이익에 대한 신뢰를 처음으로 확인받는 시점이기 때문"이라고 설명했다.

또한 낮아진 국제 유가의 반등과 인플레 상승에 대한 기대 심리가 형성된다는 점에서 하반기를 앞둔 시점인 5~7월의 변수에 주목할 것을 조언했다.

신동석 삼성증권 리서치센터장은 "보험, 증권, 건설, 유틸리티 등에 대해 비중확대(Overweight), 철강, 운송, 화학, 소프트웨어, 에너지 등은 비중축소(Underweigh)t를, 자동차와 IT 등 대표 수출주는 아직 중립(Neutral)"이라는 견해를 보였다.

'주도업종 변화'라는 측면에서는 그는 대안적 테마를 제시했다. 신 센터장은 "2015년에 주목하는 4가지 테마가 있다"고 말했다.

그가 말한 첫번째 대안테마는 기존의 전통 적 배당주가 아닌, 향후 배당 확대 가능성이 유효한 기업들이다. 두번째 테마는 헬스케어 산업 내 수출비중이 높고 공고한 브랜드가치를 보유한 종목들, 세번째 테마로는 리모델링의 B2C 시장이 확대됨에 따라 대형사 위주로 재편 가능성을 거론했다. 네번째 테마는 중국 관련 기업이다. 그는 "중국 인바운드 기업은 지리적 접근성과 브랜드 가치에서 유리한 종목으로 선별이 필요하다"고 말했다. 이같은 대안적 테마 차원에서 접근한 관심종목으로 그는 한국타이어월드와이드, CJ, 현대위아, 메디톡스, 차바이오텍, 뷰윅스, 일진홀딩스, 한샘, 라이온켐텍, 산성엘엔에스 등을 꼽았다.

홍성국 KDB대우증권 리서치센터장은 내년 톱픽 종목으로 NAVER, 삼성화재, 아모레퍼시픽, 롯데케미칼, CJ제일제당, 호텔신라,삼성증권, SBS, SK이노베이션(우선주) 등 9개 종목을 제시했다.

홍 센터장은 "NAVER는 수익다변화와 수익성 높은 비게임부분의 콘텐츠 강화에 주목해야 한다"며 "중국 소비 성장의 최대 수혜주인 아모레퍼시픽은 국내 점유율 확대 부분도 함께 챙겨봐야 한다"고 조언했다.

CJ제일제당에 대해 그는 "라이신 가격 상승이 기대되는 가운데 해외사료 시장 성장에 수혜를 받는 CJ제일제당도 주목해야 할 것"이라며 진단했다.

증권주 가운데서는 삼성증권을 좋게 봤다. 홍 센터장은 "삼성증권은 주식시장 변동성 확대의 수혜를 받았고,선제적 비용 절감과 자사주 매입 확대가 예상된다"고 분석했다.

[뉴스핌 Newspim] 김양섭 고종민 기자 (ssup825@naver.com)

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알파벳 '100년물 채권'에 거품 경고 [뉴욕=뉴스핌] 김민정 특파원 = 인공지능(AI) 인프라 구축을 위해 막대한 자금을 쏟아붓고 있는 알파벳이 영국 시장에서 발행한 100년 만기 회사채가 폭발적인 인기를 끌었다. 하지만 월가 전략가들은 이를 두고 "신용 시장의 사이클 후반부 과열을 보여주는 최신 신호"라며 경고의 목소리를 높였다. 12일(현지시간) 블룸버그통신과 CNBC에 따르면 알파벳은 지난 10일 영국 파운드화 채권 시장에서 10억파운드 규모(1조9600억 원)의 100년 만기 채권을 발행했다. 이는 알파벳의 첫 파운드화 표시 채권이자 총 200억달러 규모의 다중 통화 자금 조달 계획의 일부다. 이번 100년물 채권에는 발행 규모의 약 10배에 달하는 주문이 몰렸으며 발행 금리는 영국 국채 10년물보다 120bp(1.20%포인트) 높은 수준에서 결정됐다. 알파벳은 지난주 올해 자본지출 규모가 1850억달러에 달할 것으로 예상된다고 밝혔다. 경쟁사인 오라클과 아마존 마이크로소프트 등도 인프라 지출을 늘리고 있어 빅테크 기업들의 총부채 발행 규모는 향후 5년간 3조달러에 이를 것으로 전망된다. 윈드 시프트 캐피털의 빌 블레인 최고경영자(CEO)는 이번 거래가 AI 확장을 위해 공공 및 민간 시장에서 조달되고 있는 부채가 역사적인 규모를 벗어난 수준임을 반영한다고 지적했다. 블레인 CEO는 CNBC와의 인터뷰에서 "적당히 높은 쿠폰(금리)의 100년 만기 채권을 팔 기회를 포착한 점에 대해서는 그들에게 온전한 공로를 인정한다"며 "그들은 영국 보험사와 연기금들이 부채를 충당하기 위해 원했던 수요를 명확히 파악했다"고 말했다. 알파벳.[사진=로이터 뉴스핌] 2026.02.13 mj72284@newspim.com 하지만 그는 이번 100년물 발행이 시장 거품의 증거라고 강조했다. 블레인 CEO는 "나는 100년 만기 채권이 나온다는 사실 자체가 그보다 더 거품일 수는 없다고 생각한다"며 "만약 당신이 고점의 신호를 찾고 있다면 비록 그것이 훌륭하게 실행된 거래일지라도 그것은 절대적으로 고점의 신호처럼 보인다"고 직격탄을 날렸다. 이어 블레인 CEO는 "AI 하이퍼스케일러들의 '부채 축제'의 엄청난 규모에 대한 요점은 과거 내가 보았던 수많은 상황들을 떠올리게 한다"며 "특히 시장이 하나의 테마를 잡고 그들이 무엇을 사고 있는지 정말로 이해하지 못한 채 극단으로 치닫는 상황 말이다"라고 비판했다. 전문가들은 알파벳의 이번 움직임이 자금 조달 다각화 차원이라고 분석하면서도 리스크를 우려했다. 페더레이티드 헤르메스의 나추 초칼링엄 런던 크레딧 책임자는 "알파벳이 AI 자본지출(CAPEX)을 자금 조달하기 위해 시장의 맨 끝단(초장기물)에서 파운드화 발행을 준비한 것은 흥미롭다"며 "그들은 보험사와 연기금 수요를 활용하고 미국 달러 시장의 과포화를 피하기 위해 자금 조달원을 다각화하려는 것"이라고 설명했다. 프리미어 미튼의 사이먼 프라이어 채권 펀드 매니저는 100년물 발행이 여전히 "검증되지 않은 바다"라고 경고했다. 프라이어 매니저는 "구매자들은 기술 기업들이 주식 시장에서 사상 최고치를 기록하고 있고 업계의 본질이 끊임없이 진화하고 있음에도 불구하고 혼란스러운 글로벌 및 현지 정치 환경 속에서 6%를 조금 넘는 수익률에 자금을 묶어두게 될 것"이라고 지적했다. 무지니치앤코의 타티아나 그레일 카스트로 공공시장 공동 대표는 이번 발행이 투자자들의 '믿음'에 기반하고 있다고 봤다. 그는 "당신은 그 회사가 향후 100년 동안 이자를 지급하기 위해 존재할 것이라는 점에 올라타는 것"이라며 "이건 매우 드문 일이며 심지어 정부들도 100년 만기 부채를 잘 발행하지 않는다"고 말했다. 영화 '빅쇼트'의 실제 인물로 알려진 마이클 버리도 알파벳의 100년물 채권 발행에 우려를 표시했다. 버리는 소셜미디어 엑스(X, 옛 트위터)에 "알파벳이 100년 만기 채권 발행을 모색하고 있다"며 "이런 일이 마지막으로 있었던 것은 1997년의 모토롤라였는데 그해는 모토롤라가 거물(big deal)로 여겨졌던 마지막 해였다"고 지적했다. 그러면서 "1997년 초 모토롤라는 미국에서 시가총액 상위 25위이자 매출 상위 25위 기업이었다"며 "오늘날 모토롤라는 매출 110억달러에 불과한 시가총액 232위 기업"이라고 덧붙였다. mj72284@newspim.com 2026-02-13 03:24