[글로벌파워리더] 워런 버핏의 투자관 "주식 말고 기업을 사라"

기사입력 : 2014년07월22일 13:45

최종수정 : 2014년07월17일 14:14

"삶은 스노볼과 같다…'잘 뭉쳐지는 눈'과 '진짜 긴 언덕'을 찾아야"

[편집자주] 이 기사는 지난 7월 15일 오후 1시 45분 뉴스핌 프리미엄 뉴스 안다(ANDA)에서 표출한 기사입니다.

[뉴스핌=김성수 기자] '눈덩이(Snowball)'. 특별하지 않은 한 단어가 어떤 사람에겐 일생을 뒤흔드는 영향을 미치기도 한다. '오마하의 현인' 워런 버핏 버크셔 해서웨이 회장에게 '눈덩이'라는 단어가 그랬다.

버핏이 아홉 살 때, 하루는 창 밖에 눈이 내리고 있었다. 마당에 나간 버핏은 눈을 한 주먹 뭉치고는 땅에 굴려 보았다. 처음에 주먹만했던 눈덩이는 점점 커지더니 바위 덩어리만큼 커졌다.

[출처: www.clearpointcreditcounselingsolutions.org]

훗날 버핏은 금융에서 '복리'라는 개념을 배울 때 어린 시절 '눈덩이'를 떠올렸다. 푼돈을 모아 복리로 불리면 목돈이 된다는 사실은 작은 눈을 굴려 점점 큰 눈덩이로 만드는 모습을 연상시켰기 때문이다.

언뜻 단순해 보이는 이 논리는 버핏의 인생과 투자 철학에 뿌리 깊게 각인됐다. 세계 최고 부자 버핏은 재벌 2세라기보다는 자수성가형에 가깝다. 아르바이트해 모은 돈으로 11살에 처음 주식투자를 했고, 자신만의 철학이 담긴 투자전략에다 평소 절약하는 습관이 더해지면서 재산이 635억달러에 이르는 거부가 됐다. 요행이나 투기를 통해 벼락 부자가 된 사람과는 거리가 먼 삶을 산 것이다.

수많은 워런 버핏의 평전 중 <스노볼(Snowball)>이란 제목의 책이 눈길을 끄는 것은 그 때문인지 모른다. 책 서문에서 버핏은 막대한 부를 축적해 온 자신의 인생 과정을 하나의 '눈덩이'로 압축하고 있다.

"나는 14세 때 신문 배달을 하면서 작은 눈덩이를 처음 만들었고, 그 후 56년간 긴 언덕에서 아주 조심스럽게 굴려 왔을 뿐이다. 삶도 스노볼(눈덩이)과 같다. 중요한 것은 (잘 뭉쳐지는) 습기 머금은 눈과 진짜 긴 언덕을 찾아내는 것이다."

◆ 워런 버핏은 누구?

워런 버핏이란 이름엔 항상 '가치투자의 귀재'라는 수식어가 따라다닌다. 버핏의 투자철학이 곧 '가치(value)'와 연결돼 있기 때문이다.

버핏이 강연이나 주주총회에서 언급한 내용을 엮은 책 <워렌 버핏은 이렇게 말했다>를 보면 '가치'라는 말이 반복적으로 사용된다. 이를 보면 버핏이 주식 투자를 할 때 '그 기업이 가진 가치'를 얼마나 중시하는지 알 수 있다.

그는 투자할 때 '가격'을 외적인 요소, '가치'를 내적인 요소라고 본다. 그리고 외면보다 내면이 중요하다는 원칙에 따라 '가격'보다는 '가치'에 초점을 맞춘다. 당장 겉으로 보이는 주가에 흔들리는 것이 아니라, 기업의 10년 후·20년 후를 내다본 장기적 관점에서 '가치투자'를 하는 것이다.

이 '가치'를 판단하기 위해 버핏은 투자하려는 기업의 경영실적이 건실한지를 핵심적으로 고려한다. 이 때 주요 지표로 사용되는 것이 해당 기업의 자기자본이익률(ROE)이다. 한 기업이 투자 자본 대비 수익을 얼마나 내는지가 그 기업의 '가치'를 보여주는 중요한 기준이 되는 것이다. 이렇게 각 기업들 실적을 비교·분석해서 저평가된 종목을 골라내는 것이 버핏이 주식 투자로 높은 수익을 얻게 된 비결이다.

[사진: AP/뉴시스]

그리고 버핏은 한 번 투자한 기업은 주가를 너무 자주 쳐다보면 안 된다고 지적한다. 주가가 예상한 방향에서 조금만 틀어져도 금방 처분하고 싶어지기 때문이다. 그는 "주식 투자는 그 기업과 평생 '사업'을 함께 하는 것"이라며 "보유 주식의 가격이 반토막 나도 덤덤할 자신이 없다면 아예 주식시장 근처에 얼씬도 하면 안 된다"는 쓴소리도 덧붙였다.

버핏은 엄청난 '노력파'이기도 하다. 투자 기업에 대한 각종 파일, 연차보고서, 업종보고서, 경제 잡지를 탐독하며 매일 5~8시간 이상을 공부에 할애한다. 만 83세의 고령에도 금융서적을 토씨 하나 빼놓지 않고 읽을 정도로 배움에 열정적이다. 단 주식중개인들이 만든 보고서는 손도 대지 않는다고 한다.

<워렌 버핏은 이렇게 말했다>를 보면 버핏의 지론은 확고하다. 초 단위로 주가를 쳐다볼 시간에 기업 보고서를 한 줄이라도 더 읽는 게 투자에 도움이 된다는 것이다.

"투자가는 기업의 사업 보고서를 하나 더 읽고, 그 기업에 대한 신문 기사를 한 번 더 읽고, 경쟁 기업에 대한 정보를 한 번 더 조사함으로써 최고의 투자처를 찾을 수 있습니다. (중략) 투자기업은 사업보고서를 꼼꼼히 읽으면서 찾아야 합니다. 아무도 이야기 해주지 않습니다. 직접 찾아야 합니다."

가치있는 기업을 발굴해 투자한 다음에도 제일 중요한 관문이 남아 있다. 인내심을 갖고 기다리는 것이다. 버핏이 말한 "중요한 것은 (잘 뭉쳐지는) 습기 머금은 눈과 진짜 긴 언덕을 찾아내는 것"에서 '습기 머금은 눈'이 '가치있는 기업'을 뜻한다면, '진짜 긴 언덕'은 '인내심'을 은유한 것으로 보인다.

앞으로 5년, 10년, 20년 후 수익이 가파르게 상승할 것이 확실한 기업이라면 합리적인 가격에 매수한 다음 오를 때까지 기다려야 한다는 것이다. 버핏은 이렇게 말한다. "올바른 기업에 투자했다면 영원히 기다릴 수 있습니다."

한편 최근에는 버핏의 투자 감각이 쇠퇴했다는 우려가 나오기도 했다. 최근 5년 중 4년간 버크셔 해서웨이 실적이 시장 평균에 못 미치면서 "예전에 버핏이 갖고 있던 '알파'(탁월함)가 사라진 것 같다"는 지적이 일부 제기됐다.

그러나 이러한 비판이 타당한지는 시간이 말해줄 것이다. 지난 1990년대 후반 미국 증시에 정보기술(IT) 버블이 생겼을 때도 버핏은 기술주 투자를 완고히 거부했고, 결국 닷컴주 버블 붕괴에서 무사할 수 있었다.

버핏에 대한 서적을 다수 출간한 제프 매튜는 "미국 증시가 천정부지로 오를 때 버크셔 해서웨이는 상대적으로 수익률이 부진했다"며 "현재 투자자들이 버핏을 비판하는 것도 증시 전반이 과열된 데 따른 부작용"이라고 설명했다.

◆ 버크셔 해서웨이는 어떤 기업?

버크셔 해서웨이는 미국 네브래스카주(州) 오마하에 본사를 둔 다국적 지주회사다. 원래는 섬유회사였으나, 워렌 버펫이 구입한 후부터는 계열사가 여럿인 지주회사로 재탄생했다. 주력 사업은 보험업으로, 내셔널인뎀니티(National Indemnity Company), 가이코(GEICO Corp.), 재보험 회사 제너럴콜론리(General Cologne Re) 등 여러 보험회사를 계열사로 갖고 있다.

보석회사 헬츠버그다이아몬즈, 캔디회사 시스, 비행사 훈련회사 플라이트세이프티인터내셔널, 구두회사 H.H.브라운로웰앤드덱스터도 버크셔 해서웨이 계열사 중 일부다.

버크셔 해서웨이는 미국 주요 기업들 지분도 많이 갖고 있다. 대표적으로 아메리칸익스프레스, 코카콜라, 질레트, 워싱턴포스트컴퍼니, 웰스파고앤드퍼니 등이 있다.

지난해 미국 금융전문지 배런스에 따르면 버크셔 해서웨이는 '가장 존경받는 기업' 1위에 뽑혔다. 워렌 버핏의 '겸손함과 사회적 책임의식'이 사람들에게 높은 평가를 받았기 때문이다. 올해는 애플에 1위 자리를 내주고 2위에 머물렀다.

[뉴스핌 Newspim] 김성수 기자 (sungsoo@newspim.com)

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광복군, 일본군 무장해제 "항복사실 모르느냐? 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 우리는 그들에게 전의(戰意)가 없는 것을 보이기 위해 기관단총을 모두 어깨에 걸쳤다. 그러고도 만일을 위해서 각각 산개하면서 뛰어내리기 시작했다. 드디어 내 차례가 왔다. 몸을 날렸다. 아. 그때 그 바람 냄새, 그 공기의 열기, 아른대는 포플러의 아지랑이, 그리고는 아무것도 순간적이었지만 보이지 아니했다. 그러나 어쩐 일인가? 우리 주변엔 돌격 태세에 착검한 일본군이 포위하고 있었다. 워커 구두 밑의 여의도 모래가 발을 구르게 했다. 코끼리 콧대 같은 고무관을 제독총에 연결한 험상궂은 방독면을 뒤집어쓴 일본군이 차차 비행기를 중심으로 원거리 포위망을 좁혀오고 있었다. 너무나도 위험한 상황이었다. 이것이 그리던 조국 땅을 밟고 처음 맞은 분위기였다. 동지들은 눈빛을 무섭게 빛내면서 사주경계를 했다. 그러나 아직 기관단총을 거머쥐지는 아니했다. 여의도의 공기가 움직이지 않는 고체처럼 조여들어 왔다. 뿐만 아니었다. 타고 온 C46형 수송기로부터 한 50여m 떨어진 곳의 격납고 앞에는 실히 1개 중대나 되는 군인들이 일본도를 뽑아 든 한 장교에게 인솔되어 정렬해 있었다. 그 앞에는 고급장교인 듯한 자들이 한 줄 또 섰고, 장군 몇 명도 있는 듯했다. 그러나 무엇보다도 8월 18일 한낮의 그 뜨거운 여의도 열기가 우리를 더욱 긴장시켰다. 격납고 뒤에까지 무장한 군인이 대기하고 있었다. 중형전차의 기관포도 이쪽을 향하고 있었다. 환호하는 광복군. [사진= 국사편찬위원회] 비행장 아스팔트 위엔 한여름의 복사열이 그 위기의 긴장처럼 이글대고 있었다. 어느새 우리는 땀에 젖어 있었다. 기막힌 침묵이 십여 분이나 지났다. 그러나 그들은 어떤 행동도 취해 오지 않았다. 마침내 우리가 발걸음을 옮겼다. 우리는 일본군 고급 장교들이 늘어선 쪽으로 한걸음 씩 움직였다. 각자 산개, 조심하라! 누군가가 이렇게 나직하게 말했다. 서해 연안으로 비행기가 고도를 낮출 때 누군가가 유서를 쓰던 일이 이 순간 내 머릿속에서 상기되었다. 일본군 병사들은 우리가 다가서자 의외로 포위망을 풀 듯이 비켜섰다. 우리는 아직 기관단총을 어깨에 멘 그대로였다. 일본군이 길을 열어주자, 그들도 일본군 육군 중장을 선두로 한 장교단이 우리 쪽으로 오기 시작했다. 그가 바로 조선주차군사령관 죠오쯔끼(上月良夫)였다. 쬬오쯔기는 그의 참모장 이하라 소장과 나남 사단장과 참모들을 뒤로 거느렸다. 우리도 좌우로 벌려 섰다. 쬬오쯔기가 「나니시니 이라시따노?(무슨 일로 왔소?)」말문을 열었다. 퍽 야무지게 보였다. 우리는 말 대신 영등포 상공에서 뿌리다 남긴 선전 전단을 내밀어 주었다. 우리의 임무가 일본어와 우리말로 적힌 전단이었다. 거긴 또 우리가 이렇게 들어오게 된 사연도 적혀있었다. 우리는 한 장씩 그 전단을 다른 일본군 장교들에게 나누어 주었다. 쬬오쯔끼는 이를 받아 읽고, "일본은 정전만 한 상태이니 일단 돌아갔다가 휴전 조약이 체결된 다음에 재입국하라"라고 말했다. 그러면서 은근히 위협했다. 자기네 병사들이 꽤 흥분되어 있으니, 만약 돌아가지 않으면 그 신변 보호에 안전책임을 지기가 어렵다는 분위기라고 했다. 이에 이범석 장군이 "네 놈들의 천황이 이미 연합국에 무조건 항복한 사실을 모르느냐? 이제부터는 동경의 지시가 필요 없다는 것을 알아야 한다"라고 맞섰다. 그러나 쉽사리 양보하지 않았다. 옥신각신 말이 몇 번 건너 왔다 갔다. 갑자기 쬬오쯔끼는 한 일본군 대령에게 일을 처리하라고 지시했다. 그러면서 그는 동경서 손님이 오기로 되어 있어 마중을 나와 있던 참이란 말을 하고는 물러가 버렸다" 이범석 장군은 일본군 측에 "조선 총독을 만나 담판 짓겠다'라고 요구했으나 거절당했다. 일본군 무장해제 임무를 띠고 국내로 들어 온 '광복군 국내정진군'은 아무런 소득도 올리지 못한 채 다음 날 8월 19일 14:30분 여의도 기지를 이륙하여 중국으로 돌아갔다. 광복군은 미군정이 시작되고 나서 한참이나 지난 다음에 개인 자격으로 귀국할 수밖에 없었다. 조짐이 좋지 않았다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-29 08:00

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중국 전기차 주행거리 두배 증가 배터리 개발 [베이징=뉴스핌] 조용성 특파원 = 중국이 에너지 밀도를 두 배 증가시킬 수 있는 전고체 배터리를 개발해 낸 것으로 나타났다. 중국 칭화(淸華)대학 화학공학과의 연구팀은 '음이온이 풍부한 용매화 구조 설계'를 개발해 냈으며, 이를 기반으로 불소 함유 폴리에테르 전해질을 성공적으로 만들어냈다고 중국 관찰자망이 30일 전했다. 해당 연구 성과는 논문 형식으로 국제 학술지인 네이처에 등재되었다. 연구진이 만들어낸 폴리에테르 전해질은 고체이며, 연구팀은 해당 전해질을 사용하여 전고체 배터리를 제작했다. 제작된 전고체 배터리는 604Wh/kg의 에너지 밀도를 기록했다. 이는 현재 리튬 이온 배터리의 에너지 밀도가 150~320Wh/kg인 점을 감안하면 에너지 밀도가 두 배 이상 높아진 것이다. 동일한 무게의 배터리이지만 해당 전해질을 사용한 전고체 배터리는 두 배 이상의 전력을 충전할 수 있는 셈이다. 이론적으로 전기차의 1회 충전 주행 거리가 두 배 증가할 수 있게 된다. 현재 500km가량을 주행할 수 있는 전기차가 1000km를 주행할 수 있게 된다. 해당 전고체 배터리는 안전성 테스트도 통과하였다. 못을 박아도 화재와 폭발이 일어나지 않았다. 또한 120도의 높은 온도의 박스 안에 6시간 동안 방치되었지만, 연소나 폭발이 일어나지 않았다. 또한 500회 이상 충방전을 거치면서도 에너지 저장 용량은 안정적으로 유지되었다. 연구진이 만들어낸 전고체 배터리가 상용화된다면 많은 분야에서 활용이 가능해진다. 전기차의 주행 거리는 두 배 증가하며, 드론의 비행 거리도 두 배 증가하게 된다. ESS(에너지저장장치) 역시 부피당 저장 용량을 크게 끌어올리게 되며 ESS 소형화가 가능해진다. 칭화대 연구진이 개발한 전고체 전해질의 도식도 [사진=네이처 캡처] ys1744@newspim.com 2025-09-30 10:35