우리나라 경제가 저성장·저금리의 패러다임으로 바뀌면서 자산관리에서도 글로벌화가 중요해졌습니다. 뉴스핌은 이 런 추세에 맞춰 글로벌 자산관리(GAM: Global Asset Management)에 필요한 전략과 정보를 제공합니다. 보다 체계적 인 관리를 위해 국내 유수 금융기관들의 단기(1~3개월), 중기(3개월~1년), 장기(1년 이상) 글로벌 포트폴리오 전략을  종합해 매월 [뉴스핌GAM]으로 독자 여러분을 찾아갑니다. [편집자 註]

이번 설문에 응해 주신 28개 금융기관(가나다순): 교보생명(박인섭 노블리에지원팀장) 교보증권(김영준 리서치센터 장) 국민은행(박정림 WM사업본부장) 기업은행(양영재 개인고객부 부행장) 농협은행(김문규 리테일고객본부 부행장)  대신증권(권인섭 고객상품본부장) 대우증권(홍성국 부사장) 메리츠종금증권(박태동 글로벌 트레이딩 총괄상무) 미래 에셋생명(황재석 변액보험운용팀장) 삼성생명(차은주 패밀리오피스 차장) 삼성자산운용(김진형 리테일영업본부장)  삼성증권 신영증권(임정근 상품기획팀이사) 신한금융투자(신동철 IPS본부장) 신한생명(서홍진 센터장) 씨티은행(박 병탁WM사업본부 부행장) 우리은행(김옥정 WM사업단상무) 하나대투증권 하나은행(이형일 PB사업부 본부장) 하이 투자증권(박상현 리서치센터 상무) 한국투자증권(문성필 상품마케팅본부장) 한국투자신탁운용(김현전  최고마케팅(CMO) 전무) 한화생명(김기홍 센터장) 현대증권(하용현 투자컨설팅센터장) KB자산운용(하성호 상품전략 실이사) KTB투자증권(김병욱 영업부 상무) SC은행(이동원 WM/PB사업 총괄이사) HMC투자증권(이영원 투자전략팀 장)

[뉴스핌= 이영기 김선엽 기자] 자산관리 전문가들은 올해 글로벌 포트폴리오에서 선진국과 국내 주식의 비중을 확대할 것을 권고했다. 또 이머징국가 자산에 대한 경계감도 늦추지 않았다.

9일 뉴스핌이 은행, 증권, 보험, 자산운용사 등 28개 금융기관을 대상으로 올해 처음 실시한 '1월 글로벌 포트폴리오 전략' 설문 결과, 지난해 후반기 이후 지속된 선진국 중심의 포트폴리오 전략에 큰 변화는 나타나지 않는 것으로 나타났다.

다만, 장기(1년 이상)적인 관점에서는 이머징 국가의 주식에 대한 전망이 중립에서 확대로 개선돼 눈길을 끌었다.


◆ 올해 BEST3, 선진국·국내·중국 주식 順

이번 1월 베스트(Best)/워스트(Worst) 설문 조사에서도 선진국 주식에 대한 우호적 전망은 계속됐다. 28개 기관이 꼽은 베스트3(총 68개) 중 미국과 유럽 등 선진국의 주식을 꼽는 의견이 22개로 나타났다.

국내증시와 중국증시도 전월과 마찬가지로 각각 2위, 3위를 유지하며 선전했다.

현대증권은 중국 경기소비 관련한 간접투자를, 한화생명은 중국 내수주를 각각 추천했고 대신증권은 "국내 정기예금보다 높은 금리와 일부 환차익이 기대된다"며 위안화 예금을 권고했다.

반면, 영국 물가채와 PIGS채권이 사라졌고 그 자리를 프런티어 마켓이 차지했다.

프런티어 마켓은 바레인, 카타르, 케냐 등 신흥국에 비해 발전의 정도가 덜하고 경제규모도 작지만 발전 가능성이 높은 동남아, 중동, 아프리카, 동유럽 지역의 국가들을 의미한다.

하나대투증권은 "성장성과 대체투자의 성격을 모두 충족한다"며 프론티어 시장을 추천했다.

워스트3 설문에서 가장 두드러진 변화는 올해 금의 약세를 점치는 의견이 절반으로 크게 줄은 점이다. 지난해 12월 말부터 금 가격이 상승 기미를 보이면서 금의 하락 싸이클이 끝났다는 인식이 작용한 것으로 보인다.

◆ 이머징 주식 전망, 장기적으로 '다소 긍정적'

주식부문에서는 이머징 국가를 보는 시각이 다소 긍정적으로 변했다.

지난달 이머징 시장을 두고 장기적으로 투자의견 '중립'을 제시했던 전문가들은 이달 들어 '확대'로 긍정적인 답을 내놨다.

메리츠증권 박태동 상무는 "아시아 이머징 국가들 중 대만, 말레이시아 등이 상대적으로 견조한 펀더멘탈을 가지고 있다"며 "지난 이머징위기 시 하락폭이 컸던 국가들 선별적으로 주식 강세 진행될 것"이라고 말했다.

◆ 테이퍼링…유로화 중장기적으로 '보합'→'약세'

유로화의 중장기 전망은 보합에서 축소로 전환됐다. 미국의 테이퍼링 실시로 달러화 대비 약세 가능성이 제기되는 한편, 유로존이 실업률 최고치를 기록하는 등 유로화가 경기회복에 비해 통화 강세를 보이고 있다는 이유에서다. 

교보증권은 "양적완화 축소 시행에 따른 달러화 강세로 중기적으로 유로화 등 주요통화의 상대적 약세가 예상된다"고 전망했고, 하이투자증권은 "유로화의 경우 경기회복에 비해 통화가 상대적인 강세를 보이고 있어 고평가되어 있다"고 밝혔다.

반면, 유로화가 중기적으로 강세를 보일 것이란 반론도 일부 관측된다

신한생명은 "장기적으로 유로존이 경기저점 탈피 후 본격적 실물경기 개선이 기대돼 글로벌 자금 유입이 예상된다"고 밝혔다.

◆ 상품, 대체로 부정적 전망 유지

단기적 관점에서 상품에 대한 부정적 전망은 지난달과 동일했다. 다만 중장기적인 관점에서 곡물과 메탈에 대한 시각은 다소 바뀐 것으로 조사됐다.

곡물에 대한 전망은 하향된 반면 메탈(금속)에 대한 전망은 개선됐다. 중기적으로 곡물은 비중 유지에서 축소로 하향됐으나 메탈은 비중 축소에서 유지로 상향됐다.

하용현 현대증권 투자컨설팅센터장은 "올해 하반기 산업금속에 대한 반등 기대감이 있다"며 "이머징 마켓의 위기가 한 차례 지나고 선진국의 경기회복세가 넘치는 효과가 이머징 마켓으로 올 것으로 전망되기 때문"이라고 설명했다.

◆ 하이일채 채권, 투자확대 추천 늘어

1월에는 단기와 중기적 관점에서 하이일드 채권투자의 확대를 추천하는 응답자가 전월대비 소폭 늘었다. 이는 미 연준의 출구전략 결정으로 미국과 선진국 등 경기회복에 대한 기대감이 더욱 높아졌기 때문으로 풀이된다.

또한 전문가들은 이미 테이퍼링 재료는 금리에 선반영돼있어 장기금리 상승의 우려는 적은 것으로 보이며, 향후 크레딧 스프레드도 축소될 것으로 예상했다.  

박태동 메리츠증권 자산운용본부장은 "경기회복 자신감으로 인해 미국 하이일드 채권의 크레딧 스프레드가 낮게 유지될 것이며, 테이퍼링 개시에 따른 장기금리 상승은 이미 상당부분 반영돼 지난해와 같은 5년 이상 장기물의 금리 급등은 일어나지 않을 것"이라고 말했다. 

◆ "자산 포트폴리오, 이렇게 짜세요"

앞선 투자전략을 바탕으로 1억~10억원 금융자산가들은 현금성 자산 25%, 주식 25%,  채권 20%, 펀드 15%,  기타(부동산 등) 15%으로 구성할 것을 전문가들은 추천했다.

전월에 비해 주식과 기타(부동산 등)가 줄었고 채권과 펀드는 전월 수준을 유지했다. 대신 현금성 자산이 증가했다.

또 10억원 이상 금융자산가들에 대해서는 현금성 자산과 주식을 각각 주식 25%씩 보유하고 채권과 펀드는 20%, 10%씩 들고 있을 것을 권고했다. 기타(부동산 등)에 대해서는 20% 수준을 권장했다.

주식과 펀드의 비중이 줄었고 예금과 기타(부동산 등)는 증가했다. 채권에 대한 권고 비율은 전월과 동일했다.

이번 자산포트폴리오 설문에서는 응답자들이 주식과 채권, 부동산/리츠, 통화와 상품(Commodity)에 대해 단기, 중기, 장기 등 기간별로 적극축소, 축소, 유지, 확대, 적극확대 등 5개중 하나를 선택하도록 했다.

설문대상 기관들이 선택한 결과에 대해 적극축소는 0점, 축소는 1.25점, 유지는 2.5점, 확대는 3.75점, 적극확대는 5점을 부여하고 이를 평균한 후, 그 평균값의 범위 0~1미만(적극축소), 1이상~2.25미만 축소), 2.25이상~2.75이하(유지), 2.75초과~4미만(확대), 4이상~5(적극확대)에 따라 화살표로 표시했다.

[뉴스핌 Newspim] 김선엽 기자 (sunup@newspim.com)