전체기사 최신뉴스 GAM 라씨로
KYD 디데이
마켓

속보

더보기

Baltic Dry Index와 지수결정 요인 -현대선물

기사입력 : 2009년02월02일 11:44

최종수정 : 2009년02월02일 11:44

김태선 현대선물 금융공학 팀장의 'Baltic Dry Index와 지수결정 요인' 리포트입니다.


■ 들어가는 말

발틱운임지수(BDI)가 약 3개월만에 1,000포인트 선을 회복했다. BDI 지수는 지난해 5월 16일 1만1,459 포인트를 기록한 뒤 끝도 없이 추락해 지난해 12월 5일 663포인트로 최저점을 기록했고 이후 700~800대 초반에서 등락을 거듭하다 최근 들어 900포인트 선을 회복하고 잇달아 1,000포인트를 돌파했다. 1,000포인트 돌파로 최저점 대비 40% 가량 회복됐으나 본격적인 추세 상승은 이른 것으로 보인다. 특히 각국의 재고 소진 및 공장 가동률 증가, 경기회복 여부를 주목해야 할 상황이다.

Baltic Dry Index는 해상운임지수로 글로벌 해상운임 중개를 제공하는 Baltic Exchange를 통해서 End-User가 운임회사에 지급하는 금액을 나타낸다. BDI는 운임경로 가격을 화물종류별로 제공하는 운임시장의 가격 지수이다. 특히 BDI는 경제활동을 나타내는 중요한 지표 중 하나로써, 이 수치는 원재료의 수요와 생산자의 측정이 가능하다.

BDI는 실시간 글로벌 원재료 상황과 인프라 수요를 나타낸다. BDI는 주식 또는 원자재 시장과는 다르게 투기세력의 시장 접근이 다소 어려운 시장으로 제한된 회원사들을 중심으로 거래가 이루어지고 있다. 글로벌 경기침체가 본격화되는 가운데 실물부문의 대표적인 인덱스인 BDI의 지수구성 및 지수결정 요인들을 고찰하고자 한다.


■ 지수 구성

BDI는 석탄, 철, 시멘트, 철광석 등의 원자재 화물 운임에 관한 지수이다. 가격은 매수자와 매도자에 의해서 결정되며 26개 다른 경로와 다양한 제품의 가격을 하나의 평균가격으로 측정한 지수이다. 이 지수는 완제품 혹은 컨테이너 화물은 지수측정에 포함하지 않으며 원재료 및 건화물이 지수측정에 계산된다. 또한 외항선 건화물 운송의 4가지 사이즈가 계산에 포함된다.

이 운임지수는 변동성이 매우 높다. 2005년과 2007년 사이의 강세는 중국 생산자들의 석탄 수입이 급증하면서 나타난 결과이다. 또한 건화물 배의 부족현상이 시장에 반영되었다. 위의 두 가지 요인으로 인하여 발틱운임지수는 200% 수준의 상승폭을 기록하였다. 하지만 지난 6개월간 해상운임 수요가 폭락하면서 지수 가격 역시 85%의 하락세를 나타내었다. 해상운임 수요 감소에는 여러 요인이 있지만, 가장 큰 원인은 글로벌 경기성장의 저하로 꼽을 수 있다.

■ 지수 결정 요인

발틱운임지수는 원재료의 수요와 1차 생산량에 대해서 가늠할 수 있는 가장 주요한 지표 중 하나이다. 소비자 물가지수 및 다른 경제지표들은 후행적인 의미의 지표이지만 BDI는 글로벌 원재료 및 인프라의 수요 동향을 실시간으로 제공함에 따라 원자재 가격에도 영향을 줄 수 있다.

주식 및 상품 시장과 다르게 운임지수 시장은 투기꾼을 완전히 배제한 시장이다. 운임지수의 거래는 제한된 회사들만이 거래가 가능하며 실물 화물을 보유한 회사 혹은 운임회사 만이 거래에 참가한다.BDI는 기업 혹은 국가별 원재료 수입 물동량을 즉시 확인할 수 있다.

예를 들어서, 중국의 기업이 Rio Tinto社와 석탄에 대한 1년짜리 선도계약을 체결할 경우 현물가격의 가격 변동에 중국의 기업은 영향을 받지 않게 될 것이다. 하지만 이미 체결된 계약 외에 추가 물량의 석탄구매를 원할 경우 석탄가격의 상승을 예상할 수 있다. BDI 가격이 상승하면 원재료의 가격 역시 상승하는 것을 확인할 수 있다.

중국은 석탄 수출자로부터 수입자에게 석탄을 이동시킨다. 중국은 먼저 러시아, 브리질, 호주 등의 국가에서 석탄을 구매하고 구매된 석탄은 반드시 건화물선에 의해 운송되어 진다. 따라서 2007년도
BDI지수가 상승함에 따라 중국의 석탄 가격 역시 상승하는 것이 목격되었다. 중국의 전기발전에 사용되는 석탄 비중이 70~80%의 비중을 차지하면서 전기공급을 받는 공장의 생산비용은 증가하게 될 것이며, 이 공장에서 생산되는 소비자 가격 역시 상승할 것이다.
 
BDI가 상승할 경우, 건화물 운송업자는 이득을 취한다. 지수의 상승은 운송업자들의 마진과 이득에 직접적인 영향을 미친다. BDI가 하락할 경우, 운송업자들을 제외한 모든 소비자, 생산자가 이득을 취한다. BDI지수가 생산비용에 측정되면서 운임지수의 감소는 생산비용의 절감을 나타낸다.

즉 운임지수의 가격은 여러가지 요인들에 의해서 결정된다. 그 대표적인 요인으로는 원자재의 수급과 선박공급 물량, 계절적 요인 및 국지전에 의해서 운임지수는 결정된다.

Commodity Demand: 원자재 수요는 주로 산업 생산과 에너지 소비에 의해서 결정된다. 만약 원자재수요가 높을 경우 BDI 가격은 원자재의 현물가격과 상관없이 상승하게 될 것이다. 만약 BDI 현물지수에 계약을 한 회사의 경우 수요의 증가에 따른 추가운임비용을 지급해야 된다. 예를 들어서 중국의 석탄과 철의 수요가 증가할 경우 건화물 운임비용 역시 상승하게 될 것이다.

Fleet Supply: 이 수치는 운임 가능한 선박의 개수, 운임 가능 물동량, 이용 비용에 의해서 결정된다. 선박의 평균수명은 25년이다. 공급은 신규 배의 인도에도 큰 영향을 받는다. 현재에는 신규 배에 대한 수요가 크게 둔화된 상태이다. 2009년 말까지 인도되는 신규 배의 주문은 없는 것으로 나타나고 있다. 2007년 BDI 가격은 급등하면서 건화물에 대한 매력이 VLCC (Very Large Crude Carrier)
Oil Tanker와 비교하여 크게 증가하였다. 따라서 많은 업체들이 유조선을 건화물로 개조하면서 높은 공급량을 보이고 있다. 2006년 가격상승에 따른 신규 주문 제작된 배들과 개조된 배들로 인해 가격 상승 압력은 감소할 것이다.

Seasonal Pressures: 날씨는 수요와 운송에 결정적인 영향을 미치고 있다. 수요적 측면으로는 기온의 하락이 석탄과 다른 에너지 원재료의 수요를 증가시킬 것이다. 운송적 측면으로는 기온의 하락이 빙하로 인한 운임의 어려움과 강의 이동을 어렵게 만든다. 위의 모든 요인들은 BDI 가격을 상승시키는 원인이다. 반대로 온화한 겨울과 빙하의 붕괴는 BDI 가격의 하락세를 이끈다.

Bunker Prices: 원유가격의 상승은 BDI 가격의 상승을 그대로 반영시킨다.

Choke Points: 글로벌 원유의 50% 수준이 몇몇의 한정된 경로를 이용하고 있다. 이 경로는 호르무즈 해협, 말라카 해협, 보스포러스 해협과 수에즈만, 파나마 운하를 포함한다. 이러한 해협들은 일일 선박 운임수의 제한으로 인해 가격에 영향을 준다.

Market Sentiment: 원재료 수요에 대한 시장의 전망은 운임비용에 큰 영향력을 행사한다. 최근 나타난 운임지수의 큰 폭 가격하락은 예상 글로벌 경제 성장률을 감소시켰으며, 생산 및 수요의 타겟을 낮추었다.

Port Congestion: 항구의 형평상 항구를 이용할 수 있는 선박 수는 제한되어 있다. 따라서 혼잡한 부두의 이용량이 증가할 경우 BDI 가격 상승에 영향을 미치게 된다.

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
강릉 옥계항 코카인 추정 마약 대량 적발 [세종=뉴스핌] 백승은 기자 = 관세청과 해양경찰청이 강릉 옥계항에 입항하는 외국 무역선 선박을 수색애 코카인으로 의심되는 마약을 대량 적발해 조사 중이라고 2일 밝혔다. 전날 두 기관은 미국 연방수사국(FBI)과 국토안보수사국(HSI)으로부터 A선밖에 마약이 숨겨져 있다는 정보를 입수했다. A 선박은 벌크선으로 3만2000톤이며, 승선원 외국인은 20명이다. 관세청과 해양경찰청이 강릉 옥계항에 입항하는 외국 무역선 선박을 수색해 코카인으로 의심되는 마약을 대량 적발했다. [사진=관세청] 2025.04.02 100wins@newspim.com 두 기관은 합동 검색작전을 수립하고, 선박의 규모가 길이 185미터(m)인 점과 검색 범위 등을 고려해 서울세관·동해해경청 마약 수사요원 90명 및 세관 마약탐지견 2팀 등 합동 검색팀을 구성했다. 검색팀은 2일 오전 6시 30분 옥계항에 긴급 출동해 A 선박이 입항한 직후 선박에 올라타 집중 수색을 실시했다. 수색 중 검색팀은 선박 기관실 뒤편에서 밀실을 발견했고, 집중 수색 결과 개당 약 20킬로그램(kg) 전후 마약으로 의심되는 물질이 담긴 박스 수십 개를 발견했다. 검색팀이 간이시약으로 검사한 결과 코카인 의심 물질로 확인됐다. 정확한 중량은 하선 이후 정밀 계측기를 통해 측정하고 마약 종류는 국가과학수사연구원에 의뢰해 확인할 예정이다. 앞으로 관세청과 해경청은 합동수사팀을 운영해 해당 선박의 선장 및 선원 등 20여명을 대상으로 밀수 공모 여부와 적발된 마약의 출처 등을 수사할 계획이다. 국제 마약 밀매 조직과의 연관성도 고려해 미국 FBI와 HSI 등 관계 기관과의 공조를 통해 수사를 확대할 방침이다. 100wins@newspim.com 2025-04-02 17:57
사진
재주는 트럼프가, 돈은 브라질이 [서울=뉴스핌] 최원진 기자= 도널드 트럼프 미국 행정부의 관세 공세로 글로벌 무역전쟁이 격화하는 가운데, 브라질이 주요 승자로 부상하고 있다고 월스트리트저널(WSJ)이 1일(현지시간) 보도했다. 보도에 따르면, 중국은 트럼프 대통령이 부과한 대중(對中) 관세에 맞서 미국산 농산물에 보복 관세를 매기며 대체 수입처로 브라질을 주목하고 있다. 수출입 컨테이너 [사진=블룸버그] 중국 가공업체들은 트럼프 대통령이 지난 1월 취임하기 전부터 브라질산 대두를 비축하기 시작했고, 올해 1분기 필요한 물량의 거의 전량을 브라질에서 조달했다. 이는 지난해 같은 기간 54% 수준이었던 브라질산 비중과 비교하면 큰 폭의 증가다. 가격도 상승세다. 상파울루대학 산하 연구기관 세페아(CEPEA)에 따르면, 브라질 항구에서 선적되는 대두의 프리미엄은 중국이 미국산 대두에 10% 관세를 발표한 직후 일주일 동안 약 70% 급등했다. 3월 선적 기준으로는 부셸당 85센트를 기록해 3년 만에 최고치를 찍었다. 닭고기와 달걀 수출도 두 자릿수 증가율을 보인다. 브라질의 가금류·돼지고기·달걀 수출업체를 대표하는 브라질동물단백질협회(ABPA)의 히카르두 산틴 협회장은 올해 들어 브라질의 닭고기 수출은 지난해 같은 기간보다 9%, 달걀 수출은 20% 증가했다고 밝혔다. 브라질은 미국과 달리 조류 인플루엔자를 겪고 있지 않아, 안정적인 공급처로 주목받고 있다. 여기에 중국이 미국산 닭고기에 15%의 보복관세를 부과하면서 브라질산이 대안으로 떠오르고 있다는 설명이다. 사실 브라질과 중국의 교역 관계는 최근 수년 빠르게 확대됐다. 중국은 2009년에 미국을 제치고 브라질의 최대 무역 파트너로 부상했다. 쇠고기, 철광석, 석유 등 자원이 풍부한 브라질은 중국의 막대한 수요에 맞춰 수출을 확대해 왔고, 중국은 브라질의 인프라 건설에 대규모 자본을 투입하고 있다. 현재 중국은 브라질 전체 전력 공급의 약 10%를 차지하고 있으며, 항만과 도로, 철도 등 주요 기반 시설 건설에도 깊숙이 관여하고 있다. 브라질은 미국 시장에서도 수출 확대 가능성을 보고 있다. 중국은 미국의 주요 신발 수출국인데, 미국이 중국산 제품에 고율 관세를 부과할 경우 아시아를 제외하고 최대 신발 생산국인 브라질이 그 자리를 일부 대체할 수 있다는 전망이 나온다다. 하롤두 페헤이라 브라질 신발산업협회(Abicalçados) 회장은 "브라질산 제품에 별다른 관세가 없다면, 미국 수출 확대의 기회가 될 수 있다"라고 밝혔다. 글로벌 무역전쟁 국면에서 오히려 특수를 누릴 것이라는 기대는 브라질 증시에도 훈풍으로 작용했다. 올 들어 브라질 증시는 9% 넘게 오르며 뉴욕 증시를 아웃퍼폼하고 있다. 올 들어 브라질 증시는 9% 넘게 상승, 연중 5% 가까이 하락한 뉴욕증시의 S&P500 지수와 대조를 이룬다 [사진=koyfin] wonjc6@newspim.com   2025-04-02 15:30
안다쇼핑
Top으로 이동