정우철 미래에셋증권 애널리스트는 18일 강원랜드 분석 보고서를 통해 "국내 유일의 내국인 허용 카지노 업체로써 향후에도 안정적인 성장을 할 것으로 판단된다"며 "강원랜드에 대한 투자의견 BUY와 목표주가 2만7000원을 제시한다"고 밝혔다.
그는 또 "국내 내국인 카지노 시장은 폭발적인 수요에도 불구하고 공급이 매우 부족한 상태"라며 "또한 강원랜드는 독점적 카지노 사업을 기반으로 스키장 등 종합리조트 업체로 사업을 다각화하고 있다"고 덧붙였다.
다음은 보고서 주요 내용.
■ 투자의견 BUY, 목표주가 27,000원으로 제시
강원랜드에 대한 투자의견 BUY와 목표주가 27,000원을 제시함. 이는 동사가 국내 유일의 내국인 허용 카지노 업체로써 향후에도 안정적인 성장을 할 것으로 판단되기 때문임. 국내 내국인 카지노 시장은 폭발적인 수요에도 불구하고 공급이 매우 부족한 상태임. 또한 동사는 독점적 카지노 사업을 기반으로 스키장 등 종합리조트 업체로 사업을 다각화하고 있음. 동사의 목표주가는 DCF로 산출했으며, 이는 2008년 예상 PER 16.1배 수준임.
■ 카지노에서 종합리조트 업체로 사업다각화
동사는 내국인 허용 카지노 사업을 기반으로 스키장, 골프장 등 종합리조트 사업으로 영역을 확대하고 있으며, 이에 따른 성과가 최근 가시화되고 있음. 동사는 이미 골프장과 스키장을 운영하고 있으며, 2009년에는 워터파크를 개장할 예정임. 또한 호텔과 콘도 시설의 증축 공사도 완공할 계획임. 이러한 다양한 부대시설 확장은 카지노 방문객 증가로 이어지고 있음. 동사의 카지노 방문객은 지난 2004년 178만명 이었으나, 스키장과 골프장 오픈 후인 2007년에는 245만명으로 확대되었음.
■ 경기침체로 인한 실적둔화 가능성은 제한적
국내 내국인 카지노 시장은 정부 규제로 인해 폭발적인 수요에도 불구하고 공급은 부족한 상황임. 따라서 잉여수요로 인한 완충효과를 고려할 때, 경기침체로 인한 카지노 수요 감소가 동사의 실적에 미치는 영향은 제한적일 것으로 판단됨. 특히, 미국 시장의 경우 카지노 산업이 경기에 직접적인 영향을 받지 않았던 전례가 있었음. 또한, 최근 원화 약세와 유가상승은 동사에 오히려 긍정적으로 작용할 것으로 보임. 이는 내국인의 해외 원정카지노 수요를 감소시킬 것으로 판단되기 때문임.
■ 2008년 매출액 및 영업이익 전년대비 각각 10.6%, 15.2% 성장 전망
동사의 2008년 매출액 및 영업이익은 전년대비 각각 10.6%, 15.2% 성장한 1조 1,799억원, 4,815억원으로 전망됨. 이는 경기침체 우려에도 불구하고 스키장, 골프장 등의 효과와 하반기 38번 국도공사의 완공으로 방문객수가 대폭 증가할 것으로 판단되기 때문임. 동사의 2008년 카지노 방문객수는 전년대비 18.3% 성장한 290만 명으로 예상됨.
그는 또 "국내 내국인 카지노 시장은 폭발적인 수요에도 불구하고 공급이 매우 부족한 상태"라며 "또한 강원랜드는 독점적 카지노 사업을 기반으로 스키장 등 종합리조트 업체로 사업을 다각화하고 있다"고 덧붙였다.
다음은 보고서 주요 내용.
■ 투자의견 BUY, 목표주가 27,000원으로 제시
강원랜드에 대한 투자의견 BUY와 목표주가 27,000원을 제시함. 이는 동사가 국내 유일의 내국인 허용 카지노 업체로써 향후에도 안정적인 성장을 할 것으로 판단되기 때문임. 국내 내국인 카지노 시장은 폭발적인 수요에도 불구하고 공급이 매우 부족한 상태임. 또한 동사는 독점적 카지노 사업을 기반으로 스키장 등 종합리조트 업체로 사업을 다각화하고 있음. 동사의 목표주가는 DCF로 산출했으며, 이는 2008년 예상 PER 16.1배 수준임.
■ 카지노에서 종합리조트 업체로 사업다각화
동사는 내국인 허용 카지노 사업을 기반으로 스키장, 골프장 등 종합리조트 사업으로 영역을 확대하고 있으며, 이에 따른 성과가 최근 가시화되고 있음. 동사는 이미 골프장과 스키장을 운영하고 있으며, 2009년에는 워터파크를 개장할 예정임. 또한 호텔과 콘도 시설의 증축 공사도 완공할 계획임. 이러한 다양한 부대시설 확장은 카지노 방문객 증가로 이어지고 있음. 동사의 카지노 방문객은 지난 2004년 178만명 이었으나, 스키장과 골프장 오픈 후인 2007년에는 245만명으로 확대되었음.
■ 경기침체로 인한 실적둔화 가능성은 제한적
국내 내국인 카지노 시장은 정부 규제로 인해 폭발적인 수요에도 불구하고 공급은 부족한 상황임. 따라서 잉여수요로 인한 완충효과를 고려할 때, 경기침체로 인한 카지노 수요 감소가 동사의 실적에 미치는 영향은 제한적일 것으로 판단됨. 특히, 미국 시장의 경우 카지노 산업이 경기에 직접적인 영향을 받지 않았던 전례가 있었음. 또한, 최근 원화 약세와 유가상승은 동사에 오히려 긍정적으로 작용할 것으로 보임. 이는 내국인의 해외 원정카지노 수요를 감소시킬 것으로 판단되기 때문임.
■ 2008년 매출액 및 영업이익 전년대비 각각 10.6%, 15.2% 성장 전망
동사의 2008년 매출액 및 영업이익은 전년대비 각각 10.6%, 15.2% 성장한 1조 1,799억원, 4,815억원으로 전망됨. 이는 경기침체 우려에도 불구하고 스키장, 골프장 등의 효과와 하반기 38번 국도공사의 완공으로 방문객수가 대폭 증가할 것으로 판단되기 때문임. 동사의 2008년 카지노 방문객수는 전년대비 18.3% 성장한 290만 명으로 예상됨.