손윤경 키움증권 애널리스트는 8일 강원랜드와 관련 "올 2/4분기가 비수기임에도 불구하고 성수기 실적 수준을 기록할 것으로 보인다"며 "2/4분기 매출과 영업이익은 각각 2838억원, 1180억원으로 지난해 같은 기간보다 12.6% 15.3%씩 성장할 것"이라고 내다봤다.
손 애널리스트는 ▲입장객 증가 ▲VIP 매출 안정 ▲해외여행 수요 감소 ▲레저 컨텐츠 강화 ▲오는 10월 38번 국도 완공 ▲카지노 설비 증설 등으로 하반기 실적 개선세가 지속될 것으로 분석했다.
다음은 리포트 내용이다.
-2분기실적, 비수기임에도 불구 성수기인 1분기실적과 유사한 수준을 기록할 전망
강원랜드 2분기 실적은 매출이 전년 동기 대비 12.6% 성장한 2,838억원, 영업이익이 1,180억원으로 전년동기 대비 15.3% 성장할 것으로 전망된다. 이는 매출액은 2,956억원, 영업이익 1,186억원을 기록한 성수기 1분기 실적과 유사한 수준으로 매출액 2,720억원과 영업이익 1,112억원의 컨센서스도 상회하는 수준이다.
-비수기에도 입장객 증가세 지속 & VIP 매출의 안정이 주요 요인
실적호조의 가장 큰 이유는 비수기임에도 불구, 입장객의 증가세(YoY +20%)가 지속되고 있고 VIP매출이 안정화되고 있기 때문인 것으로 파악된다. 동사 입장객의 경우 이미 07년부터 크게 증가하였음에도 불구하고 08년 2분기에도 증가한 것은 1) 스키장을 통해 유입되었던 신규 고객이 다시 카지노를 찾고 있으며 2) 레저컨텐츠 강화로 해외 여행수요의 감소를 흡수하고 있기 때문인 것으로 판단된다. 한편, 07년부터 급격히 증가한 방문객에도 불구, 실적 성장이 그에 미치지 못했던 가장 큰 이유인 VIP 매출 감소 효과가 2분기에는 나타나지 않고 있는 것으로 파악되었다.
-하반기 실적 개선세 지속 & 카지노 증설과 해외투자 기대감 유효
1) 최근 환율의 급격한 상승으로 해외 여행 수요가 감소하고 있고 2) 동사의 레저컨텐츠가 강화되고 있으며 3) 10월, 38번 국도의 완공으로 동사로의 접근이 더욱 용이해질 것이라는 점을 고려하면 방문객 증가는 하반기에도 이어질 전망이다. 따라서 이에 따른 실적 호조도 지속 가능할 전망이다. 또한 장기적으로 레저시설 확충에 따른 수요 확대가 카지노 설비 증설로 이어질 가능성을 높일 수 있을 것으로 전망되고 적극적으로 추진하고 있는 해외 카지노 투자 역시 동사에 차원이 다른 성장성을 제공해 줄 전망이다.
-목표주가 33,000원과 투자의견 BUY 유지
목표주가 33,000원과 투자의견 BUY를 유지한다. 상대적으로 견조한 동사의 실적모멘텀은 하반기로 갈수록 주목 받을 가능성이 높아 보인다. 환율 및 경기부진에 따른 영향이 크지 않아 이익전망의 하락 리스크가 작기 때문이다.
손 애널리스트는 ▲입장객 증가 ▲VIP 매출 안정 ▲해외여행 수요 감소 ▲레저 컨텐츠 강화 ▲오는 10월 38번 국도 완공 ▲카지노 설비 증설 등으로 하반기 실적 개선세가 지속될 것으로 분석했다.
다음은 리포트 내용이다.
-2분기실적, 비수기임에도 불구 성수기인 1분기실적과 유사한 수준을 기록할 전망
강원랜드 2분기 실적은 매출이 전년 동기 대비 12.6% 성장한 2,838억원, 영업이익이 1,180억원으로 전년동기 대비 15.3% 성장할 것으로 전망된다. 이는 매출액은 2,956억원, 영업이익 1,186억원을 기록한 성수기 1분기 실적과 유사한 수준으로 매출액 2,720억원과 영업이익 1,112억원의 컨센서스도 상회하는 수준이다.
-비수기에도 입장객 증가세 지속 & VIP 매출의 안정이 주요 요인
실적호조의 가장 큰 이유는 비수기임에도 불구, 입장객의 증가세(YoY +20%)가 지속되고 있고 VIP매출이 안정화되고 있기 때문인 것으로 파악된다. 동사 입장객의 경우 이미 07년부터 크게 증가하였음에도 불구하고 08년 2분기에도 증가한 것은 1) 스키장을 통해 유입되었던 신규 고객이 다시 카지노를 찾고 있으며 2) 레저컨텐츠 강화로 해외 여행수요의 감소를 흡수하고 있기 때문인 것으로 판단된다. 한편, 07년부터 급격히 증가한 방문객에도 불구, 실적 성장이 그에 미치지 못했던 가장 큰 이유인 VIP 매출 감소 효과가 2분기에는 나타나지 않고 있는 것으로 파악되었다.
-하반기 실적 개선세 지속 & 카지노 증설과 해외투자 기대감 유효
1) 최근 환율의 급격한 상승으로 해외 여행 수요가 감소하고 있고 2) 동사의 레저컨텐츠가 강화되고 있으며 3) 10월, 38번 국도의 완공으로 동사로의 접근이 더욱 용이해질 것이라는 점을 고려하면 방문객 증가는 하반기에도 이어질 전망이다. 따라서 이에 따른 실적 호조도 지속 가능할 전망이다. 또한 장기적으로 레저시설 확충에 따른 수요 확대가 카지노 설비 증설로 이어질 가능성을 높일 수 있을 것으로 전망되고 적극적으로 추진하고 있는 해외 카지노 투자 역시 동사에 차원이 다른 성장성을 제공해 줄 전망이다.
-목표주가 33,000원과 투자의견 BUY 유지
목표주가 33,000원과 투자의견 BUY를 유지한다. 상대적으로 견조한 동사의 실적모멘텀은 하반기로 갈수록 주목 받을 가능성이 높아 보인다. 환율 및 경기부진에 따른 영향이 크지 않아 이익전망의 하락 리스크가 작기 때문이다.