NH투자증권 홍성수 애널리스트는 27일 롯데쇼핑과 관련, “동사의 보수적 이익 목표를 반영하여 2007-08년 이익 전망을 하향 조정한다”고 말했다.
다음은 보고서입니다.
- 투자의견 매수 유지, 목표주가 420,000원으로 하향 조정
롯데쇼핑 투자의견은 매수를 유지하고 목표주가는 기존 450,000원에서 420,000원으로 6.7% 하향 조정. 목표주가의 하향 조정은 전일 발표된 2007년 경영계획을 감안하여 2007년 영업이익, 경상이익 전망을 각각 3.0%, 6.1% 하향 조정하였기 때문.
투자 포인트는 1)2007년 경영계획에서 이익 목표가 보수적으로 제시되어 무난히 달성할 전망, 2)보수적 소비환경과 경영 전망에도 불구하고, 백화점과 롯데마트 신규 출점으로 2007년 총매출 10.4% 성장으로 2006년 5.2% 대비 성장 모멘텀 회복 예상, 3)롯데마트 수익성 개선이 지연되고 있지만, 구매력 확대와 새로운 물류센터 가동에 따른 매출총이익률 상승으로 2008년부터 영업이익률 호전 기대, 4)2007년 예상 P/E 13.5배로 내수 대표주로서 Valuation 부담이 없다고 판단.
- 2007년 경영계획에서 이익 목표는 보수적으로 판단
2007년 경영계획에서 백화점 신규 출점(청주와 대구 영플라자, 부산 센텀시티), 롯데마트 10개 신규 출점(상반기 3개, 하반기 7개), 롯데슈퍼 15개 신규 출점, 소비환경을 감안 한 보수적 동일점포매출 증가율(백화점과 롯데마트 모두 0-1% 제시)을 고려할 때 매출 목표 102,350억원은 달성 가능하고 적절한 것으로 판단.
그러나 동사가 제시한 영업이익 7,910억원, 경상이익 9,510억원 등 이익 목표는 보수적으로 판단. 이에 따르면 2007년 영업이익증가율은 5.6%, 영업이익률은 7.7%(2006년 대비 -0.4%p)로 추정.
이것은 백화점의 매출총이익률 개선 폭을 0.2%p로 보고, 롯데마트의 매출 대비 판매관리비 부담이 1.2%p 증가하는 것으로 전망하였기 때문.
다음은 보고서입니다.
- 투자의견 매수 유지, 목표주가 420,000원으로 하향 조정
롯데쇼핑 투자의견은 매수를 유지하고 목표주가는 기존 450,000원에서 420,000원으로 6.7% 하향 조정. 목표주가의 하향 조정은 전일 발표된 2007년 경영계획을 감안하여 2007년 영업이익, 경상이익 전망을 각각 3.0%, 6.1% 하향 조정하였기 때문.
투자 포인트는 1)2007년 경영계획에서 이익 목표가 보수적으로 제시되어 무난히 달성할 전망, 2)보수적 소비환경과 경영 전망에도 불구하고, 백화점과 롯데마트 신규 출점으로 2007년 총매출 10.4% 성장으로 2006년 5.2% 대비 성장 모멘텀 회복 예상, 3)롯데마트 수익성 개선이 지연되고 있지만, 구매력 확대와 새로운 물류센터 가동에 따른 매출총이익률 상승으로 2008년부터 영업이익률 호전 기대, 4)2007년 예상 P/E 13.5배로 내수 대표주로서 Valuation 부담이 없다고 판단.
- 2007년 경영계획에서 이익 목표는 보수적으로 판단
2007년 경영계획에서 백화점 신규 출점(청주와 대구 영플라자, 부산 센텀시티), 롯데마트 10개 신규 출점(상반기 3개, 하반기 7개), 롯데슈퍼 15개 신규 출점, 소비환경을 감안 한 보수적 동일점포매출 증가율(백화점과 롯데마트 모두 0-1% 제시)을 고려할 때 매출 목표 102,350억원은 달성 가능하고 적절한 것으로 판단.
그러나 동사가 제시한 영업이익 7,910억원, 경상이익 9,510억원 등 이익 목표는 보수적으로 판단. 이에 따르면 2007년 영업이익증가율은 5.6%, 영업이익률은 7.7%(2006년 대비 -0.4%p)로 추정.
이것은 백화점의 매출총이익률 개선 폭을 0.2%p로 보고, 롯데마트의 매출 대비 판매관리비 부담이 1.2%p 증가하는 것으로 전망하였기 때문.