[미국 ETF 히든 챔피언] ㊳ 일본 10년물 3% '이정표' EWJV 반색

기사입력 : 2026년09월01일 15:33

최종수정 : 2026년09월01일 16:06

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일본 10년물 국채수익률이 9월1일 3%를 찍었다.
제로금리 종료로 일본 국채시장 정상화가 빨라졌다.
월가는 금융주 비중 큰 EWJV 수혜를 점쳤다.

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10년물 JGB 30년만에 3% '터치'
일본 ETF 중 금융주 비중 가장 높아
최근 1년간 30% 웃도는 수익률

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 일본 10년 만기 국채 수익률이 30년만에 처음으로 3% 선을 뚫고 올랐다. 제로금리 시대의 종료를 알리는 상징적 이정표라는 해석이다.

월가는 일본의 초저금리가 막을 내리고 정상화 수순으로 접어들자 금융주 비중이 높은 미국 상장지수펀드(ETF)가 반사이익을 볼 것으로 예상한다.

9월1일 블룸버그에 따르면 일본 10년물 국채 수익률이 금리가 장중 최대 6bp(1bp=0.01%포인트) 상승하며 3.0% 선을 터치했다. 이는 1996년 이후 최고 수준이다.

불과 1년 전만 해도 10년물 수익률이 이날 수치의 절반 수준이었다는 점에서 일본 금리 여건이 급변하고 있다는 데 힘이 실린다.

일본 국채시장의 역학 구조는 중앙은행이 2024년 전 세계에서 마지막으로 남아 있던 마이너스 금리 정책을 종료한 이후 극적으로 달라졌다.

과거 일본은행(BOJ)의 통제 아래 있던 국채 가격이 이제 국내외 투자자들에 의해 더 크게 좌우되고 있다는 설명이다. 이들은 BOJ의 정책이 아니라 물가와 경제성장 전망, 그리고 다른 자산 대비 일본 국채의 위험과 수익률을 기준으로 매수·매도를 결정하고 있다.

BNY의 위 쿤 총 아시아태평양 선임 시장전략가는 블룸버그와 인터뷰에서 "금리 상승은 시가평가 손실을 통해 기존 포트폴리오에 부담을 주는 동시에, 채권 투자자들에게는 더 매력적인 진입 시점을 만들어주기도 한다"며 "일본 국채가 다시금 신뢰할 만한 자산배분 대상으로 부상하고 있다"고 말했다.

일본은행이 여전히 막대한 규모의 국채를 보유하고 있지만 금리 상승은 일본 기관투자자들의 매수세를 자극한다. 해외 펀드들 역시 시장에서 점점 더 활발하게 거래에 나서는 모양새다. 해외 투자자들이 월간 일본 국채 현물 거래에서 차지하는 비중은 2009년 12%에서 현재 약 3분의 2 수준까지 늘어났다.

시장 전문가들은 일본 금리가 '레벨 업'된 데 따라 EWJV (iShares MSCI Japan Value ETF)가 수혜를 볼 것으로 예상한다.

일본 가치주에 투자하는 펀드는 금융주 섹터에 33% 이상의 비중을 할애한다. 미국 증시에 상장된 일본 관련 ETF 가운데 가장 높은 수치다.

일본 최대 금융 그룹인 미쓰비시 UFJ(MUFG)와 스미토모 미쓰이(SMFG) 미즈호(MFG) 등 일본 3대 대형 은행과 보험사, 금융지주회사가 상당수 펀드에 편입됐다.

일반적으로 가치주는 금리 상승 시기에 성장주에 비해 강한 모멘텀을 보인다. 부채 규모가 상대적으로 큰 성장주는 금리가 오를 때 이자 비용 부담이 커지면서 타격을 받게 마련이다. 금리 상승은 밸류에이션이 고평가된 종목에 불리하다는 점에서도 성장주보다 가치주에 유리하다.

금리 상승은 특히 금융주에 직접적인 호재로 작용한다. 은행의 핵심 수익원에 해당하는 예대마진이 상승하면서 수익성을 개선시키기 때문이다. 일반적으로 은행은 시장금리가 오를 때 대출 금리를 신속하게 인상하는 반면 예금 금리를 상대적으로 천천히 높인다.

대출과 예금 금리 상승의 시차 때문에 은행의 핵심 수익 지표인 순이자마진(NIM)이 크게 뛰면서 이익이 급증하는 구조다.

특히 장기 고정금리보다 변동금리 대출의 비중이 큰 은행이 금리 상승의 단맛을 보다 강하게 맛볼 수 있다.

보험사도 금리 상승에 반색하는 대표적인 섹터다. 고객들에게 받은 보험료를 굴려 수익을 내는 대형 투자 기관이라는 점에서 금리 상승이 우호적인 여건을 제공한다.

보험사는 고객에게 앞으로 지급할 보험금을 안전 자산에 해당하는 국채나 채권에 대부분 투자하는데 금리가 오르면 신규 매입하는 채권의 이자율이 높기 때문에 자산 운용 수익이 늘어나게 된다.

특히 생명보험사는 과거 고객에게 연 4~5%의 확정 금리를 약속하고 상당한 규모의 상품을 판매했다. 저금리 기조에 수익률이 1~2%로 떨어지면서 역마진을 피하기 어려웠지만 금리가 오르면서 손실 리스크가 한풀 꺾였다.

EWJV는 지난 2019년 블랙록이 출시한 펀드로, 총 운용 자산(AUM) 규모가 7억6380만달러로 파악됐고, 최근 3개월간 일평균 거래량은 16만주로 제한적이다.

시장 조사 업체 ETFDb에 따르면 포트폴리오에는 미쓰비시 UFJ(8306)이 9.13%로 편입 비중 1위에 랭크됐고, 토요타 자동차(7203)와 스미토모 미쓰이 파이낸셜 그룹(8316), 미즈호(8411), 미쓰비시(8058) 등이 뒤를 이었다.

소프트뱅크(9984)와 미쓰이(8031), 파나소닉 홀딩스(6752), 재팬 토바코(2914), 스미토모(8053), 마루베니(8002) 등이 상위권에 이름을 올렸다. 금융주의 비중이 3분의 1을 웃도는 가운데 워렌 버핏이 '입질'했던 종합상사 주식이 상위권에 포진하고 있다.

운용 성적은 쏠쏠하다. 펀드는 연초 이후 21%의 수익률을 냈고, 최근 1년 사이 30%를 훌쩍 웃도는 결과물을 내놓았다. 최근 3년과 5년 동안 연평균 수익률은 각각 25%와 16%로 나타났다.

MSCI 재팬 밸류 인덱스를 추종하는 펀드는 연 0.15%의 운용 보수를 부과한다.

shhwang@newspim.com

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'시총 10배 증가' 팀 쿡 시대의 종언 이 기사는 8월 31일 오후 4시56분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다. [서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 2026년 8월 31일은 팀 쿡이 애플(종목코드: AAPL) 최고경영자(CEO)로서 보내는 마지막 근무일이다. 2011년 스티브 잡스 사망 이후 15년간 애플을 이끌어온 그는 다음 날인 9월 1일부로 이사회 의장으로 물러나고, 오랜 기간 하드웨어 엔지니어링 부문을 총괄해온 존 터너스 수석부사장이 새로운 수장 자리에 오른다. 취임 8일 만에 신제품 발표회라는 첫 시험대에 오르는 터너스의 데뷔 무대는 9월 9일로 예정돼 있으며, 이 자리에서 애플의 첫 폴더블 아이폰이 공개될 가능성이 유력하게 점쳐지면서 투자자들의 이목이 집중되고 있다. ◆ 시총 10배 키운 팀 쿡, 그가 남긴 유산 쿡이 재임하는 동안 애플의 시가총액은 약 3,500억 달러에서 4조 6000억달러 이상으로 불어났다. 지난 7월에는 잠시 5조 달러 선을 넘기도 했다. 전설적인 창업자의 뒤를 이어받는다는 것 자체가 상당한 부담을 수반하는 과제임에도, 쿡은 재임 기간 주주가치를 10배 넘게 끌어올렸다. 시장에서는 지난 15년간 전 세계에서 주주가치를 견인한 CEO들 가운데서도 가장 성공적인 축에 속한다는 평가가 나온다. 팀 쿡 애플 최고경영자(CEO) [사진=애플] 쿡의 가장 큰 공로로 꼽히는 것은 2007년 처음 출시된 아이폰 사업을 애플의 지속적인 성장을 견인하는 엔진으로 완전히 변모시켰다는 점이다. 아이폰은 2025년 애플 전체 매출 4,161억 달러 가운데 2,095억 달러를 차지하며 단일 사업 부문이 전체 매출의 약 50%를 책임졌다. 뱅크오브아메리카(BofA) 글로벌리서치의 왐시 모한 애널리스트는 아이폰 제품군을 다양한 가격대에 걸쳐 폭넓게 확장시키고, 이와 연동된 공급망의 복잡성을 관리해낸 것이 전적으로 쿡의 공로라고 평가했다. 여기서 그치지 않고 쿡은 애플뮤직플러스, 애플TV플러스, 애플피트니스플러스, 애플워치, 에어팟 등 아이폰과 연계된 폭넓은 제품·서비스 생태계를 구축했다. 그 결과 서비스 부문은 이제 애플의 두 번째로 큰 사업으로 자리 잡아 지난해 1,091억 달러의 매출을 기록했으며, 세 번째로 큰 부문인 웨어러블 기기 역시 356억 달러의 매출을 올렸다. 만약 쿡이 아이폰 프랜차이즈를 서비스 부문으로까지 확장하지 못했다면, 오늘날과 같은 규모와 위상의 애플은 존재하지 못했을 것이라는 평가가 뒤따른다. 2007년 아이폰을 공개한 故 스티브 잡스 [사진=블룸버그] 재임 기간 내내 비판이 없었던 것은 아니다. 일각의 비판론자들은 아이폰의 뒤를 이을 만한 후속 제품이 부재하다는 점을 회사의 혁신 동력 약화를 보여주는 신호로 지적해왔다. 이에 대해 모한 애널리스트는 쿡이 물려받은 포트폴리오를 고려할 때 그가 각 사업 부문을 엄청나게 성장시켰으나, 아이폰이 워낙 크고 성공적이다 보니 다른 성과들을 가려버리는 측면이 있을 뿐이라고 반박했다. 실제로 수년 만에 처음 선보인 신규 제품군이었던 비전 프로는 다소 아쉬운 성과에 그쳤지만, 애플은 이 헤드셋을 위해 개발한 일부 기술을 향후 출시할 스마트글라스에 활용하고 있는 것으로 전해진다. 최근 들어서는 생성형 AI(인공지능) 도입이 더디다는 비판에 직면하며 차세대 개선판 시리(Siri)의 출시가 지연된 상태다. 그럼에도 AI 칩과 데이터센터에 수천억 달러를 쏟아붓고 있는 경쟁사들과 달리, 애플은 월가를 뒤흔들고 있는 AI발 밸류에이션 충격으로부터 상대적으로 자유로운 편이었다는 평가도 나온다. ◆ 완벽주의자 터너스는 누구인가 바통을 이어받는 존 터너스는 2001년 애플 제품 디자인팀의 일원으로 입사한 뒤 2013년 하드웨어 엔지니어링 부문 부사장으로 승진했고, 2021년에는 수석부사장 자리에 올랐다. 펜실베이니아대에서 기계공학을 전공했으며 애플 입사 전에는 버추얼 리서치 시스템스에서 근무한 이력이 있다. 지난 3월 맥북 네오 공개 행사 등 주요 제품 발표 무대에 여러 차례 등장하며 존재감을 넓혀왔지만, 최근 몇 년간 회사를 유심히 지켜본 이들이 아니고서는 여전히 대중에게는 낯선 인물이라는 평가가 많다. 애플 팀 쿡 최고경영자(CEO, 좌)와 차기 CEO로 취임 예정인 존 터너스 [사진=블룸버그] 터너스는 애플이 추구하는 완벽주의적 성향을 그대로 체현한 인물로도 알려져 있다. 그는 2024년 펜실베이니아대 공대 졸업식 축사에서, 자신이 맡았던 첫 애플 제품인 애플 시네마 디스플레이의 후면 나사 홈 개수를 두고 협력업체와 벌였던 실랑이를 소개한 바 있다. 협력업체가 제시한 나사는 홈이 35개였지만 터너스는 애플이 원하는 25개를 끝내 고수했다는 일화로, 사소해 보이는 부분까지 최선을 다하는 것이 제품을 대하는 자신의 원칙이라는 취지였다. 애플 측은 맥 라인업을 역대 최고 인기 제품군으로 끌어올리고 아이폰17 시리즈를 성공적으로 선보였으며 에어팟을 개선하는 데 터너스가 핵심적인 역할을 했다고 평가하고 있다. 여러 제품에 사용되는 재활용 알루미늄 합금 개발을 주도했고, 애플워치 울트라3에 적용된 3D 프린팅 티타늄 소재 작업에도 관여한 것으로 전해진다. 아이폰 17 프로 [사진=블룸버그] 지난 4월 발표된 이번 경영권 승계는 애플이 기기 사업이라는 본업에 다시 힘을 싣겠다는 신호로 받아들여지고 있다. 공급망과 영업, 재무에 밝았던 쿡과 달리 터너스는 하드웨어 엔지니어 출신이기 때문이다. 그가 외부 영입 인사가 아니라 회사 내부를 25년 가까이 깊이 이해하고 있는 인물이라는 점은 경영권 교체기에 흔히 발생하는 운영·전략적 실수의 위험을 낮춰주는 요인으로 꼽힌다. 다만 그만큼 더딘 전환기라는 변명은 통하지 않을 것이라는 지적도 나온다. 터너스는 AI가 촉발한 기술업계의 대격변 한복판에서 애플을 이끌게 됐다. 아이폰을 뒤이을 차세대 성장동력을 확보해야 한다는 과제도 안고 있다. 스마트글라스나 AI 핀 등 AI 기반 신제품에 사활을 건 경쟁사들이 늘어나는 가운데 애플 역시 소비자 전자업계에서의 지배력을 이어가려면 이 분야에서 자체적인 답을 내놓아야 하는 상황이다. 이와 함께 투자자들은 정교한 가격 전략과 흠잡을 데 없는 실행력, 실질적인 파급력을 갖춘 제품 로드맵을 요구할 것으로 보인다. ◆ 9월 9일 데뷔 무대, 관전 포인트는 '폴더블 아이폰' 터너스 신임 CEO에게 주어진 첫 시험대는 예상보다 훨씬 빨리 찾아온다. 애플은 9월 9일 캘리포니아주 쿠퍼티노 애플파크 내 스티브 잡스 극장에서 신제품 발표 행사를 연다. 이미 "서프라이즈 앤드 샤인(Surprise and Shine)"이라는 캐치프레이즈를 내걸고, 눈길을 끌 만한 제품 공개를 예고한 상태다. 애플은 구체적인 제품 라인업을 아직 밝히지 않았지만, 신형 아이폰과 업그레이드된 애플워치는 물론 스마트홈 시장을 겨냥한 여러 제품을 포함해 최대 8종에 달하는 기기가 공개될 것으로 전망된다. 애플이 8월 26일(현지시간) 내달 9일 행사 계획을 발표했다.[사진=애플 웹사이트] 가장 유력한 라인업은 아이폰18 프로와 아이폰18 프로맥스를 포함한 아이폰18 시리즈다. 더 낮은 발열과 긴 사용 시간을 구현할 것으로 기대되는 신형 2나노미터(nm) A20 프로 칩과 배터리 효율 개선·프라이버시 강화·혼잡한 데이터 네트워크 환경에서의 성능 향상을 가능케 할 C2 칩이 함께 탑재될 전망이다. 더 빠른 칩과 개선된 배터리, 카메라 성능이 적용되며 최소한 대형 모델에는 기계식 조리개가 들어갈 것으로 알려졌다. 반면 아이폰 에어 2세대와 일반형 아이폰18은 이번 행사에서 빠질 것으로 보인다. 애플이 연중 판매를 고르게 분산하기 위해 이들 제품과 보급형 아이폰18e, 신형 맥, 아이패드의 출시를 내년 봄으로 미룰 것이라는 관측이다. 시장의 진짜 관심은 애플의 첫 폴더블 스마트폰에 쏠려 있다. '아이폰 폴드' 혹은 '아이폰 울트라'로 불릴 가능성이 있는 이 제품이 현실화된다면, 아이폰X(아이폰 텐)과 3D 안면인식 도입 이후 최대 변화로 꼽힐 만한 이정표가 될 전망이다. 블룸버그통신에 따르면 터너스가 이 제품 개발을 직접 주도해왔으며, 그의 취임 시점 자체가 출시에 맞춰졌다는 해석도 나온다. 접었을 때는 여권 크기의 일반 스마트폰처럼 작동하다가 펼치면 책처럼 바깥쪽으로 열리며 태블릿 크기의 화면이 드러나는 구조로, 일반 스마트폰처럼 쓸 수 있는 5.3인치 외부 화면과 펼치면 나타나는 7.8인치 내부 화면 등 두 개의 화면을 갖출 것으로 예상된다. 일부 유출 정보에 따르면 페이스 ID 대신 터치 ID를 탑재하고, 멀티태스킹에 최적화된 초박형 디자인으로 데뷔할 가능성도 제기된다. 가격은 만만치 않을 전망이다. 여러 매체 보도와 시장조사업체 IDC의 나빌라 포팔 수석 리서치 디렉터에 따르면 예상 소비자가격은 2,000~2,500달러 수준에 달할 것으로 추정된다. 포팔 디렉터는 높은 가격에도 불구하고 이 제품이 상당한 성공을 거둘 것으로 내다봤는데, 최상위층 소비자를 겨냥한 제품인 만큼 이들이 구매를 위해 줄을 설 것이라는 설명이다. 시장 전문가들은 이 프리미엄 폴더블 기기가 판매가를 끌어올리는 동시에 애플에 새로운 마진 성장 동력을 제공할 것으로 기대하고 있다. IDC는 애플이 출시 첫해에만 1,000만 대 이상을 출하하며 침체가 예상되던 폴더블 시장 전체를 구해낼 것으로 내다봤다. 이에 힘입어 올해 폴더블 부문이 12.6% 성장하고 내년에는 성장률이 18%로 가속화될 것으로 IDC는 전망했으며, 2027년까지 애플이 전 세계 폴더블폰 출하량의 40%, 1,700만 대 이상을 차지할 것으로 예상했다. ▶②편에서 계속됨 kimhyun01@newspim.com 2026-09-01 00:06