AI 핵심 요약
beta- AI 테마주 흔들린 28일, 주가 폭락에도 수익 내는 DBMF ETF에 투자자 관심이 커졌다
- DBMF는 CTA 추세 추종 전략으로 주식·채권·원자재·환율 선물에 롱·숏을 실시간 복제해 하락장과 상승장에서 모두 수익을 냈다
- 연 0.85% 고비용·횡보장 부진·포지션 추론 시차 등 리스크에도 불구하고 최근 1년 28% 수익률로 변동성 국면의 방어·수익 수단으로 주목받는다
!AI가 자동 생성한 요약으로 정확하지 않을 수 있어요.
인버스 펀드와 어떻게 다른가
횡보나 급변동에 취약한 이유
[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 인공지능(AI) 테마주가 흔들리면서 주식시장이 폭락할 때도 수익률을 창출하는 구조의 상장지수펀드(ETF)가 관심을 모은다.
자동차의 에어백과 같은 기능을 포트폴리오에 제공하도록 설계된 DBMF(iMGP DBi Managed Futures Strategy ETF)는 헤지펀드 전략의 복제라는 정체성을 지닌 상품으로, 주식시장이 패닉에 빠질 때 충격을 완화하거나 오히려 수익률을 창출하는 데 목적을 둔다.
시장 조사 업체 ETFDb에 따르면 2019년 5월 출시된 펀드는 7월25일(현지시각) 기준 총 운용 자산(AUM) 규모가 약 41억달러에 달하고, 최근 한 달 사이 일평균 거래량은 무려 176만주로 파악됐다.
운용 보수가 연 0.85%로 비용 부담이 작지 않지만 소나기를 피할 뿐 아니라 하락장에서 적극적으로 수익률을 창출하려는 투자자들이 '입질'에 나섰다는 분석이다.
실제로 운용 성적을 합격점이라는 평가다. 최근 1년 수익률이 약 28%로 나타났고, 연초 이후 13% 가량의 수익률을 창출해 10%에 못 미치는 S&P500 지수 상승률을 앞질렀다.
최근 한 달 사이 S&P500 지수와 나스닥 지수가 각각 0.4%와 3.4% 떨어진 반면 DBMF는 3%를 웃도는 운용 성적을 올렸다. 주가 하락에 대한 방어력과 약세 흐름을 거슬러 수익을 창출하는 전략을 입증한 셈이다.
지난 3년과 5년 사이 연평균 수익률은 각각 10%와 9%로 집계됐다. 주가 상승 시기에도 DBMF는 쏠쏠한 수익률을 냈다는 얘기다.
펀드는 단기적인 주가 하락에 베팅하는 인버스 펀드와 전혀 다르다. DBMF가 복제하는 헤지펀드 전략은 소위 CTA(Commodity Trading Advisor, 추세 추종 관리 선물) 전략이다.
AI 모델을 이용한 분석에 따르면, CTA 추세 추종이란 어떤 자산이든 뚜렷한 방향성이 나타나면 그 흐름을 그대로 따라가서 수익을 올리는 알고리즘 전략이다.
알고리즘은 주식과 채권, 원자재, 외환 등 다양한 금융 선물 시장을 모니터링 하다가 오르는 자산에 롱(long, 매수) 포지션을 잡고, 내려가는 자산에 숏(short, 매도) 전략을 취한다. DBMF는 대형 헤지펀드의 일일 성과 데이터를 분석해 이들이 어떤 자산에 롱 또는 숏 포지션을 가지고 있는가를 역으로 추론한 뒤 비중을 실시간으로 복제한다.
인버스 펀드와는 수익 구조 뿐 아니라 투자 대상과 상승장에서의 리스크까지 모두 다르다. 인버스의 경우 주식에 100% 숏 포지션을 취하기 때문에 주가가 하락할 때만 수익을 창출하는 반면 DBMF는 하락장이든 상승장이든 추세가 강할 때 수익률을 낸다.
인버스는 주로 나스닥 지수나 S&P500 지수 등 투자 인덱스를 대상으로 하지만 DBMF는 주식과 국채, 원자재, 환율 선물 전체를 타깃으로 삼는다.
인버스 펀드는 주가가 큰 폭으로 오를 때 큰 손실을 피하기 어렵지만 DBMF는 주식시장의 추세적인 상승 시기에 주식 롱 포지션으로 갈아타기 때문에 수익을 낸다.
하락장 뿐 아니라 상승장에서도 수익률을 창출하는데 DBMF가 하락장에 강한 상품으로 알려진 데는 2022년 연방준비제도(Fed)의 매파 정책 기조 등 대형 악재로 인해 주식시장이 추세적인 내림세로 돌아설 때 빠르게 포지션을 전환, 숏으로 수익률을 내는 특성이 배경으로 자리잡고 있다.
실제로 2022년 당시 DBMF는 주식과 채권에 매도 포지션을 설정한 한편 원자재와 달러에 롱 포지션을 걸어 이중으로 수익을 냈다.
잠재적인 리스크 요인도 없지 않다. DBMF는 하락장이든 상승장이든 뚜렷한 추세가 있어야 수익을 창출하는 데 유리하다. 지루하고 긴 횡보장이 이어질 때 고전하기 십상이다. 상승 추세라고 판단해 매수했다가 손절하게 되거나 하락 추세라고 판단해 숏 포지션을 열었다가 추격 매매 손실이 발생하기 때문.
자산시장의 방향이 급격하게 바뀔 때도 DBMF는 타격을 입을 수 있다. 가령, 대형 악재가 등장해 주식시장이 급락할 때 기민하게 주식 숏 포지션을 늘린 상태에서 정부의 정책으로 악재가 해소될 경우 숏 스퀴즈를 맞게 된다.
강력한 상승장에서 상대적인 소외도 감안할 대목이다. 빅테크 중심의 주가 랠리가 펼쳐질 때 대형 IT 종목 비중이 압도적인 펀드에 비해 DBMF의 수익률이 상대적으로 뒤처진다는 얘기다.
복제 모델의 시차와 한계를 지적하는 의견도 나온다. DBMF가 헤지펀드의 실제 포지션을 실시간으로 직접 보면서 따라가는 것이 아니라 일간 성과 데이터를 추론하기 때문에 시차와 괴리가 발생할 수밖에 없다는 지적이다.
shhwang@newspim.com
