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[오늘의 차트] 원유시장의 위험 시나리오: 한여름의 패닉바잉

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AI 핵심 요약

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  • 미국이 8일 이란 미사일기지 등 공습해 긴장 고조됐다.
  • 이란은 바레인·쿠웨이트 미군시설 85곳 타격해 보복 악순환 우려가 커졌다.
  • 호르무즈 불안과 중국·미국 비축 확대 가능성에 유가·금리 변동성이 커지고 있다.

!AI가 자동 생성한 요약으로 정확하지 않을 수 있어요.

[서울=뉴스핌] 오상용 기자 = 7월 초 장중 70.14달러까지 내렸던 브렌트 유가는 8일 아시아 거래에서 배럴당 76.58달러로 뛰었다. 미국 동부시간 기준 7일 하루(24시간) 동안의 장중 오름폭은 6%에 달했다.

이날(현지시간 7일) 미국은 이란 방공망과 미사일기지, 드론 발사대를 겨냥해 공습을 단행했다. 이란 소행으로 의심되는 유조선 피격의 책임을 물은 조치다. 미국의 고위 관리는 CNN에 이번 공습은 "비례적인 게 아니다(상응하는 수위가 아니다)"라고 강조했다. 이란의 응수가 뒤따를 경우 계속 (이란의 보복 강도보다) 더 강력한 수위로 보복하겠다는 뉘앙스였다.

이란은 즉각 바레인과 쿠웨이트 내 미 군사시설 85곳을 타격했다. 이란 혁명수비대가 호르무즈 해협을 다시 봉쇄했다는 이야기는 아직 들리지 않지만 보복의 악순환이 펼쳐질 위험이 도사린다.

☞ 美·이란, 호르무즈 놓고 다시 충돌…보복 악순환에 종전 합의 '위태' / ☞ 이란 "바레인·쿠웨이트 내 美 군사시설 85곳 타격"...보복 단행

지난달 양측이 종전을 위한 양해각서(MOU)에 서명한 것을 기점으로 호르무즈 통항이 재개되자, 원유시장 내에선 '향후 산유국들 사이에 벌어질 치킨게임 가능성'까지 입에 올리며 유가 하락에 베팅했던 선수들이 많았다. 이날 군사충돌이 재연되면서 이들 포지션은 일순간 역동작에 걸렸다.

원유선물 시장내 투기적 거래 순 포지션(파란색)과 상업적 거래 순 포지션(붉은색) 추이. 최근 석달 투기적 원유 매수(long) 순 포지션은 지속적으로 줄었는데, 특히 최근 한달 동안에는 유가 하락에 베팅하는 포지션들이 늘면서 해당 순(net) 포지션의 감소가 두드러졌다. [사진=macromicro, 출처 = CFTC]

일시적 봉합에 불과하다던 세간의 평을 증명하듯, 양해각서(MOU)의 접착력은 계속 약해지고 있다. 서명란의 잉크가 채 마르기도 전인 6월말(27일~28일)에도 한바탕 교전이 있었고, 그로부터 열흘만에 똑 같은 상황이 재연되다 보니 시장 내 이런 인식이 강해질 법하다.

이란은 그간 호루무즈 해협을 지나는 선박들에게 자신들이 정한 항로를 따라, 사전 협의를 거쳐 운항할 것을 요구했다. 지난 6~7일 카타르와 사우디아라비아 국적 선박(유조선)에 대한 공격은 일종의 본보기다 - "우리(이란)의 통제권을 벗어난 항행은 용납할 수 없다"는 경고. 미국과 이란 사이에서 중재 역할을 했던 카타르 선박을 공격한 것은 다분히 의도적이고 상징적이다. 친소를 불문하고(親疎不問) 원칙대로 하겠다는 단호함을 보이려 했다.

미국은 이를 용인할 생각이 없다. 그 의지를 이날 이란에 대한 공습 재개로 피력했다. 향후 진행될 핵 협상을 위해서라도 호르무즈 지렛대를 순순히 이란 몫으로 남겨두고 싶지 않다.

두 달 전 120달러를 넘어섰던 유가(브렌트)가 70달러선으로 내려온 터라, 미국으로선 강경대응에 따르는 부담이 두어달 전보다 현저히 줄었다. 지금의 유가 수준은 당분간 이란을 거칠게 다룰 비용(=유가) 측면의 여유를 제공한다.

60일로 정한 후속 협상의 시한이 다가올수록 미국은 이란의 진정성(=화끈한 양보)을 요구하며 군사적 긴장을 끌어올릴 가능성이 다분한데, 호르무즈 봉쇄와 맞봉쇄 카드의 재등장 가능성도 그 어디쯤 자리한다.

꽉 막혔던 뱃길이 6월 중순 (MOU 체결로) 열리면서 원유 공급은 늘었다. 그러나 8월 중순 이후로도 호르무즈 해협이 계속 열려 있을지는 미지수다. 다시 막힐지 모른다는 생각이 뇌리를 떠나지 않는다면 경제주체들이 취해야할 합리적 선택은 무엇일까.

만약의 사태에 대비해 당장 필요한 물량 이상의 원유를 쌓아놓고 싶어진다. 이런 생각들이 꼬리를 물고 전염을 일으키면, 설사 그게 단기 흐름에 그치더라도, 패닉바잉((Panic Buying) 비슷한 양상이 8~9월 전개될 수도 있다. 당장 미국이 이란산 원유에 대해 다시 금수조치를 취한 터라, 이란이 계속 호르무즈 뱃길을 열어놓으려 할지도 물음표다.

중국의 월별 총 원유 수입량 추이 [출처=Kpler, FT 참고]

한가지 더 눈여겨 볼 점은 중국쪽 동향이다. 2월말 이란전쟁 발발 이후 유가가 배럴당 200달러를 향해 치솟지 않은 것은 수요 측면에서 중국이 자제심(원유 구매를 자제)을 발휘한 덕분이다. 6월 기준 중국의 원유수입량은 일평균 500만배럴을 밑돌아 1년전의 절반에도 못미쳤다.

그렇다고 줄어든 원유 저장고를 마냥 내버려둘 수는 없는 노릇이다. 6일자 파이낸셜타임스(FT)에 따르면 중국은 이미 움직이고 있다. 신문은 "중국이 최근 며칠 중동산 원유 구매를 늘리고 있는데, 지난 6일 사우디아라비아의 공급가 할인(벤치마크 대비 프리미엄 인하) 조치가 중국의 구매를 더 촉진할 수 있다"고 전했다.

시장정보업체 아거스에 따르면 최근 중국은 (원유거래상과 거래 및 입찰을 통한) 일회성 구매 형태로 7월 및 8월 인도분 중동산 원유를 최소 2600만 배럴 구매했다. 이런 형태의 구매치고는 평소보다 훨씬 많은 물량이다.

옥스포드 에너지 연구소의 미칼 메이던은 중국의 상업용 원유 재고가 5~6월 중 일평균 약 100만 배럴씩 고갈된 것으로 추정된다며 이를 다시 채워야 할 것이라고 말했다. 미국의 전략비축유 사정도 별반 다르지 않다. 에너지부에 따르면 7월3일까지 주간 기준 미국의 전략비축유는 3억1950만배럴에 그쳤다. 지난 83년 4월 이후 최저다.

호르무즈발 불안이 다시 원유시장을 휘감아 미국내 휘발유 가격과 시장 금리(국채 수익률)를 계속 자극하면 가을 중간선거를 앞둔 도널드 트럼프 대통령의 고민도 깊어진다. 이날 미국 30년물 국채 금리는 한달 반만에 다시 5.0%선을 돌파했다. 그렇게 튀어오른 금리는 위험자산에 부담으로 작용한다. 

옥스퍼드 이코노믹스의 라이언 스위트 수석 글로벌 이코노미스트는 최근 고객 노트에서 "중동 평화 합의가 하반기 시장의 핵심 변수"라며 합의 유지 여부에 따라 글로벌 금융시장 환경이 크게 달라질 수 있다고 지적했다.

☞ 유가 급락에도 끝나지 않은 이란 리스크…하반기 증시 '최대 변수'는 호르무즈

미국 동부 기준 2026년 7월7일 하루(24시간) 동안의 미국 30년물 국채 수익률과 브렌트유 가격의 추이 [사진=koyfin]

osy75@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

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美 국채금리 장중 급등 뒤 하락 [서울=뉴스핌] 고인원 기자= 미국 국채 수익률은 18일(현지시간) 장 초반 상승세를 보인 뒤 하락 전환했고 미 달러화는 주요 통화 대비 좁은 범위에서 움직였다. 미국과 이란의 갈등과 호르무즈 해협을 둘러싼 불확실성이 인플레이션 우려를 자극했지만 최근 미국의 고용과 물가 지표가 예상보다 약하게 나오면서 미 연방준비제도(Fed·연준)의 추가 금리 인상 기대가 낮아진 영향이다. 벤치마크인 미국 10년물 국채 수익률은 1.6bp(1bp=0.01%포인트) 하락한 4.708%를 기록했다. 30년물 국채 수익률은 장중 2007년 이후 최고 수준까지 올랐다가 상승분을 반납해 2.6bp 내린 5.284%를 나타냈다. 연준의 통화정책 전망에 민감한 2년물 국채 수익률은 0.5bp 하락한 4.177%를 기록했다. 국채 가격과 수익률은 반대로 움직인다. 미 국채 시장은 앞서 2거래일 연속 약세를 보였다. 미국뿐 아니라 주요국의 장기 국채 수익률이 수십 년 만의 최고 수준에 근접하는 등 글로벌 채권시장에서 매도세가 이어졌지만 이날 미 국채 수익률은 장중 방향을 틀었다. 미 국채 10년물 차트, 자료=야후 파이낸스, 2026.08.19 koinwon@newspim.com ◆고용·물가 이어 산업생산도 둔화…9월 금리 동결 기대↑ 여름철 거래가 한산한 데다 이번 주 시장의 방향을 결정할 만한 주요 경제지표가 많지 않은 가운데 투자자들은 미국과 이란의 갈등과 향후 연준의 통화정책 경로에 주목했다. 재니의 가이 르바스 수석 채권 전략가는 "경제지표는 많지 않고 시장의 무기력감은 큰 상황이어서 이 두 가지가 겹치면 가벼운 바람에도 시장이 움직일 수 있다"고 말했다. 이날 발표된 미국 경제지표도 금리 상승세를 제한했다. 연준에 따르면 7월 산업생산은 전월 대비 0.2% 증가해 증가율이 전월보다 0.1%포인트 둔화했다. 소비재 생산 감소 등의 영향으로 시장 예상에도 미치지 못했다. 최근 미국 경제지표는 전반적으로 경기 둔화를 가리키고 있다. 7월 예상 밖의 고용 감소에 이어 소비자물가지수(CPI) 등 물가 지표도 비교적 온건하게 나오면서 시장에서는 연준의 추가 금리 인상 기대가 낮아졌다. 시장에서는 현재 연준이 9월 기준금리를 0.25%포인트 인상하기보다 동결할 가능성을 약 70%로 보고 있다. ◆ 달러인덱스 99.63…연준 비둘기파 기대에 상승폭 제한 미 국채 수익률 하락에도 달러화는 뚜렷한 방향을 잡지 못했다. 주요 6개 통화 대비 달러화 가치를 나타내는 달러인덱스는 0.09% 상승한 99.63을 기록했다. 유로화는 전날 기록한 2개월 만의 최고치인 1.161달러에서 소폭 내려와 0.03% 상승한 1.15760달러에 거래됐다. 영국 파운드화는 0.04% 하락한 1.35356달러를 기록했고 달러화는 스위스프랑 대비 0.17% 상승한 0.81230프랑을 나타냈다. 머니코프 북미의 유진 엡스타인 구조화상품 책임자는 최근 달러화 움직임이 연준의 예상보다 비둘기파적인 태도와 이에 대한 시장의 해석을 반영하고 있다고 분석했다. 그는 "최근 CPI가 인플레이션 압력을 시사하지 않았고 고용지표 역시 마찬가지였다"며 "갑자기 달러가 약해졌고 이러한 흐름이 대부분의 통화쌍에 반영되고 있다"고 말했다. 스코샤뱅크도 온건한 인플레이션과 미국 노동시장의 약화 조짐을 고려하면 현시점에서 9월 금리 인상 가능성이 매우 낮다고 평가했다. 이어 단기적인 달러화 상승은 여전히 매도 기회로 판단한다고 밝혔다. 다만 미국과 이란의 갈등과 국제유가 상승은 연준의 통화정책 전망을 복잡하게 만드는 변수다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 이날 이란과 현재 진행 중인 협상이 없으며 예정된 협상도 없다고 밝혔다. 트럼프 대통령은 호르무즈 해협이 열려 있다고 주장했지만 이란은 해당 해협이 여전히 선박 운항에 폐쇄돼 있다고 밝히고 있다. 이란 고위 당국자는 전쟁을 영구적으로 끝내기 위한 협상이 교착 상태에 빠지면서 군사 태세를 '전면적인 공세'로 전환할 것이라고 밝혔다. 미국 역시 지난 6월 체결한 휴전 합의를 연장하지 않겠다는 입장이다. 호르무즈 해협의 장기 폐쇄가 에너지 공급에 미칠 우려가 이어지면서 브렌트유 선물은 이날 0.17% 오른 배럴당 91.02달러에 거래를 마쳤다. 이는 지난 7월 24일 이후 가장 높은 수준이다. ◆ 19일 FOMC 의사록·20년물 입찰 주목…금리 향방 가른다 유가 상승에 따른 인플레이션 재확산 우려는 미국뿐 아니라 세계 채권시장에도 부담을 주고 있다. 미국 30년물 국채 수익률은 이날 장중 2007년 이후 최고 수준을 기록했고 주요국 장기 국채 수익률도 동반 상승했다. 시타델증권의 노샤드 샤 유럽·중동·아프리카(EMEA) 채권 영업 책임자는 "인플레이션은 지난 5년 대부분의 기간 동안 목표치를 웃돌았다"며 공급 충격이 계속되는 상황에서는 물가가 다시 상승할 위험에 대응할 여유가 크지 않다고 지적했다. 외환시장에서는 엔화의 움직임도 주목받았다. 엔화는 달러 대비 0.08% 하락한 달러당 159.605엔을 기록했다. 7월 말 미국과 일본이 엔화 강세를 유도하기 위해 공동으로 시장에 개입한 이후 나타났던 상승폭의 거의 절반을 반납했다. 당시 엔화는 40년 만의 최저 수준인 달러당 163.99엔까지 하락했다. 시장에서는 추가 외환시장 개입 가능성과 다음 달 일본은행(BOJ)의 금융정책결정회의를 주시하고 있다. 시장은 일본은행이 다음 달 기준금리를 인상할 것으로 예상하고 있다. 달러/원 환율은 19일 오전 6시 50분 기준 전장 대비 5.29% 하락한 1413.00원에 거래되고 있다.    시장의 시선은 19일 공개되는 7월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록으로 향하고 있다. 투자자들은 최근 고용과 물가 둔화에도 국제유가와 장기금리가 높은 수준을 유지하는 상황에서 연준 위원들이 향후 금리 경로를 어떻게 판단하고 있는지 확인할 전망이다. 미국 재무부가 같은 날 실시하는 20년물 국채 입찰 결과도 장기금리 흐름을 좌우할 변수로 꼽힌다. koinwon@newspim.com 2026-08-19 06:56
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코스피 급락에 매도사이드카 발동 [서울=뉴스핌] 이건주 기자 = 19일 코스피 지수가 전 거래일보다 341.06포인트(4.96%) 내린 6528.77에 개장했다. 코스닥 지수는 전 거래일보다 24.12포인트(2.89%) 내린 810.08에 거래를 시작했다. 서울 외환시장에서 달러/원 환율은 9시 기준 1413.5원을 기록했다. 이날 오전 서울 중구 하나은행 딜링룸에서 딜러들이 업무를 보고 있다. 2026.08.19 kunjoo@newspim.com   2026-08-19 09:26
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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