[서울=뉴스핌] 이나영 기자=11일 IBK투자증권은 효성중공업에 대해 초고압 변압기 수요 확대와 견조한 수주 환경을 바탕으로 실적 성장세가 이어질 것으로 전망했다. 투자의견 '매수'와 목표주가 490만원을 유지했다.

김태현 IBK투자증권 연구원은 "2분기 연결 매출액은 1조9091억원, 영업이익은 3245억원으로 전년 동기 대비 각각 25.2%, 97.6% 증가할 전망"이라며 "기존 추정치에 부합하는 수준으로 컨센서스를 상회할 것"이라고 밝혔다.

중공업 부문은 1분기 이연 물량 반영 효과가 기대된다. 특히 미국향 차단기 등 일부 고마진 제품이 운송 중 재고로 분류되며 1분기 실적에 반영되지 못했지만, 2분기에는 해당 물량이 매출 약 1000억원, 영업이익 약 400억원 규모로 인식될 것으로 예상됐다.

이에 따라 중공업 부문은 2분기 매출액 1조3667억원, 영업이익 3020억원을 기록해 전년 동기 대비 각각 28.8%, 79.3% 증가할 것으로 전망됐다. 건설 부문 역시 수익성 개선이 예상된다. 지난해 2분기 부산 오피스텔 미분양 현장 관련 대손충당금 약 240억원이 반영됐던 기저효과가 사라지면서 영업이익은 225억원으로 흑자 전환할 것으로 추정됐다.

IBK투자증권은 효성중공업의 중장기 성장 동력으로 초고압 변압기와 고체변압기(SST)를 꼽았다. 김 연구원은 "765kV급 초고압 변압기 수요 확대가 이어지고 있는 가운데 향후 고체변압기 시장 진출이 새로운 성장 축이 될 것"이라며 "AI 데이터센터와 직류(DC) 전력망 확대에 따라 전력 흐름과 품질을 제어할 수 있는 차세대 변압기 수요가 늘어나고 있다"고 설명했다.

효성중공업은 이미 2022년 22.9kV급 고체변압기 개발을 완료했으며 현재 데이터센터 전력 공급용 실증 사업을 진행 중이다. 아직 초기 단계로 실질적인 매출 기여는 제한적이지만 관련 시장 확대와 함께 내년 이후 성과가 가시화될 것으로 전망됐다.

IBK투자증권은 효성중공업의 올해 매출액과 영업이익을 각각 7조1744억원, 1조1372억원으로 전망했다. 2027년에는 영업이익이 1조5097억원까지 늘어나며 영업이익률도 17.8%에 달할 것으로 내다봤다.

김 연구원은 "수주 호조에 기반한 실적 모멘텀이 여전히 유효하다"며 "전력망 투자 확대와 AI 데이터센터 전력 인프라 수요 증가가 중장기 성장세를 뒷받침할 것"이라고 말했다.

nylee54@newspim.com