[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = DB증권에서 06일 현대로템(064350)에 대해 '1Q가 서프든 쇼크든, 3년간은 성장만 있다'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 320,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 52.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 현대로템 리포트 주요내용
DB증권에서 현대로템(064350)에 대해 '1Q26의 매출액은 1.3조원(+14.0%YoY), 영업이익은 1,740억원(OPM 13.0%)로 컨센서스 하회할 것으로 전망. 이는 디팬스 수출 매출의 중심이 폴란드 EC1 -> EC2로 넘어가는 구간이며, EC2의 마진율을 사업이 진행되며 우상향할 것을 가정했기 때문. 1차 이행 계약 당시, 수출 OPM은 인도대수가 급증하는 구간에 상승했던 바 있음. 이는 K2 전차 최초 수출에 따른 내부 리스크 관리 정책의 영향. 2차 이행계약부터는 인도구간의 OPM 변동폭이 미미할 것이지만, 당장은 K2PL 개발 매출의 비중이 높을 것으로 추정되기에 26년도 EC2 사업의 OPM은 24~27%대로 추정. 다만, 결과적으로 27~28년의 폴란드 사업의 OPM을 40%대로 높이는 조삼모사(도표5, 7). 추가로, 가시권에 놓인 사업(이라크/페루)은 수주 시, 하반기부터 원가투입이 가능할 것으로 전망. 이에 1Q26을 기점으로, 26E OP 9,000억원 -> 27E OP 1.7조원 -> 28E OP 2.1조원으로 급성장 구간에 돌입. 진행기준 매출 인식이기에 마진율/진행률은 확인해가며 조정할 것이나, 사업 초기단계인 1Q26의 매출/이익이 가장 낮다는 점은 자명한 사실. 즉, 금분기가 어닝 서프라이즈던, 어닝 쇼크와는 별개로 향후 3년간은 성장만이 존재할 것.
'라고 분석했다.


◆ 현대로템 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 300,000원 -> 320,000원(+6.7%)
- DB증권, 최근 1년 목표가 상승
DB증권 서재호 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 320,000원은 2025년 11월 04일 발행된 DB증권의 직전 목표가인 300,000원 대비 6.7% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 DB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 25년 05월 29일 190,000원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 320,000원을 제시하였다.


◆ 현대로템 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 298,500원, DB증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 DB증권에서 제시한 목표가 320,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 298,500원 대비 7.2% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 키움증권의 340,000원 보다는 -5.9% 낮다. 이는 DB증권이 타 증권사들보다 현대로템의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 298,500원은 직전 6개월 평균 목표가였던 253,611원 대비 17.7% 상승하였다. 이를 통해 현대로템의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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