[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 메리츠증권에서 19일 엔씨소프트(036570)에 대해 '이걸 이렇게 엮네?'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 280,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 21.7%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 엔씨소프트 리포트 주요내용
메리츠증권에서 엔씨소프트(036570)에 대해 '개발 신작 성과 기대감은 다소 약하지만 JustPlay인수는 엔씨를 다르게 볼 요인: 는 글로벌 성과가 한국/대만을 넘기 어려울 것. 는 유의미한 성과 기대하기 어려워 보임. 동사는 Lihuhu, JustPlay 4,500억으로 인수하며 연결 매출 증가. 연내 7천억원 추가 투자로 현금이 매출로 치환되는 형태 이어질 것으로 전망함. 인수 합병으로 26/27 매출과 영업이익은 각각 5,575억원/878억원과 1조2,441억/2,032억원 증가. 단순 연결은 크래프톤 사례와 같이 주가에 긍정적 영향을 주지 못함. 그러나 최근 인수한 JustPlay는 다른 그림을 그릴 수 있게 함. 모바일 하이퍼 캐주얼 시장은 리워드형 플랫폼과 순환 참조 형식으로 고성장 중. 미스트플레이와 같이 외형 확장시켜 인수한 모바일캐주얼 회사 연결한다면 엔씨가 글로벌 모바일 캐주얼 시장 성장을 공유할 수 있게 해줄 것. 성공한다면 국내 게임 산업 내 유일 사례. 적정주가를 28만원, 투자의견 Buy로 상향함. 레거시 감소와 신작 기대감 약하지만 가치에 적용되지 못했던 현금을 인수에 활용해 기업간 연결을 도모하며 모바일 캐주얼 시장에서 독특한 포지션으로 자리잡을 수 있는 기회라는 측면을 긍정적으로 평가함. 특히 성장하는 모바일 캐주얼 시장 내 소외되었던 국내 업체 중 길을 텄다는 점은 기존과 다르게 평가하는 이유. 인수합병을 통해 마련한 캐시 플로우 기반은 글로벌 성과를 게임사로서 보여줄 수 있는 시간을 벌어줄 것'라고 분석했다.


◆ 엔씨소프트 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 183,000원 -> 280,000원(+53.0%)
- 메리츠증권, 최근 1년 목표가 상승
메리츠증권 이효진 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 280,000원은 2026년 02월 11일 발행된 메리츠증권의 직전 목표가인 183,000원 대비 53.0% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 메리츠증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 25년 04월 21일 170,000원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 280,000원을 제시하였다.


◆ 엔씨소프트 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 298,889원, 메리츠증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 메리츠증권에서 제시한 목표가 280,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 298,889원 대비 -6.3% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 삼성증권의 260,000원 보다는 7.7% 높다. 이는 메리츠증권이 타 증권사들보다 엔씨소프트의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 298,889원은 직전 6개월 평균 목표가였던 271,316원 대비 10.2% 상승하였다. 이를 통해 엔씨소프트의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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