이 기사는 인공지능(AI) 번역을 기반으로 작성됐으며, 원문은 인도 이코노믹 타임스(ET) 27일자 기사입니다.

[방콕=뉴스핌] 홍우리 특파원 = 인도 국내 기관 투자자(DII)의 이달 주식 매수액이 2025년 4월 이후 최저 수준으로 둔화했다. 지난 18개월간 (증시) 수익률이 부진했던 가운데, 투자자들의 관심이 수익률이 높은 귀금속으로 옮겨가면서 일반 주식 상품에 대한 투자가 감소했기 때문이다.

잠정 데이터에 따르면, 뮤추얼 펀드, 보험사, 연기금, 기업 등을 포함한 DII는 이달 들어 현재까지 2613억 300만 루피(약 4조 1390억 원) 규모의 주식을 매수한 것으로 나타났다. 이는 지난 6개월간의 평균 매수액 대비 50% 이상 급감한 것이다.

지난 3개월 동안 인도 DII 매수세는 6900억~7900억 루피 사이의 견조한 흐름을 보였다. 그러나 중소형주를 중심으로 시장이 급격한 변동성을 보이면서 국내 자금 유입이 둔화한 것으로 분석된다.

뮤추얼 펀드 투자자들은 1월 금과 은 가격 급등세에 올라타며 귀금속 자산 비중을 두 배로 늘렸다. 업계의 성장 동력이었던 주식형 펀드보다 금·은 펀드로 유입된 월간 자금 규모가 더 많아진 것은 최근 몇 년간 이번이 처음이다.

줄리어스 베어 인도(Julius Baer India)의 주식 투자 및 전략 부문장인 루펜 라즈구루(Rupen Rajguru)는 "자금 흐름은 수익률을 쫓기 마련인데, 안타깝게도 인도 시장은 지난 15개월 동안 미지근한 수익률을 기록했다"며 "국내 유입 자금의 상당 부분이 중형주, 소형주 및 테마 펀드에 집중되어 왔으나, 이 부문들의 성과 부진이 자금 유입 강도를 약화시킨 것으로 보인다"고 분석했다.

인도 시장의 변동성이 시작된 2024년 9월 이후 현재까지 니프티(Nifty) 지수와 센섹스(Sensex) 지수는 각각 2.7%, 4.2% 하락했다. 같은 기간 동안 니프티 중형주 150 지수는 1.3% 내렸고, 니프티 소형주 250 지수는 13% 급락했다.

아시트 C 메타 인터미디에이츠(Asit C Mehta Intermediates)의 리서치 부문장인 시다르트 밤레(Siddarth Bhamre)는 "시장이 호조를 보일 때는 유동성이 유입되지만 최근 실적이 부진했던 만큼 뮤추얼 펀드로의 자금 유입 또한 줄어들었을 수 있다"며 "다만 이것이 일시적인 정체인지, 추세적 변화인지는 아직 판단하기 이르다"고 지적했다.

외국인 투자자들이 실적 성장세 둔화와 높은 밸류에이션에 대한 우려로 대거 이탈하기 시작한 2024년 9월 이후, 뮤추얼 펀드를 필두로 한 DII는 인도 주식 시장의 버팀목이 되어 왔다.

뮤추얼 펀드의 놀라운 수익률에 고무되었던 개인 투자자들은 조만간 반등할 것이라는 믿음으로 적립식 투자(SIP)를 통해 주식형 펀드에 계속해서 돈을 쏟아부었지만 불확실성이 커지면서 시장 반등에 대한 기대감은 약화했고, 반면 금·은 가격은 급등하면서 투자자들이 추가 자금을 이들 자산으로 옮기도록 유도했다.

밤레는 "2021~2022년에 SIP를 시작한 많은 참여자들은 낮은 가격에서 투자했다고 생각할 수 있다"며 "그러나 지난 2~3년 동안 SIP 자금의 상당 부분이 높은 가격에 투입되었기 때문에 지난 3~4년간의 SIP 수익률은 그다지 매력적으로 보이지 않는 상황"이라고 설명했다.

거래소 데이터에 따르면, 2월 현재 외국인 투자자들은 지속적인 매도를 멈추고 89억 5600만 루피 이상의 순매수로 돌아섰다.

라즈구루는 "미국-인도 무역 협상 타결 발표 이후 외국인 자금 유입이 꾸준히 늘고 있다. 이는 신흥 시장으로의 자금 유입과 시기적으로 일치한다"며 "외국인 자금 유출의 정점은 지난 것으로 보인다. 일부 외국인 자금이 인도로 유입될 것"이라고 전망했다.

2024년 10월 이후 현재까지 외국인들이 4조 200억 루피 이상의 주식을 매도한 반면, 같은 기간 국내 투자자들은 10조 6000억 루피 이상을 매수한 것으로 나타났다.

분석가들은 한국이나 브라질 같은 다른 신흥 시장들이 인도보다 훨씬 높은 성장률을 보이고 있는 상황에서 해외 투자자들이 인도에 대한 투자를 확대하는 데 여유를 보이고 있다고 전문가들은 분석한다.

밤레는 "해외 투자자들이 관망세로 돌아선 것은 태도의 변화이며, 글로벌 경쟁국 대비 인도의 상대적 성과 부진을 감안할 때 공격적인 매도세는 지나간 것으로 보인다"며 "인도는 합리적인 투자처"라고 평가했다. 

hongwoori84@newspim.com