이 기사는 인공지능(AI) 번역으로 생산된 콘텐츠로, 원문은 2월 19일자 블룸버그 기사(Carvana Falls as Higher Costs Trim Used-Car Seller's Profit)입니다.
[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 온라인 중고차 판매업체 카바나(종목코드: CVNA)의 주가가 4분기 예상보다 높은 비용으로 인해 이익이 타격을 받으면서 하락했다. 19일(현지시간) 뉴욕증시 장 초반 카바나 주가는 328.00달러로 전일 종가인 361.53달러에서 일시 9.27% 하락했다. 이는 회사가 빠른 성장을 추구하는 과정에서 겪는 성장통을 보여주는 신호로 해석된다.
카바나는 이자·세금·감가상각·무형자산상각 전 조정 이익(EBITDA)이 5억 1100만 달러로 집계됐다고 밝혔다. 이는 블룸버그가 집계한 애널리스트 평균 전망치인 5억 3600만 달러에 못 미쳤다. 회사 측은 차량 외 비용과 감가상각 증가가 주요 요인이라고 설명했다.
카바나는 차량 매입, 재정비 네트워크 확충, 신차 딜러십 인수 등을 통해 빠르게 사업을 확장해왔다. 이러한 전략은 중고차 판매 성장세를 유지하는 데 기여했지만, 마진은 전년 대비 1%포인트 하락했다.
회사는 올해 확장된 네트워크를 개선하고 비용을 안정화할 계획이라고 밝혔지만, 공동 창업자이자 최고경영자인 어니스트 가르시아 3세는 애널리스트들과의 컨퍼런스콜에서 "투자는 계속될 것"이라고 강조했다.
그는 "우리는 빠르게 성장해 왔다. 새로운 관리자를 채용하고 경영 구조를 재편해 빠른 성장을 이어갈 수 있는 기반을 마련했다"며 "때로는 이런 과정에서 약간의 후퇴가 발생하기도 한다"고 말했다.
재정비 비용과 차량 재고에 따른 높은 감가상각 비용은 소매 이익 감소폭을 애널리스트 예상보다 크게 만들었다. 중고차 판매업체로서 확장세를 유지하기 위해 더 많은 차량을 확보해야 하는 카바나에게 비용 관리가 핵심 과제로 떠오른 셈이다. 회사는 브랜드 인지도를 높이기 위해 광고비도 전년 대비 64% 늘렸다.
모간스탠리의 다니엘라 하이지안 애널리스트가 이끄는 팀은 보고서에서 "투자자들에게 핵심 질문은 회사가 다음 성장 단계로 나아가는 과정에서 비용 압박이 구조적인 성격을 띠는지 여부"라고 지적했다.
카바나의 주가는 올해 사상 최고가에서 거래되며 투자자들의 기대를 반영해왔다. 회사가 규모를 확대하면서 판매 성장세를 이어가고, 마진 개선을 이룰 것이라는 전망 때문이다. 주가는 지난 1월 23일 486.89달러로 최고치를 기록했지만, 이후 공매도 업체 고담 시티 리서치가 특수관계자 거래를 문제 삼고 근거 없이 이익을 부풀렸다고 주장하면서 하락세로 돌아섰다.
이에 대해 마크 젠킨스 최고재무책임자(CFO)는 애널리스트들과의 컨퍼런스콜에서 "우리는 대출을 특수관계자에게 판매하지 않는다"며 "특수관계자 거래는 모두 공시하고 있으며, 그 과정에 모호함은 없다"고 반박했다.
카바나는 빠른 성장세를 이어가며 이번 분기 차량 판매가 43% 증가했다. 이는 3분기와 비슷한 수준이다. 다만 소매 부문 차량당 총이익은 3076달러로, 전년 대비 255달러 감소했다. 회사는 지난해 말 이미 이 같은 하락을 예고했으며, 예상보다 높은 재정비 비용이 주요 원인이라고 설명했다. 현재 분기에도 이러한 비용 부담은 이어질 것으로 전망된다.
순이익은 9억5100만 달러였지만, 이에는 이연 세금자산에 대한 평가충당금 효과가 반영됐다. 온라인 보험사 루트(Root Inc.) 관련 워런트 손실을 제외하면 순이익은 3억3300만 달러 수준이다. 이 가운데 95%가 대출 판매에서 발생했다.
어니스트 가르시아 공동 창업자 겸 최고경영자는 주주 서한에서 올해도 판매와 EBITDA 성장을 이어갈 것으로 기대한다고 밝혔지만, 구체적인 가이던스는 제시하지 않았다.
카바나는 이번 분기와 연간 기준으로 소매 판매에서 사상 최고치를 기록했다. 회사는 재정비 네트워크를 확충하고 배우 존 햄이 등장하는 광고와 NBA 명예의 전당 헌액자 샤킬 오닐의 AI 버전을 활용한 온라인 판매 도구에 투자하며 브랜드 인지도를 높이고 있다.
마진 압박에도 불구하고 가르시아 CEO는 성장세가 이어질 것이라는 가정 아래 확장 계획을 멈추지 않고 있다. 올해 회사는 최대 8곳의 ADESA 차량 경매장에서 초과 재정비 능력을 추가하고, 더 많은 시설에서 신규 차량 수리 공장을 건설할 계획이다. 카바나는 2분기에 착공해 2027년 초 생산을 시작할 예정이다.
kimhyun01@newspim.com
