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[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 온라인 중고차 판매업체 카바나(CVNA)의 주가가 9개월여 만에 최대 낙폭을 기록했다. 공매도 업체가 이 회사가 최고경영자 어니 가르시아 3세 일가가 지배하는 기업들과의 긴밀한 관계를 활용해 실적을 과대계상했다고 주장했기 때문이다.
고담 시티 리서치의 보고서는 카바나가 어니 가르시아 2세, 즉 카바나 최고경영자의 부친이 소유하고 지배하는 민간 중고차 판매업체이자 서브프라임 대출업체인 드라이브타임으로부터 받은 모든 혜택을 완전히 공시하지 않았다고 주장했다. 이로 인해 회생에 성공한 이 중고차 판매업체의 공시 이익이 2023년과 2024년에 약 10억 달러 부풀려졌다고 보고서는 밝혔으며, 카바나가 연례보고서 제출을 지연해야 할 것이라고 덧붙였다.
카바나 대변인은 이메일을 통해 "이 보고서는 부정확하고 의도적으로 오도하는 내용"이라고 말했다. "우리의 모든 특수관계자 거래는 재무제표에 정확하게 공시되고 있으며, 이전에 발표한 대로 카바나는 2026년 2월 18일에 2025년 실적을 발표할 예정이다."
어니 가르시아 3세와 그의 부친 어니 가르시아 2세는 2017년 카바나 기업공개 당시 뉴욕증권거래소에 함께 나타났다.
고담 시티는 또한 드라이브타임이 카바나의 회생을 지원하기 위해 더 많은 부채를 떠안았으며, 이러한 도움이 없었다면 이 온라인 자동차 판매업체는 2020년대 초 위기에서 현재만큼 잘 회복하지 못했을 것이라고 주장했다.
가르시아 부자는 카바나 의결권 주식의 80% 이상을 소유하고 있다.
보고서는 "카바나의 주식은 투자 불가능하며, 시장이 현재 믿고 있는 것보다 가치가 제로가 될 가능성이 훨씬 높다고 우리는 믿는다"고 밝혔다. "우리는 이 특수관계자 구조가 언제든 발생할 수 있는 사고라고 본다."
카바나 주가는 수요일 뉴욕에서 14% 급락했다. 이는 2025년 4월 이후 최대 낙폭이다. 주가는 지난 1년간 거의 2배 상승했으며, 이는 2022년 위기 당시 14억 달러 손실을 기록했던 회사의 회생 과정을 반영한 것이다.
매출이 증가했고 회사는 7분기 연속 순이익 흑자를 기록했다. 이에 따라 주가는 2022년 말 3달러 최저점에서 지난주 478달러까지 상승했다.
니덤 애널리스트 크리스 피어스는 "카바나가 서브프라임 자동차 대출을 판매하기 위해 특혜 거래가 필요하다고 생각하지 않는다"고 말했다.
피어스는 이번 보고서와 무관하게 카바나가 대부분의 중고차 딜러보다 더 나은 경험을 제공하며 계속해서 시장점유율을 확대할 수 있다고 여전히 생각한다고 밝혔다.
애리조나주 템피에 거주하는 가르시아 2세는 주가가 2배 이상 오른 2024년 초 이후 카바나 주식 24억 달러 상당을 매각했다. 그의 자산은 280억 달러로 추정된다. 그의 아들은 보유 주식 대부분을 유지했지만, 지난해 3억4000만 달러 이상을 매각했다. 가르시아 3세의 자산은 150억 달러로 추정된다.
카바나는 빈번한 공격 대상이 되어왔으며, 투자자 짐 차노스가 공개적으로 주식을 공매도했다. 현재는 폐업한 힌덴버그 리서치는 1년 전 이 회사를 회계 문제로 고발하는 보고서를 발표했다.
이러한 공격에도 불구하고 카바나 주가는 힌덴버그 보고서 이후 가치가 2배 이상 상승했다.
밀러 타박 앤 컴퍼니의 수석 시장전략가 맷 말리는 "고담의 지적은 힌덴버그가 작년에 한 공격보다 더 상세하다"고 말했다. "지난 10개월간 227% 급등한 후 극단적인 밸류에이션 수준과 이를 결합하면, 투자자들은 질문하기 전에 먼저 매도하고 있다."
bernard0202@newspim.com
