[GAM] 테라울프 ① 플루이드스택과 95억달러 규모 합작투자 계약

기사입력 : 2025년10월31일 23:58

최종수정 : 2025년10월31일 23:59

비트코인 채굴업체에서 AI 인프라 기업으로 변신
플루이드스택과 168MW 데이터센터 공동 개발
25년 장기 계약 체결, 안정적 수익 기반 확보
구글 지원, 테라울프의 데이터센터 신뢰도 높여

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[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 미국 디지털 자산 기술 기업 테라울프(종목코드: WULF)가 비트코인 채굴업체에서 인공지능(AI) 데이터센터 사업자로의 극적인 전환을 가속화하며 월가의 주목을 받고 있다. 지난 28일(현지시각) 테라울프 주가는 95억달러 규모의 대형 합작투자(JV) 계약 발표 후 전일 대비 25% 급등하며 17.05달러의 신고가를 기록했다.

테라울프, 플루이드스택과 168MW 텍사스 데이터센터 공동 개발 [자료= 테라울프 홈페이지]

이번 계약은 AI 클라우드 컴퓨팅 제공업체 플루이드스택(FluidStack)과 체결한 것으로, 텍사스주 애버내시 캠퍼스에 168메가와트(MW) 규모의 데이터센터를 공동 건설하는 내용을 담고 있다. 특히 알파벳(GOOGL) 산하 구글이 플루이드스택의 장기 임대 의무에 13억달러를 지원함으로써 프로젝트의 신뢰도를 크게 높였다는 평가다.

◆ 25년 장기 계약으로 안정적 수익 기반 확보

이번 합작투자의 핵심은 25년간의 장기 호스팅 약정으로, 총 계약 규모는 95억달러에 달한다. 테라울프는 합작법인에서 51%의 지분을 보유해 경영권을 확보했으며, 플루이드스택이 나머지 49%를 소유한다. 2026년 하반기 가동을 목표로 하는 이 시설은 AI 워크로드 처리에 특화될 예정이다.

테라울프, 플루이드스택과 합작법인서 51% 지분 보유 [자료= 테라울프 홈페이지]

더욱 주목할 점은 구글의 재정적 뒷받침이다. 구글이 플루이드스택의 장기 임대 계약에 대해 13억달러 규모의 보증을 제공하면서 금융기관의 자금 조달에 대한 신뢰를 높였다. 전문가들은 구글의 이번 참여가 하이퍼스케일 클라우드 기업과 AI 중심 데이터 인프라 제공업체 간 협력이 확대되고 있음을 보여주는 사례로 평가한다.

테라울프는 플루이드스택의 다음 AI 데이터센터 개발에 대해서도 동일 규모 및 유사 조건으로 공동 개발할 수 있는 독점 권한을 확보했다. 25년간의 호스팅 약정을 통해 합작법인은 초기 168MW를 넘어 애버내시 캠퍼스에서 후속 단계를 개발할 권리도 가지며, 기존 송전 및 개발 인프라를 활용해 점진적인 고밀도 용량 추가를 지원할 수 있다.

◆ 비트코인 반감기가 촉발한 사업 전환

2021년 2월 설립되어 미국 메릴랜드주 이스턴에 본사를 둔 테라울프는 원래 뉴욕과 펜실베이니아에서 친환경 비트코인 채굴 시설을 개발하고 운영하는 디지털 자산 기술 기업으로 출발했다. 그러나 작년 반감기 이후 비트코인 채굴 난이도가 높아지고 수익성이 악화되자, 회사는 고성능 컴퓨팅(HPC) 인프라 사업으로의 전환을 가속화했다.

채굴 가능한 비트코인이 6250개에서 3125개로 절반으로 줄어들면서, 테라울프를 비롯한 주요 채굴업체들은 새로운 수익원을 모색해야 하는 상황에 직면했다. 테라울프는 이러한 도전을 오히려 기회로 활용해 비트코인 채굴 및 고성능 컴퓨팅 워크로드를 지원하는 차세대 디지털 인프라의 수직 통합 소유 및 운영 기업으로 거듭나고 있다.

테라울프의 폴 프레이거 최고경영자(CEO)는 "이것이 바로 우리가 설명했던 진화"라며 "유리한 인프라 입지를 투자 거래처와 계약된 메가와트로 전환하고 이를 전략적 규모로 수행하는 것"이라고 강조했다.

◆ 플루이드스택과의 전략적 파트너십 심화

플루이드스택과의 협력은 이번이 처음이 아니다. 테라울프는 이미 올해 8월 플루이드스택과 뉴욕주 바커에 있는 레이크 마리너 데이터센터 캠퍼스에서 360MW 이상의 중요 IT 부하를 제공하는 계약을 체결한 바 있다. 레이크 마리너 계약의 규모는 약 67억달러이며, 이번 애버내시 계약까지 포함하면 양사 간 총 계약 규모는 160억달러에 이를 것으로 전망된다.

테라울프, 8월 플루이드스택과 레이크 마리너 데이터센터 계약 체결 [자료= 테라울프 홈페이지]

레이크 마리너 시설은 2025년 2분기 말 기준 비트코인 채굴 인프라를 지원하는 245MW의 가동 용량을 보유하고 있다. 단기적으로 최대 500MW까지 확장이 가능하고, 송전망 업그레이드를 통해 최대 750MW까지 확장 가능하다.

테라울프는 또한 뉴욕 랜싱의 카유가(Cayuga) 부지에서 약 183에이커 규모의 장기 토지 임대 계약을 체결했다. 이를 통해 최대 400MW 규모의 디지털 인프라를 개발할 수 있는 독점권을 확보했으며, 이 시설은 2026년에 138MW 규모의 저비용, 주로 무탄소 전력을 생산하여 가동될 예정이다.

◆ 급속한 용량 확대, 연간 최대 500MW 추가 목표

이번 애버내시 계약을 포함하여 테라울프의 계약된 HPC 플랫폼은 이제 510MW의 중요 IT 부하를 초과했다. 이는 불과 10개월 만에 달성한 성과로, 회사는 AI 연산 수요가 지속적으로 증가함에 따라 매년 250~500MW의 추가 용량을 확보한다는 공격적인 성장 전략을 제시했다.

뉴욕 랜싱의 카유가(Cayuga) 장기 토지 임대 계약 [자료= 테라울프 홈페이지]

테라울프의 전략은 저렴한 비용의 재생 가능 전력과 광섬유 네트워크를 갖춘 고품질 토지를 확보하여 최고 수준의 AI 산업 고객과 계약을 체결하는 것이다. 이러한 접근법은 전력 및 데이터센터 용량 공급이 제한된 시장에서 경쟁 우위를 제공한다.

◆ 눈부신 실적 개선, 3분기 매출 전년비 84% 증가

테라울프와 플루이드스택의 협력뿐만 아니라 회사가 공개한 2025년 3분기 예비 실적 또한 28일 주가 상승을 부추기는 촉매제로 작용했다. 경영진에 따르면 잠정적으로 3분기 매출은 4800만~5200만달러로 예상되며, 이는 전년 동기 2700만달러 대비 약 84% 증가한 수치다.

조정 EBITDA는 1500만~1900만달러로 전망되는데, 이는 2024년 3분기의 600만달러에서 약 3배 수준으로 개선되는 것이다. 이러한 실적 개선은 비트코인 채굴에서 HPC 인프라 사업으로의 전환이 본격적인 성과를 내기 시작했음을 보여준다.

◆ 공격적인 자금 조달로 급속한 확장 지원

급속한 사업 확장을 뒷받침하기 위해 테라울프는 공격적인 자금 조달에 나섰다. 10월 14일, 테라울프는 자회사인 울프 컴퓨트 LLC(WULF Compute LLC)가 레이크 마리너 캠퍼스의 데이터센터 확장을 지원하기 위해 32억달러 규모의 선순위 담보부 채권을 발행한다고 밝혔다. 2030년 만기인 이 채권은 7.750%의 금리로 발행되었으며, 월가의 노스랜드는 이를 "매우 매력적"이라고 평가하며 회사 경영 환경이 개선되고 있다는 증거로 보았다.

10월 29일에는 애버내시 데이터센터 건설 자금을 마련하기 위해 2032년 만기 5억달러 규모의 전환우선순위채권 발행 계획을 발표했다. 매수자는 7500만달러를 추가로 매수할 수 있는 옵션을 보유하고 있어, 총 조달 규모는 최대 5억7500만달러에 달한다. 이 채권은 적격 기관 투자자에게만 제공되며, 정기 이자를 지급하지 않는 대신 회사의 선택에 따라 현금, 주식 또는 그 혼합으로 전환될 수 있다.

불과 2개월 전에도 테라울프는 데이터센터 확장과 관련하여 8억5000만달러를 조달한 바 있다. 이처럼 단기간에 대규모 자금 조달이 이어지면서 회사의 부채 수준에 대한 우려도 제기되고 있다. 이러한 우려를 반영해 전환사채 발행 계획 발표 다음날인 29일 주가는 14.50달러로 9.03% 하락 마감했다.

▶②편에서 계속됨

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건설사 CEO '70년대생' 전면에 [서울=뉴스핌] 정영희 기자 = 50대 후반~60대가 주류를 이루던 건설사 최고경영자(CEO) 자리에 1970년대생이 속속 진입하고 있다. 현장 경험을 갖추면서 안전관리와 신사업, 디지털 전환 등 변화하는 경영 환경에 대한 대응력을 갖춘 인물들이 경영 전면에 배치되는 모습이다. 내년에도 주요 건설사 대표들의 임기가 잇따라 만료되는 만큼 젊은 경영진으로의 세대교체 흐름이 이어질지 관심이 쏠린다. 특히 새 CEO와 호흡을 맞출 임원진까지 한층 젊어질지 주목된다. 1970년대생 건설사 CEO [AI 그래픽 생성=정영희 기자] ◆ 대형사부터 중견사까지…70년대생 CEO 전면 배치 11일 건설업계에 따르면 주요 건설사를 중심으로 1970년대생 CEO가 경영 전면에 잇따라 배치되고 있다. 50대 초중반 수장이 늘면서 세대교체가 본격화하는 모습이다. 건설경기 침체와 중대재해 대응, 인공지능(AI)과 스마트건설 확산 등 경영환경 변화에 빠르게 대응하기 위한 인사라는 해석이 나온다. 현대건설은 1970년생 이한우 대표가 이끌고 있다. 지난해 대표이사에 오른 이 대표는 현대건설 창립 이후 첫 1970년대생 대표다. GS건설은 1979년생 허윤홍 대표가 경영 전면에 나서 있다. 대우건설도 1971년생 이강석 부사장을 차기 대표이사 후보로 발탁해 임시주주총회와 이사회 선임 절차를 앞두고 있다. 중견 건설사에서도 비슷한 흐름이 나타난다. DL건설은 지난달 1974년생 하정민 최고안전책임자(CSO)를 대표이사로 선임했다. 하 대표는 20년 넘게 건설현장 안전관리 분야에서 경력을 쌓은 내부 인사로 대표이사와 CSO를 겸직한다. DL건설은 이와 동시에 신규 임원 4명을 1970년대 후반~1980년대 초반생으로 채웠다. 이밖에 한신공영은 1971년생 최문규 대표이사 부회장, 대방건설은 1974년생 구찬우 대표가 회사를 이끌고 있다. 최근 인사의 특징은 단순히 연령을 낮추는 데 그치지 않는다. 한 건설업계 관계자는 "주택경기 부진과 공사비 상승으로 외형 확대보다 수익성 관리가 중요해진 데다 안전과 신사업, 디지털 전환이 회사 경쟁력을 좌우하는 시대"라며 "현장 경험과 변화 대응력을 함께 갖춘 인물을 전면에 배치하는 흐름이 강해졌다"고 말했다. ◆ 주요 대표 임기 내년 종료…후속 인사에 시선 내년에는 주요 건설사 기존 CEO의 임기 만료도 예정돼 있다. 현 대표 체제에서 실적 개선이나 사업 포트폴리오 재편을 진행해 온 만큼 연임 여부뿐 아니라 후속 경영진의 연령대와 역할에도 시선이 모인다. 1962년생 오세철 삼성물산 건설부문 대표는 주요 건설사 가운데 가장 자리를 오래 지킨 인물 중 하나로 꼽힌다. 2020년 말 대표로 내정돼 2021년 3월 사내이사로 처음 선임된 뒤 2024년 연임에 성공했다. 현재 임기는 2027년 3월 15일까지다. 이미 삼성그룹에서 과거 관행처럼 거론돼 온 '60세 룰'을 넘어 대표직을 이어가고 있다. 지난해 삼성물산은 정기 임원인사를 통해 차세대 리더군을 적극 발탁하며 세대교체 기반을 마련하겠다는 방향을 제시했다. 내년 임기 종료 시점에는 오 대표가 다시 한번 연임할지, 장기간 이어진 체제를 마무리하고 상대적으로 젊은 경영진으로 바통을 넘길지가 관심사가 될 전망이다. 1965년생 정경구 IPARK현산 대표의 임기도 내년 3월 31일까지다. 정 대표는 2024년 말 대표로 내정된 뒤 지난해 3월 사내이사로 선임됐다. 정 대표 체제 첫해 성적은 비교적 우수했다. 지난해 도시정비사업에서 4조원이 넘는 수주를 기록하며 역대 최대 수준의 성과를 냈고 연간 수주 목표도 초과 달성했다. 서울원 아이파크 등 자체사업 매출이 본격화되면서 수익성도 개선됐다. 올해 그룹은 사업 포트폴리오를 라이프·AI·에너지 중심으로 재편하고 조직문화 혁신을 예고했다. 한 업계 관계자는 "정 대표가 내년까지 이 같은 변화를 실적으로 연결할 경우 연임 가능성에 힘이 실릴 것"이라면서도 "그러나 반대로 그룹 차원의 사업 재편이 마무리되는 시점과 맞물려 새로운 리더십을 선택할 가능성도 열려 있다"고 말했다. 1966년생 조완석 금호건설 대표도 내년 임기 만료를 앞두고 있다. 조 대표는 2023년 말 대표이사에 선임된 재무 전문가로 2024년 대규모 손실을 선제적으로 반영한 뒤 수익성과 재무구조 회복에 주력해 왔다. 금호건설은 세대교체 측면에서 더 직접적인 변수를 직면했다. 1975년생 박세창 부회장이 2021년 금호건설에 합류한 뒤 2023년 부회장으로 승진해 경영에 참여하고 있기 때문이다. 박 부회장은 현재 미등기 임원으로 남아 있지만, 조 대표의 임기가 끝나는 내년을 전후로 등기임원이나 대표이사로 전면에 나설 확률도 배제할 수 없다. ◆ 스마트건설·조직문화 혁신…젊어진 리더십 시험대 건설업은 경기 불확실성이 장기화되는 가운데 원가율과 현금흐름 관리, 안전사고 대응, 비주택 사업 확대 등 풀어야 할 과제가 산적해 있다. 업계에서는 안정적인 경험을 중시했던 과거와 달리 의사결정 속도와 변화 대응 능력까지 CEO 선임의 주요 기준으로 자리 잡을 가능성이 있다는 분석이 나온다. 세대교체가 실제 경영 방식의 변화로 이어질지도 관심사다. 대표적인 분야가 디지털 전환이다. 국가데이터처의 '2024년 기업활동조사'에 따르면 건설기업 668곳 가운데 AI와 클라우드, 빅데이터, 사물인터넷, 로봇공학 등 4차 산업혁명 관련 기술을 개발하거나 활용하는 기업은 94곳으로 14.1%에 그쳤다. 2023년 623곳 가운데 82곳(13.2%)보다 소폭 늘었지만 산업 전반에 기술 활용이 확산했다고 보기는 어려운 수준이다. 현장의 체감도도 높지 않다. 건설동행위원회가 지난해 '스마트 건설·안전·AI 엑스포' 참가자 244명을 대상으로 조사한 결과 건설업이 '점점 혁신적으로 변하고 있다'고 답한 비율은 24%, '미래 기회가 많다'는 응답은 14%에 그쳤다. 조직문화도 변화가 필요한 분야다. 한국건설산업연구원이 건설산업에서 활동하는 청년 직장인과 대학생 406명을 조사한 결과 직장 선택 때 중요하게 보는 요인은 연봉에 이어 ▲워라밸 ▲조직문화 ▲성장 가능성 ▲근무공간 및 환경 순으로 나타났다. 성유경 한국건설산업연구원 연구위원은 "개인보다 조직을 중시하고, 수직적 의사소통과 실무 경험 중심의 업무방식에 익숙한 건설업계는 청년세대의 가치관과 차이를 보인다"며 "청년 인재 유입을 위해 수평적이고 개방적인 문화로 바뀔 필요가 있다"고 지적했다. 업계에선 CEO의 연령이 낮아지는 현상을 긍정적으로 보는 경향이 짙다. 기존 경영진과 젊은 인력 간 연령 다양성을 높이고 새로운 기술과 조직문화를 받아들이기 용이해서다. 김경혜 국립한밭대학교 부교수는 "경영진의 연령이 낮은 경우 연구개발 활동에 적극적이고 이는 기업가치 제고에 중요한 역할을 한다"며 "이들은 공시 투명성과 연구개발 투자에도 보다 적극적인 경향을 보인다"고 말했다. chulsoofriend@newspim.com 2026-09-11 06:00