[뉴욕 주간 프리뷰] ②아직 자신하는 월가, 3분기 결산 초점

기사입력 : 2025년10월13일 11:22

최종수정 : 2025년10월13일 15:21

"이번 후퇴 오히려 건전한 계기"
"AI와 금리 경로 신뢰가 지배적"
"무역전쟁 재발하면 낙폭은 심화"
옵션시장 결산서 높은 변동성 상정

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[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = ◆그 이후는

이번 후퇴가 과열을 완화하는 건전한 계기가 될 수 있다는 시각도 나온다. 당장 건전한 조정의 단기 목표로 내세워지는 S&P500의 구간은 6200이다. 현재보다 5% 낮은 수준이다. 제니몽고메리스콧의 완트롭스키 책임자는 조정폭에 대해 5%를 넘어 10%도 가능하다면서도 다만 구조적인 하락은 예상하지 않는다고 했다.

트럼프 대통령의 발언에 대해 전형적인 '겁주기식' 전술이라며 시세 변동성이 단기간에 그칠 것이라는 시각도 적지 않다. 해리스파이낸셜그룹의 제이미 콕스 매니징 파트너는 "4월 이후 엄청난 상승세를 기록한 만큼 시장은 조정을 겪을 만하다"면서도 "4월과 마찬가지로 이번은 또다른 매수 기회"라고 했다.

주가의 급격한 추가 후퇴나 중·장기적인 약세를 예상하는 목소리는 일부로부터 경고성 의견으로 제기되고 있으나 아직 주류 전망은 아니다. 인공지능(AI) 테마의 지속성과 연방준비제도(연준)의 정책금리 인하 경로에 대한 신뢰감이 여전히 지배적이기 떄문이다.

UBS글로벌웰스매니지먼트의 울리케 호프만-부르하르디 글로벌 주식 책임자는 "주식 랠리는 견고한 펀더멘털에 기반하고 있어 시세를 계속 지탱할 것"이라고 평가했다. 트루이스트의 키스 러너 CIO는 "연준이 금리를 인하하고 실적이 견조하다면 [고평가 지적이 나오는] 현재의 밸류에이션도 유지할 수 있다"고 했다.

일부 전문가는 시세 변동폭이 중기적으로 확대될 가능성도 거론한다. 당장의 반응이 비교적 온건하다고 해도 트럼프 대통령의 '오락가락'하는 발언에서 비롯되는 헤드라인 변동 위험에 시세가 요동칠 수 있다고 본다. 중국과의 무역전쟁 재개라는 최악의 경우가 발생하면 주가의 골은 더 깊어질 수 있다.

트럼프 대통령이 중국에 위협한 100% 추가 관세는 여전히 부품 등을 중국에 의존하는 미국 경제가 감당하기 어려운 수준이라는 해석이 많다. 미즈호증권의 로버트 야거 매니징 디렉터는 "무역전쟁은 '수요 파괴 사건'으로 이어질 수 있다"고 경고했다.

◆3분기 결산 초점

펀더멘털에 초점을 두는 전문가들은 이번 주부터 공표가 시작되는 3분기 실적에 주목한다. 결산 시즌의 본격적인 개막을 알리는 대형 은행의 발표는 오는 14일부터다. JP모간체이스(JPM)와 웰스파고(WFC), 씨티그룹(C), 골드만삭스(GS) 등이 당일 결산을 발표한다.

당장 3분기 실적에 대한 전문가들의 전망은 긍정적이다. 블룸버그인텔리전스가 집계한 애널리스트 추정치 컨센서스에 따르면 올해 3분기 S&P500 기업의 주당순이익은 7.4% 증가세(y/y)가 예상된다. 8월 중순 집계됐던 추정치 컨센서스에서 2bp 상향된 수치다.

LPL파이낸셜의 제프 부크바인더 주식 전략가는 "달러화 약세가 AI 설비투자 등 다른 요인과 결합해 이익이 현재 컨센서스 대비 5~7% 높을 수 있다"며 "따라서 3분기 주당순이익 증가율이 10%대 초반으로 올라설 수 있다"고 봤다.

일부 전문가는 이번 3분기 실적 보고 기간이 주가 반응 측면에서 가혹한 국면이 될 수 있다고 보기도 한다. 이미 높아진 주가 수준에 더해 관세 불확실성에 대한 투자자들의 인내심이 한계에 달했다고 봐서다. 트럼프 대통령이 대중국 관세를 예고하면서 상황이 더욱 복잡해졌다.

투자자들은 당초 기업들이 관세 영향을 파악하는 데 시간이 필요하다는 점을 인정하며 기업들의 가이던스 제시 유예를 용인해왔다. 하지만 충분한 시간이 경과한 현재, 기업들이 관세가 실적에 미치는 영향에 대해 구체적으로 명확한 전망을 제시해야 한다고 보는 입장이다.

옵션시장은 실적 발표 이후 관련 기업 주가에서 높은 변동성이 나타날 것으로 예상하고 있다. 블룸버그통신에 따르면 현재 옵션시장이 상정하는 S&P500 구성 종목의 3분기 실적 발표(JP모간 실적 발표부터를 기준) 이후 하루 주가 변동폭은 평균 4.7%다. 2022년 이후 가장 큰 폭이라고 한다.

씨티그룹의 비샬 비벡 주식·파생상품 거래 전략가는 지난 분기에도 개별 기업의 실적과 뉴스가 변동성을 만들어낼 것으로 예상됐지만 옵션 가격은 낮게 유지됐다면서 하지만 이번에는 실제로 옵션 가격이 올랐다는 점이 주목할만 하다고 했다.

bernard0202@newspim.com

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값싼 원전 5기 놀리면서 전기요금 인상한다고? [세종=뉴스핌] 최영수 선임기자 = 최근 한국전력공사 사장이 연이어 "전기요금 현실화" 필요성을 주장하고 있어 주목된다. 전력인프라 확대를 위해 막대한 비용이 필요한데, 누적된 적자가 심각한 상황이어서 전기요금 인상이 필요하다는 주장이다. 하지만 정부가 값싼 원전을 제대로 활용하지도 못하고, 심지어 원전 5기가 '낮잠'을 자고 있는 상황에서 전기요금 인상을 주장하는 것은 앞뒤가 맞지 않다는 지적이 나온다. ◆ 수익성 악화된 한전, 전기요금 인상론 '군불' 김동철 한국전력공사 사장은 지난 4일 열린 기자간담회에서 "누적 적자가 한때 40조원까지 갔다가 지금은 34조원"이라며 "전력 판매 수입을 통해서 적어도 누적 적자는 해소돼야 한다"고 강조했다. [서울=뉴스핌] 정일구 기자 = 김동철 한국전력공사 사장이 12일 오후 서울 여의도 국회 산업통상자원중소벤처기업위원회에서 열린 대한무역투자진흥공사 등에 대한 국정감사에서 의원 질의에 답하고 있다. 2026.10.12 mironj19@newspim.com 문재인 정부 시절 도입한 '연료비 연동제'가 제대로 작동되지 못하면서 누적 적자를 해소하기 힘들다는 주장이다. "전기요금 현실화가 필요하다"는 말은 결국 전력 소비자 입장에서는 '전기요금 인상'으로 받아들여진다. 한전의 재무구조 상황만 보면 무리한 주장도 아니다. 원가가 급등했던 2021년~2023년 누적된 적자가 아직도 34조원이나 남아있다. 이자비용만 연간 4조원 이상이다. 영업이익의 절반 이상을 이자 갚는데 급급한 상황이다(아래 그래프 참고). 상황이 이런데도 정부는 호남반도체 산단을 임기 내 조성해야 한다면서 전력망 구축에 속도전을 주문하고 있다. 수십조 규모의 천문학적인 비용이 들어가지만 부채한도에도 여유가 없는 실정이다. 그마저도 내년에는 5배에서 2배로 줄어들게 된다. ◆ 발전비용 '반값'인데 원전 5기 '낮잠'…원안위 늑장심사 그렇다고 전기요금을 인상하는 게 답일까. 정부의 에너지믹스 정책을 보면 한심하기 짝이 없다. 재생에너지 보급에 무리하게 속도를 내면서 값싼 원전을 5기나 놀리고 있기 때문이다. 한국수력원자력에 따르면, 국내 원전 26기 중 무려 5기나 가동이 정지되어 있다. 고장난 게 아니라 계속운전 심사를 담당하고 있는 원자력안전위원회의 늑장심사 때문이다(아래 그림 참고). [AI 일러스트=최영수 선임기자] 2026.11.09 dream@newspim.com 운전허가 만료로 정지 중인 원전은 고리 3·4호기와 한빛 원전 1·2호기, 월성 2호기 등 5기다. 고리 3·4호기(950MW급)는 지난달 27일 승인됐지만 1년~2년 정도 놀렸고 재가동 준비기간을 감안하면 내년 상반기에나 투입될 전망이다. 한빛원전 1·2호기(950MW급)도 사정은 비슷하다. 1호기는 지난해 12월 22일 멈췄고 2호기는 지난 9월 11일 멈췄다. 월성 2호기도 이달 1일 정지됐다. 한수원은 원안위의 심사기간을 감안해 2~3년 전에 이미 계속운전을 신청했지만 정부와 원안위의 늑장 대응으로 값싼 원전을 놀리고 있는 셈이다. 원전의 발전비용은 다른 전원(電源)에 비해 압도적으로 저렴하다. 전력시장 상황에 따라 다르지만, 올해 들어 8월까지 평균가격은 1kWh당 89원 수준이다. 석탄(유연탄+무연탄)은 140.5원, LNG 166.8원, 태양광 148원, 풍력은 169~175원 수준이다. 원전업계 한 관계자는 "원전의 발전비용은 다른 전원에 비해 압도적으로 낮은 수준"이라며 "기저발전으로 활용되는 원전을 놀리는 것은 국가적으로 안타까운 현실"이라고 지적했다. [AI 일러스트=최영수 선임기자] 2026.11.09 dream@newspim.com ◆ 올해 7월까지 원전 감발로 311억 손실…연간 500억~600억 전망 재생에너지가 급증하면서 원전을 감발(축소)하는 것도 문제다. 한낮에 태양광 발전량이 늘어날 경우 남아도는 전력을 해소하기 위해 오히려 값싼 원전의 발전량을 줄이고 있는 게 현주소다. 이 같은 실태는 지난달 국정감사에서도 도마 위에 올랐다. 최근 5년간 원전 감발로 인한 손실액이 1032억원 규모로 파악됐다. 연도별로 보면, 2022년 234억원, 2023년 95억원, 2024년 136억원, 2025년 255억원이며, 올해는 7월까지 311억원으로 집계됐다. 연간 500~600원 규모로 전망된다(그림 참고). [AI 일러스트=최영수 선임기자] 2026.09.28 dream@newspim.com 재생에너지 확대로 인한 전력의 불안전성을 조절하기 위해 값싼 원전을 희생하고 있는 셈이다. 이로 인해 한전의 전력구입 비용이 상승하고, 고스란히 국민의 전기요금 부담으로 작용하게 된다. 이종배 국민의힘 의원은 지난 국감에서 "신재생에너지 발전량이 계통망 수용 한도를 넘어서면서 상대적으로 출력 조절이 쉬운 원전의 가동을 줄인 결과"라고 지적했다. 결국 발전비용을 낮추고 한전의 재무구조 개선과 전기요금 부담을 낮추기 위해서는 값싼 원전을 최대한 활용해야 한다는 게 전력업계 전문가들의 중론이다. dream@newspim.com 2026-11-10 06:00