[코인 시황] 비트코인 파생시장 '풋옵션 쏠림'…XRP·도지 ETF 美 증시 '성공적' 데뷔

기사입력 : 2025년09월19일 20:32

최종수정 : 2025년09월19일 20:32

연준 금리 인하에도 변동성 우려…XRP·도지 ETF 美 증시 데뷔 '대박'

[서울=뉴스핌] 고인원 기자= 비트코인 가격은 19일 장중 11만7000달러를 뚫었으나 다시 후퇴하며 11만6500달러선에 거래되고 있다. 암호화폐 시장은 미국 연방준비제도(Fed)의 25bp(0.25%포인트) 금리 인하를 차분하게 소화하고 있다.

한국 시각 19일 오후 8시 20분 기준 비트코인은 24시간 전보다 0.50% 내린 11만6490.06달러, 이더리움은 1.22% 하락한 4520.95달러에 거래됐다.

비트코인 가격 차트, 자료6=야후 파이낸스, koinwon@newspim.com

비트코인 시장은 연준이 금리를 내리고, 미국 증권거래위원회(SEC)가 암호화폐 기반 상장지수펀드(ETF)의 신속한 승인을 위한 새로운 상장 기준을 승인하는 등 호재가 쏟아졌음에도, 하락 가능성에 대비하는 움직임이 강하게 나타나고 있다. 세계 최대 암호화폐 옵션 거래소 데리빗(Deribit)에 따르면, 최근 투자자들은 상승에 베팅하는 콜(매수)옵션보다는 하락에 대비하는 풋(매도)옵션을 더 비싸게 사들이고 있다. 모든 만기 구간에서 풋옵션 가격이 콜옵션보다 높게 형성된 것이다.

루크 스트리저스 데리빗 CEO는 "투자자들이 여전히 하방 변동성을 의식해 풋옵션으로 위험을 헤지하고 있다"며 "콜옵션을 팔아 프리미엄을 챙기는 흐름까지 겹치면서 비트코인 가격이 위쪽으로 치고 나가기 어려운 상황"이라고 설명했다.

실제 수치도 이를 뒷받침한다. 데리빗의 DVOL 지수(30일 내재변동성)는 현재 약 24%로 2년 만의 최저치다. 일반적으로 이렇게 변동성이 낮으면 투자자들이 안심하고 콜옵션을 사들이며 가격 상승 기대가 높아진다. 하지만 현재는 오히려 모든 만기(7일, 30일, 60일, 90일)에서 풋옵션이 더 비싸게 거래되고 있다. 시장의 불안 심리가 얼마나 강한지 보여주는 대목이다.

옵션 시장에서 자주 쓰이는 '스큐(skew)'라는 지표도 이를 뒷받침한다. 스큐는 콜과 풋 간 내재변동성 차이를 나타내는데, 양수면 강세 기대, 음수면 약세 기대를 뜻한다. 현재 비트코인 옵션 시장에서는 7일·30일·60일·90일 구간 단기 스큐가 모두 음수(풋 강세)를 보이고 있다. 장기인 180일물만 중립적이다. 이는 시장 참여자들이 단기적으로는 조정 가능성이 여전히 크다고 보고 있다는 의미다.

전문가들은 그 이유를 두 가지로 본다. 첫째, 연준의 금리 인하가 이미 상당 부분 시장에 선반영돼 있었기 때문에 '호재 소멸' 효과가 나타났다는 것. 둘째, 향후 경기 둔화가 위험자산 수요를 위축시킬 수 있다는 우려다.

스트리저스 CEO는 "연준 결정 직후 일부 낙관론은 사라졌다. 지금 시장은 다음 촉매가 나타나 교착 상태를 깨주기를 기다리는 상황"이라고 말했다.

데리빗의 글로벌 영업 총괄인 시드라 파리크도 비슷한 해석을 내놨다. 그는 "비트코인 옵션이 이제는 미국 S&P500 지수 옵션처럼 움직이고 있다"며 "이는 시장이 성숙했다는 신호이지만, 동시에 투자자들이 점점 더 신중해지고 있다는 뜻"이라고 설명했다.

또 다른 특징은 최근 비트코인·이더리움·XRP 투자자들 사이에서 커버드콜 전략이 유행하고 있다는 점이다. 보유 중인 현물을 담보로 콜옵션을 팔아 옵션 프리미엄을 수취하는 방식이다. 이는 추가 수익을 가져다주지만, 동시에 상승 여력을 제한한다. 이 전략의 확산 역시 풋옵션 쏠림, 즉 하방 방어 심리를 강화하는 요인으로 지목된다.

한편 미국 증시에서는 리플(XRP)과 도지코인(DOGE) 현물 ETF가 나란히 데뷔했다. 시카고옵션거래소(CBOE)에 18일(현지시간) 상장된 REX-오스프리 XRP ETF(티커:XRPR)는 첫날 거래량이 3770만 달러에 달하며 올해 ETF 가운데 최대 규모를 기록했다. 도지코인 ETF(티커:DOJE)도 1700만 달러의 거래량으로 올해 ETF 데뷔 상위 5위에 올랐다.

블룸버그의 에릭 발추나스 애널리스트는 "비트코인·이더리움 외 대체 암호화폐에 대한 투자 수요가 분명해졌다"고 말했다. 실제로 XRP는 시가총액이 씨티그룹을 추월했고, 발행사 리플은 미국 은행 라이선스 취득도 추진 중이다.

이번 흥행은 미국 SEC가 암호화폐 ETF 상장 규정을 간소화해 승인 기간을 기존 240일에서 약 75일로 줄인 직후 나왔다.

koinwon@newspim.com

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값싼 원전 5기 놀리면서 전기요금 인상한다고? [세종=뉴스핌] 최영수 선임기자 = 최근 한국전력공사 사장이 연이어 "전기요금 현실화" 필요성을 주장하고 있어 주목된다. 전력인프라 확대를 위해 막대한 비용이 필요한데, 누적된 적자가 심각한 상황이어서 전기요금 인상이 필요하다는 주장이다. 하지만 정부가 값싼 원전을 제대로 활용하지도 못하고, 심지어 원전 5기가 '낮잠'을 자고 있는 상황에서 전기요금 인상을 주장하는 것은 앞뒤가 맞지 않다는 지적이 나온다. ◆ 수익성 악화된 한전, 전기요금 인상론 '군불' 김동철 한국전력공사 사장은 지난 4일 열린 기자간담회에서 "누적 적자가 한때 40조원까지 갔다가 지금은 34조원"이라며 "전력 판매 수입을 통해서 적어도 누적 적자는 해소돼야 한다"고 강조했다. [서울=뉴스핌] 정일구 기자 = 김동철 한국전력공사 사장이 12일 오후 서울 여의도 국회 산업통상자원중소벤처기업위원회에서 열린 대한무역투자진흥공사 등에 대한 국정감사에서 의원 질의에 답하고 있다. 2026.10.12 mironj19@newspim.com 문재인 정부 시절 도입한 '연료비 연동제'가 제대로 작동되지 못하면서 누적 적자를 해소하기 힘들다는 주장이다. "전기요금 현실화가 필요하다"는 말은 결국 전력 소비자 입장에서는 '전기요금 인상'으로 받아들여진다. 한전의 재무구조 상황만 보면 무리한 주장도 아니다. 원가가 급등했던 2021년~2023년 누적된 적자가 아직도 34조원이나 남아있다. 이자비용만 연간 4조원 이상이다. 영업이익의 절반 이상을 이자 갚는데 급급한 상황이다(아래 그래프 참고). 상황이 이런데도 정부는 호남반도체 산단을 임기 내 조성해야 한다면서 전력망 구축에 속도전을 주문하고 있다. 수십조 규모의 천문학적인 비용이 들어가지만 부채한도에도 여유가 없는 실정이다. 그마저도 내년에는 5배에서 2배로 줄어들게 된다. ◆ 발전비용 '반값'인데 원전 5기 '낮잠'…원안위 늑장심사 그렇다고 전기요금을 인상하는 게 답일까. 정부의 에너지믹스 정책을 보면 한심하기 짝이 없다. 재생에너지 보급에 무리하게 속도를 내면서 값싼 원전을 5기나 놀리고 있기 때문이다. 한국수력원자력에 따르면, 국내 원전 26기 중 무려 5기나 가동이 정지되어 있다. 고장난 게 아니라 계속운전 심사를 담당하고 있는 원자력안전위원회의 늑장심사 때문이다(아래 그림 참고). [AI 일러스트=최영수 선임기자] 2026.11.09 dream@newspim.com 운전허가 만료로 정지 중인 원전은 고리 3·4호기와 한빛 원전 1·2호기, 월성 2호기 등 5기다. 고리 3·4호기(950MW급)는 지난달 27일 승인됐지만 1년~2년 정도 놀렸고 재가동 준비기간을 감안하면 내년 상반기에나 투입될 전망이다. 한빛원전 1·2호기(950MW급)도 사정은 비슷하다. 1호기는 지난해 12월 22일 멈췄고 2호기는 지난 9월 11일 멈췄다. 월성 2호기도 이달 1일 정지됐다. 한수원은 원안위의 심사기간을 감안해 2~3년 전에 이미 계속운전을 신청했지만 정부와 원안위의 늑장 대응으로 값싼 원전을 놀리고 있는 셈이다. 원전의 발전비용은 다른 전원(電源)에 비해 압도적으로 저렴하다. 전력시장 상황에 따라 다르지만, 올해 들어 8월까지 평균가격은 1kWh당 89원 수준이다. 석탄(유연탄+무연탄)은 140.5원, LNG 166.8원, 태양광 148원, 풍력은 169~175원 수준이다. 원전업계 한 관계자는 "원전의 발전비용은 다른 전원에 비해 압도적으로 낮은 수준"이라며 "기저발전으로 활용되는 원전을 놀리는 것은 국가적으로 안타까운 현실"이라고 지적했다. [AI 일러스트=최영수 선임기자] 2026.11.09 dream@newspim.com ◆ 올해 7월까지 원전 감발로 311억 손실…연간 500억~600억 전망 재생에너지가 급증하면서 원전을 감발(축소)하는 것도 문제다. 한낮에 태양광 발전량이 늘어날 경우 남아도는 전력을 해소하기 위해 오히려 값싼 원전의 발전량을 줄이고 있는 게 현주소다. 이 같은 실태는 지난달 국정감사에서도 도마 위에 올랐다. 최근 5년간 원전 감발로 인한 손실액이 1032억원 규모로 파악됐다. 연도별로 보면, 2022년 234억원, 2023년 95억원, 2024년 136억원, 2025년 255억원이며, 올해는 7월까지 311억원으로 집계됐다. 연간 500~600원 규모로 전망된다(그림 참고). [AI 일러스트=최영수 선임기자] 2026.09.28 dream@newspim.com 재생에너지 확대로 인한 전력의 불안전성을 조절하기 위해 값싼 원전을 희생하고 있는 셈이다. 이로 인해 한전의 전력구입 비용이 상승하고, 고스란히 국민의 전기요금 부담으로 작용하게 된다. 이종배 국민의힘 의원은 지난 국감에서 "신재생에너지 발전량이 계통망 수용 한도를 넘어서면서 상대적으로 출력 조절이 쉬운 원전의 가동을 줄인 결과"라고 지적했다. 결국 발전비용을 낮추고 한전의 재무구조 개선과 전기요금 부담을 낮추기 위해서는 값싼 원전을 최대한 활용해야 한다는 게 전력업계 전문가들의 중론이다. dream@newspim.com 2026-11-10 06:00