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[뉴욕 주간 프리뷰] 상호관세 결정 '주시'…"안일함 경계"

기사입력 : 2025년07월07일 11:37

최종수정 : 2025년07월07일 11:46

주식시장 '기한 연장' 유력 시나리오 반영
개인투자자 열렬 매수, 각 지표 과매수 신호
기관 아직 소극적, 일각선 '추격 매수'시사도
안일함 경계, 하트넷 "6300 도달 시 매도"

이 기사는 7월 7일 오전 11시37분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 이번 주 미국 주식시장은 도널드 트럼프 행정부의 9일(미국 동부시간 9일 오전 12시1분) '상호관세 기한 만료'에 따른 정책 결정에 집중할 전망이다.

주식시장의 시세 동태 상으로는 투자자 사이에서 관련 기한이 연장될 것이라는 기대감이 읽힌다. 전문가 사이에서는 '지나친 안일함'을 경계하는 목소리도 나온다.

◆"연장, 유력 반영"

지난주 미국 주식시장의 동향에서 이런 기대감이 새어나온다. S&P500과 나스닥종합지수는 한 주 동안 각각 모두 1.5% 넘게 올라 최고치를 경신해 지난주 마감한 한편 다우존스 산업평균지수는 2% 넘게 뛰었다.

주요 주가지수 및 자산군별 주간 성과 [자료=에드워드존스]

투자자들이 기한 연장을 기대하는 것은 지난 7월 행정부가 마감일들은 '중요하지 않다'고 발언한 점을 배경에 두고 있다. 기한 자체보다 협상 진전이 중요하다는 의미로, 행정부가 합의 성사 의지에 방점을 두고 있다는 뜻으로 해석됐다.

투자자들은 기한 연장의 시나리오를 기대하면서도 유럽연합(EU), 일본, 인도 등과의 무역협상 관련 소식을 주시 중이다. 가장 큰 관심사인 중국에 대한 유예기간은 8월12일까지 지속된다.

☞[GAM] 월가가 예상하는 트럼프 상호관세 3가지 시나리오

낙관론자 사이에서는 기한 연장과 추가 협상을 거쳐 미국의 실효 관세율이 10% 수준에 머물 것으로 예상되고 있다. 이 정도의 관세율은 현재의 미국 경제가 침체로 진입하지 않고 충분히 흡수 가능하다고 보는 것이다.

10%는 트럼프 2기 행정부 출범 전인 2.5%보다 높지만 최초 상호관세가 발표된 4월2일 '해방의 날' 뒤의 27%(4월9일)보다는 낮은 수준이다. 당초 전문가 사이에서는 25%가 넘으면 경기가 침체에 진입할 것이라는 의견이 많았다.

전문가들은 기한 연장은 작금의 위험자산 선호 심리를 단기간 뒷받침하는 역할을 할 것으로 전망했다. 다만 관련 심리가 계속될 지에 대해서는 의견이 갈린다. 각종 지표를 통해 주식시장에서 과열 양상이 감지되고 있어서다.

씨티그룹에 따르면 주식시장 투자심리 지표인 레브코비치지수는 현재 0.39다. '도취 국면' 혹은 포지션의 과도한 확장 상태를 의미하는 0.38을 넘어선 수치다.

또 시세 변동폭을 활용해 과열 여부를 판단하는 시세 보조지표인 S&P500의 상대강도지수(RSI, 14일)는 약 76로 과매수 기준선인 70을 훌쩍 넘어섰다.

파이퍼샌들러의 마이클 칸트로위츠 전략가는 지난주 3일 소셜미디어 엑스(X, 옛 트위터)에 올린 게시물에서 "투자자들이 또 다시 거시적 위험을 거의 '0'에 가깝게 평가 중"이라며 "4월 저점 이후 전개된 위험선호 심리가 이어지려면 거시적 위험이 계속해서 더 낮게 평가돼야 한다"고 했다.

◆"방향타는 기관에"

전문가들에 따르면 현재까지 주가 상승세를 이끈 주된 세력은 개인투자자라고 한다. 반면 기관투자자들은 관망의 자세가 우세한 상황으로 주가가 추가 상승세를 이어가려면 기관의 적극적인 매수세가 전개돼야 한다고 봤다.

각 연도 반기별 개인투자자의 누적 순매수액(단위: 10억달러) [자료=반다리서치]

JP모간의 이른바 '리테일 레이더' 보고서에 따르면 지난주 개인투자자들의 주식 순매수액은 84억달러를 기록했다. 지난달 30일에는 일간 순매수액이 30억달러가 넘어서기도 했는데 한 달여 만에 최다액에 해당됐다.

개인투자자들은 주가 하락 시 기계적으로 매입하는 행태를 계속 유지 중이다. 반다리서치에 따르면 올해 들어 &P500가 하루 1% 하락할 때마다 순유입된 개인투자자의 투자금액은 1억달러인 것으로 파악됐다.

개인투자자의 올해 상반기 미국 주식과 상장지수펀드(ETF) 매수 규모는 1553억달러로 상반기 기준 역대 최다액을 기록했다. 2021년 밈 주식 열풍과 2022년 베어마켓 초기 국면에서 세운 종전의 상반기 최고 기록을 모두 넘어선 것이다.

◆"기관은 아직 소극적"

모간스탠리웰스매니지먼트의 리사 샬렛 최고투자책임자는 "[올해 4월 저점부터 현재까지의] 이번 랠리는 확실히 더 투기적이고 불안정한 성격"이라며 "지난주 정도부터는 기관보다 개인이 훨씬 더 많이 투자를 주도 중이고 기관의 포지션은 그저 평균 수준"이라고 했다.

도이체방크에 따르면 현재 기관투자자들의 주식 포지션은 2월 수준에 크게 못 미치고 여전히 언더웨이트(비중 축소) 상태라고 한다.

기관투자자들이 아직 매수세에 적극적이지 않은 이유로 분석되는 것은 단기간 급등에 따른 과매수 상태와 이에 따른 밸류에이션 부담 떄문으로 풀이된다. 현재 S&P500의 주가수익배율(PER, 포워드)는 23배다. 올해 초반 S&P500이 최고치를 경신했던 당시의 22배를 넘어선다.

S&P500의 14일 상대강도지수 5년 추이 [자료=코이핀]

일각에서는 기관투자자의 추격 매수를 암시하는 분석을 내놓기도 했다. 골드만삭스의 고객사 대상 프라임브로커리지 자료에 따르면 헤지펀드들의 미국 금융주 순매수 규모가 약 10년 만에 최고치를 기록했다.

방코빌바오 비스카야아르헨타리아의 미칼리스 오니시포루 전략가는 지난주 보고서에서 대형 투기 세력[헤지펀드를 의미]이 최근 몇 달 동안 숏 포지션을 청산한 뒤 현재는 '추격 매수'로 방향을 전환했다고 분석했다.

◆"안일함 과도"

일부 경계론자는 기한 연장을 상정하고 위험선호 심리를 보이는 투자자들에 대해 과도하게 안일한 행태라며 주의를 촉구하고 나섰다.

블랙록의 릭 라이더 글로벌 채권 최고투자책임자는 지난달 하순 "시장은 이제 7월9일에 집중할 것인데 이때 다양한 관세에 대한 실상이 드러날 것"이라며 "투자자들은 10%의 관세율을 예상하지만 과소평가하고 있다. 15%가 될 것으로 본다"고 했다.

☞[GAM] 상호관세 앞두고 옵션시장 '안일'...'해방의 날' 학습효과

지난주 공개된 베트남과의 무역합의 결과가 관련 경계감의 수위를 올렸다는 게 이들의 주장이다.

관련 발표에 따르면 미국의 대베트남 관세율은 20%다. 당초 4월에 제시됐던 46%보다는 낮지만 기대했던 '10% 기준선'보다는 높은 수준이다. 다른 신흥국과의 협상에서 우려스러운 선례가 될 수 있다는 지적이 나온다.

뱅크오브아메리카(BofA)의 세바스찬 래들러 유럽 주식 전략 책임자는 "베트남 거래에서 우리가 배운 것은 관세가 앞으로 내려간다는 게 아니라 올라갈 것이라는 것"이라고 했다.

일부 낙관론자는 트럼프 행정부의 감세안 연장 조처가 담긴 세제법안(크고 아름다운 법안<일명 'BBB'>)이 발효된 것이 주식시장에 추가 상승 동력이 될 수 있다고 보기도 한다.

이에 대해 BofA의 마이클 하트넷 전략가는 '여름철 거품 위험'을 높이는 요소라고 했다. 그는 "과매수 상태의 시장은 탐욕을 이기기 어려운 상황이기 때문에 과매수 상태를 지속할 수 있다"고 했다.

하트넷 전략가는 S&P500의 6300 돌파 시 매도를 권장했다. 6300은 지난주 종가 6279.35 대비 0.3% 높은 수준에 불과하다. 현재 시세 수준은 매도 신호 발동 직전을 시사하고 있다는 이야기다.

bernard0202@newspim.com

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90m '고도제한' 양천구 울다 [서울=뉴스핌] 정영희 기자 = 국제민간항공기구(ICAO) 고도제한 기준 개정이 코앞으로 다가오면서 갑작스러운 고도제한으로 재건축에 큰 제약을 받게 된 서울 양천구 목동 주민들의 불안감이 커지고 있다. 반면 그동안 대부분의 면적이 제한을 받던 강서구 주민들은 이번 조치를 환영하면서 서울시와 정부 모두 곤란한 상황에 처한 모습이다. 국제민간항공기구(ICAO) 공항 고도제한 국제기준 개정안 내용. [그래픽=김아랑 미술기자] ◆ "이제 재건축 막 올랐는데"… 90m 고도제한에 목동 주민들 뿔났다 1일 국토교통부에 따르면 오는 4일 ICAO 국제기준 개정안이 발효되면서 이에 따른 수혜 및 피해지역 간 온도차가 극명히 엇갈리고 있다. ICAO는 국제 민간항공 항공기술·운송·시설 등을 관할하는 유엔 산하 전문기구다. 올 4월 ICAO는 2030년 11월 시행을 목표로 고도제한 국제기준 개정안을 시행하겠다는 입장을 내놓은 바 있다. 현재 일률적으로 제한하고 있는 장애물 표면을 향후에는 침투금지표면과 평가표면으로 이원화하겠다는 것이다. 그동안 공항 주변 지역은 '공항시설법'에 따른 장애물 제한 표면지역으로 설정돼 건축물을 높게 지을 수 없었다. '제한표면'(OLS) 규정에 따라 안전 운항을 위해 항공기 성능이나 비행 절차를 고려하지 않고 건축물 높이를 획일적으로 규제해서다. 활주로 반경 4㎞ 이내 건물은 45m를 초과하지 못해 13층 이상의 아파트를 짓기 어려웠다. 이 때문에 노후 주거지의 재개발·재건축 등 정비사업에도 걸림돌로 작용했다. 앞으로는 이를 '금지표면'(OFS)과 '평가표면'(OES)으로 이원화한다. 금지표면은 항공 안전에 직접 영향을 주는 절대적 금지구역이다. 평가표면은 건물 높이를 규제한 금지 표면을 축소하고, 항공학적 검토를 거쳐 건축물 높이를 탄력적으로 바꿀 수 있는 곳이다. 공항별 여건에 따라 평가표면을 축소하거나 완화하는 것도 가능하다. 개정안상 평가표면은 현행 기준보다 확대된다. 국내에 적용되면 김포공항 반경 약 11∼13㎞ 내가 평가표면으로 분류돼 45·60·90m 등으로 고도를 제한할 수 있다. 이 경우 원래는 고도제한 대상에 해당되지 않았던 양천구는 영등포, 마포, 부천 등이 평가표면에 포함된다. 고도제한 요건 수정으로 가장 마음이 급해진 건 목동신시가지 소유주들이다. 현재 1~14단지 모두 재건축을 추진 중이다. 사업 속도가 가장 빠른 6단지는 최고 49층, 7단지는 최고 60층을 목표로 정비계획을 수립하고 있다. 최고 층수가 49층이면 높이로는 약 180m이므로 90m 고도제한이 설정되면 설정 범위내 모든 건축물은 30층 이하로만 지어야 한다.   목동 14개 단지 재건축 조합 등으로 구성된 '목동 재건축 연합회'(목재련)은 이달 28일 ICAO 개정안에 대한 반대 성명서를 발표했다. 이상용 목재련 회장은 "항공기술 발전에 따라 규제가 완화될 것으로 기대했으나, 개정안은 주민들의 오랜 염원을 짓밟는 퇴행적 조치"라며 "이는 주민들의 주거환경 개선 기회와 재산권을 사실상 봉쇄하는 것"이라고 비판했다. 이어 "개정안이 현실화되면 목동 재건축 사업의 동력이 상실되고 수도권 전체 도시 재생의 미래를 암울하게 만드는 재앙이 될 것"이라고 목소리를 높였다. 이들은 국토부에 김포공항 이전 재검토나 ICAO 개정안에 대한 공식 반대 입장 표명을 요청하고 있다. 국토부 관계자는 "개정안 국내 도입 시 항공기의 안전을 최우선으로 고려하면서도 합리적으로 적용될 수 있는 방안을 찾을 계획"이라며 "안전을 최우선으로 확보하고, 국내공항 여건과 조화를 이룰 수 있도록 준비하겠다"고 말했다. ◆ "재산권 행사 좀 하자"는 강서구… 중간에 낀 서울시 '난감' 양천구와 반대로 강서구는 ICAO 개정안에 대한 환영 입장을 보이고 있다. 강서구는 현재 전체 면적의 97.3%가 고도제한 구역으로 설정돼 있다. 관련 규정이 개정되면 절대적 금지표면 대비 조건부 평가에 따라 건물을 높이 올릴 수 있는 가능성이 커지면서 지금보다는 높은 층수로 정비사업이 가능하다. 진교훈 강서구청장은 지난달 고도제한 완화 관련 세미나를 열고 "1958년 김포국제공항 개항 이후 강서구는 도시 발전과 재산권 행사에 심각한 제약을 받아왔다"며 이번 국제기준 개정이 강서구 56만 주민의 염원을 담아 합리적이고 조속하게 추진되기를 기대한다"고 언급한 바 있다. 서울 내 자치구가 상반된 처지에 놓이면서 서울시도 향후 정책 방향을 고심하는 모습이다. 오세훈 서울시장은 지난 30일 목동6단지를 방문해 재건축 속도를 높인다면 ICAO 개정안 적용을 받지 않을 것이라고 설명했다. 목동 재건축 단지가 개정안 시행이 예정된 2030년 안에 사업시행계획인가 단계까지 모두 마친다면 제도 변경 사정권에 들어가지 않을 것이란 주장이다. 오 시장은 "아직 고도제한 개정 관련 세부 내용이 완전히 확정된 것이 아니다"라며 "8월부터 ICAO와 국토부 사이 소통을 통해 최종 규정안 협상까지 1년 정도 더 걸릴 것"이라고 말했다. 이어 "국토부가 재건축이 진행되는 지역의 재산적 피해가 발생하는 방향으로 결정할 것이라고는 생각하지 않는다"며 "서울시 또한 재건축 추진 단지가 손해 보는 일이 없도록 강력히 건의할 것"이라고 부연했다. 전문가 사이에선 고도제한 관련 규정 개정과 재건축 사업 사이 균형점을 찾는 것이 무엇보다 중요하다는 의견이 제기된다. 정비사업이 성공적으로 마무리되면 주택 공급량이 늘어나는 것은 물론 지역 전체의 자산 가치와 지방세수 증가, 인구유입 등에 효과가 있으나 그 과정에서 비행 안전에 부정적 영향을 초래해선 안 된다는 이유에서다. 김영록 신라대 항공운항학과 교수는 "제한된 면적 하에서 재건축·재개발 사업의 경제적 타당성 저하는 해당 지역 개발의 결정적 장애요소로 작용하고, 장애물제한표면 하에서의 법규상 각종 제한까지 더해지면 지역 노후화의 대표 원인이 될 수 있다"며 "고도완화가 없이 특정 지역 전체의 경제적 이익이 상실된다면 항공항적 검토를 바탕으로 한 고도제한 규정을 손볼 필요가 있을 것"이라고 말했다. 신성환 한국항공우주법연구소 대표는 "일본과 대만은 도심에 있는 비행장 주변의 공역을 재설계함으로써 국민의 재산권을 보장하는 동시에 비행안전을 추구하고 있다"며 "항공기와 관제 기술의 급속한 발달을 따라잡지 못하는 구식 정책을 업그레이드해야 할 시점"이라고 제언했다. chulsoofriend@newspim.com 2025-08-01 06:30
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'내란 공모' 이상민 前 장관 구속 [서울=뉴스핌] 김현구 기자 = '12·3 비상계엄' 당시 특정 언론사에 대한 단전·단수를 지시한 혐의 등을 받는 이상민 전 행정안전부 장관이 구속됐다. 서울중앙지법 정재욱 영장전담 부장판사는 전날 이 전 장관에 대한 구속 전 피의자 심문(영장실질심사)을 진행한 뒤 "죄를 범했다고 인정할 상당한 이유가 있고 증거를 인멸할 염려가 있다"며 1일 영장을 발부했다. 이상민 전 행정안전부 장관. [사진=뉴스핌DB] 특검은 지난달 28일 내란중요임무종사, 직권남용권리행사방해, 위증 등 혐의로 이 전 장관에 대한 구속영장을 청구했다. 특검은 이 전 장관이 윤석열 전 대통령의 불법적인 계엄 선포를 사실상 방조하고, 특정 언론사에 대한 단전·단수 지시를 전달해 국민의 생명·안전권을 침해했다고 판단했다. 아울러 특검은 이 전 장관이 행안부 장관으로서 외청 기관장인 소방청장 등에게 의무 없는 단전·단수를 지시한 행위가 직권남용에 해당한다고도 봤다. 특히 이와 관련해 특검은 그가 윤 전 대통령에 대한 탄핵심판 사건 변론기일에 나와 단전·단수를 지시한 적이 없다고 발언한 것을 위증이라고 판단해 이 혐의도 적용했다. 그동안 이 전 장관은 혐의를 전면 부인해 왔다. 윤 전 대통령으로부터 단전·단수 등 지시를 받은 적이 없으며, 행안부에는 소방청에 대한 지휘 권한이 없다는 것이 이 전 장관의 주장이었다. 특검은 이 전 장관의 주장을 반박하고 구속 수사 필요성을 주장하기 위해 160장의 파워포인트(PPT)를 준비하고, 앞서선 300여쪽의 의견서를 법원에 제출했다. 특검이 이 전 장관의 신병을 확보하면서 한덕수 전 국무총리 등 다른 국무위원들에 대한 수사에도 속도를 낼 전망이다. 이 전 장관 구속은 이른바 '안가(안전 가옥) 회동 의혹' 관련자 중 첫 신병 확보인 만큼, 일각에선 특검이 근시일 내 나머지 안가 회동 멤버에 대해서도 소환조사를 진행할 것이란 관측이 나온다. 안가 회동 멤버는 이 전 장관과 김주현 전 대통령실 민정수석비서관, 박성재 전 법무부 장관, 이완규 전 법제처장이다. 이들은 윤 전 대통령의 법률가 출신 최측근으로, 계엄 해제 이후 안가에 모여 계엄 직후 수습 방안을 논의했다는 의혹을 받고 있다. hyun9@newspim.com 2025-08-01 06:25
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