[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 흥국증권에서 28일 HL만도(204320)에 대해 '믹스 개선 지속, 외부 변수는 부담'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 45,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 35.5%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ HL만도 리포트 주요내용
흥국증권에서 HL만도(204320)에 대해 '1Q25 Review, 매출액 +8%, 영업이익 +5% YoY. 다변화된 고객사를 통해 실적 방어: 전체 매출의 27%를 차지하는 미국은 조지아주 HMGMA 가동 및 현대·기아향 제품 믹스개선 효과 등으로 전년비 +24% 고성장함. 중국은 북미 EV선 도업체향 물량 감소(-24% YoY)를 로컬OEM향 물량 증가(+10%)가 일부 상쇄하였고, 인도 또한 로컬OEM 중심으로 매출이 성장하며(+58%) 현대·기 아향 매출 감소(-3%)를 상쇄함. 유럽도 북미 EV선도업체향 R-EPS 물량이 중단(-70%)되었으나, 폭스바겐·르노향 매출은 증가함(+19%). 당사는 글로벌 고객사 다변화를 강점으로 안정적인 외형을 보이고 있으나, 높은 이자비용과 평가손실 관련 변동성이 아쉬움. 매출채권 및 Capex, 연구개발비 조정을 통해 FCF를 개선 중에 있음. 아이모션 지분은 '24년말 락업 해제된 상태이 며, 향후 지분 매각 가능. 미국의 관세 이슈 또한 상존하며, 이에 대한 단기 대응으로 100억원 규모의 미국향 재고를 선제 출하한 상태임'라고 분석했다.


◆ HL만도 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 50,000원 -> 45,000원(-10.0%)
흥국증권 최종경 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 45,000원은 2024년 09월 03일 발행된 흥국증권의 직전 목표가인 50,000원 대비 -10.0% 감소한 가격이다.


◆ HL만도 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 52,632원, 흥국증권 가장 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 흥국증권에서 제시한 목표가 45,000원은 25년 04월 22일 발표한 KB증권의 45,000원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 낮은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 52,632원 대비 -14.5% 낮은 수준으로 HL만도의 주가에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 52,632원은 직전 6개월 평균 목표가였던 54,150원 대비 -2.8% 하락하였다. 이를 통해 HL만도의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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