이 기사는 5월 23일 오후 1시41분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 최근 중국 본토 A주의 반도체 대장주 조역창신(兆易創新∙GigaDevice 603986.SH)이 홍콩증시 상장을 추진 중이라는 소식이 전해지며 또 한번 시장의 이목을 집중시켰다.

앞서 지난 5월 20일 세계 최대 전기차 배터리 제조사 중국 닝더스다이(CATL 300750.SZ/3750.HK)가 올해 전세계 최대 규모의 기업공개(IPO)라는 이정표적 타이틀을 달고 홍콩증권거래소에 성공적으로 상장한 가운데, 조역창신까지 해당 소식을 전하면서 A주 상장사의 홍콩증시 이중상장 랠리가 한층 더 가열될 전망이다.

홍콩증시 상장을 통해 글로벌 경쟁력이 한층 더 강화될 것으로 기대되는 가운데, 조역창신의 성장성을 점검해보고 홍콩증시 상장 이후 발전 전망과 주가 흐름 등을 진단해 보고자 한다.

◆ IC 설계 선두주자, 메모리+MCU '투 트랙 성장동력' 

2005년 설립된 조역창신은 지난 20년간 반도체 소자 연구개발과 설계 분야에서 기술력을 쌓아왔다. 메모리와 마이크로 컨트롤러 유닛(MCU) 투트랙 성장동력을 앞세워 중국 집적회로(IC) 설계 선도기업으로 떠올랐다. AI 시대를 맞이해 폭발적인 성장이 예상되는 대표 종목으로 자주 거론된다.

다년간의 발전을 통해 △노어플래시(NOR FLASH)와 낸드 플래시(NAND FLASH), D램(DRAM) 등의 '메모리' △마이크로 컨트롤러 유닛(MCU) △센서 등 3대 핵심 사업을 아우르는 제품 매트릭스를 구축했다.

2024년 기준 사업별 매출 비중을 살펴보면 메모리가 70.5%로 가장 많은 부분을 차지했고, 그 뒤를 이어 MCU가 23.2%, 센서 6.1%, 기타 0.1%를 기록했다.

조역창신이 생산한 제품은 모바일 통신 단말기, 스마트 웨어러블 기기, 사물인터넷(IoT) 시스템, 컴퓨터 주변기기 등 소비전자 분야에 적용되고 있다. 동시에 산업 자동화, 자동차 전자, 의료기기, 통신 기지국 등 특정 전문 분야에도 깊이 침투하고 있다.

조역창신은 메모리 칩 다각화 전략을 시도하는 동시에 신시장 개척에 속도를 내고 있다.

노어플래시 제품군은 512킬로바이트(Kb)부터 2기가바이트(Gb)에 이르기까지 전 용량 규격을 커버하며, 1.8V~3.3V 다중 전압 플랫폼을 지원한다. 제조공정은 65/55nm 노드를 포괄하고 있으며, 40나노미터(nm) 기술 연구개발도 지속적으로 추진하고 있다.

D램 사업 부문에서는 GDQ2BFAA 제품 시리즈 출시에 성공했으며, 첨단 제조공정 노드 DDR4 프로젝트가 순조롭게 진행 중에 있다.

MCU 사업은 이미 35개 시리즈 제품의 규모화 양산을 실현했다. 현재 산업제어와 소비전자 시장에 중점적으로 제품을 납품하고 있고, 차량용 등급 제품 연구개발 과정도 가속화하고 있다.

센서 분야에서는 기술 완성도가 높고 비용 측면에서도 우위에 있는 정전식 측면 지문인식 솔루션의 산업화를 완료했으며, OLED 터치 솔루션 및 LCD 터치 제품 업그레이드 버전도 곧 출시할 예정이다. 최근 해당 분야에서 조역창신은 소비전자와 차량용 디스플레이 시장에서의 성장 여력 확대에 주력하고 있다.

◆ 반도체 수요 회복세, 작년·1Q 폭발적 순익 개선

2024년부터 반도체 수요가 빠르게 되살아나면서 조역창신의 실적 또한 눈에 띄게 개선됐다.

반도체 업계 부진 속에 조역창신은 2022년부터 2023년까지 2년간 마이너스 성장을 지속했다. 2022년 영업수익(매출)과 순이익은 각각 전년 대비 4.47%와 12.16%, 2023년의 경우 29.1%와 92.2% 하락했다.

하지만 2024년부터 반도체 업계의 회복세가 뚜렷해지면서 매출과 순이익은 각각 전년 대비 27.7%와 584.2% 급증하며 플러스 성장으로 돌아섰다.

실적 성장 배경과 관련해 조역창신은 2023년 시장 수요 침체와 재고의 점진적 축소 과정을 거친 후, 2024년 중국 당국의 소비 진작을 위한 보조금 정책에 힘입어 다운스트림 업계 수요가 회복되고 고객들이 재고를 늘리면서 소비, 네트워크 통신, 컴퓨팅 등 여러 분야에서 수익과 판매량이 크게 증가했고, 조역창신의 제품 출하량은 역대 최고치를 기록했다고 설명했다.

올해 1분기에도 조역창신은 매출 19억900만 위안과 순이익 2억3500만 위안으로 각각 17.3%와 14.6%의 두 자릿수 성장률을 이어갔다. 무엇보다 1분기 메모리 제품 가격이 눈에 띄게 하락한 상황에서도 두 자릿수의 성장세를 이어갔다는 점에서 주목할 만하다.

제품 영역별 성장 추이를 살펴보면 플래시 영역의 경우 국가 보조금 정책 영향 하에 소비전자와 가전 영역의 제품 수요가 늘고, AI 기술이 PC와 서버 등에서 NOR 칩의 수요를 이끌었다.

D램의 경우 전반적으로 시장 경쟁이 심화되고 지난해 같은 기간 높았던 기저효과 영향으로 매출은 소폭 하락했다. 다만, 3월 이후 수요가 뚜렷한 개선세를 보이면서 D4와 LPD4 등의 제품 가격이 상승했고 다운스트림 청소기, TV 등 영역에서 제품 수요가 확대됐다.    

MCU 영역의 경우 1분기 매출이 크게 늘었는데, 국가 보조금 정책 및 일부 고객사의 수출 확대 등이 제품 수요를 이끈 데 따른 결과로 풀이된다.

<반도체 공급망 불확실성 대응, 홍콩증시 상장② '조역창신'>으로 이어짐.

[본 기사는 정보를 제공하기 위한 것이며, 투자를 권유하거나 주식거래를 유도하지 않습니다. 해당 정보 이용에 따르는 책임은 이용자 본인에게 있습니다.]

pxx17@newspim.com