[GAM] ①中 인기 펀드매니저 포트폴리오 조정, 감지된 투자방향 변화는?

기사입력 : 2025년04월26일 08:00

최종수정 : 2025년04월26일 08:00

2025년 1Q 중국 스타 펀드매니저 포트폴리오 공개
최다 보유주 리스트에 기반한 '최신 투자트렌드' 진단

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[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 수백억 위안(한화로 수조 원) 이상 규모의 펀드를 운용하는 다수의 펀드매니저들이 올해 1분기에 대대적인 포트폴리오 조정을 단행했다.

1분기 A주 시장은 전반적으로 넓은 범위의 박스권 흐름을 유지하는 가운데 기술, 테마, 경기 변동성과 정책에 민감하게 반응하는 시클리컬(경기민감주) 등 전반적인 영역에서 모두 양호한 수익 효과를 보였다. 하지만, 1분기 말에는 앞서 큰 상승폭을 보인 다수의 섹터들이 상당한 조정을 겪었다.

최근 중국 공모펀드 1분기 보고서가 모두 공개된 가운데, 일부 인기 펀드매니저들의 포트폴리오에서 포착된 중창구(重倉股)의 변화 포인트에 관심이 쏠리고 있다.

'중창구'는 주식에 투자하는 펀드 상품에서 비중이 높은 집중 매수 종목을 가리키는 중국식 표현이다. 펀드매니저들이 주목하는 종목과 투자방향을 보여준다는 점에서, 투자자들에게는 유용한 참고지표가 될 수 있다.

현재 중국 시장에서 높은 인지도를 자랑하는 몇몇 스타 펀드매니저의 1분기 최신 포트폴리오를 분석해보고, 시장에서 일고 있는 투자 방향의 변화와 최신 투자 트렌드를 점검해 보고자 한다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 2025.04.25 pxx17@newspim.com

◆ 中 공모펀드 '1Q 최다 보유주 TOP10'

4월 22일 기준 중국 공모펀드의 2025년 1분기 보고서가 모두 공개된 가운데, 포트폴리오에서 드러난 시장의 최신 관심 종목 리스트에 이목이 집중된다.

중국 금융정보 제공업체 윈드(Wind)에 따르면 중국 대표 빅테크(대형 IT 기업) 텐센트 홀딩스(0700.HK)는 액티브 펀드(추가 수익을 창출하기 위한 목적에서, 펀드매니저의 재량으로 구성종목과 매매시점 등을 공격적으로 결정해 운용하는 펀드)의 최대 보유종목으로 새롭게 올라섰다.

중국 최대 동력 배터리 제조사 닝더스다이(CATL 300750.SZ)와 중국 고량주(백주) 1위 대장주 귀주모태(600519.SH)는 각각 2위와 3위로 밀려났다.

또 다른 중국 대표 빅테크 알리바바(9988.HK)와 중국 대표 가전 제조업체 메이디 그룹(000333.SZ), 전자제품 위탁생산업체이자 애플 테마주인 입신정밀(002475.SZ), 중국 최대 전기차 제조사 비야디(BYD 002594.SZ), 중국 국유 광물 개발업체 자금광업(601899.SH), 중국 최대 파운드리(반도체 위탁생산) 중국국제집성전로제조(SMIC 0981.HK), 중국 고량주 업계 2위 업체 오량액(000858.SZ) 등이 그 뒤를 이었다. 중국 대표 스마트폰 및 신에너지차 제조사 샤오미(1810.HK)는 11위에 이름을 올렸다.

2024년 말 기준 순위와 비교할 때 알리바바, 비야디, SMIC가 새롭게 10위권에 진입한 반면, 중국 최초의 인공지능(AI) 칩인 '쓰위안(思元)370'을 개발해 '중국판 엔비디아(NVIDIA)'로도 불려온 한무기(Cambricon 688256.SH), 중국 혁신 의약의 선두 기업인 항서의약(600276.SH), 반도체 섹터의 대장주이자 국산 에칭(식각) 장비 업계를 대표하는 북방화창(002371.SZ)은 10위권 순위에서 밀려났다.

◆ 차세대 우수 실적 펀드매니저 'AI 비중 확대'

자오상펀드(招商基金) 자이샹둥(翟相棟) 펀드매니저는 최근 몇 년간 업계에서 두각을 나타내며 우수한 성과를 보이고 있는 차세대 펀드 매니저 중 하나다.

자이 펀드매니저가 운용하는 자오상우수기업펀드(招商優勢企業基金)는 1분기에 16.32% 상승해 대표지수와 벤치마크 지수를 크게 앞섰다.

높은 수익률을 거둔 핵심 배경은 2024년 말부터 AI 응용 분야(홍콩 인터넷 기업 주식, 컴퓨터, 스마트 드라이빙 및 완성차, 로봇, AI 단말기 등)에 상당한 비중을 배치했기 때문이며, 이와 관련한 종목들은 1~2월에 모두 양호한 성과를 보였다.

자오상우수기업펀드의 순자산가치는 올해 2월에 사상 최고 기록을 경신했다. 자이 매니저가 2022년 4월 말부터 운용한 이후 펀드 순자산가치 누적 상승률은 한때 100%까지 올랐다.

이로 인해 자이 매니저는 최근 3년간 공모펀드 운용 성과가 가장 좋은 펀드 매니저 중 한 명으로 이름을 올렸다. 탁월한 성과는 대규모 자금 유입을 불러왔고, 자오상우수기업펀드는 작년 말 기준 운용 규모가 처음으로 100억 위안을 넘어섰다.

하지만, 3월에 시장의 위험선호도가 급격히 축소되는 과정에서 자오상우수기업펀드는 상당한 조정을 보였으며, 그 결과 1분기 말 기준으로 포트폴리오의 대규모 조정이 단행됐다.

구체적으로 사이버 보안, 클라우드 컴퓨팅 및 IT 인프라 연구개발 업체 심신복테크놀로지(300454.SZ), 전사적자원관리(ERP) 및 클라우드 서비스 제공업체 금접소프트웨어(0268.HK), 중국 대표 빅테크 알리바바(9988.HK), 소프트웨어 개발 업계 '1등 주자'로 꼽히는 용우네트워크(600588.SH), 중국 국영 광물 개발업체이자 비철금속 섹터 대장주인 자금광업(601899.SH/2899.HK), 기업관리 소프트웨어 연구개발 업체 정첩소프트웨어(300378.SZ) 등 6개 종목이 상위 10대 중창구 리스트에 새롭게 진입했다.

반면, 중국 최대 CRO 업체인 약명강덕신약개발(우시앱테크∙야오밍캉더 603259.SH/2359.HK), 중국 플래시 메모리 칩 연구개발 업체 조역창신(603986.SH), 모바일 스마트 터미널 운영체제 연구개발 업체 중과창달소프트(300496.SZ), IT 및 디지털 건설 솔루션 제공업체 한득정보(300170.SZ), 동영상 플랫폼 운영업체 비리비리(9626.HK), 인쇄회로기판(PCB) 연구개발 업체 세운전로과기(603920.SH)는 10대 중창구 리스트에서 제외됐다.

이번 포트폴리오 변경 배경과 관련해 자이 펀드매니저는 춘절(중국의 음력 설) 연휴 기간 딥시크(DeepSeek) 열풍이 불어들며 오픈소스화를 통한 중국 AI 기술의 응용이 빠르게 확산되고 있다는 점에 주목, 의약품과 소비재 등에 대한 배분을 줄이고 기업 서비스, 퍼블릭∙프라이빗 클라우드 산업의 우수기업 비중을 늘렸다고 밝혔다.

<中 인기 펀드매니저 포트폴리오 조정② 감지된 투자방향 변화는?>으로 이어짐.

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pxx17@newspim.com

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[10·15 부동산대책] "2금융권 모두 묶였다" [서울=뉴스핌] 이윤애 기자 = 이번에 발표된 10. 15 부동산 대책으로 주택매입 자금 조달의 '마지막 통로'로 불리던 2금융권 대출길이 사실상 완전히 막혔다. 그동안 1금융권 대출 한도를 채운 뒤 저축은행이나 캐피털 등 2금융권으로 넘어가 추가 자금을 확보하던 관행이 이번 대책 이후에는 불가능해진다. 정부는 주택시장 안정을 목표로 수도권 및 규제지역의 주택담보대출(주담대) 한도를 주택 시가 기준 15억원 이하는 6억원, 15억~25억원 이하 4억원, 25억원 초과 2억원으로 일괄 제한했다. ◆ "2금융권 통한 추가 대출도 불가능"…한도·DSR·LTV 일괄 적용 이전까지는 은행권에서 한도를 채운 뒤 2금융권으로 넘어가 추가 대출을 받는 식의 '보충 레버리지'가 가능했지만 이번 대책으로 저축은행·상호금융·보험사·카드사 등 전 금융권이 동일 기준을 적용받게 됐다. 또한 규제지역 신규 지정에 따라 해당 지역의 주담대 LTV(담보인정비율)는 70%에서 40%로 하향되며 전세대출·신용대출을 이용한 주택 구입도 금지된다. 이에 따라 2금융권을 통한 '추가 대출'이나 '신용대출 보완'도 사실상 불가능해졌다. 이번 대책에서 1·2금융권 동일 DSR(총부채원리금상환비율)·LTV 기준을 적용하면서 '2금융권으로 가면 더 빌릴 수 있다'는 공식은 완전히 무너졌기 때문이다. 그동안은 저축은행 등 2금융권은 은행보다 DSR 허용 비율이 상대적으로 높았다. 은행권이 40%이라면, 저축은행은 50~60%였다. 하지만 금리가 조금 더 높았다. 이런 가운데 1·2금융권 동일 DSR·LTV 기준을 적용하면서 2금융권으로 갈 유인이 없어졌다. 만약 2금융권의 금리가 8%이라면 실제 대출 한도는 오히려 줄어든다. 연소득 6000만원 기준으로 은행(금리 4%)에선 약 3억5000만원까지 가능하지만 저축은행(금리 8%)에서는 2억6000만원 수준에 그친다. [서울=뉴스핌] 한기진 기자 = 2025.10.15 hkj77@hanmail.net 금융권 관계자는 "이번 조치로 1금융권이 막히면 2금융권으로 돌던 흐름까지 완전히 끊길 것"이라며 "대출 금리는 더 높은데 한도까지 줄어, 비은행권 대출의 매력은 사실상 사라졌다"고 말했다. 저축은행업계 한 관계자는 "건전성 관리가 예민한 곳들은 지표 관리를 위해 더욱 보수적으로 대출을 실행할 것"이라고 말했다. ◆ "사업자대출·우회대출 차단"…고소득자 레버리지 봉쇄 그동안 일부 고소득층은 사업자등록을 내고 2금융권 사업자대출을 이용해 주택을 매입하는 편법을 사용해왔다. 하지만 정부는 이미 6·27 대책에서 신용대출 한도를 1억원으로 제한하고 사업자대출을 통한 주택자금 유용도 차단한 바 있다. 이에 더해 이번 대책에서 정부는 "주택구입 자금으로 유용되는 사업자대출은 동일한 심사 기준과 DSR 적용을 받는다"며 용도 외 사용 시 대출 회수 및 제재 대상이 될 수 있다고 명시했다. 금융권 다른 관계자는 "이전에는 2금융권 사업자대출로 10억원대까지 자금을 끌어오는 사례가 있었지만 이제는 용도검증 강화로 사실상 불가능하다"며 "소득이 높아도 DSR 제한에 걸려 실수요 외 매입은 어렵다"고 말했다. yunyun@newspim.com 2025-10-15 10:49

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불안이 불지핀 랠리 금값 4200달러 돌파 [시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 지정학 불안과 연방준비제도(연준·Fed)의 금리 인하 기대감이 계속되면서 금 가격이 15일(현지시간) 온스당 4,200달러도 뚫고 올랐다. 국제유가는 미국과 중국 간 무역 긴장 격화와 공급 과잉 전망 여파가 계속되며 하락했다. 뉴욕상품거래소(COMEX)에서 금 선물 12월물은 1.2% 올라 4,213.60달러를 기록했다. 금 현물은 장중 한때 사상 최고치인 4,217.95달러까지 상승해 역대 최고가를 경신한 뒤 한국시간 기준 16일 오전 1시 33분 기준 1.3% 오른 온스당 4,196.76달러를 기록했다. 금괴. [사진=블룸버그통신] 주요 통화 바스켓 대비 달러 가치를 보여주는 달러지수는 0.32% 하락해 금값 매력을 더했다. 전날 제롬 파월 연준 의장이 "미국 노동시장은 여전히 '낮은 고용·낮은 해고의 침체(doldrums)' 상태에 있다"고 말하며 완화적(비둘기파적) 톤을 유지했기 때문이다. 스콧 베선트 미국 재무부 장관은 "주식시장이 흔들려도 미국은 중국과의 무역협상 입장을 바꾸지 않을 것"이라고 밝히며 미중 갈등 지속 가능성에 무게를 실었다. 씨티인덱스와 포렉스닷컴의 시장 분석가 파와드 라자크자다는 "금은 지금 완전히 폭주하는 국면에 있으며, 멈출 기미를 보이지 않는다"며 "최근 며칠간 미·중 무역 긴장이 다시 고조되면서, 투자자들이 주식의 롱 포지션(상승 베팅)을 헤지하기 위해 금으로 분산투자를 할 이유가 더욱 늘었다"고 말했다. 시장에서는 10월 금리 인하 0.25%포인트(25bp)를 단행할 확률을 98%, 12월 추가 인하는 100%로 완전히 반영한 상태다. 시장 참가자들은 또한 미국 정부 셧다운(일시적 행정 중단) 상황에도 주목하고 있다. 셧다운으로 인해 공식 경제 지표 발표가 중단되면서, 정책 결정자들의 경제 전망에도 불확실성이 커질 수 있기 때문이다. 유가는 무역 갈등보다 공급 과잉 가능성을 경계하며 하락했다. 런던 ICE선물거래소에서 브렌트유 12월물은 배럴당 61.91달러로 마감하며 전일 대비 0.48달러(0.8%) 하락했다. 뉴욕상업거래소(NYMEX)에서 서부텍사스산원유(WTI) 11월물은 0.43달러(0.7%) 내린 58.27달러로 마감했다. 두 벤치마크 모두 5월 7일 이후 가장 낮은 수준으로, 이틀 연속 최저가를 갱신했다. 석유수출국기구(OPEC)와 러시아 등 비회원 산유국들의 협의체인 OPEC플러스(+) 산유국 연합이 예정보다 빠른 속도로 감산 중단분을 복구하기로 하면서 공급 과잉 우려가 확대돼 유가는 여전히 압박을 받고 있다. 앞서 국제에너지기구(IEA)는 내년 기록적인 공급 과잉 전망치를 상향 조정했으며, 일부 대형 원유 트레이딩 회사들은 "기대보다 빨리 공급 초과 현상이 이미 나타나고 있다"고 경고했다. 뱅크오브아메리카는 "미·중 무역 긴장이 심화되고 OPEC+ 산유국들의 생산이 확대될 경우, 브렌트유 가격이 배럴당 50달러 밑으로 떨어질 수 있다"고 경고했다. UBS의 애널리스트 지오반니 스타우노보는 "유가는 여전히 무역 긴장과 투자심리(리스크 선호)의 변화에 크게 영향을 받지만, 주식시장이 강세를 보이고 있어 일정 부분 제한적인 지지를 받고 있다"고 말했다. kwonjiun@newspim.com 2025-10-16 06:13