[GAM] ②中 내수진작 '가속 버튼' 될 정책 호재, '소비주 투자포인트'

기사입력 : 2025년03월19일 07:00

최종수정 : 2025년03월19일 07:00

2025년 '내수진작' 위한 세부적 정책 방안 마련
초대형 정책 호재 속 소비주 투자 가치 재평가
핵심 수혜 섹터, '저평가+실적우수' 31개주 소개

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[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = <中내수진작 '가속 버튼' 될 정책 호재① '소비주 투자포인트'>에서 이어짐.

4. 사회 서비스 : 서비스 소비 공급 증가와 서비스 소비 혁신 등으로 성장 모델의 전환이 기대되는 요식, 양로, 관광, 스포츠 등 산업

5. 증권사 : ①시장의 예상을 넘어서는 주식시장 거래의 활성화, 위험선호도 상승세 속에 수익이 확대될 것으로 기대 ②문화관광 사업 지원을 유도할 수 있는 리츠(REITs) 지원, 증권사 자산의 증권화 업무 성장여력 확대 기대

화태증권(華泰證券)은 2025년 소비 부문에 대한 투자 기회를 긍정적으로 평가하면서 향후 소비 산업의 펀더멘털이 점차 개선되고 소비 섹터 대표 종목의 밸류에이션 재평가가 이어질 것으로 예상했다.

투자방향과 관련해서는 특히 '신흥 소비' 영역에서 발굴할 투자기회에 집중했다. 구체적으로 △Z세대 감정 소비를 겨냥한 '굿즈경제', 뷰티경제, 관광경제 등으로 대표되는 나를 위한 소비를 의미하는 미코노미(悅己經濟, 미<Me>+이코노미<Economy>) △AI 기술 응용으로 모델 혁신이 이뤄질 소비영역 △'은발경제(銀發經濟, 고령화 시대 속 급격히 증가하고 있는 노년층을 핵심 소비층으로 겨냥한 실버산업에 해당함)' 등을 꼽았다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 2025.03.18 pxx17@newspim.com

◆ '저평가+실적우수 소비주'에서 찾는 투자 기회

소비 영역에서 등장할 투자기회 확대 전망 속 중국 주식시장에서는 지속적인 실적 성장세를 통해 안정적 펀더멘털(기초체력)을 입증한 종목 중 저평가 매력을 기반으로 높은 상승 여력을 보유한 소비주를 발굴하는 움직임이 포착되고 있다.

중국 본토 A주 시장에서 소비 체인과 관련된 상장 기업 수는 매우 많다.

중국 금융정보 제공업체 윈드(Wind)가 선별한 1급 섹터 등급의 '선택 소비재'와 '필수 소비재' 영역에 속한 상장사는 총 1000여 개에 달한다.

중국 관영 증권시보(證券時報) 산하의 데이터 산출 플랫폼 수쥐바오(數據寶)는 이들 1000여개 소비주 중에서 일정 조건에 부합하는 '저평가+실적우수' 종목 31개를 선별해 소개했다.

선별 조건은 크게 ①2021~2023년 순이익 기준 연속 플러스 성장을 기록한 종목 ②3월 17일 종가 기준 12개월 선행 주가수익비율(PER)이 30배 미만인 종목 ③주가순자산비율(PBR)이 2배 미만인 종목의 세 가지다.

이들 31개 종목 중 A주 시가총액(시총)이 가장 높은 기업은 중국 대표 백색가전 제조업체 중 하나인 격력전기(格力集團∙GREE, 000651.SZ)로 3월 17일 종가 기준으로 2425억4100만 위안에 달한다. 장안자동차(長安汽車∙장안자동차 000625.SZ)와 화역자동차(華域汽車∙HASCO∙화위자동차 600741.SH)가 1087억8300만 위안과 561억8200만 위안으로 그 뒤를 이었다.

반대로 A주 시총이 30억 위안 미만인 소형주 종목으로는 박문과기(600883.SH), 굉달고과(002144.SZ), 춘란주식(600854.SH), 췌화보석(002731.SZ), 신화백화점(600785.SH)의 5개가 포함됐다.

3월 17일 종가 기준으로 이들 31개 소비주의 2024년 이후 최고점 대비 평균 주가 하락폭은 22.08%로 집계됐다. 제약과 편의식품 소매업체 건지가(605266.SH)를 비롯해 신화백화점, 천미앙주(001215.SZ), 강령자동차(000550.SZ), 장홍미릉(000521.SZ), 산동출판(601019.SH), 췌화보석 등은 낙폭이 30%를 넘어섰다.

실적 측면에서 영순태(001338.SZ), 운남능투(002053.SZ), 입중그룹(300428.SZ), 수강유리공예(300160.SZ), 췌화보석, 강령자동차의 6개 종목은 2024년 순이익은 전년 대비 증가한 것으로 나타났다.

대표적으로 맥아의 연구개발 생산업체인 영순태의 경우 2024년 순이익은 2억6000만 위안~3억3800만 위안으로 전년 대비 49.8%에서 94.74% 증가할 것으로 예상된다. 영순태는 중국 맥아 업계에서 생산 규모가 가장 크고, 전반적인 장비 수준과 공정 기술이 업계를 선도하는 것으로 평가 받고 있다. 2024년 반기 보고서에 따르면, 현재 영순태의 맥아 생산 능력은 아시아 1위, 세계 4위다.

밸류에이션을 따져보면 주가수익비율(PER, 시가총액/순이익) 기준으로 31개 소비주 중 가장 높은 시총을 자랑하는 격력전기는 7.85배의 가장 낮은 수준을 보이는 것으로 나타났다. 통상 시장에서 저평가 판단의 기준점으로 보는 PER은 10배 미만으로, 격력전기 외에 산동출판(601019.SH), 중원미디어(000719.SZ), 화역자동차(600741.SH)가 해당 조건에 부합하는 것으로 집계됐다.

주가순자산비율(PBR, 시가총액/순자산) 기준으로는 화역자동차가 0.93배로 가장 낮은 수준을 보였다. 화역자동차 외에 굉달고과 또한 통상 시장에서 저평가 판단의 PBR 기준점으로 보는 1배 미만의 PBR(0.97배)를 보이고 있다. 결론적으로 화역자동차는 PER과 PBR의 저평가 기준점에 모두 부합하는 것으로 나타났다.

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pxx17@newspim.com

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