[GAM] MZ세대 사로잡은 브링커② 성장과 도전의 갈림길

기사입력 : 2025년02월04일 01:21

최종수정 : 2025년02월04일 01:21

FY25 2Q EPS 3배 증가...연간 전망 상향
높아진 실적 기준이 향후 리스크 요인
지속 가능한 성장이 관건...기술 투자 확대
4Q 신메뉴로 새로운 도전...월가 평가는?

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<MZ세대 사로잡은 브링커① 메뉴 혁신으로 돌풍>에서 이어짐

[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 미국 레스토랑 체인 업체 브링커 인터내셔널(종목코드: EAT)이 운영하는 칠리스 그릴앤바는 2025회계연도 2분기(2024년 12월 25일 마감)에 고객 트래픽이 19.9% 증가한 데다가 그간 회사가 추진해 온 메뉴 간소화와 제품 믹스 개선 효과, 소셜미디어를 이용한 마케팅 혁신 그리고 전반적인 가격 인상(4.9% 인상)이 더해지면서 동일 매장 매출이 전년 동기 대비 31% 급증했다.

메뉴 단순화는 레스토랑의 운영 효율성과 품질 향상에 큰 도움이 됐다. 지난 2년여 간 칠리스는 현재 매출의 거의 60%를 차지하는 버거, 치킨 크리스퍼, 파히타, 마가리타, 트리플 디퍼 등 5가지 핵심 메뉴에 집중하기 위해 전체 메뉴의 약 4분의 1을 없앴다. 스테이크 조리 시간을 40% 단축하고, '잇츠 저스트 윙스(It's just wings, 치킨윙과 감자튀김 등을 판매하는 온라인 전용 브랜드)' 스테이션을 제거하는 등 운영도 간소화했다.

칠리스의 치킨 크리스퍼 [사진=업체 홈페이지]

이러한 변화로 전반적인 효율성이 향상되고 주방 프로세스가 단순화되면서 서비스 품질이 개선됐다. 개선된 서비스 품질 덕에 고객 만족도가 높아지면서 매출은 계속해서 증가 추세다. 브링커는 직원 급여 인상과 기술 혁신 투자에도 불구하고 매출 증가에 힘입어 수익성이 개선됐다고 강조한다. 2025회계연도 2분기 총매출액은 전년 동기 대비 26% 증가한 13억5800만달러로 월가 추정치(팩트셋 집계) 12억5000만달러를 웃돌았다.

씨티의 레스토랑 전문 애널리스트인 존 타워는 "칠리스의 동일 매장 매출 성장세는 성숙한 브랜드로서는 전례 없는 수준"이라며 "더 나은 음식과 서비스, 분위기 그리고 마케팅이 매출로 이어지는 선순환이 본격적으로 작동하고 있다"고 평가했다. 타워는 "경영진이 3분기 매출 모멘텀 유지와 신제품 출시, 오븐 교체와 리모델링 등 매장 차원의 이니셔티브 등을 계획하고 있어 이러한 매출 강세는 쉽게 꺾일 것 같지 않다"고 전망했다.

2분기 순이익은 1억1850만달러(주당 2.61달러)로 전년 동기의 4210만달러(주당 0.94센트)에서 182% 늘었다. 일회성 항목을 제외한 조정 주당순이익(EPS)은 2.80달러로 전년 동기의 0.99달러에서 3배 가까이로 증가하며 월가 추정치 1.86달러를 훌쩍 뛰어넘었다. 전략적 운영 개선으로 레스토랑 운영 마진은 19.1%를 달성했으며, 이는 전년 대비 600bp 높아진 수치다. 아울러 회사는 2분기에 약 1억6400만달러의 부채를 상환하여 레버리지 비율을 2.3배로 낮추는 등 재무 레버리지 감축에도 상당한 진전을 이뤘다.

견고한 성장세에 힘입어 브링커는 2025회계연도 조정 EPS 전망치를 주당 7.50~8.00달러로 제시했다. 이는 지난해 8월에 제시한 4.35~4.75달러와 10월에 제시한 5.20~5.50달러에서 한 차례 더 상향 조정된 것이다. 2025회계연도 매출 전망치 역시 51억5000만~52억5000만달러로, 10월에 제시한 47억달러~47억5000만달러에서 상향 조정됐다. 최근 경쟁사들의 공격적인 판촉 활동으로 가격 경쟁이 심화되고 있음에도 불구하고 브링커는 자사의 '가성비' 경쟁력에 대해 여전히 강한 자신감을 보이며 밝은 전망을 내놓은 것이다.

브링커의 연간 전망 상향에 발맞춰 월가에서도 추정치를 높여 잡았다. 코이핀 집계에 따르면 애널리스트들은 올해 6월 마감하는 2025회계연도에 연간 매출이 52억3000만달러로 전년 대비 18.47% 증가하고 EPS는 8.37달러로 104.26% 확대할 것으로 추정한다. 이달 초에만 해도 애널리스트들은 2025회계연도 연간 매출이 48억달러로 전년 대비 8.61% 증가하고 EPS는 5.79달러로 42.34% 늘어날 것으로 전망했다.

칠리스의 파히타 [사진=업체 홈페이지]

호실적 뒤에는 도전 과제도 존재한다. 지난해 주가 급등에 따라 브링커의 다음 과제는 높은 주가 밸류에이션을 뒷받침할 성장 모멘텀을 유지하는 것으로 꼽힌다. 브링커의 현재 주가는 향후 12개월 예상 순이익 대비 20.3배(포워드 PER)에 거래되고 있다.

올해 첫 거래일인 1월 2일에는 22.1배 정도였는데, 그때보다 주가가 크게 뛰었지만 예상 순이익 추정치가 상향 조정되면서 오히려 포워드 PER이 다소 낮아졌다. 지난 5년간 최고 밸류에이션인 23.8배와 비교하면 양호하지만, 5년 평균인 12.4배에 비교하면 밸류에이션이 상당히 높은 수준이다.

UBS의 데니스 가이거 애널리스트는 29일 분기 실적 발표 전 공개한 기업 분석 보고서에서 "리스크와 보상이 균형을 이루고 있다고 판단한다"며 "시장의 기대치가 이미 상당히 높은 상황에서 주가는 지난 12개월간 약 280% 상승했고, 상향 조정된 추정치를 감안하더라도 밸류에이션이 다소 부담스러운 수준"이라고 진단했다.

브링커가 직면한 또 다른 도전 과제는 앞으로 분기 실적의 비교 대상이 되는 전년 동기 실적의 벽이 너무나 높다는 것이다. 최근 분기 매출 성장률은 전분기 대비 2배 이상을 기록하는 등 지금까지는 매출 모멘텀이 높은 밸류에이션을 뒷받침해 왔다. 하지만 오는 4월 시작되는 2025회계연도의 4분기의 비교 대상이 되는 2024회계연도 4분기에 회사는 2년여 만에 최고치인 13.5%의 동일 매장 매출 성장률을 기록한 바 있다. 이에 따라 2025회계연도 후반에는 전년 동기 대비 실적 비교가 더욱 어려워질 것이란 우려의 목소리가 나오고 있다.

칠리스의 마가리타 [사진=업체 홈페이지]

이러한 상황에서 브링커는 동일 매장 매출 성장 모멘텀을 이어가기 위해 새로운 메뉴 출시를 계획하고 있다. 아울러 주방 내부 설비 교체도 진행한다. 노후화된 컨베이어 벨트 조리기를 '터보셰프(TurboChefs)' 오븐으로 대체하는 과정을 가속화하여 음식 조리 속도와 품질을 높일 방침이다. 이를 통해 주방 운영 효율성이 향상되고 직원들의 근무 환경이 한층 개선될 것으로 기대된다.

케빈 호크먼 브링커 인터내셔널 최고경영자(CEO)는 "4분기에 새로운 메뉴를 출시할 계획이며, 업계와 고객들에게 강력한 임팩트를 주기 위해 충분한 미디어 비중을 두고 신메뉴를 선보일 것"이라며 마케팅 비용 증가를 예고했다. 경영진은 2025회계연도에 운영 효율성과 브랜드 관련성 강화를 위해 2억4000만~2억6000만달러의 자본 지출을 계획하고 있다.

현재 브링커에 대한 월가의 투자의견을 종합하면 '매수'가 아닌 '보유'가 우세하다. CNBC 집계에 따르면, 20개 투자은행(IB) 중에 3곳이 '강력 매수', 1곳이 '매수'를 추천했고, 16곳은 '보유' 의견을 냈다. 이들이 제시한 목표주가 평균은 142.82달러로 현재 주가에서 21.74% 하락 가능성을 나타낸다. 다만 월가 최고 목표주가는 200달러로 9.6% 상승 여력을 점친다.

스티펠의 크리스 오커얼 애널리스트는 브링커가 "또 다른 놀라운 분기를 달성했다"며 목표주가를 170달러에서 200달러로 상향 조정했다. 오커얼은 경쟁이 한층 치열해지는 시장 환경에서 브링커가 호실적을 거두었기 때문에 "더욱 인상적"이라고 강조했다. 이어 2025회계연도 2분기 실적은 "칠리스의 성공을 뒷받침하는 핵심 요소를 보여준다"면서 '매수' 투자의견을 거듭 강조했다.

kimhyun01@newspim.com

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고병원성 AI 발생 30회 돌파 [세종=뉴스핌] 이정아 기자 = 설 명절 직후 고병원성 조류인플루엔자(AI)가 3건 연이어 발생하면서 방역당국이 긴장모드에 돌입했다. 현재까지 국내에서 발생한 고병원성 AI 발생 사례는 총 32번이다. 고병원성 AI 중앙사고수습본부는 2일 관계기관·지자체 등이 참여하는 중수본 회의를 개최하고, 고병원성 AI 발생 위험이 큰 이달 집중 방역관리를 시행하기로 했다. 먼저 중수본은 이달 한 달간 '산란계 및 오리농장 집중 방역관리 대책'을 추진한다. 31일 충남 논산시청 가축방역상황실과 논산시 관내 거점소독시설, 식용란선별포장업체를 찾아 방역현장을 점검하고 있는 송미령 농림축산식품부 장관. [사진=농림축산식품부] 2025.01.31 plum@newspim.com 고병원성 AI 발생 위험 27개 시군을 지정해 관계기관 합동으로 방역 추진 상황 특별점검을 실시하고, 집중 소독 주간을 지정해 산란계와 오리농장에 대한 소독을 강화한다. 산란계 특별관리 위험 19개 시군을 지정해 해당 지역 내 모든 산란계 농장(418호)에 대해 지자체에서 일제 검사도 시행한다. 이어 오리 특별관리 위험 9개 시군을 지정 해당 지역 내 과거 발생농장(63호)에 대해 농림축산검역본부에서 특별점검을 추진한다. 방역당국은 최근 고병원성 AI 발생에 따라 전북도 전체 오리농장과 발생 오리계열사에 대해 일제 검사를 시행하고 있다. 중수본은 발생 오리계열사와 계약한 전국의 오리농장에 대해 특별 점검도 추진 중이다. 고병원성 AI 발생으로 인한 계란 및 축산물 수급관리도 실시한다. 고병원성 AI 긴급방역 모습. [사진= 뉴스핌 DB] 농식품부에 따르면 현재 고병원성 AI 발생으로 육용오리와 종오리 누적 살처분 마릿수 비중은 전체 육용오리와 종오리 사육 마릿수의 각각 6.0%, 2.5% 수준이다. 이에 따라 오리고기 냉동 재고물량(350만마리)과 소비감소 등으로 수급에 미치는 영향은 제한적일 것으로 판단한다. 최정록 농식품부 방역정책국장은 "가금 계열사는 계약 사육 농장에 대해 자체 방역 점검을 하고, 농축협과 축산농가는 농장 내외부와 진입로 등을 꼼꼼하게 소독해달라"고 당부했다. plum@newspim.com 2025-02-02 20:50

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美 트럼프, 관세전쟁 첫 포문 [서울=뉴스핌] 오상용 기자 = 도널드 트럼프 미국 대통령이 캐나다와 멕시코에 25%, 중국에 10% 관세를 부과하며 관세전쟁(tarrif war)의 첫 포문을 열었다. 트럼프 대통령은 현지시간 2월1일 이러한 내용을 담은 관세명령에 서명했다. 발효 시점은 오는 2월4일 0시1분으로, 실제 적용까지는 이틀의 시간이 남았다. 4개 당사국(미국 캐나다 멕시코 중국)이 이틀 간의 협상 기회를 살릴 수 있을지는 미지수다. 이날 트럼프 대통령이 서명한 명령은 캐나다와 멕시코, 중국이 미국산 수입품에 보복관세 등으로 맞대응할 경우 미국 정부가 관세율을 인상할 수 있는 보복 조항을 포함하고 있다. 앞서 캐나다 등은 트럼프의 관세 위협에 보복조치로 응수하겠다고 선언한 바 있는데, 이를 실행에 옮길 경우 트럼프 행정부는 더 묵직한 보복 관세(25%를 넘는 관세율)로 응징에 나설 수 있다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 현지시간 2월1일 캐나다와 멕시코, 중국에 예고했던 관세부과를 명령했다 [사진=블룸버그] ◆ 관세부과 대상 7년전의 4배 육박 캐나다산 석유 등 에너지 수입 품목에는 예고한 대로 10% 관세만 부과된다. 백악관 관리들은 블룸버그에 "이는 미국내 가솔린과 난방유 가격의 상승 압력을 최소화하기 위한 예외 조치"라고 설명했다. 트럼프 대통령은 이날(현지시간 2월1일) 자산의 트루스소셜 계정에 "불법 이주민, 그리고 펜타닐을 비롯해 우리 시민들을 죽음으로 내모는 치명적인 약물이라는 주요 위협 때문에 국제경제긴급권한법(IEEPA, 일종의 비상 경제 권한)을 발동해 관세를 부과했다"고 밝혔다. 트럼프는 "우리는 미국인을 보호해야 하며 모두의 안전을 지키는 것은 대통령으로서 나의 책무"라고 했다. 월스트리트저널(WSJ)에 따르면 2023년 기준 미국이 수입한 캐나다산 재화는 4186억달러에 달한다. 이 가운데 약 1060억달러어치는 캐나다산 원유와 천연가스, 전기 등 에너지 관련 품목이다. 같은 해 미국이 멕시코에서 수입한 재화는 4752억달러를 기록했다. 여기에다 중국으로부터 수입하는 제품까지 보태면 이번 조치로 영향을 받는 수입품은 (2023년기준) 1조3000억달러에 이른다. 트럼프 1기 행정부가 2018~2019년 중국산 수입품에 4차례 관세를 부과했을 당시 적용 대상이었던 수입품은 약 3600억달러어치였다. 이번 조치로 영향을 받는 수입품은 금액기준으로 7년전의 4배에 육박한다. ◆ 높은 협상 문턱? 앞서 지난해 대통령 선거 과정에서, 그리고 대통령에 당선된 이후로도 트럼프는 "캐나다와 멕시코의 허술한 국경 경비 탓에 불법 이민자와 카르텔(범죄조직), 마약이 미국으로 유입돼 시민들의 안전을 위협하고 있으며 불법 펜타닐 문제에 있어서는 중국이 그 온상"이라고 지적하며 "이들 나라가 문제를 바로잡지 않으면 관세를 물릴 것"이라고 거듭 공언해 왔다. 비경제적 목적, 즉 정치·사회적 목적으로 두 동맹국에 단행된 이날의 관세조치는 목표한 바가 이뤄질 때까지 유지된다. 캐나다와 멕시코는 미국과 다자무역협정, 즉 미국·멕시코·캐나다 협정(USMCA)을 맺고 있다. 트럼프 정부의 고위 관계자는 월스트리트저널(WSJ)에 "미국으로 유입되던 불법적인 펜타닐이 제거됐다고 확신이 설 때까지 관세가 부과될 것"이라고 밝혔다. 이번 관세 조치의 실제 발효까지는 이틀의 말미가 남았다. 앞서 콜롬비아 정부는 미국내 불법 체류자 인수를 거부했다가 트럼프 행정부로부터 25%의 관세 폭탄을 맞은 뒤 9시간 만에 백기를 들었다. 백악관도 불법 이민자 추방조건을 콜롬비아가 수용하자 관세 등의 제재 조치를 유보하기로 했다. 그런만큼 캐나다와 멕시코 등에 대한 이번 관세조치 역시 협상의 여지는 열려 있다. 일종의 '선(先) 관세 선포-후(後) 협상'의 수순인데, 다만 미국 고위 관리들의 발언을 전한 외신들에서는 협상의 문턱이 제법 높아 보인다는 관측이 뒤따랐다. WSJ는 미 정부 고위 관계자를 인용, 캐나다 및 멕시코와 협상은 계속될 것이라면서도 관세 인하의 기준이 높게 설정된 것 같다고 전했다. 이 고위 관계자는 "진전의 최고 척도는 미국인들이 불법 펜타닐로 사망하는 사건이 멈추고 미국 국경에서의 (불법) 이주와 광범위한 범죄 활동이 '극적으로 감소'하는 것"이라고 말했다. ◆캐나다 멕시코, 보복 예고 트럼프 대통령의 관세 부과 조치에 캐나다와 멕시코는 즉각 맞대응을 예고했다. 로이터에 따르면 쥐스탱 트뤼도 캐나다 총리는 1일(현지시간) 엑스(X·옛 트위터)에 글을 올려 "미국이 4일부터 대부분의 캐나다 제품에 25%, 에너지에 10% 관세를 부과하기로 확정했다"며 "이런 것을 원하지는 않았지만, 캐나다는 준비돼 있다"고 밝혔다. 캐나다의 더그 포트 온타리오주 주지사는 "이제 캐나다는 반격하고, 더 강하게 반격할 수밖에 없다"는 입장을 밝혔다. 클라우디아 셰인바움 멕시코 대통령은 도널드 트럼프 미국 대통령이 멕시코산 제품에 25% 관세를 부과하는 행정명령에 서명하자, 미국산 제품에 보복 관세를 부과할 것을 지시했다고 밝혔다. 셰인바움 대통령은 엑스(X·옛 트위터)에 올린 글에서 "경제부 장관에게 멕시코의 이익을 보호하기 위한 관세 및 비관세 조치를 포함, 플랜B를 시행할 것을 지시했다"고 발표했다. ◆ 미국 내부에서도 불만..."자동차·정유·전자상거래 등 타격 불가피" 트럼프의 이번 관세 부과조치는 그간 면세 혜택을 받던 캐나다산 소액 수입품에도 적용된다. 이는 800달러 미만의 소액 캐나다산 수입품이 통관 과정에서 적절한 검사를 받지 않고 있다는 우려 때문이다. WSJ는 이러한 최저한 면세(de minimis exemption)조항이 사실상 제거됨에 따라 이번 조치는 실질적으로 매우 강력한 힘을 발휘하게 된다는 업계 관계자들의 반응을 전했다. 더구나 블룸버그는 이번 명령은 캐나다뿐만 아니라 중국에서 미국으로 보내는 소형 소포에 대한 면세 축소를 포함하고 있는 만큼 잠재적으로 전자상거래와 온라인 쇼핑물 업계에도 영향을 미칠 것이라고 했다. 다만 이번 조치의 적용 범위가 아직은 명확하지 않다고 했다. 미국 관리는 기자들에게 "미국은 이러한 면세(de minimis exemption) 조치로 막대한 관세 수입을 잃고 있다"고 말했다. 미국의 자동차 산업 공급망은 캐나다와 멕시코의 부품 및 조립 공장과 긴밀히 연계돼 있다. 그런만큼 이번 관세로 미국 자동차업계가 겪게될 충격도 상당할 것이라는 우려가 나온다. 오토스 드라이브 아메리카(Autos Drive America)의 제니퍼 사파비안 대표는 이메일 성명에서 "관세 부과는 미국의 일자리와 투자, 그리고 소비자 모두에게 해로울 것"이라며 "미국의 자동차 제조사들에게는 장벽을 줄이고, 생산을 방해하는 규제를 완화하고, 더 큰 수출 기회를 창출하는 정책이 더 좋을 것"이라고 밝혔다. ◆ 자산시장 충격파 예고...스태그플레이션 그늘 미국 태평양 북서부와 북동부 지역은 캐나다산 천연가스와 전기에 크게 의존하고 있다. 캐나다산 에너지 품목은 관세율이 상대적으로 낮게(10%) 적용되지만 가계와 기업들의 비용 증가는 불가피하다. 정유업계도 마찬가지다. 당장 미국 내 원유 생산과 송유관 설비를 크게 늘릴 수 없는 상황에서는 그간 지리적 조건으로 캐나다산 원유에 의존했던 정유사들의 경우 정제 마진 압박을 겪게 된다. 캐나다산 원유에 10% 관세가 부과될 경우 원재료 비용 상승을 피할 수 없기 때문이다. 이 비용을 판매가격에 전가하면 물가상승률이 꿈틀대게 된다. 예고했던 관세가 단행되면서 미국의 인플레이션이 다시 들썩일 위험, 그리고 이를 선반영해 미국의 시장금리(미국 국채 금리)와 달러가 덩달아 고도를 높일 가능성은 글로벌 자산시장을 흔들어 놓을 위험 변수다. 특히 캐나다와 멕시코 등의 경우 통화 가치 급락으로 자산시장이 한바탕 휘청댈 수 있다. 앞서 국제결제은행(BIS)은 관세를 장착한 달러 강세가 글로벌 경제에 스태그플레이션의 그늘을 짙게 드리울 것이라고 경고한 바 있다. ☞ "관세 장착한 강달러, 글로벌 스태그플레이션 야기한다" osy75@newspim.com 2025-02-02 12:00