[GAM]'10개월 새 반토막' AMD ②"40%대 반등 기대, 인텔 부진 발판"

기사입력 : 2025년01월17일 07:51

최종수정 : 2025년01월17일 17:50

데이터센터 CPU 시장 점유율 획득 여지 상당
관련 점유율 현재 24%서 올해 35% 전망도
매출액 추정치는 꾸준히 상향, 주가는 하락
월가 1년 내 44% 반등 상정, "견실 성장 계속"

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<'2년 만에 반토막' AMD ①엔비디아에 열세? 그래도 박하다>에서 이어짐

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 데이터센터용 CPU에서도 유사한 성과를 보인다. 작년 3분기 점유율은 24.2%로 전분기 대비 0.9%포인트 늘었다. EPYC 프로세서(EPYC 시리즈는 일반 데이터센터와 AI 데이터센터 모두를 대상으로 설계된 제품군)를 위시한 결과다. 데이터센터용 CPU는 일반 개인용컴퓨터 CPU와 비교할 때 가격대가 훨씬 높은 고부가가치 제품에 속한다. AI 데이터센터용 GPU보다는 가격대가 낮은 제품이라는 점을 감안해도 이익률 개선을 기대할 수 있는 주목할 만한 지표라는 분석이 나온다.

3. 인텔 부진 발판

관련 시장에서의 약진은 인텔의 경쟁력 약화를 자양분으로 삼은 결과이기도 하다. 그렇다고 AMD의 경쟁력 강화 없이는 성립될 수 없는 결과다. 통상 개인용컴퓨터(PC)나 데이서센터용 칩 시장은 보수적인 곳으로 인식되는데 이는 새로운 제품을 도입할 때 상당한 비용과 시간 투자를 요하는 품질 검증 과정을 거친다는 점과 관련이 있다. PC 시장은 데이터센터와 다르게 최종소비자의 선택권이 존재하기 때문에 진입장벽이 비교적 낮지만 안전성이나 제품 신뢰를 중시하는 근본적 특성은 변하지 않는다.

신중한 의사결정이 요구되는 곳에서 인텔의 경쟁력 약화에 따른 고객 이탈은 AMD의 점유율 기반을 확고히하는 기회가 된다. 서버 CPU 시장에서 인텔의 패착은 7나노 제조 공정으로의 전환 과정에서 겪은 제품 출시 지연과 안전성 문제다. TSMC의 5나노 공정을 사용하는 AMD에 기술적 우위를 내주게 된 배경이다. 또 데이터센터 운영업체가 민감하게 반응하는 전력 효율성 측면에서도 AMD가 앞서는 것(EPYC는 코어당 전력 소비가 인텔 제온 대비 30% 정도 낮음)도 점유율 상실의 이유다.

여전히 인텔은 데이터센터 CPU 시장에서 약 76%의 점유율을 차지하며 지배적 위치에 있지만 현재의 추세에 비춰 볼 땐 AMD에 점유율 확대 여지가 많다는 것이 설득력 있는 해석이라는 설명이 제시된다. 애널리스트 사이에서는 올해 AMD가 관련 시장 점유율을 30~35%까지 확대할 수 있다는 전망도 나오고 있다. 루프캐피털은 기본 시나리오로 2028년까지 AMD가 PC(데스크톱+PC)와 데이터센터를 합친 CPU 시장에서 점유율(각각 현재 23.9%, 24.2%)을 10%포인트 늘릴 것으로 봤다.

AI 데이터센터용 GPU 판매가 기대에는 못 미친다지만 절대 규모 면에서 괄목할 성과를 보인다. 2023년 12월 MI300을 내놓은 뒤 바로 이듬해 분기인 작년 1분기에 약 10억달러 판매액을 달성했고 3분기는 15억달러를 넘겼다. AMD가 차후 관련 시장의 성숙기 때에도 높은 성장률을 달성할지는 나중에 알 일이지만 당장의 실적 자체는 우수하다고 평가할 수 있다. AMD는 기대에 미달한 4분기 매출 전망치를 내놓으면서도 MI300 시리즈 제품군에 대해서는 "중요한 성장 동력으로 자리잡고 있다"며 강건한 수요가 지속되고 있음을 밝혔다.

4. "40%대 반등 기대"

월가 애널리스트들이 예상하는 향후 1년 동안의 연간(포워드) 매출액 추정치는 주가와 반대로 꾸준한 상향 추세다. 코이핀이 집계한 애널리스트 컨센서스에 따르면 작년 3분기 실적 발표 전 포워드 매출액은 293억4000만달러였다가 현재 305억7000만달러로 4% 상향됐다. 현재 투자자들의 단기적인 심리와 전문가들이 상정하는 펀더멘털 사이에 일부 괴리가 있음을 시사하는 대목이다.

또 연도별 컨센서스를 보면 작년 전체와 올해 연간 매출액 추정치는 각각 256억5000만달러와 323억2000만달러로 각각 13%와 26%의 증가율이 예상된다. 2026년 397억8000만달러로 23%의 증가세가 예상되고 있다. 루프캐피털은 2028년 연간 매출액이 550억~600억달러로 올라설 것으로 전망했다. 당분간은 안정적이고도 높은 성장에 대한 기대가 엿보인다.

애널리스트들은 앞으로 1년 안에 AMD 주가가 40% 넘게 반등할 것으로 기대하고 있다. 앞서 PER 과거 평균치 회복을 상정했을 때보다 높다. 팁랭크스에 따르면 담당 애널리스트 31명이 제시한 목표가(12개월 내 실현 상정) 평균값은 173.28달러로 현재가 119.96달러보다 44% 높은 것으로 조사됐다. 투자의견은 21명이 매수, 9명이 중립, 1명이 매도로 매수론이 대다수로 파악됐다.

bernard0202@newspim.com

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38년 아시아나 역사 속으로 [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 대한항공과 아시아나항공의 통합 작업이 마지막 단계에 들어섰다. 양사는 오는 14일 합병 계약을 체결하고, 오는 12월 17일 '통합 대한항공' 출범을 공식화한다. ◆ 5년 6개월 만에 합병 마침표 대한항공과 아시아나항공은 13일 각각 정기 이사회를 열고 합병계약 체결을 승인했다. 양사 합병 계약 체결은 2020년 11월 17일 대한항공과 아시아나항공의 신주인수계약 체결 이후 5년 6개월여 만이다. 앞서 코로나19 팬데믹에 따른 글로벌 여객 수요 급감으로 아시아나항공의 재무구조와 경쟁력이 약화되자 정부와 채권단은 항공산업 안정화를 위해 총 3조6000억원 규모의 정책자금을 지원했다. 대한항공 B787-10 항공기. [사진=대한항공] 대한항공은 이번 인수·합병 추진 과정에서 아시아나항공의 재무구조 개선과 경영 정상화를 위해 노력했고, 지원받은 공적자금을 전액 상환했다고 설명했다. 대한항공은 통합 항공사 출범을 기반으로 글로벌 항공시장 내 경쟁력을 강화하고 지속 가능한 성장 기반을 마련한다는 계획이다. 이번 합병으로 대한항공은 아시아나항공의 자산과 부채, 권리·의무, 근로자 일체를 승계한다. 합병 후 존속회사는 대한항공이며, 아시아나항공은 소멸한다. 대한항공은 공시를 통해 "합병 및 합병 후 통합 절차(PMI)를 통해 항공기 정비, 지상조업, 기내식 등 운항 인프라의 통합 운영으로 고정비 절감 및 규모의 경제를 실현할 수 있다"고 밝혔다. 이어 "해외 지점 및 영업망의 통합을 통해 중복 관리비용의 절감을 기대할 수 있다"고 설명했다. 합병 비율은 자본시장법령에 따른 기준시가를 바탕으로 대한항공 1 대 아시아나항공 0.2736432로 산정됐다. 이에 따라 대한항공의 자본금은 약 1017억원 증가할 것으로 예상된다. ◆ 안전운항 인가 등 후속 절차 본격화 대한항공은 합병 계약 이후 통합 항공사 운영을 위한 제반 절차에 착수한다. 항공사 안전운항체계의 안정적인 통합에 필요한 운영기준(OpSpecs·Operations Specifications) 변경 인가 등이 대표적이다. 운영기준 변경 인가는 합병 후 존속하는 대한항공의 기존 운항증명(AOC·Air Operator Certificate)을 유지하면서, 아시아나항공이 보유한 항공기와 안전 운항 시스템 전반을 대한항공 운영체계 안으로 통합하기 위한 법적·행정적 절차다. 대한항공은 오는 14일 합병 계약 체결 직후 국토교통부에 합병 인가를 신청한다. 오는 6월 중에는 통합에 따라 변경되는 항공 안전 관련 준수 조건과 제한 사항을 담은 운영기준 변경 인가를 신청할 계획이다. 국내 인허가 절차가 끝나면 해외 항공당국을 대상으로도 운영기준 변경 등 필요한 절차를 순차적으로 진행한다. 조원태 한진그룹 회장. [사진=대한항공] 아시아나항공은 오는 8월께 임시 주주총회를 열고 합병을 결의할 예정이다. 대한항공은 이번 합병이 소규모 합병 요건을 충족하는 만큼 아시아나항공 주주총회와 같은 날 이사회 결의로 주주총회를 갈음할 계획이다. 대한항공은 주주 권익 보호 절차도 병행했다. 대한항공은 "이번 합병이 주주들의 관심이 높은 사안인 만큼 주주 권익 보호 및 개정 상법에 따른 주주충실의무를 준수하기 위해 법무부가 발표한 '기업 조직개편 시 이사의 행위 규범 가이드라인'에서 권고하는 공정성 강화 조치를 충실히 이행했다"고 밝혔다. 대한항공은 자사 ESG위원회가 특별위원회 기능을 수행해 합병 거래 조건의 공정성 등을 별도 심의했다고 설명했다. 또 독립적인 외부 전문가를 통해 합병 가액과 비율의 적정성, 산정 방식의 공정성, 절차의 적정성, 주주 이익 보호 체계를 검증했다. 관련 내용은 증권신고서에 상세히 기재할 예정이다. ◆ 재무 부담 안고 시너지 본격화 대한항공은 재무 측면에서 단기 부담도 언급했다. 아시아나항공이 합병 전 기준 높은 부채비율과 상당 규모의 차입금 및 리스부채를 보유하고 있어 대한항공이 이를 포괄승계하게 되기 때문이다. 대한항공은 "합병 직후 단기적으로 합병 후 존속회사의 부채비율 상승 및 재무레버리지 확대가 불가피할 수 있다"고 밝혔다. 다만 "통합 현금흐름 창출 능력 강화, 중복 비용 절감에 따른 수익성 개선, 확대된 노선 네트워크를 기반으로 한 영업수익 증대를 통해 중장기적으로 재무 안정성이 점진적으로 회복 및 강화될 것으로 기대된다"고 덧붙였다. 대한항공의 아시나아항공 인수 관련 일지. [AI인포그래픽=김정인 기자] 영업 측면에서는 노선 네트워크와 운항 역량 통합이 핵심이다. 대한항공은 이번 합병을 통해 여객 네트워크 통합에 따른 운송 역량 확대와 MRO(항공기 정비·수리·운영) 등 고부가가치 사업 영역으로의 포트폴리오 재편을 추진한다. 대한항공은 "통합 네트워크를 기반으로 한 환승 수요 확대, 글로벌 항공사 동맹 스카이팀(Skyteam) 활용을 통한 코드쉐어 확대, 미주·유럽·동남아 등 핵심 국제선에서의 운항 효율화를 통해 중장기적으로 글로벌 영업 경쟁력이 강화될 것으로 기대된다"고 밝혔다. ◆ 마일리지·서비스 통합도 과제 통합 항공사 출범을 앞두고 안전 운항과 고객 서비스 통합 작업도 속도를 내고 있다. 대한항공은 중복 노선 재배치와 신규 노선 개발을 통해 고객 선택지를 넓히고, 공항 라운지 리뉴얼과 기내식 개편, 공항 터미널 이전 등을 통해 서비스 품질을 높여왔다. 양사 마일리지 통합안은 공정거래위원회 등 관계당국과 협의 중이다. 대한항공은 통합안이 확정되는 대로 고객들에게 안내할 계획이다. 인천 영종도 운북지구에 위치한 제2 엔진 테스트 셀의 모습. [사진=뉴스핌DB] 대한항공은 합병 이후 기존 이원화된 마일리지 프로그램, 지상조업, 기내서비스 운영 체계를 통합해 내부 비효율을 줄이고 원가 절감과 서비스 품질 향상을 추진할 계획이다. 안전 운항을 위한 선제 투자도 진행 중이다. 대한항공은 통합 후 늘어나는 기단과 노선, 인력에 대비해 서울 강서구 본사 종합통제센터(OCC), 객실훈련센터, 항공의료센터를 리모델링하고 업무 시스템을 정비했다. 통합 항공사 출범 직후 운항상 혼란을 줄이기 위해 양사 운항승무원 훈련 프로그램도 표준화했다. 엔진 테스트 셀(ETC), 신 엔진 정비 공장, 인천국제공항 인근 정비 격납고 등 대규모 항공기 정비 시설도 확장하거나 새로 짓고 있다. 대한항공은 통합 항공사 출범으로 국가 항공산업 경쟁력 보존, 인천국제공항 허브 기능 강화, 글로벌 항공 네트워크 확대 등의 효과를 기대하고 있다. 합병 기일은 오는 12월 16일이다. 통합 대한항공은 합병 이튿날인 12월 17일 출범한다. 이에 따라 아시아나항공 브랜드는 출범 38년 만에 역사 속으로 사라지게 된다. kji01@newspim.com 2026-05-13 17:38

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조국, 평택을 유세 중 이마 부상 [서울=뉴스핌] 조승진 기자 = 경기 평택을 국회의원 재선거에 출마하는 조국 조국혁신당 대표가 유세 도중 이마를 문에 부딪치는 사고로 눈 부위에 멍이 들었지만, 예정된 일정을 이어가겠다는 뜻을 밝혔다. 조 대표는 13일 페이스북을 통해 "어제 일정 중 이마를 문에 세게 부딪히는 작은 사고가 났다"며 "자고 일어나니 눈두덩이가 붓고 멍이 들었다"고 했다. 경기 평택을 국회의원 재선거에 출마하는 조국 조국혁신당 대표가 유세 도중 이마를 문에 부딪치는 사고로 눈 부위에 멍이 들었다고 13일 밝혔다. [사진=조국 페이스북] 조 대표는 이날 오전 MBC 라디오 프로그램 '김종배의 시선집중' 인터뷰를 마친 뒤 자신이 거주 중인 평택 안중의 병원을 찾아 치료를 받았다고 했다. 그러면서 "주사도 맞고 약도 받았다"며 "의사, 간호사 선생님들의 환대와 내원하신 주민들의 응원에 감사했다"고 했다. 이어 동네 카페를 찾은 사실도 전하며 "소염제가 조금 독할 수 있으니 뭐라도 먹고 약을 먹으라는 당부를 들었다"고 설명했다. 그러면서 "내부가 마치 도서관 또는 화랑 같다"며 "조용히 독서하기 좋지만 저는 독서할 여유가 없다"고 했다. 조 대표는 이후 추가로 올린 글에서 문재인 정부 청와대 출신 인사들이 선거사무소를 찾았다고 밝혔다. 그는 "문재인 정부 청와대에서 근무했던 실장, 수석, 비서관님들이 선거사무소로 오셨다"며 "오른쪽 눈에 멍이 든 걸 보시고 놀라셨지만 '액땜'했다고 격려해주셨다"고 했다. 또 "거리에서 뵙는 시민들도 깜짝 놀라신다"며 "관리를 잘못한 점 죄송하다"고 적었다. 이어 "멍이 완전히 사라지는 데는 2~3일 걸릴 것 같다"면서도 "멍든 눈으로도 뚜벅이는 계속된다"고 강조했다. chogiza@newspim.com 2026-05-13 14:28