[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 상상인증권에서 25일 제룡전기(033100)에 대해 '폭발적인 성장의 한계가 어디일까'라며 신규 리포트를 발행하였고, 투자의견을 'Not Rated'로 제시하였다.
◆ 제룡전기 리포트 주요내용
상상인증권에서 제룡전기(033100)에 대해 '전력 기자재 사업을 영위하고 있는 배전변압기 전문 제조 업체. 매출 비중은 차단기, 개폐기 등의 품목도 있으나 배전 변압기가 100%의 비중을 가지고 있음. 2분기 매출액은 459억(+251.4% YoY), 영업이익은 197억원(+1818.5% YoY, OPM 42.9%)을 기록하며 서프라이즈를 실현. 상반기 매출액은 237.1% 증가한 762억원을 기록. 실적 증가의 원인은 미국의 배전변압기 수급 불균형으로 인해, 기존 고객외 신규 고객이 계속해서 늘어나고 있는 중. 남아있는 수주잔고를 고려해본다면 하반기에 역대 최대 실적을 다시 갱신할 것으로 기대. 폭발적인 매출 성장에 2분기 기준 130%에 달하는 가동률을 고려한다면 생산능력 부족은 우려됨. 그러나 22년부터 충원 중인 신규인원의 숙련도가 상승하고 있으며 22년 하반기부터 진행했던 유형자산 투자로 인해 매분기 꾸준한 생산능력 확장이 발생할 것으로 예상. 수익성의 경우 미국의 유틸리티향 배전변압기 비중이 높은 Hubbell, Eaton의 영업이익률이 활황기에 20% 수준임을 고려한다면 동사 역시 수익성의 완만한 정상화가 예상. 그럼에도 이번 싸이클에서 배전망에 대한 투자 수요가 더욱 높을 것을 고려한다면 회사가 현재 장기 성장의 초입부에 있는 것으로 판단'라고 분석했다.
이 기사는 뉴스핌과 금융 AI 전문기업 씽크풀이 공동 개발한 기사 자동생성 알고리즘에 의해 실시간으로 작성된 것입니다.
◆ 제룡전기 리포트 주요내용
상상인증권에서 제룡전기(033100)에 대해 '전력 기자재 사업을 영위하고 있는 배전변압기 전문 제조 업체. 매출 비중은 차단기, 개폐기 등의 품목도 있으나 배전 변압기가 100%의 비중을 가지고 있음. 2분기 매출액은 459억(+251.4% YoY), 영업이익은 197억원(+1818.5% YoY, OPM 42.9%)을 기록하며 서프라이즈를 실현. 상반기 매출액은 237.1% 증가한 762억원을 기록. 실적 증가의 원인은 미국의 배전변압기 수급 불균형으로 인해, 기존 고객외 신규 고객이 계속해서 늘어나고 있는 중. 남아있는 수주잔고를 고려해본다면 하반기에 역대 최대 실적을 다시 갱신할 것으로 기대. 폭발적인 매출 성장에 2분기 기준 130%에 달하는 가동률을 고려한다면 생산능력 부족은 우려됨. 그러나 22년부터 충원 중인 신규인원의 숙련도가 상승하고 있으며 22년 하반기부터 진행했던 유형자산 투자로 인해 매분기 꾸준한 생산능력 확장이 발생할 것으로 예상. 수익성의 경우 미국의 유틸리티향 배전변압기 비중이 높은 Hubbell, Eaton의 영업이익률이 활황기에 20% 수준임을 고려한다면 동사 역시 수익성의 완만한 정상화가 예상. 그럼에도 이번 싸이클에서 배전망에 대한 투자 수요가 더욱 높을 것을 고려한다면 회사가 현재 장기 성장의 초입부에 있는 것으로 판단'라고 분석했다.
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