LG엔솔, 2차전지 ETF로 편입 유력...적정 투자 시기는?

기사입력 : 2022년01월19일 15:34

최종수정 : 2022년01월19일 15:34

에프앤가이드 지수 추종 ETF, 2월 9일부터 종목변경
"상장 직후 변동성 우려 커, 3월 이후 매수 추천"

[서울=뉴스핌] 백지현 기자 = 초대어 LG에너지솔루션의 상장이 일주일여 앞으로 다가온 가운데 LG에너지솔루션이 편입되는 2차전지 상장지수펀드(ETF)에도 관심이 높아지고 있다. ETF마다 LG에너지솔루션을 편입하는 시점이 달라질 수 있어 투자자들 사이에선 적정 매매 시점에 대한 고민이 깊어지고 있다. 이에 대해 전문가들은 LG에너지솔루션의 편입 여부가 확정된 이후를 투자 적기로 꼽았다.

19일 금융투자업계에 따르면 LG에너지솔루션은 기관 대상 수요예측을 통해 최종 공모가를 30만원으로 확정했다. 이에 따라 상장 직후 시가총액은 70조2000억원으로 예상된다. 커버리지를 개시한 일부 증권사에서는 시총을 최대 100조원으로 점치기도 했다.

[서울=뉴스핌] 백지현 기자 = 국내 2차전지 ETF 현황. 2022.01.19 lovus23@newspim.com

초대어의 출현에 관련 ETF에서도 종목 변경이 예상된다. 19일 기준 국내 증시에 상장된 2차전지 테마 ETF는 레버리지(지수 2배 반영) 포함 3조3927억원으로 집계된다.

LG화학이 편출되는 대신 순수 2차전지 사업을 영위하는 LG에너지솔루션이 편입되는 시나리오가 유력하다. 유안타증권에 따르면 국내 ETF가 LG화학에 기여하는 수급규모는 1조1000억원으로 추산된다.

이들은 모두 패시브 ETF로 담당 펀드매니저의 판단이 아닌 추종하는 벤치마크에 따라 운용된다. 자산운용사 관계자는 "ETF 운용시 가장 중요한 포인트는 추적 오차가 발생하면 안된다는 것이다. 추적 오차는 벤치마크와의 괴리율을 가리킨다. 벤치마크가 변경되지 않은 상태에서 운용사에서 자체적으로 종목을 바꾸면 괴리율이 생길 수 밖에 없다. 괴리율 제한에 대한 규정이 있기 때문에 운용사가 마음대로 종목 편성을 바꿀 수 없다"고 설명했다.

이들 중 KODEX 2차전지산업과 TIGER 2차전지테마는 에프앤가이드가 산출하는 지수를 벤치마크 삼고 있다. KODEX 2차전지산업이 추종하는 FnGuide 2차전지 테마 지수는 6, 12월에 지수를 정기변경하며, TIGER2차전지테마의 벤치마크인 WISE 2차전지 테마 지수는 1, 4, 7, 10월에 지수를 변경한다. 그러나 최근 에프앤가이드가 수시변경과 관련된 규정을 개정하면서 오는 2월 9일부터 반영할 수 있게 됐다.

에프앤가이드 2차전지 지수와 관련해, 물적분할로 2차전지 매출이 비상장 자회사로 이동한 경우 비상장 자회사의 신규 상장시 지수위원회의 검토를 거쳐 상장일 포함 7영업일 이후부터 모회사를 편출, 자회사를 신규 편입 할 수 있다. 에프앤가이드 관계자는 "2차전지 기업들이 물적분할로 새로 생긴 법인 규모가 너무 커서 이런 특별룰이 생겼다. 1월 28일부터 2차전지 지수에 한해 적용될 예정"이라고 전했다.

한편, TIGER KRX2차전지 K뉴딜과 TIGER KRX BBIG K뉴딜 등은 빨라도 3월 11일이 되어서야 지수를 변경할 수 있다. LG에너지솔루션의 상장일(1월 27일)과 약 1개월 반의 시차가 있다. 상장 이들은 한국거래소가 산출하는 KRX 2차전지 K-뉴딜 지수과 KRX BBIG K-뉴딜 지수를 벤치마크로 삼고 있는데, 거래소는 매년 3, 9월 선물옵션만기일의 다음날에 정기변경을 실시하기 때문이다.

거래소 관계자는 "각 지수마다 성격이 다르다. 코스피200과 같은 경우 국내 시장 상황을 대표하는 역할인데 편입일이 너무 늦어지면 시황을 제대로 반영하지 못하는 문제가 발생할 수있다. 반면, 테마형지수는 대표종목을 뽑아두면 수시로 편출입을 하지 않도록 애초에 설계되어 있다"고 설명했다.

전문가들은 2차전지 ETF 투자적기를 묻는 질문에 LG에너지솔루션의 상장 후 2~3개월 뒤라는 대답이 주를 이뤘다. 상장 초기 주가 변동성이 커질 수 있는 점을 고려해서다.

이경수 하나금융투자 연구원은 "상장 직후엔 수급적인 버블이 크기 때문에 지수편입이 완료된 다음에 펀더멘탈 기반으로 기업가치가 본격적으로 평가받을 때가 매수 타이밍으로서 적기라고 본다"며 "코스피 200에도 편입되면 공매도가 가능해진다. 지금처럼 장 전반이 횡보하거나 펀더멘탈 우려가 있을 때는 공매도 타깃으로 잡히기 쉬워 이런 리스크도 감안할 필요가 있다"고 조언했다.

고경범 유안타증권 연구원은 "거래소에서 3월에 지수 리밸런싱을 하는 것도 나쁘지 않다. 유통물량이 워낙 적은 탓에 상장 직후엔 지수가 급등할 가능성이 있다. 그때 ETF에 바로 편입되면 ETF 투자자들에 매입가격에 대한 부담이 전가될 수 있다"고 전했다.

[서울=뉴스핌] 김민지 기자 = LG에너지솔루션 공모주 일반 청약 마지막 날인 19일 오후 서울 종로구 KB증권 종로지점에서 고객들이 청약 상담을 기다리고 있다. 2022.01.19 kimkim@newspim.com

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알파벳 '100년물 채권'에 거품 경고 [뉴욕=뉴스핌] 김민정 특파원 = 인공지능(AI) 인프라 구축을 위해 막대한 자금을 쏟아붓고 있는 알파벳이 영국 시장에서 발행한 100년 만기 회사채가 폭발적인 인기를 끌었다. 하지만 월가 전략가들은 이를 두고 "신용 시장의 사이클 후반부 과열을 보여주는 최신 신호"라며 경고의 목소리를 높였다. 12일(현지시간) 블룸버그통신과 CNBC에 따르면 알파벳은 지난 10일 영국 파운드화 채권 시장에서 10억파운드 규모(1조9600억 원)의 100년 만기 채권을 발행했다. 이는 알파벳의 첫 파운드화 표시 채권이자 총 200억달러 규모의 다중 통화 자금 조달 계획의 일부다. 이번 100년물 채권에는 발행 규모의 약 10배에 달하는 주문이 몰렸으며 발행 금리는 영국 국채 10년물보다 120bp(1.20%포인트) 높은 수준에서 결정됐다. 알파벳은 지난주 올해 자본지출 규모가 1850억달러에 달할 것으로 예상된다고 밝혔다. 경쟁사인 오라클과 아마존 마이크로소프트 등도 인프라 지출을 늘리고 있어 빅테크 기업들의 총부채 발행 규모는 향후 5년간 3조달러에 이를 것으로 전망된다. 윈드 시프트 캐피털의 빌 블레인 최고경영자(CEO)는 이번 거래가 AI 확장을 위해 공공 및 민간 시장에서 조달되고 있는 부채가 역사적인 규모를 벗어난 수준임을 반영한다고 지적했다. 블레인 CEO는 CNBC와의 인터뷰에서 "적당히 높은 쿠폰(금리)의 100년 만기 채권을 팔 기회를 포착한 점에 대해서는 그들에게 온전한 공로를 인정한다"며 "그들은 영국 보험사와 연기금들이 부채를 충당하기 위해 원했던 수요를 명확히 파악했다"고 말했다. 알파벳.[사진=로이터 뉴스핌] 2026.02.13 mj72284@newspim.com 하지만 그는 이번 100년물 발행이 시장 거품의 증거라고 강조했다. 블레인 CEO는 "나는 100년 만기 채권이 나온다는 사실 자체가 그보다 더 거품일 수는 없다고 생각한다"며 "만약 당신이 고점의 신호를 찾고 있다면 비록 그것이 훌륭하게 실행된 거래일지라도 그것은 절대적으로 고점의 신호처럼 보인다"고 직격탄을 날렸다. 이어 블레인 CEO는 "AI 하이퍼스케일러들의 '부채 축제'의 엄청난 규모에 대한 요점은 과거 내가 보았던 수많은 상황들을 떠올리게 한다"며 "특히 시장이 하나의 테마를 잡고 그들이 무엇을 사고 있는지 정말로 이해하지 못한 채 극단으로 치닫는 상황 말이다"라고 비판했다. 전문가들은 알파벳의 이번 움직임이 자금 조달 다각화 차원이라고 분석하면서도 리스크를 우려했다. 페더레이티드 헤르메스의 나추 초칼링엄 런던 크레딧 책임자는 "알파벳이 AI 자본지출(CAPEX)을 자금 조달하기 위해 시장의 맨 끝단(초장기물)에서 파운드화 발행을 준비한 것은 흥미롭다"며 "그들은 보험사와 연기금 수요를 활용하고 미국 달러 시장의 과포화를 피하기 위해 자금 조달원을 다각화하려는 것"이라고 설명했다. 프리미어 미튼의 사이먼 프라이어 채권 펀드 매니저는 100년물 발행이 여전히 "검증되지 않은 바다"라고 경고했다. 프라이어 매니저는 "구매자들은 기술 기업들이 주식 시장에서 사상 최고치를 기록하고 있고 업계의 본질이 끊임없이 진화하고 있음에도 불구하고 혼란스러운 글로벌 및 현지 정치 환경 속에서 6%를 조금 넘는 수익률에 자금을 묶어두게 될 것"이라고 지적했다. 무지니치앤코의 타티아나 그레일 카스트로 공공시장 공동 대표는 이번 발행이 투자자들의 '믿음'에 기반하고 있다고 봤다. 그는 "당신은 그 회사가 향후 100년 동안 이자를 지급하기 위해 존재할 것이라는 점에 올라타는 것"이라며 "이건 매우 드문 일이며 심지어 정부들도 100년 만기 부채를 잘 발행하지 않는다"고 말했다. 영화 '빅쇼트'의 실제 인물로 알려진 마이클 버리도 알파벳의 100년물 채권 발행에 우려를 표시했다. 버리는 소셜미디어 엑스(X, 옛 트위터)에 "알파벳이 100년 만기 채권 발행을 모색하고 있다"며 "이런 일이 마지막으로 있었던 것은 1997년의 모토롤라였는데 그해는 모토롤라가 거물(big deal)로 여겨졌던 마지막 해였다"고 지적했다. 그러면서 "1997년 초 모토롤라는 미국에서 시가총액 상위 25위이자 매출 상위 25위 기업이었다"며 "오늘날 모토롤라는 매출 110억달러에 불과한 시가총액 232위 기업"이라고 덧붙였다. mj72284@newspim.com 2026-02-13 03:24