[주식고수] 토러스의 '초과수익률' 비결?... 이치훈 CIO "점유율 추세 주목"

기사입력 : 2021년10월29일 10:00

최종수정 : 2021년10월29일 10:00

매년 '안정적 수익률'로 주목...'성장+가치' 혼합 추구
"시장 확대되는 섹터에서 점유율 오르는 기업 골라야"
"세상 변화에 투자해야... '아는 것'으로 만들려면 평생 공부"
"코스피 탄력 약해지는 시기... 잘 아는 종목에 집중해야"

[편집자] 이 기사는 10월 28일 오후 4시28분 AI가 분석하는 투자서비스 '뉴스핌 라씨로'에 먼저 출고됐습니다.

[서울=뉴스핌] 김준희 기자 = "꾸준히 20~30% 수익을 내는 투자가 편안하고 좋은 투자다. 안정적 성장을 유지하는 포트폴리오를 구성하되, 10% 성장하는 시장에서 20% 수익을 내려면 점유율이 올라가는 기업을 찾아야 한다."

이치훈 토러스투자자문 전무(CIO, 주식운용본부장)는 26일 뉴스핌과의 인터뷰에서 좋은 종목을 고르는 기준으로 '시장보다 성장률이 높은 기업'을 꼽았다. 동일 업종 내에 있는 밸류체인을 비교하며 점유율 변화를 잡아내고, 이 같은 반복 학습은 잘 나가는 성장주에 대한 장기 투자로 이어진다는 설명이다.

토러스투자자문은 안정적인 수익률로 주목받는 곳이다. 매년 벤치마크(BM) 대비 초과수익률을 달성하지만 언론 노출도가 낮아 '은둔의 고수'로 통한다. 가치주와 성장주를 혼합한 포트폴리오를 추구하지만 꽂히는 산업 앞에서는 성장주 비중을 늘리는 전략을 쓴다.

이 전무는 "시장이 확대되는 섹터를 먼저 고르고 점유율 추세를 보며 투자하는 편"이라며 "중장기 보유 전략을 선호한다"고 말했다. 이렇게 달성한 최근 1년 수익률은 34.32%로, 코스피 수익률(27.65%)을 웃돈다. 5년 수익률은 88.49%로 코스피(47.87%)의 곱절 수준이다. 입소문이 나면서 뭉칫돈이 몰려 10월 기준 운용자산규모(AUM)는 2조 원에 달한다.

[서울=뉴스핌] 정일구 기자 = 이치훈 토러스투자자문 운용본부장. 2021.10.26 mironj19@newspim.com

◆ 가치투자로 시작한 성장주 마니아... "세상의 변화에 투자해야"

이치훈 전무는 토러스투자자문의 투자 총괄 책임자다. 2014년부터 팀장을 맡아 △컴투스/게임빌(2014) △한미약품(2015) △셀트리온/LG이노텍(2016) △더존비즈온/NHN한국사이버결제(2019~2020) △LG화학/DB하이텍(2020) △NAVER/디앤씨미디어(2020~) 등으로 성과를 냈다.

투자 아이디어는 일상생활에서 얻는다. 출퇴근 지하철 안에서 남자 승객들이 주로 보는 콘텐츠가 웹툰이라는 점에 착안해 디앤씨미디어에 투자하기 시작했다. 게임을 좋아하는 팀원들과 논의 끝에 펄어비스, 위메이드 같은 게임주에 투자해 큰 수익을 내기도 했다. 이 전무는 "진부해보일지 몰라도 생활 속에서 아이디어를 찾는 것이 투자 철학 중 하나"라며 "세상의 변화에 투자한다"고 강조했다.

투자 대상에 제한은 없다. 다만 '아는 것에 투자하라'가 신조다. 그는 "그렇게 하려면 끊임없이 배워야만 한다"며 "최근에는 NFT(대체불가능한토큰)로 제작된 그림을 사보면서 이게 정말 유행으로 끝날지 아니면 어떤 구조적인 변화의 한 흐름이 될지를 가늠해보고 있다"고 말했다. 변화의 흐름을 초반에 포착하려다보니 '얼리 어덥터'로서 투자 기회를 찾고 있다.

성장주 투자자에 가까워 보이지만 전통적인 가치주와의 균형도 중시한다. 이 전무는 국내 가치투자 명가인 VIP투자자문에서 애널리스트로 업계에 입문했다. 주식운용을 시작한 건 2010년부터. 이 전무는 "가치투자는 계량적인 부분이 중요한데 2015년 바이오 업종이 이슈가 되면서 고민이 많아졌다"며 "이후 성장주도 공부를 하면서 세상의 변화를 계속 투자해야 한다는 생각을 갖게 된 것"이라고 설명했다.

그가 계속 강조한 투자 노하우는 '평생 공부'다. 좋은 장기 투자란 그냥 들고 있는 것이 아니라 고민의 결과물이어야 한다고 생각한다. 이 전무는 "워렌 버핏도 코카콜라를 처음부터 30년 이상 들고 있을 거라고 생각하지는 않았을 것"이라며 "자식에게 물려주려고 산 주식도 1년 후에 상황이 달라질 수 있다. 이 회사가 계속 잘 하고 있는지를 업데이트해야 한다"고 지적했다.

[서울=뉴스핌] 정일구 기자 = 이치훈 토러스투자자문 운용본부장. 2021.10.26 mironj19@newspim.com

◆ "잘 아는 종목에 집중할 시점"... 유망업종으로는 '콘텐츠·디지털' 꼽아

올해는 개인 투자자들에게 고민이 많은 시기다. 상승장이었던 지난해와 달리 종목 선별부터 쉽지 않다. 이 때문에 전문가의 손을 빌리는 펀드나 랩어카운트로 자금이 이동하고 있다.

이 전무도 최근 증시에 대해 "유동성 효과가 약해지고, 이연수요의 소멸도 고려해야 하는 시점이어서 수출기업 비중이 높은 코스피의 지수 상승 탄력은 약해질 수밖에 없다"고 진단했다. 다만 시가총액 비중이 가장 높은 반도체 업종에 대해서는 "이미 밴드하단까지 하락해 있어 연말/연초를 전후한 시점에는 변곡점이 나타날 수 있을 것"이라고 부연했다.

개인 투자자들에게는 '잘 아는 종목에 집중하는 것이 낫다'고 조언했다. 그는 "지금부터 업종 및 종목 선택이 중요한 시점"이라며 "자신이 투자하고 있는 기업이 변화하는 환경에 잘 대처하고 있는지 점검해야 하고, 잘 모르는 기업에 분산 투자하는 것보다는 잘 아는 기업에 집중하는 것이 유리할 수 있는 국면"이라고 말했다.

투자 전략상 주목해야 할 키워드로는 친환경·디지털화·콘텐츠를 꼽았다. 코로나19를 겪으며 변화하고 있는 산업 구조가 새로운 투자 포인트가 될 전망이다.

특히 이 전무가 주목하는 유망 업종은 '콘텐츠' 산업이다. 그는 "애플, 아마존, 넷플릭스 모두 게임으로 영역을 확장하기 시작했고 디바이스가 없어 데이터 활용에 제약을 받던 페이스북은 하드웨어 영역으로 확대하고 싶어 한다. MS는 윈도우11부터 아마존 앱스토어와 협업해 낮은 수수료를 제공하고 있다. 이들이 사람들을 끌어 모아 영역을 확장하기 위해 필요한 공통점은 IP(지적재산권)이고 콘텐츠"라고 강조했다.

데이터를 활용한 비즈니스도 장기 유망 산업으로 주목하고 있다. 이 전무는 "클라우드 산업이 급격하게 성장한 것은 최근 5년 정도다. 그 데이터를 활용할 시점이 다가오고 있다"며 "데이터를 활용해 공장 자동화를 할 수 있고, 은행 대출 심사를 효율적으로 한다든지 여러 부분을 대체할 수 있을 것"이라고 내다봤다. 그러면서 "이제는 데이터를 많이 갖고 있는 기업이 높은 가치를 받을 것"이라고 전망했다.

[서울=뉴스핌] 정일구 기자 = 이치훈 토러스투자자문 운용본부장. 2021.10.26 mironj19@newspim.com

◇ 이치훈 토러스투자자문 CIO 프로필

1979년 출생

고려대 토목환경공학과 학·석사

전 VIP투자자문 애널리스트

현 토러스투자자문 주식운용본부장(전무)

zunii@newspim.com

사진

법사위, 尹 서울구치소 CCTV 열람 [서울=뉴스핌] 배정원 기자 = 국회 법제사법위원회(법사위)는 1일 윤석열 전 대통령의 수감 중 특혜 제공 여부와 특검의 체포영장 집행 당시 서울구치소 폐쇄회로(CC)TV를 열람하기 위해 현장검증에 나섰다. 추미애 법사위원장과 더불어민주당, 조국혁신당 소속 법사위원들은 이날 오전 경기 의왕 서울구치소를 방문해 윤 전 대통령의 체포영장 집행 거부와 수감 특혜 의혹 등을 점검했다. 국민의힘 의원들은 전원 불참했다. [서울=뉴스핌] 배정원 기자 = 추미애 법사위원장과 더불어민주당, 조국혁신당 소속 법사위원들은 1일 오전 경기 의왕 서울구치소를 방문해 윤 전 대통령의 체포영장 집행 거부와 수감 특혜 의혹 등을 점검했다. 국민의힘 의원들은 전원 불참했다. 2025.09.01 jeongwon1026@newspim.com 김용민 의원은 "국민의힘은 오늘 현장검증이 '망신주기용'이자 인권 침해라고 주장하고 있는데 정작 중요한 검증 절차에는 참여하지 않고 뒤에서 정치적 언사만 하고 있다"며 국민의힘 의원 불참에 유감을 표했다. 김 의원은 "오늘 검증해야 할 사안은 대한민국 형사사법시스템에서 매우 중차대한 문제"라며 "전직 대통령이라는 이유로 구치소에서 편하게 지내고 있다는 국민적 의혹이 해소되지 않는 한 대한민국 사법시스템은 국민으로부터 신뢰받지 못할 것"이라며 현장검증의 필요성을 재차 강조했다. 전현희 의원도 "CCTV를 열람하는 것은 윤석열에 대한 망신주기 목적이 아니다. 중대 범죄자의 체포영장 거부라는 법치주의 파괴 행태와 구치소 측의 특혜는 없었는지를 눈으로 확인하기 위함이다"며 "법치주의를 바로세우고 헌정질서를 회복하는 과정의 일환인 현장검증에 국민의힘이 자리를 비운 것은 매우 유감"이라고 말했다. 추미애 위원장은 "윤 전 대통령은 내란 혐의로 수사를 받으면서 조금의 양심이라도 있다면 응당 책임을 져야 함에도 불구하고 법치를 무시하고 부끄러운 모습을 연출하는 등 수사방해를 일삼고 있다"며 "오늘 현장검증을 통해 특혜 및 수사방해 상황을 면밀히 살피고 수용규칙 위반 등 사실이 확인될 경우 관련 규정에 따라 후속조치를 취하겠다"고 강조했다. 그러면서 서울구치소 측에 8월 한달 간 윤 전 대통령의 변호인 접견 횟수와 구치소 내 변호인 접견방 개수, 변호인 접견 규정 일체 등의 자료를 요청했다. 박은정 조국혁신당 의원과 서영교 민주당 의원은 이명박·박근혜 전직 대통령의 변호인 접견 관련 자료와 윤 전 대통령의 총 접견 시간 및 인원 등 통계 자료를 요구했다. jeongwon1026@newspim.com 2025-09-01 11:08

사진

[변상문의 화랑담배] 제1회 산세타령 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. [자료= 인공지능 AI 이미지] 판소리 춘향가에는 '산세타령'이라는 눈대목(가장 재미있는 부분 중 하나)이 있다. 방자가 춘향이에게 이몽룡의 사람됨을 각 지방 산세에 비유하며 설명하는 대목이다. 방자가 춘향이에게 "여보게 춘향이! 낭군을 얻으려면 뚜렷한 서울 양반 낭군을 얻지. 아, 어찌 시골 무지랭이를 얻으려는가?" 했다. 이에 춘향이가 "미친 녀석! 낭군도 시골 서울이 다르단 말이냐?"하며, 방자 말이 땅에 떨어지기도 전에 이불 개듯 개어 방자 귀에 쑤셔 넣었다. 방자는 "하믄 다르지야. 인걸은 지령이라. 사람이 하는 것은, 산세 따라 나는 법이여. 내가 우리 도련님 성품을 이를 테니 잘 들어 보소. 경상도 산세는 산이 웅장 허기로 사람이 나면 정직하고. 전라도 산세는 산이 촉(비옥함)하기로 사람이 나면 재주가 있고. 충청도 산세는 산이 순순하기로 사람이 나면 인정이 있고. 경기도 올라, 한양 터 보면 천운봉이 높고 백운대 섰다. 삼각산 세 가지 북주가 되고 인왕산이 주산이요, 종남산이 안산인디 동작이 수구를 막았기로, 사람이 나면 선할 때 선하고 악하기로 들면 별악지상(別惡之象)이라." 서울 남산 아래, 선할 때 선하지만 악하기로 들면 별악지상(別惡之象)인 땅. 그곳이 지금의 용산기지다. 이몽룡이 장원급제하고 남원골 춘향이를 만나러 간 길도 남대문-용산고-용산기지 23번 게이트-한강나루-남태령-과천 길이다. 용산은 용산구 효창공원 일대와 원효로 서쪽 일대 구릉지대를 말한다. 한강을 따라 서쪽으로 흐르는 구릉이 마치 용이 꿈틀대는 모습이어서 용산이라 불렀다. 대통령실이 들어선 국방부, 합참 지역의 구릉은 둔지산(屯之山)이다. 조선시대 때 직업군인 집단 거주 마을이 있었다. 이곳은 임진왜란 때는 일본군 병참기지로, 병자호란 때는 청나라군 후방지휘소였다. 임오군란 때는 흥선 대원군이 용산기지 캠프 코이너에서 청나라로 납치돼 갔다. 용산고 앞에서 청나라군과 조선군 간 치열한 전투가 벌어졌다. 1894년 7월 청일전쟁이 터졌다. 일본군 소장 오시마가 이끄는 8000여 명의 일본군이 용산기지에 주둔했다. 조선총독부, 조선주차군사령부가 용산기지에 터를 잡았다. 부대 정문은 용산역 맞은편 아모레 퍼시픽 건물과 용산우체국 사이로 난 길을 따라 200m 정도 들어가면 나오는 문이다. 어김없는 별악지상(別惡之象) 땅이었다. 1950년 6월 25일 01:00 용산기지 내 육군본부 상황실에 전화벨이 울렸다. 당직 장교 작전국 대위 조병운이 수화기를 들었다. "충성! 옹진반도 제17연대입니다. 현재 시간 국사봉 북쪽 능선으로 병력 미상의 북한군이 접근하고 있습니다" 03:00 또 전화벨이 울렸다. "충성! 문산 제1사단입니다. 북한군이 구화리에서 도하용 주정(舟艇)을 운반하고 있습니다" 03:30 또 전화벨이 울렸다. "충성! 의정부 제7사단입니다. 적 포탄이 전 진지에 떨어지고 있습니다" 창밖에는 태풍 엘시가 비를 뿌리고 있었다. 육군본부 정보국 당직 장교 중위 김종필은 정보국장 장도영 대령에게 "전 전선에서 북한군이 공격해 오고 있습니다. 전군에 비상을 내려야 합니다. 국장님께서 빨리 상황실로 오셔야겠습니다"라고 보고했다. 용산기지가 또다시 별악지상(別惡之象)의 땅이 되고 있었다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-01 08:00