[서울=뉴스핌] 김준희 기자 = 이지스밸류리츠가 편입한 태평로 빌딩 공정가치가 12% 상승하면서 리츠의 순자산가치(NAV)가 30%까지 상승했다. 삼성증권은 이에 대해 "내년이익추정치(FY2)의 배당금이 증권발행신고서 당시 예상치보다 30% 상승한 60원으로 추정된다"고 분석했다.

이경자 삼성증권 연구원은 24일 "이지스밸류리츠가 전일 상장 이후 첫 실적인 2기 실적을 공시했는데 태평로 빌딩의 공정가치가 매입가 대비 평당 298만 원 상승하며 부동산 평가이익 356억 원이 반영됐다"고 설명했다.

이지스밸류리츠는 서울 태평로 건물을 편입한 이지스 97호 펀드의 수익증권 99.9%를 보유한 부동산간접투자 상품이다. 이번 공정가치 상승은 리츠의 2기 매출기 영업이익, 순이익을 356억 원씩 상승시키는 효과가 있다.

이 연구원은 "NAV 1배 가정시 주당 가치는 6500원"이라며 "배당할인모형 적용 가정 시 적정 가치는 주당 5400원으로 산출가능하다. 재간접리츠라는 이유로 과매도되며 현재 주가는 17~31% 할인된 상태로 추정된다"고 말했다.

이에 FY2의 배당금은 주당 49원에서 60원으로 상향될 것으로 추정했다. 공정가치 평가이익은 배당가능 이익에 포함되지 않지만 이지스밸류리츠는 태평로 빌딩 매입이 예상 대비 조기에 완료되며 임대수익이 늘었기 때문이다.

이 연구원은 "전일 종가 기준 연환상 배당수익률은 6.7%로 추정되며 상장리츠 중 최고 수준"이라며 "향후 5년간 연평균 예상 배당수익률은 6.2%이지만 리파이낸싱과 재산세 분리과세 혜택을 적용하면 총 0.9%p의 배당수익률 상승을 예상한다"고 덧붙였다.

향후 물류센터 편입 등 오피스 빌딩뿐 아니라 가치 증대가 예상되는 우량자산을 편입할 가능성도 열려있다. 이 연구원은 "태평로 빌딩 이후에도 편입 자산으로 물류센터를 모색 중"이라며 "이지스자산운용은 다양한 물류자산을 펀드로 운용하고 있어 딜 파이프라인이 풍부하다"고 분석했다.

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