[서울=뉴스핌] 장봄이 기자= 기업의 정기 주주총회 시즌이 코앞으로 다가오면서 올해 자산운용사들의 수탁자책임(스튜어드십 코드) 활동에 관심이 쏠린다. 가치 투자에 관심이 높은 운용사들은 지난달 일제히 투자 목적을 일반투자로 변경하고, 주주서한을 내는 등 적극적인 주주권 행사를 예고했다.

9일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 KB자산운용은 지난 6일 골프존·게임빌·KMH에 대한 지분율을 모두 확대했다. 골프존은 기존 18.72%에서 19.15%로 늘렸고, 게임빌과 KMH는 각각 11.07%에서 11.23%로, 15.79%에서 15.81%로 보유지분을 올렸다.

이 기업들은 KB운용이 적극적인 주주 활동을 위해 투자 목적을 단순투자에서 '일반투자'로 최근 변경한 곳이다. 이 외에도 효성티앤씨, 광주신세계, 컴투스, SM 등을 일반투자로 바꿨다.

지난달 적용된 자본시장법 시행령 개정안에 따르면 상장사 지분을 5% 이상 보유한 투자자가 주주가치 제고 목적으로 지분을 늘리면, 투자 목적을 일반투자로 바꾸고 10영업일 안에 지분 변동내용을 보고해야 한다.

[자료=KB자산운용] 2020.03.09 bom224@newspim.com

KB운용은 이달 들어 효성티앤씨에 주주서한을 보내며, 본격적인 움직임을 보이고 있다. 지난 3일 보낸 주주서한에서 "효성티앤씨의 지배주주 순이익은 전년 대비 4.4배 증가했으나, 배당 성향은 오히려 54% 감소했다"면서 "현 경영진은 차입금 상환이 최우선이라고 하지만, 잉여현금흐름(FCF) 30%를 주주환원에 활용해도 차입금 상환에 걸리는 기간은 3년 밖에 차이나지 않는다"고 지적했다.

또한 회사의 주주정책, 투자지출(CAPEX) 계획, 부채상환 스케쥴을 밝혀줄 것을 요구했다. 이는 지난 2018년말 효성티앤씨에 주주서한을 보낸 이후 두 번째 서한이다. KB운용의 지분율은 15.57%로 효성(20.32%)에 이어 2대주주다.

KB운용 관계자는 "효성티앤씨 측의 답변서가 아직 오지 않았지만 보낼 것으로 예상하고 있다"면서 "이달에 추가적인 주주서한 발송 계획은 현재 없다"고 말했다. 효성티앤씨에 별도 답변기한을 두진 않았다.

올해 주주서한을 보내 적극적 주주 활동을 펼치는 또 다른 운용사는 한국투자밸류자산운용이다. 지난달 KISCO홀딩스, 넥센, 세방, 세방전지 등 총 4곳에 주주서한을 전달했다.

우선 KISCO홀딩스에는 주주가치 증대를 위해 △배당 성향 및 배당금의 제고 △자사주 소각 △자회사 지분 확대 및 자회사의 자사주 매수 등을 요구했다. 넥센에는 △신성장 동력 확보 △시장친화적인 주주 환원정책에 대한 긍정적 검토 등을 전달했다. 세방과 세방전지에도 △배당성향 제고 및 중장기적인 배당 정책 수립 △자사주 활용 방안 모색 등을 촉구했다.

해당 회사들의 한국밸류운용 보유목적은 모두 일반투자다. KISCO홀딩스 지분율은 올해 12.79%로 늘어났고, 넥센 14.17%, 세방 14.36% 등도 소폭 증가했다.

마이다스에셋자산운용은 모바일리더 보유목적을 일반 투자로 변경했다. 지분율은 7.85%로 지난해와 비교해 1.09%p 감소했다. 이달 모바일리더에 주주환원 책임 강화 등의 내용을 담은 주주서한을 발송한다는 계획이다. 다만 마이다스에셋운용은 이달말 예정된 한진칼 주주총회에선 의결권 불행사를 결정했다.

마이다스운용 관계자는 "자회사인 마이다스PE의 대표이사가 한진칼 사외이사 후보로 추천된 것과 관련해 일체의 이해상충 발생 우려를 방지하고자, 오는 27일로 예정된 한진칼 주총에서 의결권을 불행사 하기로 정했다"고 전했다. 한진칼 지분율은 1%미만으로 알려졌다.

자산운용업계 관계자는 "법에 따라 일반투자 목적으로 변경해 회사 경영에 참여하거나 간섭하려는 의도는 없으며, 수탁자로서 신의성실 의무를 지키고자 스튜어드십 코드를 도입했다"면서 "세계적인 추세이기 때문에 국내에서도 갈수록 변화가 있을 것"이라고 말했다.

한편 이승희 경제개혁연구소 연구위원은 최근 보고서에서 "국내 스튜어드십 코드 정책과 운영에 관한 중간평가가 필요한 단계"라며 "개별 참여기관의 수탁자 책임 이행정책에 관한 평가가 진행될 필요가 있다"고 평가했다.

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