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284조원 경제대책 내놓은 日정부…선거 염두에 둔 '정치적 결정' 지적

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[서울=뉴스핌] 김은빈 기자 = 일본 정부가 재해복구와 경제리스크 대비를 위해 3년만에 경제대책을 마련했다고 6일 아사히신문이 보도했다.

이번 경제대책은 자연재해 복구와 경제 리스크 대비를 위한 것으로 사업규모가 26조엔(284조 1618억원), 중앙정부와 지방의 재정지출이 13조2000억엔에 달하는 대규모다. 

다만 신문은 "선거를 앞둔 여당의 강한 요청으로 대규모 예산이 된 면이 있다"며 "정부가 주장하는 국내총생산(GDP) 상승 효과나 대책 내용에 대해선 의문의 목소리가 나오고 있다"고 전했다. 

지난 6월 10일 자민당 당역 회의에 참석한 아베 신조(安倍晋三) 총리. 아베 총리 오른쪽은 니카이 도시히로(二階俊博) 자민당 간사장. 2019.06.10 [사진=지지통신 뉴스핌]

신문에 따르면 일본 정부는 전날 오후 임시 각의(국무회의)를 열고 경제대책을 결정했다.

경제대책은 △자연재해 복구 진행 △무역마찰 등에 따른 경기하방 리스크 대비 △2020 도쿄올림픽 이후의 경기지지책 3가지를 골자로 한다. 중앙정부와 지방의 재정조치는 중앙정부의 세출 7조6000억엔에 지방의 세출과 저금리 자금을 민간에 대출해주는 '재정 투·융자'를 더해 13조2000억엔이 됐다. 여기에 민간지출을 포함하면 사업규모는 26조엔에 이른다. 

주요 대책에는 2023년도까지 초·중등학교 학생 각각에 개인용 컴퓨터(PC)나 태블릿 등 IT단말기를 나눠주는 사업이나 중소기업의 생산성 향상을 위한 환경 조성, 취직빙하기 세대를 위한 지원 등이 있다. 

신문은 "다만 이번 대책은 규모를 키우기 위해 '무엇이든' 포함시킨 느낌이 있다"며 "3가지 주요 골자와 직접 관계가 없어보이는 사업 항목도 많기 때문"이라고 전했다. 일례로 농업의 진흥과 연구개발, 육아지원, 교육IT화는 앞서 언급된 △재해복구 △경기리스크 대비 △올림픽 이후 경기 부양과는 연관성이 부족하다. 

또한 일본 정부는 앞서 10월 소비세 인상을 실시하면서 소비 위축을 막기 위해 캐시리스(비현금성 결제) 포인트 환원 등 특별 조치를 도입한 바 있다. 비슷한 내용의 대책을 반복해야 할 필요가 있는지 정부 내에서도 의문의 목소리가 나오고 있다고 신문은 전했다.

특히 이번년도 일본 정부의 세수는 법인세수가 줄어들 전망이기에 당초 예상보다 줄어들 가능성이 크다. 대규모 경제정책을 펼치기엔 재정적 여유가 부족하다는 뜻이다. 

편성작업이 마무리되고 있는 내년도 예산도 100조엔대를 넘는 대형 예산이 될 가능성이 높다. 도이 다케로(土居丈朗) 게이오(慶雄)대학 교수는 "정치권의 요청으로 추경예산의 금액 규모를 정하는 게 전례가 되고 있다"며 "이번(경제정책)은 효과가 없다는 지적을 받았던 1990년대의 경제대책과 비슷하다는 인상이다"라고 지적했다. 

◆ 日여당 "적어도 10조엔" 주장 반복…내년 선거용?

기시다 후미오(岸田文雄) 자민당 정조회장은 전날 정부·여당 정책 간담회를 마친 뒤 "(경제대책의) 숫자 자체가 정치적인 메시지로서 국민에게 안심과 용기를 주기에 큰 의의가 있다"고 말했다. 

여당인 자민당은 추경예산이 언급될 때부터 큰 규모여야 한다는 점을 강조해왔다. 포문을 연 건 니카이 도시히로(二階俊博) 간사장이다. 그는 11월 19일 당 임원들이 모인 회의에서 "10조엔을 밑돌지 않는 정도는 필요하다"고 말했다. 

직후 각의를 마친 아소 다로(麻生太郎) 부총리 겸 재무상은 니카이 간사장의 발언에 대해 "10조엔이라는 숫자는 어디서 갖고 온거냐"고 불쾌감을 드러냈다. 하지만 일본 정부는 여당의 기세를 막지 못했다. 

니카이 간사장은 그 다음날에도 연립여당을 이루고 있는 공명당의 간사장을 만나 회담을 갖고 "적어도 10조엔 규모"라는 생각에 일치했다고 밝혔다. 모리야마 히로시(森山裕) 국회대책위원장도 "(중앙 정부가 직접 재정부담하는 금액은) 10조엔이라고 생각한다"고 발언했다. 

경제대책의 내용이 논의되기도 전에 총액 규모가 언급되는 상황에 대해 한 자민당 중견 의원은 "세수 감소로 재원이 없는데 어떻게 하겠다는 건지 모르겠다"고 지적했다. 재정 건전성을 중요시 여기는 한 자민당 간부도 경제대책으로 인한 공공사업 증가에 대해 "어떤 현장이든 사람만 모아놓는다고 끝나는 게 아니다"라며 "마구잡이로 하는 게 아닌가"라고 말했다. 

하지만 자민당 내에서 이런 우려는 소수에 그쳤기 때문에 정책은 자민당의 주장에 맞춰 이뤄지게 됐다. 신문은 이 같은 배경엔 정치적 계산이 깔려있다고 분석했다. 

현재 일본 정치권에선 경제대책이 실시되는 내년에 중의원(하원) 해산과 총선이 이뤄진다는 관측이 지배적이다. 현 중의원 임기가 이미 지난 10월 반환점을 돌았기 때문이다. 여기에 아베 신조(安倍晋三) 일본 총리 등 정권 간부들도 최근 "도쿄올림픽 이후의 경제 활력을 유지해야 한다"는 말을 반복하고 있다. 올림픽 이후의 경기하방 리스크를 언급해 중의원 해산의 명분을 쌓는 것으로 풀이된다. 

한 공명당 간부는 "내년엔 언제 어떤 일이 일어나도 이상하지 않다"며 "이번 경제대책은 그런 상황을 조성하는 일환"이라고 말했다. 

◆ '경기 회복 중' 기존 정부 인식과 어긋나…경제효과도 의문

이번 경제대책은 일본 정부의 경기 인식에 비춰봤을 때 납득하기 어려운 면도 있다. 일본 정부는 경기에 대한 공식 견해인 '월례경제보고'에서 2018년 1월부터 지난달까지 "완만하게 회복되고 있다"는 표현을 사용하고 있다. 올해 1월에는 "경기회복이 전후(戦後) 최장이 될 전망"이라고 선언하기도 했다. 

반면 직전 경제대책이었던 2016년 당시의 월례경제보고의 경기 인식은 "하락의 조짐이 보인다" 혹은 "회복되고 있다" 등으로 보다 부정적인 표현을 사용하고 있었다. 

구마노 히데오(熊野英生) 다이이치생명(第一生命) 경제연구소 수석 이코노미스트는 "장래 리스크를 준비한다기엔 규모가 너무 크다"며 "예산의 질보다 규모로 논의가 옮겨가면서 이번년도 본예산에 누락된 사업들을 많이 집어넣은 것 같다"고 했다. 사업 내용 역시 재해 대응에 한정되지 않고 공항과 고속도로 등 인프라 정비가 눈에 띈다.

일본 정부는 이번 경제대책이 실질 국내총생산(GDP) 증가율을 1.4% 정도 끌어올릴 것이라고 시산했다. 하지만 고바야시 신이치로(小林真一郎) 미쓰비시(三菱)UFJ리서치&컨설팅 연구원은 "일손부족으로 공공사업의 예산집행이 늦어질 가능성이 높아 (GDP가) 올라갈 효과는 한정될 것"이라고 봤다. 

kebjun@newspim.com

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'바이백 약발' 하루 만에 주춤 [서울=뉴스핌] 고인원 기자= 미국 국채 수익률이 20일(현지시간) 전날의 급락분 일부를 되돌리며 다시 상승했고, 미 달러화도 장 초반 약세에서 벗어나 소폭 반등했다. 미 재무부가 장기 국채시장 안정을 위해 바이백(환매) 규모를 최소 두 배로 확대하고 추가 확대 가능성까지 시사했지만, 시장에서는 미국의 재정적자와 인플레이션에 대한 우려를 해소하기에는 역부족이라는 평가가 나왔다. 특히 국제유가 상승이 인플레이션 압력을 다시 높일 수 있다는 경계감이 국채 수익률을 끌어올렸다. 미국의 국가부채가 사상 처음 40조달러를 넘어선 가운데 재무부가 장기금리 상승을 억제할 경우 재정 건전성에 대한 시장의 우려가 국채 대신 달러화 약세로 나타날 수 있다는 지적도 제기됐다. 이날 벤치마크인 미국 10년물 국채 수익률은 4.5bp(1bp=0.01%포인트) 상승한 4.698%를 기록했다. 30년물 수익률은 4.4bp 오른 5.238%, 미 연방준비제도(Fed·연준)의 통화정책 전망에 민감한 2년물 수익률은 0.9bp 상승한 4.188%를 나타냈다.  미 달러화.[사진=로이터 뉴스핌] 앞서 미 재무부는 전날 10~30년 만기 장기 국채의 유동성을 지원하기 위한 바이백 규모를 회당 최소 40억달러로 두 배 확대하겠다고 밝혔다. 미국의 재정적자 확대에 대한 우려로 장기 국채 수익률이 급등하자 시장 안정에 나선 것이다. 발표 직후 10년물과 20년물, 30년물 국채 수익률은 큰 폭으로 하락했고 글로벌 국채 매도세도 진정됐다. 그러나 하루 만에 국채 수익률이 다시 상승하면서 재무부 조치의 효과가 지속될지를 둘러싼 의문이 커졌다. 스콧 베선트 미 재무장관은 이날 CNBC와의 인터뷰에서 정부의 국채 바이백 규모가 당초 발표한 40억달러보다 더 커질 수 있다며 추가 확대 가능성을 시사했다. 그는 "국채 수익률이 기초 펀더멘털을 반영하지 않고 있다"고 말했다. 그러나 시장 반응은 제한적이었다. 매뉴라이프 인베스트먼트 매니지먼트의 미국 금리·모기지 거래 책임자인 마이클 로리지오는 베선트 장관의 발언보다는 국제유가 상승이 이날 국채 수익률 반등에 더 큰 영향을 미쳤을 가능성이 있다고 분석했다. 유가 상승이 인플레이션 압력을 높이면 연준이 더욱 매파적인 통화정책을 펼칠 수 있다는 우려가 커지기 때문이다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란을 지원하는 국가를 상대로 "경제 전쟁(economic warfare)"에 나설 수 있다고 경고한 것도 시장의 인플레이션 우려를 자극했다. 미국과 이스라엘이 지난 2월 시작한 이란과의 전쟁으로 원유 공급망이 충격을 받은 가운데 국제유가 상승이 물가를 다시 밀어 올릴 수 있다는 우려가 이어지고 있다. 물가에 대한 시장의 기대도 높아졌다. 미국 5년물 물가연동국채(TIPS)의 기대인플레이션율은 전날 2.289%에서 2.338%로 상승했다. 10년물 TIPS 기대인플레이션율도 2.345%를 기록해 시장이 향후 10년간 미국의 물가상승률을 연평균 약 2.3%로 예상하고 있음을 보여줬다. 이날 실시된 90억달러 규모의 30년 만기 TIPS 입찰에서는 응찰률이 2.8배를 기록해 최근 추세와 비슷한 수준의 수요가 확인됐다. 미 노동부가 발표한 주간 신규 실업수당 청구 건수는 20만건을 소폭 웃돌며 시장 예상에 부합했다. 외환시장에서도 재무부의 바이백 정책을 둘러싼 평가가 이어졌다. 전날 바이백 확대 발표 직후 급락했던 달러화는 이날 장 초반 하락분을 만회하고 소폭 상승했다. 엔화와 유로화 등 주요 6개 통화 대비 달러화 가치를 나타내는 달러인덱스는 0.06% 상승한 98.89를 기록했다. 유로화는 0.01% 하락한 1.1676달러에 거래됐다. 유로화는 장중 한때 1.171달러까지 올라 5월 14일 이후 최고치를 기록했다. 엔화는 달러 대비 0.6% 하락한 달러당 159.12엔을 나타냈다. 달러/원 환율은 한국 시간 21일 오전 7시 기준 전장 대비 6.92% 하락한 1394.80원에 거래됐다. 시장에서는 재무부가 장기 국채 수익률 상승을 억제할 경우 미국의 재정 악화에 대한 우려가 달러화 약세로 옮겨갈 수 있다는 분석이 나온다. 장기금리가 재정적자 확대를 충분히 반영하지 못한다면 달러화 가치가 하락하면서 시장의 조정이 이뤄질 수 있다는 것이다. 이 같은 움직임은 시장에서 이른바 '통화가치 희석 거래(debasement trade)'로 불린다. 정부 부채 확대와 통화가치 하락에 대비해 투자자들이 금이나 비트코인 등 대체 가치저장 수단으로 이동하는 거래를 의미한다. CIBC 캐피털마켓의 세라 잉 외환전략 책임자는 "이는 베선트 장관이 시장을 시험하고 시장이 이에 맞서고 있는 것"이라며 "앞으로 이런 발표가 더 나올 수 있지만 적어도 현재로서는 시장이 이를 그다지 신뢰하는 것 같지 않다"고 말했다.   시장에서는 연준의 향후 금리 경로에도 관심이 집중되고 있다. 전날 공개된 7월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록에서는 인플레이션에 대한 연준 내부의 우려가 한층 커진 것으로 나타났다. '여러' 정책위원들이 금리 인상에 나설 준비가 돼 있었으며 '많은' 위원들은 인플레이션이 연준의 목표인 2%를 향해 둔화하지 않을 경우 금리를 올릴 필요가 있다고 판단했다. 금리선물 시장은 현재 연준이 9월 기준금리를 인상할 가능성을 약 35% 반영하고 있으며, 12월까지 한 차례 이상 금리가 인상될 가능성은 67%로 보고 있다. 투자자들은 이달 말 잭슨홀 심포지엄에서 예정된 케빈 워시 연준 의장의 연설에서 향후 통화정책에 대한 추가 단서가 나올지 주목하고 있다. 암호화폐 시장에서는 비트코인이 5% 상승한 7만2524.54달러까지 오르며 6월 1일 이후 최고치를 기록했다. 재정적자 확대와 통화가치 희석에 대한 우려가 이어지는 가운데 대체 가치저장 수단에 대한 수요가 다시 부각됐다. koinwon@newspim.com 2026-08-21 07:08
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'동전주 상폐' 중견기업들 비상 [서울=뉴스핌] 이석훈 기자 = 동전주 퇴출 우려가 현실화하면서 중견기업 오너들이 주가와 시가총액 방어에 안간힘을 쓰고 있다. 주주환원 확대는 물론 유상증자와 주식병합 등 다양한 수단을 동원해 주가 부양과 상장 유지에 나서는 모습이다. 하지만 전문가들은 주식병합 등 단순한 주당 가격 인상만으로는 상장폐지 위험을 근본적으로 해소하기 어렵다고 지적한다. 결국 실적 개선을 통한 기업가치 제고와 시가총액 확대가 뒤따르지 않으면 상장 유지 요건을 충족하기 어려울 수 있다는 분석이다. ◆ 상폐 위기 몰린 중견기업, 주식병합·자사주 매입으로 전방위 방어 21일 업계에 따르면 거래소의 상장 유지 요건 강화로 퇴출 위기에 몰린 중견기업들이 주식병합과 주주환원 등 주가 방어책 마련에 사활을 걸고 있다. 그러나 단기적인 가격 인상이라는 임시방편만으로는 한계가 명확한 만큼, 실적 개선과 시가총액 증대가 수반되지 않으면 상장폐지를 면하기 어렵다는 지적이 나온다. [AI 인포그래픽=이석훈 기자] 퇴출 위기에 몰린 기업들이 가장 빠르게 꺼내 든 카드는 주식병합이다. 여러 주식을 하나로 합치면 기업가치나 시가총액 변동 없이 주당 가격을 병합 비율만큼 높일 수 있기 때문이다. 실제로 이번에 관리종목 지정 대상이 된 36개 종목 가운데 15개는 주식병합을 예고했다. 한화투자증권에 의하면 상장폐지 개혁안이 발표된 지난 2월 12일부터 이달 12일까지 추진된 액면병합은 276건으로, 이는 전년 동기 대비 23배 급증한 수준이다. 업계 관계자는 "액면가 500원, 주가 300원인 기업이 액면가를 2000원으로 병합하면 주가가 1200원이 되면서 동전주 요건을 피할 수 있다"며 "정부가 상장폐지 개혁 방안에 동전주 요건을 신설하면서, 이를 피하고자 많은 기업들이 주식병합을 단행하고 있다"고 말했다. 상장유지 시가총액 기준에 대응하기 위한 증자도 주요 수단으로 꼽힌다. 당초 2027년 200억원, 2028년 300억원으로 상향 예정이던 코스닥 시총 기준은 제도 개편에 따라 2026년 7월 200억원, 2027년 1월 300억원으로 가용 시점이 조기 적용됐다. 플레이그램처럼 증자를 통해 자본을 확충하려는 시도가 이어지는 가운데, 조달한 자금이 실제 사업 성과와 현금창출력 개선으로 이어질 수 있는지가 상장 유지의 관건이다. 주주환원 확대 역시 오너들이 선택하는 주요 방어 수단이다. 티쓰리는 오너 일가 주도로 2026년부터 2028년까지 총주주환원율 50%를 목표로 제시하며 자본 효율성 제고를 공식화했다. 자사주 매입과 배당 확대는 주주 가치를 높여 시장의 저평가 인식을 해소하는 데 유용한 카드가 된다. 특히 지배주주가 승계 과정까지 고려해 특정 시기에 자사주 매입과 배당을 집중할 경우, 주가 방어와 지배구조 안정화를 동시에 노린 포석으로 풀이된다. 한 중견기업 관계자는 "상장폐지 기준이 강화되면서 퇴출 위기에 몰린 기업들이 주식병합이나 증자, 자사주 매입 등 활용할 수 있는 방안을 다각도로 동원해 주가와 시가총액 방어에 나서고 있다"고 설명했다. ◆ "주식병합만으론 상폐 못 면해"…체질 개선·실질 대책 시급 문제는 이러한 조치가 실질적인 체질 개선으로 이어지지 않을 때다. 주식병합은 기업가치를 바꾸지 못하고, 증자는 지분 희석과 재무 부담을 키울 수 있다. 배당과 자사주 매입 역시 이익과 현금흐름이 뒷받침되지 않으면 일회성 부양책에 그친다는 한계가 뚜렷하다. 이에 업계에서는 단기적인 주가 부양보다 지속 가능한 수익 구조 확보가 시급하다고 지적한다. 근본적인 원인을 해결하지 않은 채 장부상 자본만 늘리는 조치는 임시방편에 불과한 만큼, 비용 절감과 사업 재편 등 실질적인 체질 개선이 병행돼야 한다는 제언이다. 업계 관계자는 "주식병합을 실시하더라도 시가총액에는 영향을 미치지 않기 때문에 상장폐지에서 자유로울 수 없다"며 "더구나 정부가 일시적 주가 부양을 통해 상폐를 회피할 수 없도록 세부 적용 기준과 시장 감시를 강화한다는 방침이기 때문에 추가적인 대책이 필요한 상황"이라고 말했다. 김대종 세종대학교 경영학부 교수도 "주식 병합만으로는 상폐를 면하기 어렵다는 것은 잘 알려진 사실"이라며 "대주주의 출자나 자사주 매입 및 소각 등을 통해 주식 가치를 올려야 할 것"이라고 설명했다. stpoemseok@newspim.com 2026-08-21 06:00
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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