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[전문] 김상조 신임 청와대 정책실장 기자회견 일문일답

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[서울=뉴스핌] 이고은 기자 = 김상조 청와대 정책실장은 25일 청와대 춘추관에서 기자들을 만나 "환경이 바뀐다면 정책은 바뀌어야 한다"며 "일관성을 통해 시장의 예측 가능성을 부여하면서 동시에 필요한 정책이 보완과 조정을 통해 유연성을 갖는 것이 경제정책 성공의 가장 중요한 요소"라고 말했다.

김상조 청와대 정책실장 [뉴스핌 DB]

다음은 김상조 청와대 정책실장의 취임 인사와 일문일답 전문

신임 정책실장 김상조다. 오늘 여러분께 인사 드리려고 여러분들 자주 뵙고 말씀도 듣고 정부에서 설명드리고 싶은 내용도 말씀드리겠다.

제가 학계에 있을 때 시민단체 활동하면서 그쪽 분야의 언론사 기자분들과는 굉장히 자주 편하게 그리고 우호적으로 말씀을 나누었는데 이렇게 공정거래위원장이 된 이후에 '어공(어쩌다 공무원)'이 된 이후에는 제가 생각하던 대언론 관계가 그런게 아니구나 하는 것을 초반부에 여러번 느낄 기회가 있었다.

정부에서 일하는 사람으로서 정부의 정책에 취지나 방향이나 구체적인 내용에 대해 좀 더 적극적으로 설명드리는 것이 필요할수도 있다는 것을 절실히 느꼈다.

분명히 저는 경제학자다. 비교형량하는 것을 본업으로 하는 것이 경제학자다. 지금 상황은 정책실장 입장에서는 언론들과 좀 더 적극적으로 접촉을 하고 여러분들의 말씀 듣고 설명하는 방향으로 가는 것이 코스트업보다는 훨씬 큰 베니핏이 있을 것이라고 생각하고 그렇게 가려고 한다.

자주 춘추관에 갔으면 좋겠다. 제가 공정거래위원장일 때는 제가 결정하고 대변인실에 가면 그렇게 되지만 여기는 그렇게 할순 없으니까요. 춘추관이나 대변인실, 소통수석실 쪽과 협의를 해서 여러분들과 만나는 일정을 조율해보도록 하겠다.

제가 정책실장으로 임명이 되고 난 다음에 제가 가장 먼저 부속실 계신 분들과 했던 것이 정책국의 혹은 이해관계자와의 만남의 자리를 만들자 라는 것이 제 첫 번째 지시사항이었다.

크게 언론이 가장 먼저이고 국회, 재계 노동시민사회 이렇게 크게 한 네 부류를 통해서 여기에 첫 상견례 또는 인사의 자리를 가지면서 정책실장에게 하고 싶은 말슴을 듣고 그 이후에 만남을 이어갈수 있는데 첫 번째 만남이 필요하다고 생각해서 이에 대한 일정을 잡고 있다,

진행되는 부분도 있고 좀 시간이 걸리는 부분도 있다. 정책국의 이해관계자와 만남을 통해 정부가 국민과 또는 언론과 소통하는 모습을 보여드리도록 최선의 노력을 다하겠다.

보셨던 것처럼 전혀 준비 안하고 왔다. 정책실장 업무범위가 넓어 구체적인 정책 사안에 대해 질문 하시면 준비된 대답은 아직 업무파악이 안됐다고 나올 수밖에 없다.

-혁신성장보다 공정경제를 주로 했던 이력 때문에 불안감 갖는 이들이 많다. 지금 성장이 필요한 때인데 어떻게 정책 변화를 가져갈 것인가. 또 하나 최저임금 등 현 정부에서 부작용을 낳았다고 평가되는 정책들이 있는데 이에 대한 변화를 바라는 목소리가 있다. 이에 대해 어떻게 보나

△질문 한 것과 관련해 답하면 경제학 쪽에 제도 경제학파라는 학파가 있는데요 본 분도 있겠지만 2012년에 출간된 제 책 앞부분에 보면 그런 내용들이 있다. 제도학파 핵심 내용 보면 어떤 제도의 성과를 결정하는 것이 두 가지 중요한 요소가 있다.

하나는 경로 의존성 두 번재 요소는 제도의 상호 연결성이라는 것이다. 경로 의존성이라는 것은 우리의 지금의 결정이 미래에 어떤 겨로가를 가져올까라는 것이 과거에 어떤 길을 걸어올까에 의존하는 경우가 많다는 뜻이다.

그리고 제도적 상호 보완성은 한 제도의 성과가 그것만으로 결정되는 것이 아니라 연관된 다른 제도와 얼마만큼 선순환되는지에 달려 있다는 뜻이다.

이 두가지 원칙 명제를 굉장히 중요하게 생각하는 경제학자다. 그런 의미에서 제가 직책이 공정거래위원장이었기 때문에 공정경제가 저의 주된 업무 영역이었지만, 공정경제 정책만으로 한국경제가 필요한 성과 다 낼수 있다고 생각하지 않는다.

공정경제 먼저 하고 혁신성장해야 한다고 생각하지 않았다. 이 두가지 중요한 원칙적 요소들, 경로의존성 및 제도적 상호 보완성과 맞지 안는 이야기다. 그래서 공정경제 맡고 있었지만 혁신성장이 동시에 중요하고 같이 가야 한다고 생각했다. 소득주도성장도 마찬가지다.

그래서 현 정부이 경제정책의 기본축이라고 할수 있는 이 세가지 요소들이 서로 상호 작용하면서 선순환하는 방향으로 이뤄질 때 그럴 때 의도하는 성과가 나올 것이라는 것이 저의 확신이다.

그래서 공정경제만을 생각하진 않았다. 어떤 의미에서는 공정경제가 혁신성장의 기초가 된다는 생각을 갖고 있었고 공정경제위 정책 다른 부처와 협업할 때도 공정경제와 혁신성장이 상호 연결돼 선순환되도록 지난 2년간 일을 했다.

그런 의미에서 혁신성장이 뒤로 밀리고 공정경제가 너무 거칠게 나가는 것 아니냐는 일부의 우려는 제가 지난 2년 동안 어떤 일을 어떤 방식으로 해왔는가를 다시 한번 돌이켜보면 풀릴 오해라고 생각한다.

조정과 관련해서는 이 역시 지난 금요일에 답을 드렸다고 생각한다. 경제정책을 시장의 경제 주체들에게 얼마나 예측 가능성을 부여하느냐에 따라 결과가 좌우된다.

저는 경제학자다. 어떤 문제에 대해 선험적 정답이 있다고 생각하는 사람이 아니다. 그건 경제학자의 태도가 아니다. 그 말은 뭐냐면 시장의 경제주체들에게 예측 가능성 부여하기 위해 일관성을 가져야 하지만 또 한편으로는 그때그때의 경제 환경에 따라 그 정책 내용 보완하고 우선순위 조정하는 것 역시 핵심적 요소라고 생각한다.

이 기조를 정책실장으로서 특히 강조하면서 일을 할 생각이고 이것과 관련해서 제가 교수 시절에도 자주 썼던 말인데 소개해드리면 잘 아시는 인텔의 공동창업자 중 한명인 앤디 그로브가 자서전 낸 적이 있는데 그 자서전 제목 관련 유명한 문구가 있다. '성공이 자만을 낳고 자만은 실패를 낳는다.'

끊임없는 자기혁신, 패러노이드라는 것이 그렇다. 끊임없이 자기 혁신하는 편집광적인 노력만이 생존을 보장한다는 것이다. 저는 일관성을 강조하지만 주어진 상황속에서 끊임없이 정책 보완하고 조정하는 것이 정책 필수 요소라는 것을 한시도 잊은 적이 없다. 정책실장의 덕목이라고 생각하고 그렇게할 것이다.

또 하나를 인용하면 20세기 가장 위대한 경제학자라는 케인즈의 이야기인데 케인즈가 경제학자라고 생각하지만 케인즈는 경제학자가 이 니라 관료다. 처칠에서 장관을 한 의원이다. 관료이자 정치인인데 그러다보니 의회에 가서 야당 의원들의 질문에 대해 답변을 한다. 그러다보면 말이 바뀐다. 지난번에 했던 말과 지금 말이 달라질 수 있는 거니까.

그럼 의원들이 질문한다. 너 왜 말을 바꾸니, 케인즈가 이에 대해 말했다고 한다. 확인된건 아니지만 케인즈의 말이라고 전해지는데 '사실이 바뀌면 나는 내 마음을 바꾼다.' 환경이 바뀐다면 정책은 바뀌어야 한다. 케인즈도 그랬다. 하물며 제가 뭐라고 그러지 않겠나.

다시 한번 일관성을 통해 시장의 예측 가능성을 부여하면서 동시에 필요한 정책이 보완과 조정을 통해 유연성을 갖는 것이 경제정책 성공의 가장 중요한 요소라고 생각한다. 이를 위해 정책 고객 및 이해관계자와의 소통과 협의에 충실하겠다는 것이 제 생각이다.

-소득주도성장 핵심 정책의 지속 여부와 방향성에 대해 관심이 큰데 대표정책인 최저임금, 중소기업 자영업계는 변화 요구가 많고 여권에서도 동결 요구 많다. 위원회 결정사항이지만 실장님 견해 궁금하고, 민주노총에게서 문정부가 노동계 탄압하고 있다고 주장하는데

△이 두가지 질문은 할 것이라고 예상했다. 예상된 질문이 나와서 제 답변도 준비된 답변이다. 지금 답변하기가 적절치 않다. 그리고 소득주도성장의 내용, 각각의 과제들과 성과 그리고 평가는 제가 따로 자리를 마련하겠다. 왜냐면 정부부처에서 하고 있는 일도 있고 최저임금은 의사결정 과정이 진행되고 있기 때문웨 제가 말씀드리는 건 정말로 부적절하다. 적절한 타이밍되면 전체 방에서 문재인 정부 생각을 보다 자세히 말씀드리는 자리를 갖겠다. 다시 강조하건데 기본적인 내용은 일관성과 유연성을 조화시키고자 한다는 것이다.

두 번째 민주노총 이슈 역시 지금 진행되는 상황이기 때문에 답변드리기가 곤란하다. 혼자 결정하는게 아니라 상대방이 있는 상황이므로 제 말이 정확히 전달되지 않으면 오해하는 분들이 있을 수 있어 이 역시 정부가 많은 고민하고 있고 노력도 하고 있지만 지금 상황에서 말씀드리는 것은 정말로 적절치 않을 수 있다.

-경제학자로서 본인의 성향은 케인즈 학파라고 보나

△전 제 자신을 하나의 모습으로 규정하는걸 거부해온 사람이다. 저는 물론 케인즈 책 다 읽었다. 경제학 전공자들이 읽기 어려운 책이 케인즈 책이다. 왜냐면 학자가 아니다. 그런 책도 있지만 아담스미스의 국부론도 다 읽었다. 윈터 프리즈만, 하이에크 등 자유주의자들의 책도 다 읽은 사람이다.

이 순간에서 제가 경제학자로서의 제 생각을 가다듬는데는 케인즈나 멘더스 같은 흐름의 경제학자들이 미치는 영향도 크지만 아담 스미스나 밀턴 프리즈만이나 하이에크 같은 경제학자들이 책도 제 생각 형성하는데 똑같은 비중으로 영향 미쳤다.

하이에크 자유주의 대가다. 시카고 학파 형성하는데 가장 중요한 영향 미친 사람인데 하이에크의 책에 대해 깊은 감명을 느꼈다. 어느 한 방향으로 제 자신을 규정하지 않는다.

-그동안 시민사회단체 활동을 하면서 중요하게 생각했던 것에서 제도개혁을 강조했다고 생각이 들었다. 공정경제위원장 하고 공정경제의 일을 하다가 정책실장 됐는데 재벌개혁이 어느 정도 됐다고 보는지 아니면 필요하다고 보나

△이 역시 예상했던 질문이다. 소득주도성장, 혁신성장, 공정경제에 대한 전체적인 문재인 정부이 경제정책 기조에 대해서는 따로 말씀드리겠다. 지금 이 자리에서 그 답변 하면 신임 공정경제위원장이 상당한 부담을 안을 것. 그 질문에 대해 답변하는 건 적절치 않다.

goeun@newspim.com

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日 장기금리 3% 목전 [서울=뉴스핌] 오영상 기자 = 일본 장기금리가 3% 선을 눈앞에 두고 있다. 일본은행(BOJ)의 추가 금리인상 관측이 확산하면서 국채 매도세가 이어진 영향이다. 31일 도쿄 채권시장에서 장기금리의 지표인 신규 발행 10년물 국채 수익률은 한때 2.950%까지 상승했다. 전 거래일보다 0.030%포인트 오른 수준으로, 1996년 9월 이후 약 30년 만의 최고치를 다시 경신했다. 시장에서 심리적 저항선으로 여겨지는 대표적 기준선인 3%까지는 불과 0.05%포인트를 남겨두고 있다. 채권 시장에서는 BOJ가 이르면 9월 금융정책결정회의에서 추가 금리인상에 나설 것이라는 전망이 강해지고 있다. 금리 상승을 예상한 투자자들이 국채 매도를 늘리는 한편 신규 매수를 주저하면서 장기금리에 상승 압력이 커지고 있다. 미국의 금리인상 가능성이 다시 부각된 것도 일본 국채시장에 영향을 미쳤다. 미 연방준비제도(FRB)의 케빈 워시 의장은 28일 잭슨홀 회의에서 기조적 인플레이션이 2% 목표를 웃도는 상황이 이어진다면 추가 대응이 필요하다는 취지로 발언했다. 이에 미국 금리가 상승하고 달러 매수가 강해지면서 엔화는 달러당 160엔대까지 하락했다. 엔화 약세가 다시 강해지면서 BOJ의 추가 금리인상 필요성이 커질 것이라는 관측도 확산하고 있다. 지난달 말 미국과 일본이 엔화를 매수하는 공동 외환시장 개입에 나선 이후 시장에서는 엔저를 억제하기 위해 BOJ가 금리인상 속도를 높일 수 있다는 전망이 힘을 얻었다. 시장이 반영하는 9월 금융정책결정회의의 금리인상 확률도 이미 80%를 넘어선 것으로 나타났다. BOJ 내부의 매파적 분위기도 시장의 금리인상 기대를 뒷받침하고 있다. 히미노 료조 부총재는 27일 금리인상과 관련해 "다음 회의를 포함해 매번 금융정책결정회의에서 충분히 검토해 나가겠다"고 밝혔다. 9월 인상을 명시적으로 예고하지는 않았지만 조기 금리인상 가능성을 부정하지 않은 셈이다. 일본 정부의 적극적인 재정정책에 따른 국채 공급 증가 우려도 장기금리 상승 요인으로 꼽힌다. 재정지출 확대를 위해 국채 발행이 늘어날 경우 시장에서 국채를 소화하기 위해 더 높은 금리를 요구할 가능성이 있기 때문이다. 일본 재정에 대한 경계감이 커지면서 장기 국채에 대한 투자자들의 매수세가 약해지고 있다는 분석이다. 시장의 관심은 이제 일본 10년물 국채 금리가 심리적 저항선인 3%를 넘어설지에 쏠리고 있다. BOJ의 추가 긴축 기대와 엔화 약세, 적극재정에 따른 재정 우려가 동시에 이어질 경우 장기금리의 상승 압력은 당분간 지속될 가능성이 있다. [사진=블룸버그] goldendog@newspim.com 2026-08-31 11:01
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월가를 달구는 8가지 화두 이 기사는 8월 31일 오전 08시08분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다. 이 기사는 인공지능(AI) 번역을 바탕으로 전문 기자들의 검증과 분석을 거쳐 생산된 콘텐츠입니다. 원문은 8월28일 블룸버그통신 기사(Carry Trades to Treasury Twists: A Guide to the Hot Debates on Wall Street)입니다. [서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 케빈 워시 연방준비제도(연준) 의장과 스콧 베선트 미국 재무장관이 잇달아 시선을 끄는 정책 결정을 내리면서 투자자들은 올여름 한산한 시기를 누리지 못했다. 베선트 장관이 이끄는 재무부는 엔화 강세를 유도하고 장기 차입비용을 억제하기 위해 예상치 못한 시장 개입을 단행했다. 투자자들은 중동 전쟁에 따른 불확실성도 여전히 감당해야 하는 상황에서 새로운 거래 기법에 눈을 돌리는 한편 당국이 반영해야 할 새로운 전략을 구사하고 있는지를 두고 논쟁을 벌이고 있다. 이 과정에서 다양한 거래 기법과 이론이 뒤섞여 제시되고 있다. 이에 트레이딩 데스크에서 가장 뜨겁게 논의되는 주제들의 배경과 현재 상황, 향후 전망을 짚어본다. 본드 스티프너(Bond Steepener) 미국 국채 수익률 곡선의 장기물 금리는 인플레이션이 좀처럼 꺾이지 않는 가운데 연방정부 재정적자가 확대되고 인공지능(AI) 투자 자금 조달을 위한 회사채 발행이 늘면서 국채와 경쟁하는 구도가 형성되며 올해 상승했다. 연준이 인플레이션 억제를 위해 금리를 인상할지 여부에 대한 불확실성도 장기채 보유에 대한 우려를 키운 요인으로 작용했다. 30년물 국채 수익률이 2007년 이후 처음으로 해당 수준까지 오르면서 월가에서는 장기물 국채 가치가 단기물 대비 하락할 것이라는 전망이 강화됐다. 이런 현상은 커브 스티프닝(curve steepening)으로 불린다. 재무부가 8월 10년물부터 30년물까지의 국채에 대한 재매입(바이백) 규모를 최소 두 배로 늘리겠다고 밝혔음에도 이런 전망은 유지되고 있다. 해당 발표 이후 장기물 국채 수익률은 하락했지만 골드만삭스그룹(GS)과 웰스파고(WFC)의 금리 전략가들은 장기 수익률이 높은 수준을 유지할 것으로 내다보고 있다. 캐리 트레이드(Carry Trade) 캐리 트레이드는 금리가 낮은 통화로 저렴하게 자금을 조달한 뒤 이를 훨씬 높은 금리를 제공하는 국가의 통화로 전환하는 고위험 거래를 의미한다. 신흥국 8개 통화 기준 블룸버그 누적 외환 캐리트레이드 지수 분기별 추이 [자료=블룸버그통신] 이 거래는 신흥국 금리가 주요국 대비 높고 신흥국 통화가 달러, 유로, 엔 등 주로 차입에 활용되는 통화 대비 안정적이거나 강세를 보일 때 활발해진다. 이 거래는 7개 분기 연속으로 플러스 수익률을 기록해 2008년 이후 가장 긴 상승세를 이어갔다. 다만 2024년 여름 일본은행이 기준금리를 인상했을 당시처럼 이 거래는 빠르게 반전될 수 있다. 디베이스먼트 트레이드(Debasement Trade) 디베이스먼트 트레이드는 달러 가치 하락 우려로 투자자들이 달러를 매도하고 금이나 비트코인처럼 공급량이 제한된 자산으로 옮겨가는 현상을 뜻한다. 이 용어는 잉글랜드의 헨리 8세나 로마 황제 네로처럼 금화와 은화에 구리 등 값싼 금속을 섞어 화폐 가치를 떨어뜨린, 이른바 화폐 개악(debasement)을 단행했던 역사적 사례에서 비롯됐다. 현대적 의미에서는 미국의 부채가 40조달러를 넘어선 데다 인플레이션이 지속되면서 시간이 지날수록 달러 구매력이 잠식될 것이라는 우려로 투자자들이 달러를 경계하는 현상을 가리킨다. 미국 정책 당국이 의도적으로든 실수로든 달러 약세를 유발하는 정책을 추진하고 있다는 의구심도 한몫하고 있다. 디베이스먼트 트레이드에 대한 논의는 2025년 도널드 트럼프 대통령의 관세 정책과 미국 정부 셧다운 가능성 등을 계기로 확산됐다. 이후 2026년 중반 베선트 장관이 엔화와 미국 장기 국채를 지지하기 위한 시장 개입을 승인하면서 월가에서 다시 논쟁으로 떠올랐다. 미국 재무부의 국채 바이백 계획 발표 전후 블룸버그 달러스팟 지수 추이 [자료=블룸버그통신] 다만 달러 약세가 나타날 때마다 이를 모두 디베이스먼트로 해석할 수는 없다. 전세계 투자자들이 여전히 미국 국채를 대규모로 보유하고 있다는 점은 달러 표시 자산에 대한 전면적인 이탈이 나타나고 있지 않음을 시사한다. 탈달러화(De-Dollarization) 디베이스먼트가 달러 가치에 대한 우려를 반영하는 개념이라면 탈달러화는 달러 의존도를 낮추는 행위 자체에 초점을 맞춘다. 여기에는 중앙은행이 외환보유액에서 달러 비중을 축소하거나 기업이 달러가 아닌 통화로 채권을 발행하거나 전세계 투자자들이 자금을 미국 밖 시장으로 이동시키는 행위 등이 포함된다. 전세계 외환보유액에서 달러가 차지하는 비중은 1999년 약 70%에서 최근 60% 미만으로 상당폭 낮아졌다. 각국 중앙은행들이 장기적으로 달러 익스포저를 줄이겠다는 방침을 밝히는 가운데 유로화와 위안화가 매력적인 대안으로 꼽히면서 이런 흐름에 힘을 보태고 있다. 탈달러화 논의는 2022년 러시아의 우크라이나 침공 이후 본격화됐다. 미국이 러시아 자산을 동결하고 달러 기반 금융 시스템에 대한 접근을 제한하면서 미국이 자국의 금융 시스템과 통화를 무기화할 수 있는 능력에 관심이 쏠렸다. 다만 미국 증시는 여전히 전세계 주식시장 시가총액의 약 절반을 차지하고 있으며 미국 채권시장 규모도 세계 최대다. 달러의 우위는 시장의 깊이와 미국 경제 규모, 그리고 이를 진정으로 대체할 만한 통화가 없다는 점에 뒷받침되고 있다. 금융억압(Financial Repression) 금융억압은 1973년 스탠퍼드대 경제학자 로널드 매키넌과 에드워드 쇼가 만든 용어로 정부가 저축을 국채나 특정 우대 차입자에게 유도해 차입비용을 인위적으로 낮게 유지하는 정책을 뜻한다. 이런 정책은 2차 세계대전 이후 미국과 유럽, 일본에서 광범위하게 시행됐다. 자본 통제, 금리 상한제, 금융기관의 국채 보유 의무화 등이 대표적인 사례다. 채권 보유자들의 수익률을 낮춤으로써 정부는 과중한 부채 부담을 줄일 수 있었다. 실제로 연준은 2차 세계대전 기간과 종전 이후 단기 국채 수익률에 상한을 뒀다. 이 조치는 1951년 재무부-연준 협정 체결로 종료됐다. 억만장자 투자자 스탠리 드러켄밀러를 비롯한 일부 투자자들은 베선트 장관의 국채 재매입을 정부 차입비용을 억누르기 위한 금융억압의 한 형태로 평가하고 있다. 관련된 개념으로 재정 우위(fiscal dominance)가 있다. 이는 부채 규모가 큰 상황에서 중앙은행이 인플레이션 억제 대신 정부의 저비용 차입 지원 쪽으로 방향을 트는 것을 의미한다. 이 경우 결과적으로 인플레이션이 다시 자극될 수 있다. 트위스트(The Twist) 베선트 장관의 재매입 전략이 실질적으로 장기채를 단기채로 대체하는 효과를 낸다면 이는 연준이 수십 년간 여러 차례 시행해온 오퍼레이션 트위스트(Operation Twist)의 재무부 버전에 해당한다. 연준의 오퍼레이션 트위스트는 중앙은행 포트폴리오 내 단기 국채를 장기 국채로 교체하는 방식으로 진행됐다. 이를 통해 장기 차입비용을 낮추고 경제성장을 뒷받침하는 것이 목표였다. 베선트 장관은 자신이 트레저리 트위스트를 시행하고 있다고 밝혔다. 이 전략을 통해 단기 국채(T-Bill) 비중을 25%까지 끌어올리고 수익률을 낮출 수 있다는 분석도 나온다. 도이체방크(DB)의 조지 사라벨로스 외환리서치 글로벌 총괄은 재매입 계획 발표 이후 "오퍼레이션 트위스트가 시작됐다"며 "재무부는 시장에서 듀레이션을 제거하기 위한 자금을 마련하려면 단기 국채 발행을 늘려야 할 것"이라고 말했다. 그는 이를 사실상 "연성 금융억압"이라고 덧붙였다. 일각에서는 이런 조치를 베선트 풋(Bessent Put)이라고 부른다. 풋옵션은 매수자가 정해진 가격에 특정 자산을 매도할 수 있는 권리를 뜻한다. 이 경우 시장에 대규모 매수자가 존재한다는 사실을 트레이더들이 인지하고 있어 이에 맞서는 거래를 꺼리는 상황을 가리킨다. 셀 아메리카(Sell America) 정책 및 정치적 불확실성이 커지면서 일부에서는 트럼프 대통령의 2기 집권 기간 투자자들이 결국 셀 아메리카(Sell America)로 향하고 있다는 관측을 내놓고 있다. 그 배경으로는 관세 정책, 제롬 파월 전 연준 의장 재임 당시 연준을 겨냥한 압박, 그린란드 병합 언급으로 인한 전통적 동맹 관계 훼손 등이 꼽힌다. 국가부채 증가와 같은 근본적인 취약 요인도 이런 흐름에 더해지고 있다. 30년물 국채 수익률은 8월 거의 20년 만에 최고 수준까지 상승했다. 같은 기간 달러 가치를 나타내는 지수는 지난해 약 8% 하락했다. 다만 해외의 미국 국채 보유액은 올해 사상 최대치를 기록했고 미국 증시도 인공지능(AI)을 비롯한 기술 분야에서 미국이 주도하는 발전에 힘입어 잇달아 사상 최고치를 새로 썼다. 수익률곡선통제(Yield Curve Control) 장기채 재매입 규모를 늘리려는 재무부의 조치는 시장 원리에 따라 금리 수준이 결정되도록 두지 않고 당국이 차입비용을 인위적으로 낮게 유지하려는 정책과 이미 비교되고 있다. 미국·일본·독일·영국 10년물 국채 금리 추이 [자료=블룸버그통신] RBC블루베이를 비롯한 일부 투자자들은 국채 수익률이 통제 범위를 벗어날 경우 트럼프 행정부가 어디까지 개입할지, 그리고 이것이 결국 연준에 금리 억제를 위한 압박으로 작용할지를 두고 의문을 제기하고 있다. 연준은 이런 압박에 맞서 독립성을 지킬 것으로 예상된다. 워시 의장이 오랫동안 자산 매입 활용과 재정·통화 정책 간 경계가 모호해지는 현상에 의문을 제기해온 점도 이런 전망에 힘을 싣는다. 연준의 협조 없이는 베선트 장관이 이끄는 재무부가 차입비용을 실질적으로 억제하기 위해 막대한 재원을 투입해야 할 것으로 보인다. 일본이 2016년부터 2024년까지 시행한 수익률곡선통제(YCC) 정책의 엇갈린 성과는 반면교사로 꼽힌다. 당시 일본은행은 10년물 국채 수익률 방어에 나섰지만 그 결과 엔화 가치가 사상 최저 수준까지 떨어지는 결과로 이어졌다. bernard0202@newspim.com 2026-08-31 08:11
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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