전체기사 최신뉴스 GAM 라씨로
KYD 디데이
증권·금융 증권

속보

더보기

변동성 커진 브라질 채권...9%금리에 환차익 노려볼까

기사입력 : 2019년03월20일 17:00

최종수정 : 2019년03월21일 15:22

경기 회복 기대감에 증시 사상 최고치
국채금리는 8%대 진입...고금리 매력 낮아져
연금개혁안 등 정치적 불확실성은 여전
“중장기 전망 불투명...단기채 수요 증가” 우세

[편집자] 이 기사는 3월 20일 오후 3시12분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[서울=뉴스핌] 김민수 기자 = 올 들어 신흥시장에 대한 글로벌 머니 무브(자금 이동)가 이어지는 가운데 투자자들의 가장 큰 관심을 받은 지역은 단연 브라질이다. 작년 10월 브라질 대선 이후 주가가 가파른 상승곡선을 그렸고, 채권시장의 기대수익률도 10%를 훌쩍 상회했다.

하지만 최근 브라질 국내 정치적 이슈가 부각되며 불확실성 또한 크게 높아지는 양상이다. 이에 전문가들은 시장 변화에 유연하게 대처함과 동시에 환율 변화에 기반한 환차익 전략도 고려할 수 있다는 분석을 내놨다.

브라질 보베스파 지수 추이 [자료=블룸버그(Bloomberg), NH투자증권]

20일 금융투자업계에 따르면 지난 18일(현지시간) 브라질 상파울루 증시 보베스파(Bovespa) 지수는 사상 처음으로 장중 10만포인트 돌파에 성공했다. 당일 종가는 9만9993.92, 다음 날 9만9588.37로 소폭 하락했지만 최근 한 달 간 3.15%, 3개월 전에 비해 17% 가까이 급등하며 승승장구했다.

채권시장에서도 브라질 국채의 강세가 지속되고 있다. 10년물 국채 이자율은 연초 9.240%에서 지난 15일 8.826%까지 하락했다. 채권금리 하락은 곧 채권가격 상승을 의미한다.

이는 주요국 중앙은행의 통화정책 정상화 지연으로 신흥국에 우호적인 투자 환경이 지속됐기 때문이다. 미국 등 선진국들이 금리인상 시기를 늦추면서 신흥국 통화가 안정세로 돌아섰고, 신용 리스크 완화와 글로벌 자금 유입 등으로 이어져 연초 랠리의 주된 동력으로 작용했다.

특히 브라질은 극우 성향으로 분류되는 자이르 보우소나루 대통령 당선 이후 글로벌 자금의 관심을 한몸에 받고 있다. 지난 1월 취임한 그는 국영기업 민영화, 연금개혁 등을 바탕으로 한 재정적자 완화 등 외국인 투자자들이 선호하는 정책을 밀어붙이는 중이다.

자이르 보우소나루 브라질 대통령 [사진= 로이터 뉴스핌]

하지만 최근 들어 채권시장을 중심으로 ‘이상 기류’가 감지되고 있다. 재정개혁의 핵심인 연금개혁안에 대한 반대 여론이 확산되며 금융시장 변동성도 확대되는 양상이다.

실제로 브라질 통화인 헤알화는 3월 들어 2% 가까이 절하됐다. 국가부도위험을 나타내는 CDS 프리미엄도 상승세로 전환했다. 작년 4분기 경제성장률은 1.1%에 그치며 기대치를 하회했다. 여기에 연금 수령 최소 연령을 뒤로 늦추고 최소 납부 기간을 늘리는 연금개혁안을 놓고 찬반 여론이 팽팽하게 대치하고 있다.

이에 대해 채권전문가들은 이슈를 반영하는 시점의 차이가 주식시장과 채권시장의 반응이 엇갈리는 원인이라고 분석했다. 최근 기업들의 양호한 실적 발표가 이어지면서 투자심리가 회복된 주식시장과 달리 장기적 관점에서 투자하는 채권시장은 공기업 민영화 및 규제완화 등 정부가 추진하는 정책이 난관에 부딪친 것에 포커스를 두고 있다는 설명이다.

이는 외국인들의 장단기 채권 포지션 전략에서도 확인할 수 있다.

한국투자증권에 따르면 외국인이 보유한 브라질 채권의 90% 이상은 단기채(LTN)와 장기채(NTNF)에 집중돼 있다. 지난 1월 외국인들은 단기채를 214억헤알 매수한 반면 장기채는 97억헤알을 매도했다. 단기채는 만기가 1년 미만, 장기채는 1년이 넘는 채권을 뜻한다. 결국 구조조정 장기화 및 금리 변동성 확대 우려를 감안해 단기 수익이 가능한 단기채 비중을 크게 늘린 것이다.

안재균 한국투자증권 연구원은 “순탄치 않을 구조조정 과정을 고려할 때 장기채를 적극적으로 늘릴 시기는 아니다”라며 “단기채 순매수가 증가한 것은 3%대로 낮아진 물가상승률과 중앙은행의 연내 기준금리 동결 기대가 확산됐기 때문”이라고 진단했다.

외국인 브라질 채권 종류별 순매수 추이(1월말 기준) [자료=브라질 재무부, 한국투자증권]

하지만 브라질 채권 투자환경 자체에 대해선 양호하다는 시각이 여전히 우세하다. 연중 경기 회복 추세가 이어지는 가운데 정부의 적극적인 친(親)기업 및 투자환경 조성 의지 등이 호재로 작용할 것으로 내다봤다.

신환종 NH투자증권 연구원은 “불확실한 대외환경과 하반기 금리 상승기 진입으로 변동성은 높아질 것”이라면서도 “경제회복과 구조 개혁 추진으로 양호한 투자 수익이 기대된다”고 밝혔다.

임재균 KB증권 연구원도 “보우소나루 정부 출범 이후 경기 회복 및 경제 개혁 기대감이 높다”며 “올해 정책금리 동력을 전망하며 10년물 국채 금리는 9% 내외에서 횡보할 가능성이 높다”고 강조했다.

다만 기존 투자자 외 신규 투자 및 비중 확대는 브라질 정국 추이를 살펴볼 뒤 결정해야 한다고 조언했다. 연금개혁 통과 시기를 예단할 수 없는 만큼 당분간 헤알화 및 채권 가격이 크게 요동칠 수 있다는 지적이다.

안재균 연구원은 “구조조정 난항 전망과 이에 따른 기준금리 동결 전망으로 당분간 단기채 매수가 이어질 것”이라며 “표결 관련 영향력이 예상보다 길어질 수 있다”며 지적했다.

김은기 삼성증권 수석연구위원 역시 “연금개혁안은 하원과 상원을 모두 통과해야 최종 승인된다”며 “지난 대선과 마찬가지로 정치적 뉴스에 따라 금융시장 향방이 결정될 것”이라고 덧붙였다.

 

mkim04@newspim.com

CES 2025 참관단 모집

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
위례과천선 광역철도 민자적격성 통과 [서울=뉴스핌] 최현민 기자 = 경기 과천시와 서울 강남구, 송파구 일원을 연결하는 위례과천선 사업이 본궤도에 오른다.   국토교통부는 위례과천 광역철도사업이 한국개발연구원(KDI)의 민자적격성 조사를 통과했다고 7일 밝혔다. 위례과천선은 서쪽으로는 정부과천청사, 동쪽으로는 송파구 법조타운과 위례신도시를 연결하고 북쪽으로는 강남구 압구정까지 연결하는 총 연장 28.25km의 광역철도 사업으로 민간투자방식으로 지어진다.  위례과천선 노선도안 [자료=국토부] ※노선 미확정 위례과천선은 제4차 국가철도망 구축계획 반영 후 2021년 12월 '대우건설 컨소시엄'에서 국토부에 최초제안서를 제출했으며 제안서 검토 및 지자체 협의과정을 거쳐 2022년 9월 민자적격성 조사에 착수했다. 민자적격성 조사 과정에서 원자재 가격 급등, 양재첨단물류단지 개발 등 여건 변화가 발생했고 경제성을 최대한 확보하기 위한 사업계획 보완을 거쳐 올해 11월 최종적으로 사업의 타당성을 인정받았다. 특히 본 사업 영향권에 있는 9개 공공주택지구에 총 8만6000명 규모의 입주가 예정돼 있어 신규 철도노선을 통해 선제적으로 교통난을 해소해 나갈 계획이다. 입주 예정 지구는 과천주암 공공지원주택지구, 서울강남 공공주택지구 등이다. 다만 노선안은 아직 확정되지 않았다. 국토부는 세부노선 및 역사는 실시협약 체결 시 확정‧공개할 방침이다.  윤진환 국토부 철도국장은 "내년 전략환경영향평가를 마무리하고 제3자 제안 공고를 통해 우선협상대상자를 선정해 협상까지 착수하는 것을 목표로 속도감 있게 사업을 추진할 계획"이라고 말했다. min72@newspim.com 2024-11-07 17:36
사진
의왕 오전왕곡, 1.4만 가구 들어선다 [서울=뉴스핌] 최현민 기자 = 2029년 개통예정인 인덕원~동탄 복선전철 그리고 수도권광역급행철도(GTX) C노선이 연계되는 경기 의왕시 오전동, 왕곡동 일대에 약 1만4000가구가 들어선다. 5일 국토교통부에 따르면 지난 8월 발표한 '주택 공급 방안' 후속 조치로 의왕 오전왕곡지구가 신규 택지 후보지로 선정됐다. 오전왕곡지구는 경기도 의왕시 오전동, 왕곡동에 걸쳐 있고 187만㎡(57만평)에 1만4000가구가 들어선다. 의왕 오전왕곡은 경수대로·과천-봉담 간 도시 고속화 도로에 연접한 부지로 산업 기능 유치 잠재력이 높은 곳으로 난개발 방지를 위한 계획적 개발이 요구되는 곳이다. 특히 지구 내 친수 공간이 풍부해 정주 환경이 우수하고 인접한 과천지식정보타운 등과 연계한 의료·바이오 산업 유치에 유리해 자족 기능 확보를 통한 수도권 남부의 새로운 직주 근접 생활 공간 조성이 전망된다. 의왕 오전왕곡은 서울시 경계에서 약 10㎞ 남측, 의왕 IC 인근으로 인접 지역에 의왕·군포·안산 신도시, 의왕고천지구, 의왕백운밸리 등이 위치하고 있다. 과천~봉담 도시 고속화 도로, 경수대로(국도 1호선)가 인접하고 있으며 의왕시청역(가칭) (동탄~인덕원선, 2029년 개통 예정)이 700m 거리에 위치한다. 현재 도시철도 혜택을 받지 못하는 오전왕곡지구는 주변에 형성되는 3개 광역철도와의 연계에 촛점을 맞추고 있다. 국토부는 수도권광역급행철도(GTX)-C, 인덕원-동탄선과의 연계 강화를 통해 서울 도심까지 30분 내 접근이 가능하도록 교통망을 구축하겠다는 계획이다. 우선 GTX-C 노선 연계성, 인덕원~동탄선 접근성 강화 등 철도 교통 접근성을 향상시킨다. 이와 함께 대상지 북측으로 월곶~판교선이 예정돼 있는 만큼 현재 주거단지로 바뀐 백운호수 일대와 연계하는 방안도 고려될 전망이다.  현 과천-봉담 고속화 도로와 경수대로(국도 1호선)의 연결 및 주변 도로 확충을 통해 서울 등 지역 간 접근성 개선 및 교통량 분산도 추진한다. 의왕 TG 광역버스 정류장을 활용한 광역 대중교통 환승 체계 개선과 오전동과 왕곡동으로 분리된 사업 지구 간 도로 연결 체계를 구축해 지구 간 단절을 해소하고 단일 생활권으로 조성한다. min72@newspim.com 2024-11-05 15:00
안다쇼핑
Top으로 이동