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변동성 커진 브라질 채권...9%금리에 환차익 노려볼까

기사입력 : 2019년03월20일 17:00

최종수정 : 2019년03월21일 15:22

경기 회복 기대감에 증시 사상 최고치
국채금리는 8%대 진입...고금리 매력 낮아져
연금개혁안 등 정치적 불확실성은 여전
“중장기 전망 불투명...단기채 수요 증가” 우세

[편집자] 이 기사는 3월 20일 오후 3시12분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[서울=뉴스핌] 김민수 기자 = 올 들어 신흥시장에 대한 글로벌 머니 무브(자금 이동)가 이어지는 가운데 투자자들의 가장 큰 관심을 받은 지역은 단연 브라질이다. 작년 10월 브라질 대선 이후 주가가 가파른 상승곡선을 그렸고, 채권시장의 기대수익률도 10%를 훌쩍 상회했다.

하지만 최근 브라질 국내 정치적 이슈가 부각되며 불확실성 또한 크게 높아지는 양상이다. 이에 전문가들은 시장 변화에 유연하게 대처함과 동시에 환율 변화에 기반한 환차익 전략도 고려할 수 있다는 분석을 내놨다.

브라질 보베스파 지수 추이 [자료=블룸버그(Bloomberg), NH투자증권]

20일 금융투자업계에 따르면 지난 18일(현지시간) 브라질 상파울루 증시 보베스파(Bovespa) 지수는 사상 처음으로 장중 10만포인트 돌파에 성공했다. 당일 종가는 9만9993.92, 다음 날 9만9588.37로 소폭 하락했지만 최근 한 달 간 3.15%, 3개월 전에 비해 17% 가까이 급등하며 승승장구했다.

채권시장에서도 브라질 국채의 강세가 지속되고 있다. 10년물 국채 이자율은 연초 9.240%에서 지난 15일 8.826%까지 하락했다. 채권금리 하락은 곧 채권가격 상승을 의미한다.

이는 주요국 중앙은행의 통화정책 정상화 지연으로 신흥국에 우호적인 투자 환경이 지속됐기 때문이다. 미국 등 선진국들이 금리인상 시기를 늦추면서 신흥국 통화가 안정세로 돌아섰고, 신용 리스크 완화와 글로벌 자금 유입 등으로 이어져 연초 랠리의 주된 동력으로 작용했다.

특히 브라질은 극우 성향으로 분류되는 자이르 보우소나루 대통령 당선 이후 글로벌 자금의 관심을 한몸에 받고 있다. 지난 1월 취임한 그는 국영기업 민영화, 연금개혁 등을 바탕으로 한 재정적자 완화 등 외국인 투자자들이 선호하는 정책을 밀어붙이는 중이다.

자이르 보우소나루 브라질 대통령 [사진= 로이터 뉴스핌]

하지만 최근 들어 채권시장을 중심으로 ‘이상 기류’가 감지되고 있다. 재정개혁의 핵심인 연금개혁안에 대한 반대 여론이 확산되며 금융시장 변동성도 확대되는 양상이다.

실제로 브라질 통화인 헤알화는 3월 들어 2% 가까이 절하됐다. 국가부도위험을 나타내는 CDS 프리미엄도 상승세로 전환했다. 작년 4분기 경제성장률은 1.1%에 그치며 기대치를 하회했다. 여기에 연금 수령 최소 연령을 뒤로 늦추고 최소 납부 기간을 늘리는 연금개혁안을 놓고 찬반 여론이 팽팽하게 대치하고 있다.

이에 대해 채권전문가들은 이슈를 반영하는 시점의 차이가 주식시장과 채권시장의 반응이 엇갈리는 원인이라고 분석했다. 최근 기업들의 양호한 실적 발표가 이어지면서 투자심리가 회복된 주식시장과 달리 장기적 관점에서 투자하는 채권시장은 공기업 민영화 및 규제완화 등 정부가 추진하는 정책이 난관에 부딪친 것에 포커스를 두고 있다는 설명이다.

이는 외국인들의 장단기 채권 포지션 전략에서도 확인할 수 있다.

한국투자증권에 따르면 외국인이 보유한 브라질 채권의 90% 이상은 단기채(LTN)와 장기채(NTNF)에 집중돼 있다. 지난 1월 외국인들은 단기채를 214억헤알 매수한 반면 장기채는 97억헤알을 매도했다. 단기채는 만기가 1년 미만, 장기채는 1년이 넘는 채권을 뜻한다. 결국 구조조정 장기화 및 금리 변동성 확대 우려를 감안해 단기 수익이 가능한 단기채 비중을 크게 늘린 것이다.

안재균 한국투자증권 연구원은 “순탄치 않을 구조조정 과정을 고려할 때 장기채를 적극적으로 늘릴 시기는 아니다”라며 “단기채 순매수가 증가한 것은 3%대로 낮아진 물가상승률과 중앙은행의 연내 기준금리 동결 기대가 확산됐기 때문”이라고 진단했다.

외국인 브라질 채권 종류별 순매수 추이(1월말 기준) [자료=브라질 재무부, 한국투자증권]

하지만 브라질 채권 투자환경 자체에 대해선 양호하다는 시각이 여전히 우세하다. 연중 경기 회복 추세가 이어지는 가운데 정부의 적극적인 친(親)기업 및 투자환경 조성 의지 등이 호재로 작용할 것으로 내다봤다.

신환종 NH투자증권 연구원은 “불확실한 대외환경과 하반기 금리 상승기 진입으로 변동성은 높아질 것”이라면서도 “경제회복과 구조 개혁 추진으로 양호한 투자 수익이 기대된다”고 밝혔다.

임재균 KB증권 연구원도 “보우소나루 정부 출범 이후 경기 회복 및 경제 개혁 기대감이 높다”며 “올해 정책금리 동력을 전망하며 10년물 국채 금리는 9% 내외에서 횡보할 가능성이 높다”고 강조했다.

다만 기존 투자자 외 신규 투자 및 비중 확대는 브라질 정국 추이를 살펴볼 뒤 결정해야 한다고 조언했다. 연금개혁 통과 시기를 예단할 수 없는 만큼 당분간 헤알화 및 채권 가격이 크게 요동칠 수 있다는 지적이다.

안재균 연구원은 “구조조정 난항 전망과 이에 따른 기준금리 동결 전망으로 당분간 단기채 매수가 이어질 것”이라며 “표결 관련 영향력이 예상보다 길어질 수 있다”며 지적했다.

김은기 삼성증권 수석연구위원 역시 “연금개혁안은 하원과 상원을 모두 통과해야 최종 승인된다”며 “지난 대선과 마찬가지로 정치적 뉴스에 따라 금융시장 향방이 결정될 것”이라고 덧붙였다.

 

mkim04@newspim.com

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[여론조사]국민의힘 48.5%·민주 38.8% [서울=뉴스핌] 지혜진 기자= 윤석열 대통령 탄핵 이후 국민의힘 정당 지지율이 더불어민주당을 오차범위 밖에서 역전한 여론조사 결과가 나왔다. 종합뉴스통신사 뉴스핌 의뢰로 여론조사 전문 기관 미디어리서치가 지난 20~21일 이틀간 전국 만 18세 이상 남녀 1012명을 대상으로 진행한 ARS(자동응답시스템) 조사에서 '다음 중 어느 정당을 지지하시거나 약간이라도 더 호감을 가지고 있나'라는 질문에 ▲국민의힘 48.5% ▲더불어민주당 38.8% ▲조국혁신당 3.8% ▲개혁신당 1.3% ▲진보당 0.4% ▲기타 다른정당 1.7% ▲지지정당 없음 5.4%로 집계됐다. 지난 조사 대비 민주당(40.4%→38.8%)은 1.6% 포인트(p) 하락했고, 국민의힘(40.0%→48.5%)은 8.5%p 상승하며 양당 간 격차는 지난 조사 대비 0.4%p(민주당 우세)→9.7%p(국민의힘 우세)로 벌어졌다. 윤 대통령의 비상계엄 사태 이후 민주당은 탄핵 국면을 거치며 국민의힘과 지지율 격차가 2배 이상 벌어지기도 했으나 한 달여 만에 정반대 결과가 나왔다. 지난해 12월 9일 뉴스핌 여론조사에서 민주당은 50.0%, 국민의힘은 23.1%로 지지율 격차가 26.9%p에 달했다.(미디어리서치 의뢰, 신뢰 수준은 95%, 표본 오차는 ±3.1%p. 응답률은 9.9%) 윤 대통령에 대한 탄핵소추안이 국회를 통과한 후인 지난해 12월 20일 여론조사에서도 민주당은 47.5%, 국민의힘은 29.6%로 17.9%p차이였다.(미디어리서치 의뢰, 신뢰 수준은 95%, 표본 오차는 ±3.1%p. 응답률은 3.8%) 이번 조사에서 남성과 여성 모두 민주당보다 국민의힘을 지지한다는 응답자가 많았다. 남성은 ▲국민의힘 49.2% ▲민주당 37.5% ▲조국혁신당 3.9% ▲개혁신당 1.8% ▲지지정당 없음 6.0%로, 여성은 ▲국민의힘 47.8% ▲민주당 40.1% ▲조국혁신당 3.7% ▲개혁신당 0.7% ▲지지정당 없음 4.8%로 응답했다. 연령별로는 40·50대를 제외하고는 모두 국민의힘 지지율이 높았다. 만18~29세는 ▲국민의힘 48.0% ▲민주당 37.5%로, 30대는 ▲국민의힘 55.1% ▲민주당 34.5%, 40대는 ▲국민의힘 36.8% ▲민주당 49.4%, 50대는 ▲국민의힘 37.5% ▲민주당 46.8%, 60대는 ▲국민의힘 56.5% ▲민주당 34.7%, 70대 이상은 ▲국민의힘 61.0% ▲민주당 26.6%로 응답했다. 지역별로는 강원·제주, 광주·전남·전북을 제외한 전 지역에서 국민의힘 지지율이 민주당을 앞섰다. 서울은 ▲국민의힘 50.5% ▲민주당 40.2%, 경기·인천 ▲국민의힘 48.6% ▲민주당 38.2%, 대전·충청·세종 ▲국민의힘 53.8% ▲민주당 38.4%, 강원·제주 ▲국민의힘 27.7% ▲민주당 56.8%, 부산·울산·경남 ▲국민의힘 54.3% ▲민주당 33.4%, 대구·경북 ▲국민의힘 60.1% ▲민주당 25.7%, 광주·전남·전북 ▲국민의힘 26.8% ▲민주당 52.4%로 나타났다. 김대은 미디어리서치 대표는 "윤석열 대통령이 체포되고 서울서부지법에서 구속영장을 발부하면서 비상계엄 선포 47일 만에 현직 대통령으로서 처음 구속되는 등 정치적 파장이 커지면서 국민의힘 정당 지지율은 급상승하고 민주당 지지율은 하락하는 현상이 이어졌다"면서 "국민의힘 상승 원인으로는 민주당 등 야 6당이 발의한 내란 특검법 수정안에 외환 혐의를 추가하는 등 안보 불안을 초래하면서 보수가 결집하는 효과가 있었다"고 분석했다. 그러면서 "민주당은 '카톡 검열' 논란을 비롯해 민주당에 우호적인 20·30세대와 중도층이 등을 돌린 것도 국민의힘 지지율 상승에 영향을 미쳤다"고 말했다. 김 대표는 "민주당 지지율 하락 원인으로는 계엄에는 반대하지만 민주당의 '폭주 고질병'은 더 싫다는 국민적 반감 때문"이라며 "한덕수 국무총리 탄핵, 최상목 대통령 권한대행에 대한 탄핵 협박 및 고발 등 수권정당의 모습과 거리가 멀어지면서 지지율에 악영향을 미쳤다"고 했다. 이번 조사는 무선 RDD(무작위전화걸기) 활용 ARS를 통해 진행됐다. 신뢰 수준은 95%, 표본 오차는 ±3.1%p. 응답률은 7.8%다. 자세한 조사 개요 및 내용은 미디어리서치 홈페이지와 중앙선거여론조사심의위원회 홈페이지를 참조하면 된다. heyjin@newspim.com 2025-01-22 11:00
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尹 탄핵안 "기각" 47.1% vs "인용" 46.7% [서울=뉴스핌] 신정인 기자 = 윤석열 대통령에 대한 탄핵소추안이 가결된 지 39일 만에 헌법재판소가 탄핵안을 기각해야 한다는 여론과 인용해야 한다는 여론이 팽팽했다. 이는 보수층의 결집과 고위공직자범죄수사처(공수처) 수사와 이재명 더불어민주당 대표에 대한 비호감 등이 영향을 미친 것으로 분석된다. 여론조사 전문기관 미디어리서치가 종합뉴스통신사 뉴스핌의 의뢰로 지난 1월 20~21일 양일간 전국 만 18세 이상 남녀 1012명을 대상으로 진행한 ARS(자동응답시스템) 조사에서 "비상계엄 선포와 내란 혐의 등을 이유로 윤 대통령을 탄핵소추한 국회 측이 탄핵소추안에서 형법상 내란죄를 배제했는데 헌법재판소가 대통령의 탄핵소추안에 대해 어떤 결론을 내야 한다고 생각하십니까?"라는 질문에 응답자 47.1%는 '기각해야 한다'고 답했다. '인용해야 한다'고 답한 사람은 46.7%, '잘모름'은 6.2%였다. 성별로 보면 남성은 ▲인용해야 한다 44.6% ▲기각해야 한다 50.4% ▲잘모름 5.0% 등이다. 여성은 ▲인용해야 한다 48.8% ▲기각해야 한다 43.8% ▲잘모름 7.4% 등이다. 연령별로 보면 인용해야 한다는 응답은 ▲50대 58.4% ▲40대 56.0% ▲만18~29세 48.5% ▲30대 43.2% ▲60대 42.6% ▲70대 이상 27.1% 순이다. 기각해야 한다는 응답은 ▲30대 54.8% ▲70대 이상 52.5% ▲60대 51.7% ▲만18~29세 49.6% ▲50대 39.3% ▲40대 37.6% 순이다. 지역별로는 광주·전남·전북에서 인용해야 한다는 응답(62.4%)이 가장 높았다. 이어 ▲강원·제주 57.2% ▲경기·인천 48.2% ▲서울 46.3% ▲부산·울산·경남 40.6% ▲대구·경북 40.2% ▲대전·충청·세종 39.5% 등이 뒤를 이었다. 기각해야 한다는 응답은 대전·충청·세종(55.5%)이 가장 높았다. 이어 ▲대구·경북 50.8% ▲부산·울산·경남 49.6% ▲경기·인천 48.4% ▲서울 47.5% ▲강원·제주 31.9% ▲광주·전남·전북 31.3% 순이다. 지지 정당별로 보면 인용해야 한다는 응답은 ▲조국혁신당 지지자 87.6% ▲더불어민주당 지지자 87.4% ▲지지정당 없음 63.5% ▲개혁신당 47.8% ▲기타정당 46.5% ▲진보당 33.9% ▲국민의힘 9.3% ▲잘모름 0% 순이다. 기각해야 한다는 응답은 ▲국민의힘 85.0% ▲개혁신당 36.9% ▲기타정당 36.7% ▲지지정당 없음 26.6% ▲진보당 19.4% ▲더불어민주당 7.8% ▲조국혁신당 5.3% ▲잘모름 0% 순이다. 김대은 미디어리서치 대표는 "조사결과를 보면 윤 대통령에 대한 탄핵소추안 '기각'이 '인용'보다 한계허용 오차범위 내에서 높게 응답이 나왔다"며 "다만 '기각해야 한다'와 '인용해야 한다'는 답변이 팽팽한 것은 정부·여당과 야당 간의 대립이 극심한 상황에서 발생했기 때문에 탄핵 결정 시 국론 분열 가능성이 더욱 크다고 볼 수 있다"고 분석했다. 이어 "헌법재판소는 이런 정치적 영향과 파급효과를 종합적으로 고려해 탄핵 심판의 최종 결론을 내려야 한다"며 "단순히 법적 기준만이 아니라 국가와 국민에 미칠 수 있는 정치적 영향까지 균형 있게 검토해야 한다"고 했다. 정치 전문가들은 이같은 흐름을 '보수 지지층의 과표집'으로 보고 있다. 이종훈 정치평론가는 뉴스핌과의 통화에서 "조기 대선이 다가오면서 극우 성향을 중심으로 '이재명은 안 된다'는 심리가 뭉치고, 이들이 여론조사에도 적극적으로 응하는 것으로 보인다"며 "이런 상황에서 진보층도 나름대로 뭉쳐있다 보니 '윤석열 대 이재명' 양당 구도가 형성되고 있다"고 설명했다. 박상병 정치평론가도 "지금 여론조사 응답자 중의 다수는 보수층으로 보인다. 스스로 보수라고 생각하는 의견들이 의도치 않게 과표집 되면서 윤 대통령 쪽으로 표가 몰리는 상황"이라고 했다. 이어 "중도층에서도 공수처 수사와 이재명에 대한 비호감도가 높은 사람들이 국민의힘을 전략적으로 선택하는 것"이라고 부연했다. 이번 조사는 무선 RDD(무작위전화걸기) 활용 ARS를 통해 진행됐다. 성별, 연령별, 지역별 인구비례할당 후 무작위 추출 방식으로 표집했으며, 2024년 12월 말 행정안전부 주민등록 인구통계를 기준으로 성·연령대·지역별 가중치를 부여했다. 신뢰 수준은 95%, 표본 오차는 ±3.1%p, 응답률은 7.8%다. 자세한 조사 개요 및 내용은 미디어리서치 홈페이지와 중앙선거여론조사심의위원회 홈페이지를 참조하면 된다. allpass@newspim.com 2025-01-22 11:00
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