전체기사 최신뉴스 GAM 라씨로
KYD 디데이

경제 엇박자 중국 A주, '글로벌 잔치' 왕따 된 사연

기사입력 : 2017년05월04일 16:37

최종수정 : 2017년05월07일 17:43

[뉴스핌=강소영 기자] 올해 1분기 중국 경제 성장률 6.9%로 최근 1년 중 최고치를 기록했다. 2016년 하반기부터 회복 조짐을 나타낸 중국 경제가 2개 분기 연속 상승세를 지속하며 경기 펀더멘탈이 개선되는 모습이지만, 중국 A주는 4월 중순 이후 하락폭을 키우며 상당기간 조정국면을 보여왔다.  

더욱이 같은 시기 미국 나스닥 지수가 사상 최고치를 경신하는 등 글로벌 주요 증시는 활황세를 나타내고 있는 동안에도 중국 증시는 홀로 하락하며 디커플링(탈 동조화) 현상이 짙어지고 있다. 연간 지수 상승률도 하위권에 머물렀다. 일부 종목은 주가가 30% 넘게 폭락하기도 했다.

국내 경기 펀더멘털, 글로벌 증시와 중국 A주의 잦은 엇박자의 원인은 무엇일까?

중국의 경제전문 블로거로 활동 중인 푸다그룹(富大集團)의 장핑(張平)은 더딘 경제 개혁과 A주의 '경기 선행성'을 가장 직접적인 이유로 꼽았다.

거시경제 지표가 호조를 보이고는 있지만 중국 증시 투자자들은 경기 펀더멘탈에 여전히 의심을 품고 있다는 분석이다.

중국 경제 호조가 부동산과 인프라 투자 확대 등 전형적인 양적 성장 방식이었다는 것. 중국 실물경제에 여전히 경제 개혁의 효과가 나타나고 있지 않다는 의미이기도 하다. 이런 이유로 시장이 1분기 경제 ‘성적’을 지속 가능한 경기 펀더멘탈 개선 신호로 받아들이지 않았다는 설명이다.

오히려 1분기 경기 지표 개선에도 A주가 약세를 보인 것은 오히려 2분기 경기에 대한 시장의 불안감을 나타낸 것으로도 풀이했다. A주가 경기에 앞서 미리 반응하는 경향이 짙기 때문이다. 4월 중순 이후 A주의 조정 국면은 향후 중국 경제의 불확실성이 더욱 높아지고 있음을 시사하는 대목이라고 장핑은 설명했다.

반면 같은 기간 미국의 경제 성장률은 1.9%로 중국보다 훨씬 낮은 수준이지만 시장은 미국 경제의 앞날을 낙관적으로 바라봤고, 미국 주식시장의 3대 지수는 사상 최고치를 기록했다.

미국 경제가 시장의 신뢰를 얻게 된 가장 큰 이유는 불확실성이 크게 낮아졌기 때문으로 풀이된다.

미국 경제는 서브프라임 모기지 위기를 지난 후 시장 리스크가 대부분 소진된 상태다. 여기에 트럼프 정부가 개인과 기업을 대상으로 감세 계획을 밝히면서 경기 활성화에 대한 기대감은 오히려 높아졌다. 감세 효과로 글로벌 자금이 미국으로 유입되고, 미국의 일자리와 소비가 늘 것이라는 시장의 믿음은 높아지고 있다.

◆자본시장 질서 강화, 과도기 진통 불가피

최근 자본시장 질서 확립에 총력을 기울이고 있는 증권 감독당국의 정책 기조 역시 A주 시장 분위기를 억누르는 주요 원인이다.

2016년 3월 5일 류스위(劉士余) 중국 증권감독관리위원회(이하 증감회) 주석 취임 이후 증감회는 A주 시장 질서 확립과 관리 감독 강화에 총력을 기울이고 있다. 취임 초기부터 시장 감독 강화를 강조하던 류 주석은 올해 양회 개막 전에도 “증감회의 최우선 임무는 감독이다. 그다음으로 중요한 임무 역시 관리감독 이다”라며 자본시장에 대한 고강도 관리가 이뤄질 것임을 예고했다.

특히 올해 들어 주가조작, 대주주의 악의적인 지분 대량 매도, 상장폐지 회피, 부실 구조조정 등 A주의 4대 ‘고질병’에 대한 감독과 처분이 집중적으로 이뤄졌다. 시장 교란 사범에 대해서는 사상 최고의 벌금이 부과됐고, 일정 기간 주식투자를 금지하는 강력한 조치가 동반됐다.

자본시장 질서 확립에 나선 것은 증감회뿐만이 아니다. 은행감독관리위원회(이하 은감회)도 시중 자금의 투기화를 부추겼던 은행권에 대한 리스크 관리에 나섰다. 양적 완화 시절 증가한 시중 자금이 은행의 자산관리상품(WMP) 등을 통해 음성적인 투기 자본으로 변질, 주식시장과 금융시장 전반의 리스크가 높아졌다는 판단에서다.

은감회는 4월 들어 3주 동안 은행 감독 관리에 관한 문건을 7개나 쏟아냈고, 자산관리상품과 은행 간 대출 업무를 집중적으로 단속했다. 은감회의 강력한 제스처에 긴장한 시중 은행들이 대출을 줄이고 각종 투자상품의 환매를 통해 자금을 대거 회수하면서 시중 유동성이 빠르게 줄어들게 됐다.

게다가 4월 초 드러난 민생(民生 민성)은행 고객 자산 편취 사건은 은행권에 대한 관리감독의 수위를 더욱 높이는 기폭제가 됐다. 주식제 상업은행인 민생은행의 한 베이징 지점에서 지점장과 부지점장이 연루된 사기 사건이 발생했는데, 피해 금액만 자그마치 30억위안(약 4950억원)에 달하면서 큰 파문이 일었다. 고객이 자산관리상품에 투자를 위해 맡긴 돈을 은행 지점 관계자들이 몰래 빼돌려 편취해온 것이 들통난 것. 사건이 드러나자 정부의 관리감독 부실에 대한 비난이 들끓게 됐다.

인민은행도 양적완화 시대의 종결을 누차 강조하며 긴축 편향의 통화정책을 고수하면서 A주의 ‘돈 가뭄’ 현상이 심화되고 있는 상황이다.

그동안 A주에서 시황을 좌우하던 ‘큰손’들의 관망세도 중국 증시 유동성 위축의 한 원인이다. 섣불리 움직였다가는 감독당국에 철퇴를 맞을 수 있기 때문에 대규모 자금을 손에 쥔 큰손들이 주식시장에서 소극적인 포지션을 취하고 있고, 자금과 재료가 부족해지진 증시가 조정 국면에 빠지게 된 것으로 풀이된다.

◆IPO 심사 가속화, 보호예수 물량 폭탄 불안감 증폭

주식발행등록제 추진을 위해 서두르는 기업공개(IPO) 심사도 시장의 불안심리를 키우는 요인이다. 증감회가 엄격한 기준으로 상장을 인허가하던 기존 방식에서 기업이 일정 요건을 갖추면 간편한 등록을 통해 상장을 허용하는 주식발행등록제는 중국 A주 개혁의 정점으로 여겨진다.

하지만 현재 A주 여건으로는 당장 실행할 수 없는 애로점이 있다. 가장 큰 장애물은 산더미처럼 쌓인 상장 심사 건이다. 이 문제를 빨리 해결하기 위해 중국 정부가 선택한 방안은 심사 속도를 대폭 높이는 것. 2016년 11월 이후 증감회의 IPO 심사 속도는 눈에 띄게 빨라지고 있다. 증시 전문가들은 올해 IPO 심사를 통과해 A주에 입성하는 상장사가 500여 개에 달하고, 조달금액은 3000억위안에 달할 것으로 내다보고 있다.

신주의 급격한 증가는 증시에 물량 부담을 줄 수 있다. 물론 증감회의 IPO 심사 가속화가 A주에 당장 물량 부담을 주는 것은 아니다. 전체 주식 가운데 상장 후 바로 거래가 가능한 유통주의 비중은 20%에 불과하다.

시장이 우려하는 것은 급격히 늘어난 신주의 80%에 해당하는 보호예수 물량의 ‘해금(解禁)’이다. 과거 A주에선 상장 후 일정 기간 거래가 금지되는 비유통주의 보호예수 기간이 끝나면 대주주들이 시세차익을 노리고 대거 매도에 나서는 사례가 줄곧 반복돼왔기 때문이다.

단기간에 집중적으로 이뤄진 IPO 심사로 인해 향후 시중에 풀리는 보호예수 물량도 기하급수적으로 늘게 되고, 유통주로 풀린 비유통주 물량이 한 시기 ‘폭탄’처럼 쏟아지면 중국 증시가 ‘대재앙’에 빠질 수 있다는 경고도 나온다.

결과적으로 경기 호조의 지속성, 유동성 축소 기조, 관리 감독 강화 추세, IPO에 따른 물량 부담에 대한 각종 불확실성이 A주 투심을 위축시키면서 중국 증시가 나 홀로 조정 장세를 유지하게 됐다고 장핑은 정리했다. 

 장핑은 △ 증권 감독 당국의 시장 정비와 질서 확립 강화  △ 시중 유동성 축소 추세 △ 대규모 IPO 승인 △ 민생은행의 고객 자산 편취 파동 등의 영향으로 A주의 조정 국면이 다소 길게 지속될 것을 내다봤다.

그러나 증권 당국의 원칙과 규정에 기반을 둔 금융 시장 단속은 장기적으로는 A주에 큰 호재임에 틀림없다. 시장을 교란하고 개인 투자자에게 피해를 입히는 '작전'과 투기행위가 줄어들 것이기 때문이다.

다만 중국 A주의 시장 건전성이 대폭 제고되겠지만 그 과정에서 적지 않은 진통이 불가피할 것으로 장핑은 내다봤다.

 

[뉴스핌 Newspim] 강소영 기자 (jsy@newspim.com)

CES 2025 참관단 모집

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
기후동행카드, 고양·과천도 30일부터 [서울=뉴스핌] 이경화 기자 = 서울시는 '기후동행카드'가 오는 11월 30일 첫 차부터 고양시와 과천시까지 서비스를 확장한다고 21일 밝혔다. 이로써 서울~고양~과천을 오가는 시민들도 월 5만~6만원대로 기후동행카드의 무제한 혜택을 받을 수 있게 된다. 지난 1월 27일 서울 지역을 대상으로 출발한 기후동행카드는 3월 30일 김포골드라인, 8월 10일 진접선·별내선까지 확대됐다. 서울 공동생활권인 인구 100만의 대규모 도시 고양시와 지리적으로 서울시와 경기남부의 길목에 위치한 과천시까지 연결됨에 따라 수도권으로 본격 확대되는 계기가 될 것으로 시는 기대한다.  서울 외 지역 기후동행카드 이용 가능 도시철도 구간 [이미지=서울시] 서울시와 고양시, 과천시는 지난해 2~3월 기후동행카드 참여 업무협약을 체결한 이후 후속 논의를 통해 구체적인 시행방안을 마련하고 11월 30일 고양시(3호선·경의중앙선·서해선), 과천시(4호선)의 기후동행카드 참여를 확정지었다. 관계기관들과 함께 시스템 개발·최종 점검을 완료했다. 이번 확대로 3호선은 고양시 일산서구 대화역에서 서울시 송파구 오금역까지 모든 역사(44개)에서 기후동행카드를 이용할 수 있게 된다. 경의중앙선은 고양시 일산서구 탄현역에서 구리시 구리역까지 34개 역사, 서해선은 고양시 일산서구 일산역에서 서울시 강서구 김포공항역까지 7개 역사, 4호선은 남양주시 진접역에서 과천시 정부과천청사역사까지 34개 역사에서 기후동행카드를 이용할 수 있다. 이에 더해 현재 기후동행카드 서비스 범위에 이미 고양시를 경유하는 서울 시내버스 28개 노선과 과천시를 경유하는 6개 노선이 포함돼 있음을 고려하면 서울과 고양·과천을 통근·통학하는 약 17만 시민의 이동 편의가 더욱 증진될 것으로 보인다.  또 이용범위가 대폭 확대되면서 과천·고양 등 시민들도 기후동행카드의 다양한 문화 혜택을 동일하게 누릴 수 있다. 과천시 4호선 확대로 대공원역도 기후동행카드를 이용할 수 있는 만큼 방문 시 서울대공원 50% 할인 등 혜택을 참고하면 된다.  기후동행카드는 올해 1월 23일 서비스 시작 이후 70일 만에 100만 장이 팔리는 등 시범사업 단계부터 큰 호응이 확인된 바 있다. 7월부터 본사업에 들어가면서 청년할인권·관광객을 위한 단기권 등 다양한 혜택이 더해졌다. 평일 최대 이용자가 65만명이 넘어가는 등 인기가 지속되고 있다. 서울시는 고양·과천 지하철 적용을 시작으로 수도권 시민들에게도 실질적인 혜택을 제공할 수 있도록 관련 협의·시스템 개발 검토를 적극 추진할 계획이다. 향후 기후동행카드의 무제한 확장을 위한 타 경기도 지자체와의 논의 역시 급물살을 탈 것으로 기대된다고 시는 덧붙였다.  기후동행카드를 이용하려면 안드로이드 기반 휴대전화에서 '모바일티머니' 앱을 무료로 다운받아 충전하면 된다. 실물카드는 서울교통공사 1~8호선 고객안전실, 지하철 인근 편의점 등에서 구매한 후 서울교통공사 1~8호선, 9호선, 신림선·우이신설선 역사 내 충전기에서 권종을 선택·충전 후 사용할 수 있다.  기후동행카드의 고양시, 과천시 확대 등에 관한 자세한 내용은 고양시(031-909-9000), 과천시(02-3677-2285), 서울시 120 다산콜센터로 문의하면 된다. 윤종장 서울시 교통실장은 "김포·남양주·구리에 이어 고양·과천 확대로 경기도 동서남북 주요 시군까지 기후동행카드의 무제한 대중교통 혁신이 이어지고 있다"며 "교통비 절감·생활 편의·친환경 동참 등 일상 혁명을 수도권 시민들까지 누릴 수 있도록 수도권 지역 서비스 확대·편의 향상에 총력을 기울이겠다"고 말했다.  kh99@newspim.com 2024-11-21 11:15
사진
김승연 회장, 시흥R&D캠퍼스 첫 방문 [서울=뉴스핌] 김아영 기자 = 김승연 한화그룹 회장이 지난해 5월 공식 출범한 한화오션 사업장을 처음 찾았다.  한화그룹은 김승연 회장이 20일 '한화오션 중앙연구원 시흥R&D캠퍼스'를 방문했다고 밝혔다.  김승연 회장(가운데)이 한화오션 시흥R&D캠퍼스를 방문해 임직원들과 오찬 후 기념촬영을 하고 있다. [사진=한화그룹] 현장을 둘러본 김 회장은 미국 등 글로벌 시장 선점을 위한 초격차 기술경쟁력 확보를 강조했다. 해양 탈탄소 시대를 선도할 그린십(Green Ship) 기술과 방산 기술 혁신으로 조선·해양 분야에서 지속가능한 글로벌 강자로 자리매김할 것을 주문한 것이다. 이날 행사에는 김동관 한화그룹 부회장과 김희철 한화오션 대표이사, 손영창 한화오션 제품전략기술원장도 참석했다. 김승연 회장과 김동관 부회장이 한화오션 시흥R&D캠퍼스의 상업용 세계 최대 공동수조를 방문해 시연을 지켜보고 있다.[사진=한화그룹] 한화오션 시흥R&D캠퍼스는 상업용 세계 최대 규모의 공동수조와 예인수조, 국내 유일의 음향수조 등 첨단 시험 설비를 갖추고 있다. 이를 통해 조선·해양·방산 분야 친환경 초격차 기술 개발을 선도하는 핵심 연구 거점이다. 기술 리더십의 중요성을 강조해온 김승연 회장이 시흥R&D캠퍼스를 찾은 이유이기도 하다.  김승연 회장은 먼저 공동수조(Cavitation Tunnel)를 방문해 연구진의 시연을 지켜봤다. 상업용 세계 최대 규모의 한화오션 공동수조는 길이 62m, 높이 21m의 대형 터널로, 최대 출력 4.5MW 모터와 3600톤의 물을 통해 최대 15m/s의 유속을 형성할 수 있다. 특히, 선박의 추진력을 높이고 수중 방사 소음을 줄이는 연구 성과는 함정의 은밀성과 생존성을 강화하는 방산 기술 개발에도 활용되고 있다. 예인수조를 방문한 김 회장은 임직원들과 함께 수조 내 모형선을 끄는 예인전차에 탑승해 고품질 선박 성능 시험을 참관했다. 한화오션의 예인수조는 길이 300m·폭 16m, 담수량 3만3,600톤으로 세계 최대 규모 최신 시설을 자랑한다. 상선, 함정 등 다양한 선박의 저항, 운동, 조종 성능 등에 맞춤식으로 시험할 수 있다. 김승연 회장이 한화오션 시흥R&D캠퍼스 예인수조를 둘러본 후 임직원들과 기념사진을 촬영하고 있다. [사진=한화그룹] 김 회장은 이 날 임직원들과 함께한 자리에서 "여러분은 한화그룹의 자산이자 대한민국 산업의 자산"이라며 "대한민국의 국익과 국격에 기여한다는 뜨거운 사명감을 갖고 연구에 임해주기 바란다"고 당부했다. 이어 "더 밝게 빛날 한화의 미래에 조선해양 부문이 가장 앞에 서 있을 것을 믿어 의심치 않는다"며 "한화 가족 모두는 우리 그룹의 일원으로서 함께 나아갈 한화오션의 미래에 큰 기대를 가지고 있다. 여러분이 가진 무한한 잠재력과 기술 역량으로 새 시대를 선도해 나가길 바란다"고 덧붙였다. 김승연 회장은 3D 프린팅 기술을 활용해 동일한 형상으로 축소된 프로펠러 모형을 제작하여 다양한 성능을 예측·평가하는 모형제작워크샵에 대한 설명도 들었다. 이곳에서 김승연 회장은 한화오션이 수출형 모델로 독자 개발한 2000톤급 잠수함 모형에 'K잠수함 수출로 글로벌 No.1 도약을 기원합니다'라고 적고 친필 서명하며 해외 수출 성공을 기원했다. 한화오션의 2000톤급 잠수함은 현존하는 디젤 잠수함 중 최고로 평가 받는 장보고-III 플랫폼에 기반해 자체 개발한 중형급 잠수함으로 최신 기술과 다양한 요구사항을 적용한 모델이다. 김승연 회장은 직원 식당에서 임직원들과 오찬도 함께 했다.  김승연 회장이 한화오션 시흥R&D캠퍼스를 방문해 임직원들에게 격려의 메시지를 전하고 있다. [사진=한화그룹] 김 회장은 이 날 한화오션 임직원들에게 "한화는 여러분들이 마음껏 연구 역량을 펼칠 수 있도록 거친 파도를 막아주는 든든한 방파제가 될 것"이라며 굳건한 신뢰의 뜻을 전했다. 한화오션은 시흥R&D캠퍼스의 첨단 인프라를 바탕으로 지속 가능한 해양 솔루션을 개발하고 미래 해양 산업의 변화를 주도하는 글로벌 오션 솔루션 프로바이더로 도약하기 위한 행보를 이어갈 예정이다.  aykim@newspim.com 2024-11-20 15:33
안다쇼핑
Top으로 이동