[뉴스핌=백진규 기자] 중국 중소·벤처기업 전용 장외거래시장인 신삼판(新三板)으로 자금유입이 늘어나면서 시장의 관심도 커지고 있다. 신삼판 전문매체 두둥신삼판(讀懂新三板)은 신삼판 상위 100개 기업을 분석하면서 구조적 모순과 유동성 부족을 문제점으로 지적했다.

◆ 신삼판은 금융판? 100위권 기업으로 분석한 신삼판

신삼판 전문매체 두둥신삼판에 따르면, 2015년 말 기준 신삼판 상위 100개 기업의 시가총액은 6570억위안으로 전체 신삼판 등록 총액의 40.6%를 차지했다.

100위권 기업에서 가장 숫자가 많은 업종은 제조업으로, 31개 기업이 순위에 올랐다. 두둥신삼판은 신삼판 시장에서 가장 투자가치가 높은 업종으로 제조업을 꼽으면서, 시장경쟁력 대비 주가가 저평가 돼있어 가치투자에 적합하다고 분석했다.

2위를 차지한 기술·미디어·통신(TMT)업종에서는 21개 기업이 100위권에 올랐다. 주로 소프트웨어, 데이터서비스 위주의 중소업체지만, 두둥신삼판은 이들 중에서 미래 인터넷 대기업이 나올 수 있다고 내다봤다.

하지만 100위권 기업에서 가장 큰 시가총액을 차지한 업종은 금융업이었다. 금융기업 숫자는 12개에 불과하지만 시가총액은 3040억위안으로 100위권 총액 46.3%를 차지했다. 특히 상위 10위권 기업 중 7개 기업이 금융기업이었다.

신삼판 1위 기업인 지우징집단(九鼎集團) 역시 금융기업으로, 시가총액 1024억위안을 기록해 신삼판 100위권 내에서 15.6%의 비중을 차지했다.

두둥신삼판은 “대부분 신삼판에는 IT, 서비스 관련 기업이 많을 것으로 예측하고 있었지만 실상은 금융기업이 신삼판의 핵심”이라고 분석했다.

◆ 신삼판, 등록은 편하지만 구조적 문제도 개선되야

주식발행등록제 시행 연기와 신삼판의 간편한 등록제도로 인해 중국 시장 투자자들이 신삼판에 가지는 기대감이 점점 커지고 있다.

두둥차이나에 따르면 신삼판 상위 100개 기업 중 60개는 2015년에 등록했으며, 28개는 2014년, 12개는 그 이전에 등록했다. 그만큼 신삼판으로 유입되는 자금이 매년 크게 늘어나고 더 많은 우량 중소기업들이 신삼판 등록을 준비한다는 뜻으로 풀이된다.

반면에 구조적 문제점과 낮은 거래량은 신삼판의 문제점으로 지적됐다.

중국 증권감독관리회는 작년 11월 중국 신삼판을 기본층(基本層)과 창신층(創新層) 두 개의 층으로 구분한다는 계획을 발표했다. 이를 통해 중국 장외 주식거래시장인 신삼판의 기업들의 중국 창업판 IPO(기업공개)를 활성화 할 수 있는 구조를 마련하겠다는 전략이다.

하지만 전문가들은 주식발행등록제 시행 연기로 인해 신삼판 개혁도 늦어질 것으로 전망하고 있다.

실제로 두둥신삼판의 설문조사에 따르면, 신삼판 100위권 기업 중 10개 기업이 “독자적인 기업공개를 준비하고 있다”고 답했다.

신삼판을 떠나려는 이유에 대해 기업들은 신삼판 주가가 너무 낮기 때문이라고 답했다.

신삼판 100위권 기업 주가는 2015년 한해 288.8%가 오른 반면, 신삼판을 떠나겠다고 응답한 10개 기업 주가는 742.7%나 오른 것으로 조사됐다. 이들 10개 기업의 순이익은 1년간 113%나 올랐다.

두둥신삼판은 신삼판이 점점 ‘간이역’으로 전환되고 있다면서, 우량 중소기업들이 신삼판을 잠깐 들렀다 창업판으로 상장하는 수단으로만 활용하고 있다고 분석했다.

두둥신삼판은 더 큰 문제는 신삼판의 거래유동성 부족이라고 밝혔다. 100위권 기업 중에서 2015년 한해 거래 발생일수가 10일 이하인 기업은 21개로, 5개 기업은 1년간 거래 일수가 1일에 불과했다. 상위 100개 기업의 연평균 주식 회전률은 0.44%였다.

[뉴스핌 Newspim] 백진규 기자 (bjgchina@newspim.com)