전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
중국

속보

더보기

中 관칭유 중국증시 투자자 현금 쌓을 때, 경제는 위기와 지속성장갈림길

기사입력 : 2015년08월25일 12:03

최종수정 : 2015년08월25일 13:57

※ 본문 글자 크기 조정

  • 더 작게
  • 작게
  • 보통
  • 크게
  • 더 크게

※ 번역할 언어 선택

[뉴스핌=강소영 기자] '위기론'이 증시를 넘어 중국 경제 전반으로 확산되고 있다. 기업의 실적과 성장성에 기반하지 않고, 투기심리와 정부 개입에 기댄 증시 활성화 전략의 착오에 대한 자성론과 함께 미래의 중국 경제를 걱정하는 목소리가 커지고 있는 것. 일각에서는 앞으로 3~5년 중국 경제가 과거 30년 발전과정에서 겪지 못했던 최악의 고통에 직면할 수 있다는 경고도 나오고 있다.

중국에서는 신기루와도 같았던 'A주의 투자열풍'을 계기로, 중국 사회가 경제문제를 직시하고 미래를 대비해야 한다는 데 공감대가 형성되고 있다. 이런 분위기 속에서 '중국개혁보(中國改革報)'는 24일 관칭유(管淸友 사진) 민생증권(民生證券) 연구원장 겸 텐센트 증권연구원과의 인터뷰를 통해 중국 경제와 증시의 문제점을 진단하고, 중국 경제가 앞으로 나아가야 할 방향을 제시했다.

경제: 위기와 지속 성장의 갈림길

올해 2분기 중국 경제가 다소 회복세를 보였지만, IT·바이오 등 신흥산업의 발전이 제조업·부동산으로 대표되는 전통 산업이 남긴 문제점을 상쇄하기엔 역부족인 상황이다. 중국의 경제 성장 둔화 압력이 가중되고, 대외환경의 불확실성이 커지면서 금융위기 발생 가능성도 고개를 들고 있다.

관칭유 민생증권 연구원장은 현재 중국의 경제가 '위기와 지속성장의 갈림길'에 놓여있다고 진단하고, 중국 경제가 위기에 빠지지 않고 성장을 지속하기 위한 유일한 '솔루션(해법)'은 '개혁'이라고 강조했다. 다만 "개혁의 과정이 결코 순탄치 않을 것"이라며 중국 경제에 대한 우려를 표명했다.

그는 현재 중국 경제의 위기를 촉발한 주요 원인으로는 ▲인구구조 변화 ▲ 부정부패 척결 정책 ▲ 과거 경제정책 소화를 꼽았다.

과거 중국의 빠른 경제성장에 풍부한 저가 노동력이 큰 몫을 했지만, 2011년을 기점으로 노동인구 감소와 고령인구 급증 현상이 발생하면서 인구에 기댄 경제성장이 힘들어지고 있다는 분석이다.

이론적으로는 인구구조 변화는 경제구조 변화를 촉진한다. 청년과 노동인구 감소로 부동산 수요도 줄어 전통 경제의 주축이었던 부동산 시장이 위축되지만, 대신 농촌의 소득증대와 함께 스마트 기기 등 수요가 늘면서 신흥산업은 발전하고, 중국의 경제와 제조업 구조는 자연스러운 전환을 맞게 된다.

그러나 이 과정은 매우 느리고 큰 고통을 수반할 수 없다는 것이 관칭유의 지적이다. 현재 중국 경제가 바로 변화의 고통에 직면하게 됐다는 것. 여기에 부정부패 척결로 인한 대기업 소비 감소, 과거 경제발전 정책의 잔재 등이 겹쳐 경제가 더욱 휘청거릴 수 밖에 없는 상황이라는 설명이다.

변화의 고통이 언제까지 지속될까? 관칭유는 이번 경기침체가 과거보다 오래 지속될 수 있다고 내다봤다. 과거에는 정부가 경기를 조정하기가 다소 쉬웠지만, 지금은 정부 수중에 동원할 수 있는 '카드'가 별로 없다는 것이 그 이유다.

1990년대 말에는 통화발행, 국유기업 개혁과 수출촉진 등으로 경기 침체에서 빨리 빠져나올 수 있었다, 그러나 지금은 대외 수요 침체로 수출을 극적으로 늘리기도 힘들고, 재정압박 가중으로 감세 혜택의 여지도 크지 않다. 국유기업 개혁을 대대적으로 진행하고 있지만, 90년대 추진했던 것보다 난이도가 훨씬 높은 작업이라 단기적인 효과도 기대하기 힘들다. 앞으로 3~5년이 중국 경제의 최대 고통기가 될 것이라는 전망도 이런 맥락에서 나온 것으로 풀이된다.

이런 장기 침체 시기엔 단순 요소 투입으로는 효과를 기대하기 힘들고, 생산성을 높여야 한다고 관칭유는 강조했다. 특히 노동 생산성에 근로자의 업무능력, 자본투자금액, 기술능력 등을 복합적으로 반영한 총요소생산성(TEP)을 높여야 하는데, 이를 위해 중국은 기술력 향상과 제도개선이 시급하다는 것. 중국의 경제개혁도 이 두가지를 핵심으로 진행되고 있다.

증시: 부양책 성공적으로 진행중, 투자자 전략 선회 필요

빈번한 A주 대폭락에 정부의 증시 부양책에 대한 회의론이 거세지고 있다. 정책 실패라는 비난이 나오고 있는 상황에서, 관칭유는 오히려 정부의 증시 부양책을 성공적이라고 평가했다.

그는 "단순히 유동성 위기 측면에서만 본다면 정부의 증시 부양책은 효과적이었다. 정부의 증시 부양책은 이제까지 보여준 것이 다가 아니다. 정부는 앞으로도 전략을 바꿔 중시 지원을 지속할 것"이라고 강조했다.

관칭유는 중국 정부의 증시 부양정책을 3단계로 나눠 분석했다. 1단계는 6월 26일부터 7월 3일까지로 정부의 직접적인 시장 개입없이 시장의 안정화를 유도한 시기다. 7월4일~9일까지는 증시 부양 2단계 시기로 정부이 적극적인 시장개입과 증시 안정화 작업이 진행됐다. 이후부터 현재까지는 3단계 증시 부양 정책 시기로 시장 환경 정비, 제도 개선이 진행되고 있다.

그는 "이제까지의 증시 부양정책이 '안정화'에 초점이 맞춰졌다면, 앞으로는 '활성화'를 위한 근본적이고 장기적인 전략이 시행될 것"이라고 밝혔다. 

다만, 증시 활성화 전략이 장기간에 걸쳐 진행될 수 밖에 없기 때문에, 일반 투자자의 투자 포트폴리오 구성에도 수정이 필요하다고 지적했다.

지금과 같은 불확실성이 높은 시기에는 현금보유량을 늘리고, 정부 정책 흐름을 읽어내는 것이 중요하다고 강조했다.

관칭유는 기존의 안정적 경제성장 정책의 키워드가 '통화, 금융, 금리인하, 전면적 시행'이었다면, 하반기에는 '재정, 실물경제, 환율, 선별적 시행'이 핵심이 될 것이라고 분석했다.

그에  따르면, 하반기에는 경제 부양 정책이 더욱 강화될 전망이다. 이에 따라 시장의 자금은 다양한 고수익 상품으로 분화될 가능성이 크고, 증시에서는 인프라·상하수도관 건설·인터넷 플러스·티벳·국유기업 개혁·디즈니랜드 등 다양한 테마 투자 기회가 생겨날 것으로 보인다.

채권시장은 시장 환경이 전반적으로 좋은 편이다. 증시 침체가 지속되고, 경제성장 동력 부족으로 금리 인하추세가 이어질 것으로 보이기 때문이다. 그러나, 최근 채권시장으로 유입된 자금이 급증했고, 채권시장에서도 레버리지형 투자가 성행함에 따라 위험성도 높아지고 있다.

이 때문에 관칭유는 "한동안은 현금이 최고라는 생각이 필요하다. 채권 투자시에는 단기 상품, 정부 담보의 고수익 상품 투자가 유리하다"고 제안했다.

[뉴스핌 Newspim] 강소영 기자 (jsy@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
[변상문의 화랑담배] 제2회 광복군 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다.  1940년 9월 17일 중국 중경 가릉호텔에서 성대한 행사가 열렸다. 대한민국 임시정부 광복군 창설식이었다. 미국 한인 동포들이 보내온 돈 4만원으로 조직한 군대였다. 지금 돈으로 환산하면 20억 원 정도 된다. 총사령관 이청천 장군, 참모장 이범석 장군, 제1지대장 이준식, 제2지대장 고운기, 제3지대장 김학규, 제5지대장에 나월환을 임명했다. 지대장은 지금의 사단장에 해당한다. 모두 봉오동 전투, 청산리 전투를 비롯하여 남북 만주에서 전개된 항일무장투쟁에 직접 참여하여 활동한 독립군 출신이었다. 한국광복군 훈련반 제1기 졸업사진. [사진= 독립기념관] 임시정부 주석 김구는 포고문을 통해 "국내외 동포들에게 알립니다. 1940년 9월 17일부로 대한민국 광복군을 창설하였습니다. 광복군은 1907년 8월 1일 일제가 대한제국 군대를 해산한 날이 바로 광복군 창설일임을 선언합니다. 광복군은 구 한국군의 후신으로 33년간에 걸친 의병과 독립군의 항일무장투쟁을 계승한 전통 무장 조직입니다"라고 했다. 대한제국 국군-의병-독립군의 군맥(軍脈)과 군혼(軍魂)을 분명하게 잇고 있음을 천명한 것이다. 부대 편성은 소대, 중대, 대대, 연대, 여단, 사단 6단으로 편성하였다. 총 3개 사단을 조직할 계획이었다. 그러나 인원이 적은 상황에서 우선 지대를 만들고, 각 지대를 구대와 분대로 연계한 전투부대를 구성했다. 임시정부에서 1940년 9월 19일 중국 국민당 정부에 통보한 '한국광복군 총사령부 직원 명단'에 의하면, 부대 규모가 총사령부와 4개 단위부대, 여기에다 조선혁명군 부대까지 포함하여 5000여 명이었다. 임시정부에서는 1941년 12월 연합국의 일원으로 일본에 선전포고했다. 1942년에는 미국 측에 "미국이 제주도를 해방 시켜 주면, 중경에 있는 임시정부를 제주도로 옮긴 후, 광복군이 미군과 함께 한반도 상륙작전을 전개하겠다."라고 제안하였다. 이 제안은 실제로 미국 OSS 부대(지금의 CIA)와 1945년 4월부터 8월까지 강도 높은 국내 진공 작전을 준비했다. 주요 훈련은 3개월 기간에 고공낙하, 암살법(권총에 특수장치를 하여 소리 없이 암살하는 방법), 통신(암호의 작성 및 해독법, 무전기 조작 및 수리), 교란 행동, 정보수집, 폭파 등 이었다. 일과는 07:00∼12:00 오전 훈련, 13:00∼18:00 오후 훈련, 19:00∼22:00 야간 훈련이었다. 주요 임무는 대한민국으로 낙하산과 잠수함으로 침투하여 미 공군 공습에 필요한 지형 등의 정보를 제공하고 일본군 군사시설 탐지 및 파괴 지하 유격대를 조직하여 연합군 상륙작전 시 제2선에서 연결하는 작전이었다. 마침내 1945년 8월 7일 모든 훈련을 마치고 국내진공작전 출정식을 개최했다. 개시일은 8월 10일이었다. 출정식 때 장준하 경기도 공작 반장은 "나는 조국광복을 위해 죽음을 선택했습니다. 내가 나의 죽음을 지불하면, 내 능력껏 그 대가가 조국을 위해서 결제될 것입니다. 나의 각오는 한 장의 정수표입니다. 발생인은 장준하, 결제인은 조국입니다"라는 유서까지 작성했다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-08 08:00
사진
'포스트 이시바' 누구?...고이즈미·다카이치 선두 [서울=뉴스핌] 오영상 기자 = 이시바 시게루 일본 총리가 자민당 총재직 사임을 공식화하면서, 일본 정국의 관심은 차기 자민당 총재 선거로 쏠리고 있다. 집권당 총재가 곧 총리직을 맡는 일본 정치 구조상 이번 총재 선거는 사실상 다음 총리를 뽑는 절차다. 자민당은 조만간 새로운 총재 선거 일정을 확정할 예정이다. 이번 선거에서는 지난 2024년 9월 총재 선거에서 이시바 총리와 경합했던 주요 인사들이 다시 출마할 가능성이 높다. 고이즈미 신지로 농림수산상, 다카이치 사나에 전 경제안보담당상, 하야시 요시마사 관방장관, 모테기 도시미쓰 전 간사장, 고바야시 다카유키 전 경제안보담당상 등이 후보군으로 거론된다. 정국 운영이 소수 여당이라는 제약 속에서 이루어지는 만큼, 차기 총재가 야당과 어떻게 연대할지, 어떤 연립 구도를 짤지가 최대 쟁점으로 꼽힌다. '포스트 이시바' 후보로 꼽히고 있는 고이즈미 신지로 일본 농림수산상 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 고이즈미·다카이치 선두권 현재 여론조사에서는 고이즈미 농림수산상과 다카이치 전 경제안보상이 선두권을 형성하고 있다. 니혼게이자이신문 지난달 29~31일 실시한 여론조사에 따르면 차기 총리에 적합한 인물로 다카이치가 23%, 고이즈미가 22%를 기록했다. 나란히 1, 2위다. 자민당 지지층으로 한정하면 고이즈미가 32%로, 다카이치(17%)를 크게 앞서는 것으로 나타났다. 다카이치는 2024년 총재 선거에서 1차 투표에서 1위를 차지했으나 결선에서 이시바에게 역전패했다. 고이즈미 역시 의원 표에서 선두에 올랐지만 당원 표에서 밀리며 결선에 오르지 못했다. 두 사람 모두 당내 기반과 대중적 인지도를 겸비해 차기 선거에서도 가장 주목받는 주자들이다. 고이즈미 농림수산상은 1981년생(44세)으로 고이즈미 준이치로 전 총리의 차남이다. 2009년 중의원 첫 당선 이후 줄곧 '포스트 아베', '차세대 리더'로 주목받았다. 환경상, 농림수산상을 거쳤으며 개혁 성향과 젊은 이미지로 지지층을 넓혔다. 2024년 총선에서 당 선거대책위원장을 맡았으나 참패 책임을 지고 물러났다. 이후 농림수산상으로 복귀해 쌀 유통 개혁 등 농정 개혁에 매진했다. 대중적 인지도와 '고이즈미 브랜드'라는 정치 자산이 최대 강점으로 꼽힌다. 다카이치 전 경제안보상은 1961년생(64세)으로 보수 강경파로 분류되는 여성 정치인이다. 2021년 총재 선거에 첫 도전해 아베 신조 전 총리의 전폭적 지원을 받으며 3위를 기록했다. 2024년 총재 선거 1차 투표에서 최다 득표(의원 72표, 당원 109표)를 얻었으나 결선에서 이시바 총리에게 역전 당했다. 유일한 여성 후보로서 '보수의 아이콘' 이미지를 갖고 있으며, 아베 전 총리와 가까웠던 의원 그룹이 주된 지지 기반이다. 이시바 정권에서 당직 제안을 거절하며 독자 노선을 유지해 왔다. '포스트 이시바' 후보로 꼽히는 다카이치 사나에 전 일본 경제안보담당상 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 하야시·모테기 등 잠룡도 주목 고이즈미와 다카이치 두 선두 주자 외에 잠룡들의 행보도 주목된다. 하야시 요시마사 관방장관은 옛 기시다파 일부의 지지를 받고 있으며, 이시바 정권의 2인자로서 존재감을 키워왔다. 모테기 도시미쓰 전 간사장은 당내 경험과 풍부한 인맥을 강점으로 삼고, 아소 다로 전 부총리와 교류를 통해 지지 기반을 다지고 있다. 고바야시 다카유키 전 경제안보담당상은 5선 의원으로, 동기 의원들과 옛 니카이파의 지원을 받으며 출마 가능성을 열어두고 있다. ◆ 총재 선거 이후에도 정국 '안갯속' 자민당 총재 선거는 국회의원 표와 당원·당우 표를 합산하는 방식이 원칙이지만, 긴급 시에는 국회의원과 지방 지부 대표만 투표하는 '양원 의원 총회' 방식으로 대체될 수 있다. 이 경우 의원 표의 비중이 커져 파벌 역학이 중요해진다. 차기 총재가 선출되더라도 곧바로 정권 안정으로 이어진다는 보장은 없다. 일본 헌법상 총리는 국회에서 지명되는데, 자민·공명 양당은 현재 중의원과 참의원 모두에서 과반을 잃은 상태다. 따라서 야당이 단일 후보를 세워 결집할 경우, 자민당 총재가 총리로 지명되지 못할 가능성도 배제할 수 없다. 자민당 총재가 총리에 오르더라도, 예산안·세제 개혁 법안 등 국정 운영은 야당 협조 없이는 불가능하다. 이런 이유로 차기 총재는 곧바로 '연립 확대'나 '정책 연대'를 추진할 수밖에 없고, 총재 선거 과정에서도 어떤 야당과 손을 잡을지가 핵심 화두가 된다. 결국 이번 자민당 총재 선거는 단순히 차기 지도자를 뽑는 절차를 넘어, 일본 정치가 다당제 속에서 어떤 연립 구도를 구축할지 시험대가 되는 분기점으로 평가된다. goldendog@newspim.com 2025-09-08 09:26
기사 번역
결과물 출력을 준비하고 있어요.
기사제목
기사가 번역된 내용입니다.
종목 추적기

S&P 500 기업 중 기사 내용이 영향을 줄 종목 추적

결과물 출력을 준비하고 있어요.

긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
안다쇼핑
Top으로 이동