전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이

'투매' 유럽 채권시장, 휴가시즌 앞두고 안정 되찾나?

기사입력 : 2015년05월22일 16:59

최종수정 : 2015년05월23일 06:52

채권가격 반등 기대…유로존 순발행량 마이너스 기록 전망

[뉴스핌=노종빈 기자] 최근 급락세를 보여온 유럽 채권시장이 여름 휴가 시즌을 앞두고 안정을 되찾을지 관심이 모아지고 있다.

21일(현지시각) 파이낸셜타임스(FT)와 월스트리트저널(WSJ) 등 주요 외신과 채권시장 전문가들에 따르면 올해 여름 채권시장에 신규 공급물량 부족현상이 나타날 전망이다.

◆ ECB 양적완화 순조로와…일부 물량 부족 현상

올해 3월부터 시작된 유럽중앙은행(ECB)의 양적완화 계획이 순조롭게 진행되는 가운데 올해 여름 채권시장에는 발행 물량이 부족할 것으로 관측된다. ECB의 양적완화가 시작된 지난 3월 이후 유로존 채권 가격이 강세를 보였다.

이로 인해 채권값과 반대로 움직이는 수익률은 역사적 저점을 경신했고 일부 채권들은 마이너스 수익률로 거래되기도 했다.

당시 투자자들은 ECB가 시장에서 물량 매입 목표를 달성하기 위해 공격적인 매수에 나설 것으로 전망하고 있다.

특히 유럽 각국의 긴축정책이 시작되는 상황에서 새로운 채권발행 물량이 제한될 것으로 관측됐다. 이로 인해 유럽 내 최대 경제국인 독일 국채의 수익률 하락현상이 두드러졌다.

버트 루렌코 HSBC 유럽채권전략가는 "ECB는 시장 외부적인 타격을 공급물량 부족으로 차질을 보일 수 있다"고 지적했다.

◆ 유로존내 7월 국채 순발행량 '마이너스'

하지만 이달 들어 독일 국채수익률은 급격히 반등했다. 거래물량이 너무 많아지면서 조정흐름이 나타났기 때문이다. 하지만 그 이면에 감춰진 채권가격 하락의 요인은 5월 유로존 각국의 채권 발행 물량이 크게 늘어났기 때문이다.

전문가들은 오는 7월과 8월 각국의 채권 발행량이 크게 줄어들고 일부는 상환 물량 등으로 인해 순발행규모는 마이너스로 돌아설 것이 유력하다고 보고 있다. 전통적으로 유럽 각국은 휴가시즌에 새로운 채권 발행량을 크게 줄여왔기 때문이다.

씨티그룹은 5월과 6월 유로존 채권 순발행량은 각각 630억유로, 280억유로 규모로 예상되지만 7월에는 마이너스 1030억유로로 돌아설 것이라고 전망했다.

피터 고브스 씨티그룹 채권전략가는 "올해 여름 독일 프랑스 이탈리아 스페인 빅4 국가들의 공급 상황은 매우 우호적"이라며 "다른 모든 조건이 변동하지 않는다면 수익률 하락 현상은 멈추고 채권 랠리가 나올 것"이라고 말했다.

앞서 도이체방크 역시 5월과 6월 유로존 채권 순발행량을 각각 540억유로, 320억유로 수준을 기록한 뒤 7월에는 마이너스 910억달러로 크게 줄어들 것으로 내다봤다.

◆ 독일 국채 10년물 수익률, 안정적 되돌림

ECB가 시장에서 채권 매입 목표를 지키려고 한다면 채권을 보유한 투자자들이 매각을 해야만 한다. 하지만 채권값이 상승할 것이라는 전망이라면 투자자들은 매도를 꺼릴 수밖에 없다.

유로존 국채시장 기준물인 독일 10년물 국채 수익률은 지난 4월 중순 0.08% 아래에서 거래됐지만 지난 14일 0.72%까지 치솟았다 21일에는 0.64% 수준까지 되돌림을 나타내고 있다.

외형적으로는 유로존 채권수익률은 유로존 구매관리자지수(PMI)가 실망스러운 결과를 보이면서 기대인플레이션 상승세가 둔화됨에 따라 수익률도 하락한 것이다(채권값 강세). 하지만 여름 채권시장에 대한 기대감으로 투자자들이 채권 매도를 자제했기 때문이기도 하다.

지난 18일 베누아 쿠레 ECB 정책위원은 시장 유동성이 부족한 여름에 매입량을 다소 줄일 것이라고 말했다.

ECB가 계획하고 있는 월간 600억유로 규모 채권 매입에는 국채 외에도 공공기관이나 국제기구 발행 채권과 일부 민간 기업들의 채권도 포함될 수 있다.

5월과 6월까지는 매입량을 다소 늘리지만 7월과 8월에는 다시 낮은 수준으로 매입량을 줄인뒤 9월부터는 매입량을 정상 수준으로 되돌릴 전망이다.

◆ 남유럽 채권 과매도…저가매수 기회?

이와 함께 남유럽 국가인 스페인과 이탈리아 채권의 경우 최근 저가매수 기회를 주고 있다는 분석이 제기됐다.

스페인과 이탈리아의 국채 10년물 수익률은 지난 3월 저점인 1.80%~1.87% 수준에서 현재 약 0.6%~0.7%포인트 가량 상승반전한 상태다.

하지만 2% 근접에는 투자자들이 채권을 기꺼히 다시 사들일 가능성이 높다는 관측이다.

남유럽 국가들의 채권 가격을 좌우하는 대표적인 요인인 경제 성장 전망도 양호한 상황이다. 스페인이 올해 1분기 0.9%대 성장률을 기록, 남유럽의 경제 회복세를 이끌고 있다.

이탈리아 역시 1분기 0.3% 성장을 보이며 경기침체에서 벗어나는 뚜렷하게 벗어나는 모습을 보였다.

그리스와 국제채권단 간 채무협상 결과도 관심이다. JP모건의 채권전략 보고서에 따르면 현재 1.20%포인트 수준을 보이고 있는 독일과 이탈리아의 10년물국채 스프레드(수익률 격차)는 그리스 문제가 해결될 경우 0.75%포인트 수준까지 크게 줄어들 것으로 관측했다.

시장 투자자들은 그리스 문제의 해결이 지연될 가능성을 주시하고 있다. 여전히 이탈리아나 스페인 채권을 더 싼 값에 살 수 있는 기회가 있을 것으로 생각하기 때문이다. 

반대로 그리스 문제가 큰 차질없이 봉합될 경우 ECB의 양적완화 채권매입 물량이 시장의 흐름을 이끌게 될 전망이며 이에 따라 남유럽 채권가격은 양호한 반등세를 나타낼 수 있다.

[뉴스핌 Newspim] 노종빈 기자 (untie@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
정부조직 개편 방식 '안갯속' [서울=뉴스핌] 윤채영 기자 = 이재명 정부의 조직 개편 발표가 오는 8월 13일로 정해진 것으로 확인됐다. 국정기획위원회는 이달 말 대국민보고를 할 계획이었지만 미뤄지면서 정부조직 개편의 구체적인 방식은 안갯속이다. 26일 뉴스핌 취재를 종합하면, 국정위는 정부 조직 개편안 등을 이재명 대통령에게 보고하며 막바지 정리 작업 중에 있다. 개편이 유력한 기획재정부와 검찰 조직 등에 대한 추가 검토가 이뤄지고 있는 것으로 알려졌다. [서울=뉴스핌] 이길동 기자 =이한주 국정기획위원회 위원장.2025.07.22 gdlee@newspim.com 국정위는 당초 이달 중 대국민보고 등 주요 일정을 마칠 계획이었다. 국정위의 법적 활동 기한은 60일로 오는 8월 14일까지 활동할 수 있다. 1회 한해 최장 20일까지 연장할 수 있지만 국정위는 조기에 활동을 마무리 하겠다고 했다. 국정위의 속도전에 제동이 걸린 데는 정부의 첫 조직 개편인 만큼 조금 더 신중해야 한다는 목소리가 크게 작용한 것으로 알려졌다. 환경부와 산업자원통상부의 기후와 에너지 파트를 분리해 기후에너지부를 신설하는 과정에서 각 부처의 반발도 나오는 점 등이 대표적이다. 또 이 대통령이 이달 말에서 내달 초 방미 일정이 잡힐 수 있다는 점도 정부조직 개편이 늦어진 배경인 것으로 전해졌다. 1차 정부조직 개편안에는 기재부의 예산 분리 기능과 검찰청 폐지가 담길 것이 유력하다. 조승래 국정위 대변인은 앞서 "기재부 예산 기능을 분리하는 것과 (검찰청의) 수사와 기소 분리는 공약 방향이 명확하다"고 말했다. 기재부 조직 개편은 ▲예산 편성 기능을 분리해 과거의 기획예산처를 되살리고 나머지 기능은 재정경제부로 개편하는 안 ▲예산처가 아니라 재무부를 신설하는 안 ▲기재부 내에서 기능을 조정하는 안 등이 거론돼 왔다. 이 방안들을 놓고 국정위는 검토하고 있다. 현재는 기획재정부를 기획예산처와 재정경제부로 나누는 안이 유력한 것으로 알려졌지만, 국정위는 초안 등과 관련해서는 말을 아끼고 있는 상황이다. 검찰청 폐지 골자의 검찰 조직 개편안도 이번 조직 개편에 포함될 가능성이 높다. 이미 여당에서는 검찰의 수사권과 기소권을 분리하는 내용의 '검찰개혁 4법'을 발의했다. 김용민 더불어민주당 의원 등이 발의한 법안에는 검찰 권력의 핵심인 기소권은 법무부 산하에 공소청을 신설해 여기로 이관하는 내용이 담겼다. 수사권은 행정안전부 산하에 중대범죄수사청을 신설해 이곳으로 넘기기로 했다. 다만 수사권을 행안부 산하에 둘지 법무부 산하에 둘지를 두고는 여권 내에서도 이견이 있어 더 논의 중인 것으로 알려졌다. 금융위원회와 금융감독원 개편 방안을 놓고도 논의가 이어지고 있는 것으로 전해졌다. 당초 금융위 해체 차원의 '금융위 정책과 감독 기능 분리' 조직 개편안이 유력했다. 그러나 최근 여당에서 기획재정부 내 국제금융 업무를 금융위로 이관하는 내용의 법안을 발의하며 '금융위 존치론'이 급부상하고 있다. 금융위 해체론에 제동이 걸렸다는 목소리가 나오면서 이 역시도 오리무중인 상황이다. ycy1486@newspim.com 2025-07-26 07:00
사진
특검, 한덕수 자택·총리공관 압수수색" [세종=뉴스핌] 양가희 기자 = 내란특검팀이 24일 국무총리 서울공관에 대한 압수수색에 들어갔다. 국무총리실은 이날 문자 공지를 통해 특검팀의 수사에 적극 협조하고 있다며 이같이 밝혔다.   특검은 이날 한덕수 전 총리 자택 압수수색에도 나섰다. [서울=뉴스핌] 이형석 기자 = 한덕수 전 국무총리가 2일 오후 서울 서초구 서울고등검찰청에 마련된 내란 특검 사무실에서 조사를 마치고 차량으로 이동하고 있다. 2025.07.02 leehs@newspim.com 한 전 총리는 윤석열 전 대통령의 비상계엄 선포 계획을 알고도 이를 묵인 또는 방조했다는 의혹을 받고 있다. 특검은 압수물 분석을 마치는 대로 한 전 총리 등을 다시 조사한 뒤 구속영장 청구 여부 등을 검토할 전망인 것으로 알려졌다. sheep@newspim.com 2025-07-24 13:54
안다쇼핑
Top으로 이동