전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
Anda

속보

더보기

[해외ETF로 투자하기] ⑥ 수익률로 증명하는 '자사주 PKW'의 매력

기사입력 : 2014년08월22일 08:47

최종수정 : 2014년08월26일 04:01

3년 수익률 97%…'주주친화적 모드+좋은 수익성' 돋보여

[뉴욕=뉴스핌 박민선 특파원] 일반적으로 인덱스펀드는 다른 주식형 펀드 대비 적극적인 포트폴리오 대응의 폭이 적다는 점에서 경쟁력이 떨어진다. 그러나 상대적으로 높은 운용보수에도 불구하고 파워쉐어스 바이백 어취버(PowerShares Buyback Achiever. 종목코드: PKW) ETF가 28억달러 수준의 운용 자산을 축적할 수 있게 된 이유는 단 하나, 지속적으로 보여온 탄탄한 수익률 때문이다.

지난 2006년 12월 출시된 이후 2014년 4월까지 PKW는 S&P500지수 대비 연간 2.4%의 추가 수익률을 달성해 연간 수수료의 부담을 가볍고 앞지르고 있다. 최근 3년간 수익률은 97.66% 수준이다.

가장 오래된 자사주 매입 ETF인 PKW의 운용전략은 간단하다. 최근 12개월간 발행 주식 총수를 5% 이상 순수하게 줄인 종목이 편입 대상이며 단일 종목의 시가총액 최대 가중치는 5%로 제한된다. 이 같은 포트폴리오 특성 안에서 주주 친화적인 기업들은 지속적으로 강한 수익률을 발생시키고 있다.

PKW는 기업들이 자사주 취득 프로그램을 잉여 현금을 분배하는 데 이용하고 이들 프로그램에 대해 완벽하게 이행해야 할 의무가 없는 만큼 매년 1월 연간 조정 및 분기 단위로 포트폴리오 재조정을 거친다.

현실상 전년 대비 5% 이상의 주식 감소를 실행한 기업들이 이 비율을 지속하는 것은 쉽지 않다. 결과적으로 이 같은 원칙은 PKW의 높은 회전율로 이어지는데 가장 최근 회계연도 PKW의 회전율은 92%에 달한다.

이러한 특성으로 인해 PKW 포트폴리오에 포함된 기업들은 대부분의 대형주 혼합형 상품들보다 시가총액의 범위가 더 낮은 수준이다. PKW 포트폴리오에 포함된 기업들의 평균 시가총액은 240억달러로 러셀1000지수의 절반 가량에 불과하다.

20일 현재 기준 섹터별로는 소비자재량주(34.30%), 정보기술주(16.52%), 헬스케어주(10.85%), 금융주(10.72%), 산업주(7.38%) 등이 상위를 차지하고 있으며 종목으로는 ▲홈디포 5.52% ▲오라클 5.01% ▲AT&T 4.81% ▲화이자 4.79% ▲할리버튼 3.38% ▲제너럴모터스 3.22% ▲로우스 3.04%  등이 포함돼 있다.
 

8월 현재 PKW의 섹터별 포트폴리오 비중 차트

일반적으로 투자자들은 자사주 취득이 주당 순이익을 향상시켜 주가에 긍정적인 영향을 미친다고 생각하고 반응한다. 기업의 현금 흐름에는 변화가 없지만 발행하는 주식의 총수가 감소함으로써 주식의 가치가 오른다는 판단에 따른 것이다.

그러나 고전적인 금융이론에 비춰봤을 때 자사주 매입 프로그램의 역학은 기업 주식의 밸류에는 아무런 영향을 미치지 않는다는 지적이다.

예를 들어 시가총액 1000달러에 100개 발행주식이 시장에서 각각 10달러에 거래되고 있다고 가정했을 때, 이 기업이 현금으로 주당 10달러에 10주를 취득한다면 유통 가능 주식의 수는 90주로 줄어들고 회사의 시가총액은 900달러로 줄었으므로 각 주식의 가치는 여전히 10달러라는 것이다.

그럼에도 불구하고 자사주 취득 프로그램을 활발하게 실행하는 이들 기업들은 주주친화적인 관리 체제와 좋은 수익성을 안기는 특성이 있다는 점에서 자사주 ETF에 대한 시장의 평가는 긍정적이다.

또한 자사주 매입은 전통적인 배당보다 현금 분배의 과정에서 세금 효율성이 더 뛰어나다는 점도 투자자들이 기억해야 할 포인트다.

PKW의 3개월 평균 거래량은 40만5800주이며 운용 보수는 0.71%이다.


[뉴스핌 Newspim] 박민선 기자 (pms0712@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
李대통령, 이시바 총리와 전화통화 [서울=뉴스핌] 이영태 선임기자 = 이재명 대통령은 9일 이시바 시게루(石破茂) 일본 총리와 25분간 취임 후 첫 전화통화를 갖고 성숙한 한일관계 구축에 의견을 같이했다. 강유정 대변인은 이날 오후 용산 대통령실 브리핑에서 "이 대통령은 9일 오후 이시바 시게루 일본 총리와 약 25분간 첫 통화를 가졌다"며 이같이 밝혔다. 이 대통령이 지난 4일 취임 이후 해외 정상과 전화 통화를 한 것은 지난 6일 도널드 트럼프 미국 대통령에 이어 이시바 총리가 두 번째다. 이재명 대통령이 9일 이시바 시게루(石破茂) 일본 총리와 취임 후 첫 전화통화를 갖고 있다. 2025.6.9 [사진=이재명 대통령 X] 먼저 이 대통령은 이시바 총리의 대통령 취임 축하에 사의를 표하고, 오늘날의 전략적 환경 속에서 한일관계의 중요성이 더욱 증대되고 있음을 강조했다. 아울러 "한일 양국이 상호 국익의 관점에서 미래의 도전과제에 같이 대응하고 상생할 수 있는 방향을 모색해 나갈 수 있기를 기대한다"고 말했다. 강 대변인은 "양 정상은 상호 존중과 신뢰, 책임 있는 자세를 바탕으로 보다 견고하고 성숙한 한일관계를 만들어 나가자는 데 의견을 모았다"며 "특히 한일 국교 정상화 60주년을 맞는 올해, 양국 국민들 간의 활발한 교류 흐름에 주목하면서 당국 간 의사소통도 더욱 강화해 나가자고 했다"고 전했다. 또한 "양 정상은 그간 한미일 협력의 성과를 평가하고, 앞으로도 한미일 협력의 틀 안에서 다양한 지정학적 위기에 대응해 나가기 위한 노력을 더해 나가자고 했다"고 부연했다. 양 정상은 향후 직접 만나 한일관계 발전 방향을 비롯한 상호관심사에 대해 심도있는 대화를 나누기로 했다. 이재명 대통령이 9일 이시바 시게루(石破茂) 일본 총리와 취임 후 첫 전화통화를 갖고 있다. 2025.6.9 [사진=이재명 대통령 X] 교도통신 등 일본 언론들도 이날 이 대통령과 이시바 총리가 첫 전화 통화를 했다고 일본 정부 관계자를 인용해 전했다. 일본 TBS뉴스에 따르면 이시바 총리는 이날 통화에서 "이 대통령과 한일, 한미일 협력을 활성화하고 싶다"는 의향을 전했다. 방송은 도널드 트럼프 미국 행정부의 관세정책 대응 등에 대해서도 양국 정상 간 의견이 오갔을 것으로 보인다고 보도했다. 앞서 이시바 총리는 지난 4일 기자들에게 이 대통령 취임과 관련해 "한국 민주주의의 결과이며 한국 국민의 선택에 경의를 표하고 당선과 취임을 축하드린다"고 밝힌 바 있다 이재명 정권 출범에 따른 셔틀외교 재개를 묻는 질문엔 "정부가 구성돼 기능할 수 있게 되면 한·일 정상회담을 가능한 조속히 하는 것이 좋다"고 말했다. 그는 또 올해가 한일 국교 정상화 60주년인 점을 언급하며 "이번 60주년을 계기로 이재명 대통령과 함께 한일 및 한미일 협력을 활성화하고 싶다. 이것이 (국교 정상화) 60주년의 큰 의의라고 생각한다"고 강조했다. medialyt@newspim.com 2025-06-09 14:09
사진
구름 많고 낮 더위...서울·경기 오전 소나기 [서울=뉴스핌] 박우진 기자 = 화요일 10일 전국은 대체로 구름이 많거나 흐리다가 낮에는 무더운 날씨가 나타나겠다. 중부지방과 충남은 오전 한때 소나기가 내리겠다. 기상청과 케이웨더에 따르면, 이날 전국은 서해상에 위치한 고기압의 가장자리에 들겠으나 제주도는 남쪽 해상을 지나는 기압골의 영향을 받겠다. 전국이 구름이 많거나 흐리겠다. 서울과 경기, 강원영서, 충남북부에는 오전 한때 소나기가 오겠다. 예상 강수량은 5~15mm다 아침 최저기온은 17~21도, 낮 최고기온은 22~33도가 되겠다. [서울=뉴스핌] 김학선 기자 = 봄비가 내린 22일 서울 여의도 국회 인근에서 우산을 쓴 시민들이 발걸음을 재촉하고 있다. 기상청은 이날 전국에서 봄비가 내리며 영남은 최대 80㎜, 수도권은 최대 50㎜에 달하는 많은 비가 내릴 것으로 예보했다. 2025.04.22 yooksa@newspim.com 지역별 아침 최저기온은 ▲서울 20도 ▲인천 15도 ▲춘천 18도 ▲강릉 22도 ▲대전 20도 ▲대구 20도 ▲부산 20도 ▲전주 19도 ▲광주 20도 ▲제주 19도다. 낮 최고기온은 ▲서울 26도 ▲인천 20도 ▲춘천 26도 ▲강릉 31도 ▲대전 29도 ▲대구 33도 ▲부산 26도 ▲전주 30도 ▲광주 29도 ▲제주 26도다. 미세먼지 농도는 오전에 세종, 대전, 충북에서 '한때 나쁨'을 기록하겠고, 그 밖의 지역은 '보통'을 나타내겠다. 오후에는 전국이 '보통'이다. 바다의 물결은 동해상에서 0.5~1.5m, 서해와 남해상에서 0.5~1.5m로 일겠다. krawjp@newspim.com 2025-06-10 06:22
안다쇼핑
Top으로 이동