[뉴스핌=안보람 기자] 동부증권 박혁수 애널리스트는 27일 단기적으로 시장금리 변동성이 확대될 가능성에 유의할 필요가 있다고 조언했다.
월말~월초 경제지표 및 통화정책에 대한 부담에 맞물린 외국인들의 국채선물시장에서의 매매패턴 변화가 채권시장을 교란할 가능성을 배제할 수 없기 때문이다.
박 애널리스트는 "최근 몇 달간 월말~월초 시장금리 변동성이 확대됐다는 패턴을 감안할 때 단기적으로 이에 유의할 필요가 있다"고 말했다.
8월 산업활동 및 9월 수출지표 등 경제지표 발표와 10월 9일 금통위가 대기하고 있어 시장 참여자들의 경계심리가 커질 수 있기 때문이다.
또 하나 국채선물시장에서 외국인들의 움직임 역시 시장이 경계해야 할 부분이다.
특별한 재료가 없는 상황에서 이들의 매수나 매도전환은 시장금리의 과도한 하락 및 상승 요인이 됐다.
박 애널리스트는 "지난 주말 현재 외국인들의 국채선물 누적 순매수 규모는 약 7만5000계약으로 추정된다"며 "월말~월초 경제지표 및 통화정책과 맞물린 이들의 매매패턴 변화는 시장금리 변동성을 확대시키는 요인이 되기에 충분하다"고 강조했다.
성장강도나 기대인플레 수준이 시장금리를 지속적으로 끌어올릴 정도로 강하지 못할 것이라는 것이 yield curve에 반영되고 있는 것으로 볼 수 있다. 아직 경기가 회복국면에 있고, 통화정책 변화가 예고돼 있는 상황에서 추세적인 강세를 보이기는 어려울 것이다. 다만, 시장금리는 고점을 탐색하는 과정을 보이면서 당분간 상단과 하단이 제한된 가운데 등락을 반복하는 움직임을 나타낼 가능성이 높다.
그는 또 금리가 상승하는 과정에서도 장단기 스프레드가 축소되는 ‘Bear market flattening’이 나타나고 있다는 점도 고민해 볼 필요가 있다고 말했다.
성장강도나 기대인플레 수준이 시장금리를 지속적으로 끌어올릴 정도로 강하지 못할 것이라는 것이 yield curve에 반영되고 있는 것으로 볼 수 있다는게 그의 풀이다.
박 애널리스트는 "아직 경기가 회복국면에 있고, 통화정책 변화가 예고돼 있는 상황에서 추세적인 강세를 보이기는 어려울 것"으로 예상했다.
다만, 그는 "시장금리는 고점을 탐색하는 과정을 보이면서 당분간 상단과 하단이 제한된 가운데 등락을 반복하는 움직임을 나타낼 가능성이 높다"고 내다봤다.
한편, 박 애널리스트가 예상하는 금주 중 국고채 3년 및 5년 금리의 변동범위는 각각 4.35~4.55%, 4.70~4.90% 수준이다.
월말~월초 경제지표 및 통화정책에 대한 부담에 맞물린 외국인들의 국채선물시장에서의 매매패턴 변화가 채권시장을 교란할 가능성을 배제할 수 없기 때문이다.
박 애널리스트는 "최근 몇 달간 월말~월초 시장금리 변동성이 확대됐다는 패턴을 감안할 때 단기적으로 이에 유의할 필요가 있다"고 말했다.
8월 산업활동 및 9월 수출지표 등 경제지표 발표와 10월 9일 금통위가 대기하고 있어 시장 참여자들의 경계심리가 커질 수 있기 때문이다.
또 하나 국채선물시장에서 외국인들의 움직임 역시 시장이 경계해야 할 부분이다.
특별한 재료가 없는 상황에서 이들의 매수나 매도전환은 시장금리의 과도한 하락 및 상승 요인이 됐다.
박 애널리스트는 "지난 주말 현재 외국인들의 국채선물 누적 순매수 규모는 약 7만5000계약으로 추정된다"며 "월말~월초 경제지표 및 통화정책과 맞물린 이들의 매매패턴 변화는 시장금리 변동성을 확대시키는 요인이 되기에 충분하다"고 강조했다.
성장강도나 기대인플레 수준이 시장금리를 지속적으로 끌어올릴 정도로 강하지 못할 것이라는 것이 yield curve에 반영되고 있는 것으로 볼 수 있다. 아직 경기가 회복국면에 있고, 통화정책 변화가 예고돼 있는 상황에서 추세적인 강세를 보이기는 어려울 것이다. 다만, 시장금리는 고점을 탐색하는 과정을 보이면서 당분간 상단과 하단이 제한된 가운데 등락을 반복하는 움직임을 나타낼 가능성이 높다.
그는 또 금리가 상승하는 과정에서도 장단기 스프레드가 축소되는 ‘Bear market flattening’이 나타나고 있다는 점도 고민해 볼 필요가 있다고 말했다.
성장강도나 기대인플레 수준이 시장금리를 지속적으로 끌어올릴 정도로 강하지 못할 것이라는 것이 yield curve에 반영되고 있는 것으로 볼 수 있다는게 그의 풀이다.
박 애널리스트는 "아직 경기가 회복국면에 있고, 통화정책 변화가 예고돼 있는 상황에서 추세적인 강세를 보이기는 어려울 것"으로 예상했다.
다만, 그는 "시장금리는 고점을 탐색하는 과정을 보이면서 당분간 상단과 하단이 제한된 가운데 등락을 반복하는 움직임을 나타낼 가능성이 높다"고 내다봤다.
한편, 박 애널리스트가 예상하는 금주 중 국고채 3년 및 5년 금리의 변동범위는 각각 4.35~4.55%, 4.70~4.90% 수준이다.