[뉴스핌=김신정기자] 현대증권 이창근 애널리스트는 현대건설과 관련, "현대건설의 매각주간 증권사는 신정부 출범 이후 2/4분기 중 선정될 것으로 보인다"며 "올해 M&A시장 중심에 서 있는 현대건설 입장에서는 현대중공업의 M&A집중화 전략의 대상기업이 될 것으로 예상된다"고 18일 밝혔다.
이 애널리스트는 "올해 현대건설은 빅5건설 사내 돋보이는 어닝 모멘텀 보유와 더불어 새로운 주인 찾기 과정에서 주당가치 상승이 전개될 것"으로 내다봤다.
그는 또 "현대건설의 적정주가 11만5500원과 투자의견 '매수'를 유지한다"고 말했다.
다음은 리포트 요약이다.
- 현대중공업그룹의 새로운 성장동력을 위한 M&A 대상기업 집중화 효과: 현대중공업은 대한통운 인수 관련 우선협상자 선정에서 탈락하였음. 동 과정은 역발상적으로 현대건설 주당가치 상승에 기여할 것이라는 전망을 할 수 있음. 이는 그룹의 신 성장동력을 찾고 있는 현대중공업 입장에서 현대건설 M&A에 대한 집중화 전략이 가능할 것이기 때문임.
- 이르면 2분기중 현대건설 매각주간 증권사 선정 예상: 물론, 신정부 출범이후 산업은행의 민영화 시기와 다소 연관이 있으나 현대건설 관련 매각주간 증권사는 2분기중 선정될 것으로 보임. 이는 1) 매각 주간은행인 외환은행을 중심으로 한 주주협의회에서 현대건설 매각시기와 명분에 대한 정당성이 확대되는 과정 2) 외환은행과 산업은행간 현대건설 매각에 대한 구사주 문제 등 미묘한 의견 차이 축소 예정 등에 따른 것임.
- 2008년 돋보이는 Earnings Momentum 보유: 몇차례 Comment하였듯이 현대건설의 2008년 매출액은 해외수입이 전년 대비 65.8% 증가함에 따라 18.5% 증가할 전망임. 전년 39.3억불의 해외수주액은 2008년 48억불 이상을 구가할 전망임. 특히, 실행원가율 높은 UAE 발전소 공사의 완공으로 전년 98.7%의 해외부문 원가율은 2008년 91.6%으로 하락할 것으로 보임. 동년 경상이익은 발빠른 영업외수지 개선과 국제공항철도 지분 매각(최소 1,508억원)에 따라 전년동기 대비 55.2% 증가가 예상됨.
- 적정주가 115,500원, 투자의견 'BUY' 유지: 현대건설의 적정주가는 115,500원임. 현주가 기준 35.7%의 상승잠재력을 보유, 'BUY'의 투자의견을 유지함. NAV Valuation에 따른 적정주가 115,500원은 1분기중 착공될 태안 기업도시 사업을 감안하여 토지가치 산정시 착공후 보유 면적인 858.2만평의 현 시세차익인 3조 2,319억원을 반영한 것임.
이 애널리스트는 "올해 현대건설은 빅5건설 사내 돋보이는 어닝 모멘텀 보유와 더불어 새로운 주인 찾기 과정에서 주당가치 상승이 전개될 것"으로 내다봤다.
그는 또 "현대건설의 적정주가 11만5500원과 투자의견 '매수'를 유지한다"고 말했다.
다음은 리포트 요약이다.
- 현대중공업그룹의 새로운 성장동력을 위한 M&A 대상기업 집중화 효과: 현대중공업은 대한통운 인수 관련 우선협상자 선정에서 탈락하였음. 동 과정은 역발상적으로 현대건설 주당가치 상승에 기여할 것이라는 전망을 할 수 있음. 이는 그룹의 신 성장동력을 찾고 있는 현대중공업 입장에서 현대건설 M&A에 대한 집중화 전략이 가능할 것이기 때문임.
- 이르면 2분기중 현대건설 매각주간 증권사 선정 예상: 물론, 신정부 출범이후 산업은행의 민영화 시기와 다소 연관이 있으나 현대건설 관련 매각주간 증권사는 2분기중 선정될 것으로 보임. 이는 1) 매각 주간은행인 외환은행을 중심으로 한 주주협의회에서 현대건설 매각시기와 명분에 대한 정당성이 확대되는 과정 2) 외환은행과 산업은행간 현대건설 매각에 대한 구사주 문제 등 미묘한 의견 차이 축소 예정 등에 따른 것임.
- 2008년 돋보이는 Earnings Momentum 보유: 몇차례 Comment하였듯이 현대건설의 2008년 매출액은 해외수입이 전년 대비 65.8% 증가함에 따라 18.5% 증가할 전망임. 전년 39.3억불의 해외수주액은 2008년 48억불 이상을 구가할 전망임. 특히, 실행원가율 높은 UAE 발전소 공사의 완공으로 전년 98.7%의 해외부문 원가율은 2008년 91.6%으로 하락할 것으로 보임. 동년 경상이익은 발빠른 영업외수지 개선과 국제공항철도 지분 매각(최소 1,508억원)에 따라 전년동기 대비 55.2% 증가가 예상됨.
- 적정주가 115,500원, 투자의견 'BUY' 유지: 현대건설의 적정주가는 115,500원임. 현주가 기준 35.7%의 상승잠재력을 보유, 'BUY'의 투자의견을 유지함. NAV Valuation에 따른 적정주가 115,500원은 1분기중 착공될 태안 기업도시 사업을 감안하여 토지가치 산정시 착공후 보유 면적인 858.2만평의 현 시세차익인 3조 2,319억원을 반영한 것임.