NHN, 1Q서프라이즈...2Q 검색광고 둔화 감안해도 OK-메리츠
메리츠증권 성종화 애널리스트는 11일 NHN투자보고서를 내고 "1분기 실적결과 어닝 서프라이즈 수준으로 검색광고와 게임부문 매출 성장성이 탁월했다"고 밝혔다.
다음은 NHN투자보고서 내용입니다.
-07 1Q Earning Surprise. 특히, 검색광고 및 게임 부문 매출 성장성 탁월
-07 1Q 검색광고 매출 급증은 다음의 CPC 파트너 변경에 따른 반대급부라 07 2Q 매출 QoQ는 한 자릿수로 둔화 전망. 그러나, 다음의 오버추어 광고주 유입으로 매출은 이미 한단계 계단식으로 대폭 증가 시현. 07 2Q는 대폭 증가한 07 1Q 매출 규모 위에 최소한 견조한 플러스 증가세는 시현될 전망. 07 3Q부터는 QoQ 다시 회복. 07 4Q는 두 자릿수 QoQ 예상.
즉, 07 2Q 매출 QoQ 둔화 감안하더라도 07년 이후 검색광고 매출 전망치는 종전에 비해 상향 유인 충분.
-게임 또한 07 2Q는 개학효과 등으로 07 1Q 대비 성장세 주춤할 수 있으나 07 1Q 탁월한 매출은 예상을 크게 초과한 것. 07 2Q 이후 매출규모도 종전 추정치 상향 유인 충분.
07년 이후 검색광고 매출 전망치는 종전에 비해 상향 유인 충분.
-디스플레이광고(배너광고)는 07 1Q는 전분기 급증에 따른 Base Effect, 비수기 영향 등으로 감소했으나 07 2Q는 성수기 영향으로 증가세 재차 (+)로 돌아설 전망.
-일본법인 07 1Q 매출 성장성 및 영업이익 규모는 아직 기대에 다소 못 미치고 있으나 07 2Q 이후 게임 라인업 보강되면서 성장성도 살아날 전망. 장기 성장잠재력 여전히 풍부. 중국법인 07 1Q 매출 성장성은 무난한 수준. 장기 성장잠재력 여전히 풍부.
-네이버 독점 관련 공정위 제소 문제, 게임 부문 사이버머니 현금거래 규제 등은 이미 여러 차례 회자되고 있는 내용. 심리적인 영향은 미칠 수 있으나 펀드멘털에 대한 직접적 영향은 미미할 전망.
-07년 이후 실적 전망치 상향 + 적용 PER 상향으로 TP 상향하고 6M TP 148,000원에서 179,000원으로 21% 상향 / 투자의견 BUY 유지.
메리츠증권 성종화 애널리스트는 11일 NHN투자보고서를 내고 "1분기 실적결과 어닝 서프라이즈 수준으로 검색광고와 게임부문 매출 성장성이 탁월했다"고 밝혔다.
다음은 NHN투자보고서 내용입니다.
-07 1Q Earning Surprise. 특히, 검색광고 및 게임 부문 매출 성장성 탁월
-07 1Q 검색광고 매출 급증은 다음의 CPC 파트너 변경에 따른 반대급부라 07 2Q 매출 QoQ는 한 자릿수로 둔화 전망. 그러나, 다음의 오버추어 광고주 유입으로 매출은 이미 한단계 계단식으로 대폭 증가 시현. 07 2Q는 대폭 증가한 07 1Q 매출 규모 위에 최소한 견조한 플러스 증가세는 시현될 전망. 07 3Q부터는 QoQ 다시 회복. 07 4Q는 두 자릿수 QoQ 예상.
즉, 07 2Q 매출 QoQ 둔화 감안하더라도 07년 이후 검색광고 매출 전망치는 종전에 비해 상향 유인 충분.
-게임 또한 07 2Q는 개학효과 등으로 07 1Q 대비 성장세 주춤할 수 있으나 07 1Q 탁월한 매출은 예상을 크게 초과한 것. 07 2Q 이후 매출규모도 종전 추정치 상향 유인 충분.
07년 이후 검색광고 매출 전망치는 종전에 비해 상향 유인 충분.
-디스플레이광고(배너광고)는 07 1Q는 전분기 급증에 따른 Base Effect, 비수기 영향 등으로 감소했으나 07 2Q는 성수기 영향으로 증가세 재차 (+)로 돌아설 전망.
-일본법인 07 1Q 매출 성장성 및 영업이익 규모는 아직 기대에 다소 못 미치고 있으나 07 2Q 이후 게임 라인업 보강되면서 성장성도 살아날 전망. 장기 성장잠재력 여전히 풍부. 중국법인 07 1Q 매출 성장성은 무난한 수준. 장기 성장잠재력 여전히 풍부.
-네이버 독점 관련 공정위 제소 문제, 게임 부문 사이버머니 현금거래 규제 등은 이미 여러 차례 회자되고 있는 내용. 심리적인 영향은 미칠 수 있으나 펀드멘털에 대한 직접적 영향은 미미할 전망.
-07년 이후 실적 전망치 상향 + 적용 PER 상향으로 TP 상향하고 6M TP 148,000원에서 179,000원으로 21% 상향 / 투자의견 BUY 유지.