한화증권은 22일 "하이닉스의 펀더멘탈이 강화되고 있다"며 "긍정적인 시각을 고수한다"고 밝혔다.
김지수 애널리스트는 "4분기 실적치를 상향조정한다"며 "최근 주가하락은 일시적인 수급불안과 투자심리 위축 때문"이라고 설명했다.
한화증권은 하이닉스 투자의견 '매수', 목표가 4만9000원을 유지했다.
다음은 하이닉스 분석보고서 요약입니다.
◆하이닉스 4분기 실적 예상치를 상향 조정함
4분기 영업이익은 연결기준, 전분기 대비 77% 증가한 8,033억원(기존예측, 6,663억원)과 본사기준, 전분기 대비 152% 증가한 7,362억원(기존예측, 6,079억원)으로 수익전망 예상치를 상향 조정함. 4분기 영업이익률은 전분기 23% 대비 크게 증가한 35.9%로 향상될 것으로 추정함. 이는 DRAM 가격 강세와 Nand Flash 가격 안정에 주로 기인함. 또한 원가절감 측면에서는 80nm 제품 생산확대와 중국공장 정상화에 의한 큰 폭의 원가절감 효과에 의한 것으로 추정됨.
◆최근의 주가하락 요인
하이닉스 주가는 올 1월 들어 절대주가 기준 11.7% 하락하였으며, KOSPI 대비 6.9% Underperform하고 있음. 주요 원인으로는, 1)채권단 지분 4%의 매도 가능성에 따른 단기 수급 불균형에 대한 우려와, 2)미국발 악재(Intel과 Apple 실적전망이 시장 consensus를 하회, 이에 대한 투자가들의 기술주에 대한 매도)로 인한 국내 IT주의 약세와 외국인 순매도 증가, 그리고 3)작년 12월부터 시작된 Nand Flash 가격 급락에 따른 하이닉스 1분기 수익성 둔화 염려 등이 존재함.
◆1분기 수익 전망은 계절적 요인을 감안하면 긍정적
1분기 연결기준 영업이익은 전분기 대비 21% 감소한 6,382억원 예상. 이는 2005년 1분기 하락률 30%나 2006년 1분기 하락률 31%에 비해서는 상대적으로 양호한 하락률 전망. 1분기 NAND Flash는 수요저조로 약 20% 수준의 큰 폭의 가격하락이 예상되나, DRAM은 Windows Vista 출시 효과와 중국 춘절 특수로 인한 안정된 수요로 약 13% 수준의 안정된 가격 하락 예상.
◆2007년 Fundamental 강화 - 영업이익은 31 %증가한 2.6조원 예상
Nand Flash 부문은 공급과잉에 의한 약 52% 가격하락에 의한 수익성 저하가 예상되나, 이를 DRAM 부문의 상대적으로 안정된 (가격하락률 25%로 예상) 가격하락에 의한 수익성 증가로 회사 전체 영업이익은 큰 폭으로 개선될 전망임 (영업이익률은 전년대비 1.6%p 향상된 28.4% 예상).
◆하이닉스 2006년과 2007년 EPS 예상치를 각각 7.8%와 5.8% 상향 조정함
기존 Valuation 방법 (P/BV multiple 2.2배를 적용), 목표가격 49,000원, 투자의견 Buy를 유지함. 현재 하이닉스는 일시적인 수급불안과 투자심리 위축으로 인한 과매도 상태로 판단되며, 동사의 Fundamental에 대한 당사의 긍정적인 시각을 고수함.
김지수 애널리스트는 "4분기 실적치를 상향조정한다"며 "최근 주가하락은 일시적인 수급불안과 투자심리 위축 때문"이라고 설명했다.
한화증권은 하이닉스 투자의견 '매수', 목표가 4만9000원을 유지했다.
다음은 하이닉스 분석보고서 요약입니다.
◆하이닉스 4분기 실적 예상치를 상향 조정함
4분기 영업이익은 연결기준, 전분기 대비 77% 증가한 8,033억원(기존예측, 6,663억원)과 본사기준, 전분기 대비 152% 증가한 7,362억원(기존예측, 6,079억원)으로 수익전망 예상치를 상향 조정함. 4분기 영업이익률은 전분기 23% 대비 크게 증가한 35.9%로 향상될 것으로 추정함. 이는 DRAM 가격 강세와 Nand Flash 가격 안정에 주로 기인함. 또한 원가절감 측면에서는 80nm 제품 생산확대와 중국공장 정상화에 의한 큰 폭의 원가절감 효과에 의한 것으로 추정됨.
◆최근의 주가하락 요인
하이닉스 주가는 올 1월 들어 절대주가 기준 11.7% 하락하였으며, KOSPI 대비 6.9% Underperform하고 있음. 주요 원인으로는, 1)채권단 지분 4%의 매도 가능성에 따른 단기 수급 불균형에 대한 우려와, 2)미국발 악재(Intel과 Apple 실적전망이 시장 consensus를 하회, 이에 대한 투자가들의 기술주에 대한 매도)로 인한 국내 IT주의 약세와 외국인 순매도 증가, 그리고 3)작년 12월부터 시작된 Nand Flash 가격 급락에 따른 하이닉스 1분기 수익성 둔화 염려 등이 존재함.
◆1분기 수익 전망은 계절적 요인을 감안하면 긍정적
1분기 연결기준 영업이익은 전분기 대비 21% 감소한 6,382억원 예상. 이는 2005년 1분기 하락률 30%나 2006년 1분기 하락률 31%에 비해서는 상대적으로 양호한 하락률 전망. 1분기 NAND Flash는 수요저조로 약 20% 수준의 큰 폭의 가격하락이 예상되나, DRAM은 Windows Vista 출시 효과와 중국 춘절 특수로 인한 안정된 수요로 약 13% 수준의 안정된 가격 하락 예상.
◆2007년 Fundamental 강화 - 영업이익은 31 %증가한 2.6조원 예상
Nand Flash 부문은 공급과잉에 의한 약 52% 가격하락에 의한 수익성 저하가 예상되나, 이를 DRAM 부문의 상대적으로 안정된 (가격하락률 25%로 예상) 가격하락에 의한 수익성 증가로 회사 전체 영업이익은 큰 폭으로 개선될 전망임 (영업이익률은 전년대비 1.6%p 향상된 28.4% 예상).
◆하이닉스 2006년과 2007년 EPS 예상치를 각각 7.8%와 5.8% 상향 조정함
기존 Valuation 방법 (P/BV multiple 2.2배를 적용), 목표가격 49,000원, 투자의견 Buy를 유지함. 현재 하이닉스는 일시적인 수급불안과 투자심리 위축으로 인한 과매도 상태로 판단되며, 동사의 Fundamental에 대한 당사의 긍정적인 시각을 고수함.