AI 핵심 요약
beta- 스페이스X 투자자들이 6일 1010억달러 락업 해제에 대비했다.
- 거래 가능 주식은 최대 15억5000만주로 늘어날 전망이다.
- 주가는 급락했지만 월가는 장기 성장성은 낙관했다.
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이 기사는 인공지능(AI) 번역을 바탕으로 전문 기자들의 검증과 분석을 거쳐 생산된 콘텐츠로, 원문은 8월 5일 블룸버그통신 기사(SpaceX's $101 Billion Unlock Heaps Pressure on Battered Shares)입니다.
[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 기업공개(IPO) 공모가 아래로 주가가 급락한 이후에도 스페이스X (종목코드: SPCX) 주식을 계속 보유하고 있던 투자자들은 6일(현지시간) 1010억 달러 상당의 주식이 시장에서 거래 가능해지면서 또 한 차례 충격에 대비하고 있다.
내부자의 주식 매도를 상장 후 일정 기간 제한하는 락업(lock-up) 계약이 예정대로 종료되는 것 자체는 새로운 일이 아니다. 그러나 대규모로 묶여 있던 주식 물량의 충격을 완화하기 위해 설계된 9단계에 걸친 단계적 해제 구조와 그중에서도 1단계 물량 자체의 규모가 워낙 크다 보니 스페이스X에 오래 투자해온 이들조차 섣불리 전망을 내놓기를 꺼리고 있다.
2018년 일론 머스크의 이 회사에 처음 투자한 베일리 기퍼드의 비상장기업팀 책임자 피터 싱글허스트는 "이런 사례는 본 적이 없다. 이런 규모도, 이런 방식으로 단계적으로 진행되는 락업도 본 적이 없다"며 "우리는 지금 전인미답의 영역에 있다"고 말했다.
최대 9억 1150만 주에 대한 매도 제한 해제는 스페이스X가 발표한 첫 분기 실적이 10% 넘는 주가 하락을 촉발하며, 이번 주 초 시가총액을 2500억 달러 넘게 끌어올렸던 이틀간의 급등세를 되돌려놓은 직후 변동성이 요동치는 가운데 이뤄지는 것이다.
20년 넘게 비상장 기업으로 있었던 이력과, 앞서 머스크의 트위터 인수에 이어 올해 초 이뤄진 xAI 인수합병으로 인해 로켓·위성·인공지능(AI) 기업인 스페이스X(공식 명칭 스페이스 익스플로레이션 테크놀로지스)는 매우 방대한 기존 투자자 명단을 갖게 됐다. 이들 중 다수는 기록적인 862억 달러 규모의 IPO 당시 주당 135달러였던 가격보다 현재 주가가 한참 낮은 상황에서도 여전히 장부상 이익을 보고 있는 상태다.
IPO 투자설명서에 따르면 일부 내부자에 대한 매도 제한이 풀리면 현재 약 6억 3900만 주인 거래 가능 주식 수가 최대 15억 5000만 주로 두 배 넘게 늘어나게 된다.
큰 관심을 모아온 이번 락업 해제와 높은 밸류에이션이 맞물리면서 공매도 투자자들이 대거 몰려들었다. S3파트너스가 4일 종가 기준으로 집계한 자료에 따르면 현재 거래 가능한 주식의 35%가 공매도된 상태다. 실적 발표 전인 6월 16일 종가 기준 고점 대비 주가가 38% 하락하면서, 이 같은 비관적 베팅은 53억 달러 규모의 장부상 이익으로 이어졌다.
5일 스페이스X 주가는 이틀간의 상승분 대부분을 반납하며 10% 넘게 급락해 111달러 부근까지 밀려났다. 다만 애널리스트들은 이 주식의 장기적인 성장 가능성에 대해서는 여전히 낙관적인 시각을 유지하고 있으며, 우주 데이터센터 사업 실현에 핵심적인 프로젝트인 스타십 로켓의 14번째 발사가 이달 말께로 잠정 예정돼 있는 점을 다음 촉매제로 꼽고 있다.
이번 주가 반전에는 AI 관련 지출이 예상보다 컸던 점도 일부 작용했다. 월가는 이르면 내년으로 예상되는 궤도 데이터센터 발사 계획과, 스타링크 네트워크를 활용해 미국 최대 이동통신사들과 직접 경쟁하겠다는 야심찬 계획에 더 주목하고 있는 상황이다. 분기 매출은 스페이스X에서 유일하게 흑자를 내고 있는 사업인 위성 인터넷 서비스 스타링크에 힘입어 애널리스트 전망치를 웃돌았다.
앱투스 캐피털 어드바이저스의 데이비드 와그너 포트폴리오 매니저는 "많은 투자자들은 펀더멘털과 오는 12월까지 이어질 락업 해제 부담을 근거로 당분간 스페이스X 주식 매수를 꺼리고 있다"며 "솔직히 말하면 우리도 정확히 같은 입장"이라고 말했다.
차익 실현
가장 열성적인 장기 투자자들조차 일부 차익 실현의 유혹을 느낄 만한 상황이다. 블룸버그 뉴스 보도에 따르면 xAI(현재 스페이스X AI로 사명 변경) 인수 거래 당시 합병 법인의 가치는 1조 2500억 달러로 평가됐는데, 이는 현재 시가총액인 약 1조 5000억 달러에 비해 낮은 수준이다.
일부 투자자들은 6월 IPO를 앞두고 xAI와 스페이스X 지분의 일부라도 확보하기 위해 특수목적기구(SPV)에 투자했다. 이들은 주식시장 대비 상대적으로 투명성이 떨어진다는 단점보다 조기 진입에 대한 열망을 더 우선시한 것이다. 이들 투자자 다수는 6일 락업이 만료된 이후 며칠에서 몇 주 안에 SPV 운용사들로부터 첫 배분을 받게 되기를 기다리고 있다.
베일리 기퍼드의 싱글허스트는 "단 하루 만에 단일 기업의 유통 주식 수가 이 정도로 늘어나는 것은 역대 최대 규모가 될 가능성이 상당히 높다"며 "그날 무슨 일이 벌어질지는 나도 모르겠다"고 말했다.
이 같은 독특한 락업 구조는 통상적인 180일 후 일괄 락업 해제 방식이 초래할 수 있는 무차별적인 투매 위험을 완화하기 위해 스페이스X와 주간사들이 함께 고안해낸 것이다.
번스타인 애널리스트들은 6일 락업 만료는 "전통적인 180일 단일 만료 방식 대신 9개의 주요 해제 시점으로 구성된 이례적으로 복잡한 구조"의 시작일 뿐이라고 평가했다. 규제 당국 제출 서류에 따르면 상당수 투자자들은 오는 12월 초까지 기다려야 매도할 기회를 얻게 되는데, 이 시점에는 거래 가능 주식 수가 53억 3000만 주까지 급증하게 된다.
IPO 직후 유통 물량이 적었던 시기에 변동성이 커질 것으로 예상한 베일리 기퍼드를 비롯한 일부 투자자들은 스페이스X 상장 이전에 이미 일부 차익을 실현하기로 결정했다. 결국 스페이스X는 시가총액이 며칠 사이 거의 1조 달러 가까이 급증했다가 이후 1조 2000억 달러 급락하는 롤러코스터를 경험했으며, 월가는 또 한 차례의 극심한 변동성에 대비하고 있는 상황이다.
싱글허스트는 "이런 문제들은 우리에게 여전히 매우 중요하지만, 이미 일부는 정리해둔 상태"라고 말했다.
kimhyun01@newspim.com
