[시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 미국 국채금리 급등이 다시 증시의 핵심 리스크로 부상하면서 소형주·소비재·주택주 등 금리 민감 업종이 직격탄을 맞을 수 있다는 경고가 잇따르고 있다. 중동 전쟁 장기화로 유가가 치솟으며 인플레이션 우려가 재점화된 가운데, AI 기대감으로 버텨온 기술주마저 흔들리는 양상이다.

18일(현지시각) 미국 10년물 국채금리는 장중 4.631%까지 치솟으며 2025년 2월 이후 최고치를 기록했다. 이후 소폭 되돌림이 나타났지만 여전히 4.5% 후반대에 머물고 있다.

국채금리 상승은 주식 밸류에이션에 할인율 충격을 가하는 요인으로, 주요 지수가 사상 최고치 부근에 포진한 상황에서 부담이 더욱 커지고 있다.

◆ 소형주·소비·주택주, 금리 상승에 가장 취약

전문가들은 이번 금리 급등 국면에서 소형주(Small Caps)를 최대 취약 지점으로 지목한다. 부채 조달 비중이 높고 수익성이 낮은 기업이 많아, 금리가 오를수록 자금조달 비용이 가파르게 불어나는 구조다.

매뉴라이프 존핸콕 인베스트먼츠의 매튜 미스킨 전략가는 "소형주는 소비와 자본시장에 대한 의존도가 더 높은데, 둘 다 금리 상승 환경에서는 압박을 받는다"고 말했다.

실제로 러셀2000 지수는 금리 급등 우려가 부각된 금요일 2.4% 급락하며 지난해 11월 이후 최대 낙폭을 기록했다.

세비어드바이저스의 조슈아 바로네는 "가치의 대부분이 미래 현금흐름이나 저금리 차입, 또는 견조한 소비에 의존하는 기업들은 금리 상승에 실질적인 타격을 입는다"고 경고했다.

소비재와 주택 관련 업종도 금리·유가 동반 상승의 이중 압박에 놓였다.

트루이스트 어드바이저리 서비시즈의 키스 레르너 CIO는 "대출 금리 상승과 유가 상승이 동시에 나타나는 것은 소비자에게 이중 부담"이라며 "소비재·리테일 업종에는 부정적"이라고 진단했다. 소비재·리테일 관련 업종은 이미 연초 대비 약 8% 하락한 상태다.

주택 시장도 직격탄을 피하기 어렵다.

PHLX 주택지수는 금요일 3.3% 급락했다. 모기지 금리 상승이 잠재적 주택 구매자의 부담을 키우면서 수요 위축 우려가 커진 탓이다.

국채 수익률이 높아질수록 배당주의 상대적 매력도 희석된다. 대표적 고배당 섹터인 유틸리티는 금리와의 경쟁이 심화될 경우 채권 대체재로서의 매력이 떨어질 수 있다.

다만 경기 둔화가 본격화되면 낮은 변동성을 가진 유틸리티가 방어주로 재평가될 수 있다는 반론도 존재한다.

◆ 기술주·AI 랠리도 흔들…아시아까지 경고음

AI 기대감으로 상승세를 주도해온 기술주 역시 예외가 아니다. 미래 이익 기대가 주가에 크게 반영된 만큼 할인율 상승에 민감하게 반응하는 구조로, 나스닥 지수는 금리 급등 우려 속에 1.5% 하락했다.

다만 견조한 실적과 높은 수익성을 갖춘 대형 기술주는 금리 부담을 일부 상쇄할 수 있어, 종목 간 옥석 가리기가 본격화될 것이라는 시각도 나온다.

충격은 아시아로도 번지고 있다. 블룸버그에 따르면 지난 5년간 미국 10년물 금리가 주간 기준 20bp 이상 상승한 19주 중 16주 동안 MSCI 아시아태평양 지수가 하락했으며, 평균 낙폭은 1.6%에 달했다. 지난주에도 같은 흐름이 반복됐다.

가베칼 리서치의 우디트 시칸드는 "채권시장 불안에도 AI 기대감으로 상승해왔던 흐름이 지난주부터 바뀌기 시작했다"며 "인플레이션은 쉽게 사라지지 않을 것이라는 채권시장의 메시지가 이제 주식시장에도 제대로 전달되고 있다"고 진단했다.

시장에서는 국채금리 급등이 장기화될 경우 증시 주도권이 기술·성장주 중심에서 현금흐름이 안정적인 종목군으로 이동할 수 있다는 관측도 나온다.

소형주와 소비·주택 관련 업종이 가장 먼저 충격을 받을 수 있다는 점에서 투자자들의 경계감은 한층 높아지고 있다.

kwonjiun@newspim.com