[리포트 브리핑]대웅제약, 'ETC 유통 채널 효율화 진행 중' 목표가 200,000원 - 미래에셋증권

기사입력 : 2026년05월15일 08:32

최종수정 : 2026년05월15일 08:40

[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 미래에셋증권에서 15일 대웅제약(069620)에 대해 'ETC 유통 채널 효율화 진행 중'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 200,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 38.0%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.

◆ 대웅제약 리포트 주요내용
미래에셋증권에서 대웅제약(069620)에 대해 '별도 기준, 1Q26P 매출액 3,357억원(YoY +6%), 영업이익 274억원(YoY -35%), 영업이익률 8.2%(YoY -5.1%p)로 매출액은 컨센서스에 부합했으나 영업이익은 -24% 하회했다. 영업이익 하회는 ETC 유통채널 효율화(블록형 거점 도매 전환)에 따른 재고 반품 및 수수료 정산 영향으로 원가율과 판관비 동반 상승한 데 기인한다. 투자의견 매수, 목표주가 20만원으로 하향(기존 21만원): 동사는 약가 인하에 선제적으로 대응하기 위해 ETC 유통 채널 효율화를 진행 중인 것으로 파악되며, 동 영향은 하반기부터 정상화될 전망이다. 나보타 수출 호조와 ThynC의 본격적인 매출 기여로 2H26부터 2027년까지 이어지는 구조적 실적 개선세를 기대할 수 있다. 국내 상위 제약사 중 밸류에이션 매력이 가장 높다고 판단하며, 매수 의견을 유지한다.'라고 분석했다.

◆ 대웅제약 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 210,000원 -> 200,000원(-4.8%)
미래에셋증권 김승민 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 200,000원은 2025년 11월 10일 발행된 미래에셋증권의 직전 목표가인 210,000원 대비 -4.8% 감소한 가격이다.

◆ 대웅제약 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 216,364원, 미래에셋증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 미래에셋증권에서 제시한 목표가 200,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 216,364원 대비 -7.6% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 키움증권의 190,000원 보다는 5.3% 높다. 이는 미래에셋증권이 타 증권사들보다 대웅제약의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 216,364원은 직전 6개월 평균 목표가였던 208,182원 대비 3.9% 상승하였다. 이를 통해 대웅제약의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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