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[GDI 시대] ① '공장에서 연산·데이터 시대로' 새 국력 지표 GDI

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'국내총지능' 새로운 국력 프레임 부상
GDI를 결정하는 네 가지 축은
AI 시대 GDP 100년 체제에 균열

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 인공지능(AI)과 데이터, 연산력이 경제의 심장부로 부상하면서 'GDP 100년' 체제에 균열이 생기기 시작했다.

1930년대 대공황과 전쟁 동원 과정에 정립됐던 GDP(국내총생산)가 경제의 실상을 정확히 담아내지 못한다는 의견에 힘이 실리면서 이를 보완하는 새로운 국력 지표로서 국내총지능, 즉 GDI(Gross Domestic Intelligence)라는 프레임이 등장했다.

20세기 GDP는 공장과 항만, 생산 설비와 같은 물적 자본이 국부를 결정하던 시대의 언어였다. 농업과 제조업, 대규모 인프라 투자와 전쟁 복구가 경제 활동의 대부분을 차지할 때 생산량과 가격을 곱해 합산하는 방식은 국가 간 비교에도, 정책 설계에도 충분히 유용했다.

반면 AI 시대의 경제는 눈에 보이는 자본보다 보이지 않는 자산, 즉 데이터부터 알고리즘, 소프트웨어, 오픈소스 생태계, AI 모델까지 디지털 및 지적 자산이 가치 창출의 핵심이 됐고, 이 중 상당수는 공식 통계에 잡히지 않거나, 비용 처리되며, 때로는 무료로 제공되기까지 한다.

실제로 브루킹스 연구소는 지식 경제화와 서비스 경제의 확대가 국가 계정 통계를 왜곡시켜 무형자본이 주도하는 성장의 상당 부분이 GDP 밖에서 발생하고 있다고 주장한다. 그 결과, AI가 생산성을 바꾸고 있는데도 GDP는 거의 변하지 않는 것처럼 보이는 기묘한 현상이 펼쳐지고 있다.

AI 도구를 활용해 관련 자료들을 심층 분석한 결과 GDP 통계가 포착하지 못하는 영역이 생각보다 넓은 것으로 확인됐다.

거대 AI 모델이 무료 혹은 낮은 가격으로 제공하는 서비스는 사용자의 시간을 절약하고, 의사결정을 개선시키며, 정보 접근성을 향상시키는 등 커다란 소비자 잉여를 만들어낸다. 하지만 이는 대부분 기업 매출로 잡히지 않기 때문에 GDP에 제대로 반영되지 않는다.

급증하는 연산 수요 [자료=오픈라우터, 골드만 삭스]

오픈소스 소프트웨어가 대표적인 사례다. 주요 인프라와 기업 서비스 상당 부분이 무료로 배포되는 커뮤니티 코드 위에 쌓여 있지만 통계상으로는 '보이지 않는 생산'이다. 데이터 역시 마찬가지다. 각국은 데이터를 새로운 생산 요소로 인정하면서도 데이터 수집과 정제, 라벨링, 가공 과정에서 형성되는 자산 가치를 체계적으로 계상하지 못하는 실정이다.

OECD(경제협력개발기구)는 디지털 기반 비즈니스 모델에서 데이터 투자가 생산성과 시장 지배력, 혁신을 좌우하지만 국가 계정 구조가 이를 독립된 자본으로 충분히 드러내지 못하고 있다고 진단한다. 결국 GDP는 AI와 데이터가 국부를 규정하는 현실과 점점 크게 어긋나는 셈이다.

실제 정책과 시장의 움직임을 보면 괴리는 더욱 명확해진다. 각국 정부와 빅테크 기업의 투자 축은 제조 설비나 전통 인프라에서 대규모 데이터센터와 초고성능 GPU(그래픽처리장치), 광대역 통신망, 클라우드 플랫폼으로 급격히 이동하고 있다.

인도의 한 정책 보고서는 노골적으로 "국가 경쟁력의 핵심 요소로서 GPU 클라우드 인프라 확보"를 강조하며, 제한된 고급 GPU 공급을 얼마나 빠르게, 얼마나 규모 있게 확보하는지가 미래 AI 주도권을 좌우할 것이라고 적시한다.

미국 연방준비제도(Fed) 연구 노트는 "컴퓨트(Compute)가 한 나라가 AI를 개발하고 배치할 수 있는 능력을 보여주는 가장 명확한 지표"라며, 미국이 고급 AI 슈퍼컴퓨팅 용량의 약 4분의 3을 장악하고 있다고 판단했다. 여기에 막대한 전력과 냉각 인프라, 송배전망, 재생에너지 투자가 결합되면서 국가 간 경쟁의 축 자체가 얼마나 많은 공장을 지었는가에서 얼마나 많은 연산력과 전력을 AI에 투입할 수 있는가로 이동하고 있다는 분석이다.

이런 현실에서 떠오르는 개념이 바로 GDI, 즉 국내총지능이다. GDI는 단순히 AI 기업 매출을 더한 숫자가 아니라 한 국가가 보유한 지능 생산 능력, 다시 말해 얼마나 빠르게, 얼마나 넓게, 얼마나 깊이 있게 문제를 풀 수 있는가라는 역량을 정량화하려는 시도다.

AI 도구로 여러 연구와 정책 보고서들이 제시하는 조각들을 종합하면 GDI는 대략 연산 능력과 에너지 인프라, 데이터 및 모델 역량이라는 세 가지 축으로 구성되는 지능 자본의 총량으로 정의할 수 있다.

연산 능력에는 GPU와 TPU, 전용 AI 칩을 포함한 컴퓨트 자원과 데이터센터, 고속 네트워크 인프라가 포함되고 에너지 인프라는 이 연산력을 지속적으로 가동할 수 있는 전력 공급 능력과 그 비용 구조, 탄소 제약 속에서 확보 가능한 에너지 믹스를 의미한다. 데이터 및 모델 역량은 국가가 보유한 고품질 데이터, 이를 관리·가공하는 제도와 기술, 그리고 실제로 글로벌 경쟁력을 가진 AI 모델·서비스 생태계를 포괄한다.

연산 능력은 일종의 새로운 공장 용량이다. 과거 제조업에서 설비와 기계가 생산량을 결정했다면 AI 시대에는 GPU 클러스터와 AI 슈퍼컴퓨터가 알고리즘과 서비스를 얼마나 빨리, 얼마나 많이 생산할 수 있는지를 좌우한다.

마이크로소프트의 데이터센터 [사진=업체 제공]

미국과 중국, 유럽, 일부 중동 산유국이 AI 전용 데이터센터와 슈퍼컴퓨터에 수십억 달러를 쏟아붓는 이유도 바로 여기에 있다. 연산 능력이 충분해야 대형 모델을 자국 내에서 독자적으로 개발할 수 있고, 글로벌 빅테크 의존도를 줄이면서 전략 산업에 AI를 깊이 심을 수 있기 때문이다.

반면 연산 능력이 취약한 국가는 설령 데이터와 인재가 있더라도 실제로 AI를 대규모로 훈련·운영할 수 있는 능력이 제한되어 종속적 위치에 머물 가능성이 크다.

에너지는 이 연산력을 움직이는 혈류다. 거대 모델을 학습·추론하는 데이터센터는 막대한 전기를 소비하며, 냉각부터 송전, 전력망 안정성까지 고려하면 사실상 전력 인프라 정책이 곧 AI 산업 정책이 되는 수준이다. 일부 선진국과 산유국이 재생에너지 단지와 데이터센터를 결합하거나 원전·가스터빈과 AI 인프라를 패키지로 설계하는데, 이는 장기적으로 값싸고 안정적인 전력 공급을 확보하지 못하면 GDI를 확장하는 데 구조적 한계에 부딪히기 때문이다.

에너지 가격과 탄소 규제가 AI 인프라 배치의 지리적 패턴을 바꾸고 있다는 점도 주목할 부분이다. 앞으로는 저렴하고 청정한 전력을 확보한 국가가 더 많은 연산력을 끌어들여 결과적으로 더 높은 GDI를 축적하는 경향이 강화될 수 있다.

데이터와 모델 역량은 GDI의 두뇌에 해당한다. OECD와 유럽연합 산하 연구에서는 데이터 투자가 소프트웨어와 알고리즘, 조직 혁신과 결합해 새로운 유형의 무형자본을 형성하고, 이 무형자본이 생산성과 시장지배력을 좌우한다는 분석이 반복해서 등장한다.

하지만 국가계정상 데이터는 종종 비용으로 처리되거나, 명확한 재무 가치를 인정받지 못한다. 동시에, 오픈AI나 다른 연구기관이 제시한 AI 벤치마크 및 지표 개발 시도는 모델 성능을 경제적 가치와 직접 연결하려는 방향으로 진화하고 있다.

이런 흐름을 한데 묶으면 각국의 데이터 축적 정도, 데이터 접근·활용을 둘러싼 제도, 고성능 모델과 이를 둘러싼 생태계가 결국 국가 단위의 지능 생산 능력을 규정하는 핵심 요소라는 그림이 선명해진다.

AI의 경제적 효과를 둘러싼 논쟁도 GDI 필요성을 뒷받침한다. 여러 분석에서 지적하듯, AI는 이미 특정 산업과 업무에서 막대한 시간 절약과 품질 개선을 가져오고 있지만 공식 GDP 통계에서는 뚜렷한 도약이 관찰되지 않는다.

격차는 단순한 통계의 지연이 아니라 AI가 만들어내는 가치의 상당 부분이 시장 거래 밖에서 발생하거나, 무형자본으로 쌓이기 때문이라는 해석이 힘을 얻고 있다. 브루킹스 보고서는 AI가 생산하는 '비시장 활동'과 '무형 부채'까지 고려해야 제대로 된 거시지표를 설계할 수 있다고 주장한다.

AI 데이터센터 시장 추이 [자료=그랜드뷰리서치]

또 단기적으로는 생성형 AI 활용도를 측정하는 'AI 인텐시티 인덱스', 중기적으로는 AI 관련 자본, 서비스, 노동 재배치를 별도 위성계정으로 다루는 개편안을 제시한다. 이는 장기적으로 GDI와 같은 새로운 국부 프레임이 공식 통계 체계와 연결될 수 있는 토대를 넓힌다는 점에서 의미가 크다.

정책과 시장에서 이미 GDI적 사고 방식이 현실화되는 모양새다. 인도 IT 산업 단체와 글로벌 컨설팅사가 공동으로 작성한 'Sovereign GPU Cloud(소버린 GPU 클라우드)' 보고서는 AI 인프라를 도로, 항만, 철도에 버금가는 주권 인프라로 규정하면서 자국 내 GPU 클라우드 확보를 국가 경쟁전략의 중심에 놓아야 한다고 주장한다.

또 다른 분석에서는 AI 경쟁을 좌우하는 요인을 연산 능력(Compute)과 연결성(Connectivity), 역량(Capabilities), 자본(Capital) 등 네 요소로 묶어 고성능 연산과 네트워크, 인재와 자본이 결합된 국가가 장기적으로 더 가파른 생산성 J-커브를 누릴 것이라고 전망한다.

이러한 논의는 공장 설비와 물류 인프라 중심의 전통적 생산요소 프레임을 넘어 연산력과 데이터, 알고리즘, 인재가 결합된 지능 자본을 핵심 생산요소로 보는 GDI 관점과 직결된다.

결국 GDI 시대라는 프레임은 두 가지 변화를 동시에 포착한다. 하나는 가치 창출의 중심이 물리적 생산에서 디지털·지능 생산으로 옮겨가고 있다는 점이고, 다른 하나는 국가 간 경쟁이 무역수지나 제조업 점유율이 아니라, AI 인프라와 지능 자본의 축적 속도와 깊이에서 갈린다는 점이다.

브루킹스와 OECD, 각국 중앙은행과 싱크탱크의 보고서를 종합적으로 분석해 보면 이 같은 전환은 이미 진행 중이고, 통계 시스템과 정책 패러다임이 이를 따라잡지 못하고 있을 뿐이라는 결론에 이른다.

 

shhwang@newspim.com

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'북한'인가 '조선'인가 호칭 논쟁 [서울=뉴스핌] 김현구 기자 = 최슬아 숭실대 교수는 29일 "북한이라는 호명이 상대방을 한반도의 일부처럼 위치시킨다면 조선이라는 호명은 하나의 독립된 행위자로 인정하는 방향으로 작동할 수 있다"고 진단했다. 최 교수는 "북한을 인정해야 된다는 주장은 어떤 온정적인 제안이 아니라 상대를 인정함으로써 불안을 낮추고 관계를 보다 안정적으로 관리하기 위한 굉장히 중요한 출발점이 될 것"이라고 내다봤다. 한국정치학회(회장 윤종빈)는 이날 서울 중구 한국프레스센터에서 '평화 공존을 위한 이름 부르기:북한인가 조선인가' 주제로 특별학술회의를 열었다. 통일부는 관련 논의를 공론화한다는 취지에서 이번 학술회의를 후원했다. 사회를 맡은 권만학 경희대 명예교수는 "호칭은 기본적으로 식별 기능을 갖지만 정치적 호칭이 되는 순간 이데올로기를 담게 된다"고 말했다. 권 교수는 "북한은 '대한민국'을 공식 명칭으로 부르며 남쪽을 외국으로 재정의했다"면서 "하지만 우리는 여전히 '북한' '북측'이라는 표현을 사용한다"며 토론 필요성을 강조했다. 정동영 통일부 장관이 지난 20일 서울 종로구 정부서울청사에 들어서며 도어스태핑을 갖고 최근 북한 '핵시설' 발언에 대한 입장을 밝히고 있다. [사진=뉴스핌DB] ◆ 김성경 "호칭은 분단 산물…'조선' 관계 전환 출발점" 김성경 서강대 교수는 "북한이라는 호명은 비공식적·약칭적 표현이지만 분단 80년 동안 누적된 정치적 의미를 가진 것"이라면서 "북한을 계속 북한이라고 부르는 한 우리 안에 북한이 계속 갇힐 수밖에 없다"고 진단했다. 김 교수는 "학계에서는 (북한을) 조선, 북조선으로 부르는 경향이 좀 있었다"며 "남과 북의 국가 정체성이 이미 상당히 공고화돼 있는 현 상황에서 국가와 국가 사이의 관계 맺기를 본격적으로 시작할 수 있는 시기가 도래한 것"이라고 평가했다. 김 교수는 "북한을 계속 유지한다는 것이 평화공존이나 통일에 더 도움이 된다는 논리적 근거를 찾기 어렵다"면서 "우리가 상상할 수 있는 통일은 남북이 서로를 인정 존중하고 그 맥락 안에서 관계를 맺고 남북 주민이 통일을 선택하는 것이 가장 현실적인 방안"이라고 제시했다. ◆ 권은민 "국호 사용, 국가 승인 아냐…정치가 먼저, 법은 따라간다" 권은민 김앤장법률사무소 변호사는 "북한을 조선민주주의인민공화국 또는 'DPRK'라고 부른다고 해서 그것이 꼭 국가 승인이나 정부 승인을 구성하지는 않는다"면서 "국가 승인은 정치적 행위이고 국가 의사 표시다. 그렇게 부르더라도 국가 승인과는 무관하다라고 선언을 하면 정리가 되는 문제"라고 진단했다. 권 변호사는 "남북관계는 법률의 영역이라기보다는 정치의 영역에 가까운 것 같다"면서 "과거에도 정치가 큰 틀을 규정하고 법과 제도가 따라가는 변화가 있었다"고 설명했다. 권 변호사는 "남북 기본합의서 제1조는 '상대방의 체제를 인정하고 존중한다'고 돼 있다"면서 "이름을 제대로 불러주는 것이 그 출발점"이라고 강조했다. 권 변호사는 "국호 사용은 상호 주권을 존중하는 취지의 기존 합의를 계승하는 것"이라면서 "당사자 표기는 상대방이 원하는 공식 국호를 불러주고 그것이 국가 승인은 아니다라는 것을 전제로 하면 된다"고 제언했다. [서울=뉴스핌] 이영종 통일북한전문기자 = 북한 국무위원장 김정은이 군수공업을 담당하는 제2경제위 산하 중요 군수공장을 방문했다고 관영 조선중앙통신이 12일 보도했다. 사진은 김정은이 이 공장에서 생산된 권총으로 사격하는 모습. [사진=북한매체 종합] 2026.03.12 yjlee@newspim.com ◆ 이동기 "독일도 경멸적 호칭 쓰다 공식 국호 전환…출발은 이름" 이동기 강원대 교수는 "서독은 동독을 경멸적 표현으로 불렀지만 긴장이 격화되면서 더 큰 평화 정치에 대한 구상이 폭발했다"면서 "국제 환경이 좋지 않을수록 평화 화해 논의가 공존에 대한 요구나 필요를 폭발할 수도 있다"고 진단했다.  이 교수는 "독일 정치권에서는 헤르베르트 베너 전독문제부(통일부) 장관이 가장 먼저 동독 공식 국호를 사용했다"며 "당시에는 언론의 융단 폭격을 받았지만 시간이 해결해줬다. 국제법적으로는 여전히 인정하지 않았지만 실질적으로는 국가로 승인한 것"이라고 설명했다. 이 교수는 "원칙을 고수하는 것만으로는 부족하고 인내만으로도 부족하다"면서 "결국 원칙 고수와 실용주의가 결합하는 모든 출발은 국호의 제대로 된 호명이고, 동시에 장기적으로는 근본 전환이 필요하다"고 제언했다. ◆ "호칭 변경, 굴복 아닌 공존 가능성 넓히는 정치적 전략" 패널 토론에서 전문가들은 조선 호명에 대해 긍정적인 입장을 제시했다. 김태경 성공회대 교수는 "젊은 세대에는 '둘의 우리'가 상식적으로 받아들여지는 시점"이라며 "우리가 조선을 일종의 주권 국가로서 인정하는 과정은 결국 우리에 대한 자기 인정과 그들에 대한 인정이 같이 결합되는 부분"이라고 설명했다. 김주희 국립부경대 교수는 "핵심은 인정과 통일 사이의 균형을 어떻게 접근할 것인가에 대한 부분"이라면서 "실질적으로 가는 데 있어서는 담론과 제도, 정치 차원에서의 접근을 만들어가야 한다"고 제언했다. 김 교수는 "호칭을 바꾸는 것은 굴복이 아니라 적대를 줄이고 공존의 가능성을 넓히는 하나의 정치적 전략일 수 있다"고 분석했다.  hyun9@newspim.com 2026-04-29 18:04
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제이알發 쇼크에 리츠업계 초긴장 [서울=뉴스핌] 정영희 기자 = 국내 1호 해외 부동산 공모 리츠인 제이알글로벌리츠가 자산 가치 하락과 유동성 위기를 견디지 못하고 결국 법정관리를 신청했다. 상장 리츠 가운데 사실상 첫 디폴트 사례가 발생하면서 시장에 적잖은 충격을 주고 있다. 다만 업계에서는 이번 사안을 개별 리츠의 리스크로 보는 시각이 우세하며, 전체 시장으로 확산되는 시스템 리스크 가능성은 제한적일 것이라는 분석이 많다. 정부는 관련 시장에 대한 긴급 점검에 착수하는 한편, 필요 시 유동성 지원과 함께 구조 개선을 병행하는 등 시장 안정화 대책을 추진할 방침이다. [AI 그래픽 생성=정영희 기자] ◆ 무너진 해외 부동산 가치…유동성 위기 예견됐나 30일 리츠업계에 따르면 제이알투자운용의 기업회생 절차 돌입으로 인해 투자자들의 긴장감이 시장 전반으로 확산하는 모양새다. 국내 대형 독립계 리츠 자산관리회사인 제이알투자운용이 2020년 국내 최초로 유가증권시장에 안착시킨 해외 부동산 공모 리츠다. 벨기에 브뤼셀 중심부에 위치한 파이낸스타워와 미국 뉴욕 맨해튼의 498세븐스애비뉴 등 대형 상업용 오피스 빌딩을 기초 자산으로 편입해 운용해 왔다. 그러나 금리 상승 등의 영향으로 벨기에 브뤼셀 파이낸스타워 가치가 떨어지면서, 단기사채 400억원을 상환하지 못해 지난 27일 서울회생법원에 회생 절차 개시를 신청했다. 한국거래소는 전일 매매 거래를 정지하고 관리종목으로 지정했다. 이번 사태는 어느 정도 예견된 수순이었다는 분석이 힘을 얻고 있다. 제이알글로벌리츠는 지난 1월 1200억원 규모의 유상증자를 공시했으나 해외 자산의 감정평가서 수신 지연 등을 이유로 한 달 만인 2월 이를 자진 철회했다. 핵심 자산인 벨기에 파이낸스타워의 감정평가액이 급락하면서 현지 대주단과 약정한 담보인정비율을 초과했다. 임대료 등으로 발생한 현금 흐름을 대출 상환에 우선 충당하도록 묶어두는 캐시트랩(Cash Trap, 현금 동결)이 발동되더니 기업회생으로 이어졌다.  박광식 한국기업평가 수석연구원은 "올 들어 차입 만기 도래에 따른 차환 부담이 지속되는 가운데 환헤지(환율 고정 상품) 정산금 명목으로 약 1000억원의 추가적인 자금 조달이 시급하다"며 "캐시트랩 해소를 위해서는 약 7830만유로(한화 약 1354억원)의 현지 차입금 상환을 위한 추가 재원 조달이 필요하다"고 말했다. ◆ 일제히 꺾인 리츠주…시스템 리스크 확산은 기우? 이 같은 악재에 상장 리츠 전체에 대한 투자 심리가 급격히 악화될 수 있다는 우려가 고개를 든다. 실제로 한국거래소 거래 동향을 살펴보면 이날 리츠 종목들은 일제히 곤두박질쳤다. 마스턴프리미어리츠가 큰 폭으로 미끄러진 것을 비롯해 한화리츠, 삼성FN리츠, SK리츠, 코람코라이프인프라리츠 등이 급락세를 면치 못하며 시장의 불안감을 드러냈다. 뚜렷한 성장 가도를 달리던 리츠 업계는 발을 동동 구르는 처지가 됐다. 한국리츠협회 통계에 따르면 지난달 31일 종가 기준으로 국내 증시에 상장된 25개 리츠의 시가총액은 9조7778억원을 기록했다. 리츠 시장은 지난해 1월 8조103억원 수준에서 같은 해 9월 9조2048억원을 돌파했고 5개월 만인 지난 2월에는 10조원을 넘어서는 등 몸집을 불려왔다. 그동안 일반 주식에 밀려 상대적으로 소외됐지만, 최근 코스피 강세장 속에서 안정적인 피난처로 주목받은 결과다. 법적으로 배당 가능 이익의 90% 이상을 의무적으로 배당해야 하는 구조적 특성 덕분에 확실한 현금 흐름을 선호하는 투자 자금이 대거 몰린 것도 호재 원인 중 하나로 제시됐다. 그러나 이번 사태의 파장이 전체 금융 시장으로 퍼질 것이란 예측은 설득력이 떨어진다는 지적이다. 국내 상장 리츠 22개사 중 해외 자산을 보유한 비중은 14.3%이지만, 전체 자산 기준으로 환산하면 해외 자산 비중은 1.2%에 불과하다. 국내 상장 리츠의 총투자 자산 대비 해외 자산이 차지하는 파이가 극히 작아 전이 가능성이 낮다는 뜻이다. 지난달 말 자산 구성 및 투자 유형별 포트폴리오 비중을 보면 주택이 44.0%로 가장 컸다. 오피스는 35.3%에 머물렀으며 리테일 6.4%, 물류 6.4%, 혼합형 3.6%, 기타 3.2%, 호텔 1.1% 순으로 나타나 이번 위기의 진원지인 해외 오피스 리스크와는 거리를 두고 있는 것으로 나타났다. 조수희 LS증권 연구원은 제이알리츠의 최근 기준 발행 잔액이 약 4000억원으로 전체 크레딧 시장 규모와 비교하면 찻잔 속의 태풍 수준이라고 일축했다. 일반 크레딧물과 달리 리츠가 발행한 회사채는 개인 투자자의 비중이 압도적으로 높아 기관 투자자 중심으로 굴러가는 국내 크레딧 시장 심리에 타격을 주기는 구조적으로 어렵다는 판단이다. 김은기 삼성증권 연구원 역시 이번 이벤트가 단기사채 미상환으로 불거진 만큼 단기 자금 시장 경색이 회사채 시장으로 파급될까 우려하는 시각이 존재하지만 최근 풍부한 단기 자금을 바탕으로 기업어음 금리가 안정적으로 낮게 유지되고 있어 과거의 신용 위기와는 양상이 완전히 다르다고 선을 그었다. ◆ 국토부 방화벽 구축 총력전…상장리츠, 자산 다각화 과제로 다만 해외 부동산 자산에 직간접적으로 투자하는 리츠 종목들은 당분간 위축된 행보를 보일 가능성을 배제할 수 없다. 현재 해외 부동산 자산에 투자하는 상장 리츠는 KB스타리츠, 미래에셋글로벌리츠, 마스턴프리미어리츠, 신한글로벌액티브리츠, 디앤디플랫폼리츠, 이지스레지던스리츠 등이다. 이 중 해외 자산 구성 비중이 100%인 곳이 3개사, 50% 이상이 2개사, 50% 미만이 3개사로 파악됐다. 대표적으로 디앤디플랫폼리츠는 일본 소재 아마존 물류센터에 간접 투자 중이며 이지스레지던스리츠는 미국 소재 임대주택 및 대학 기숙사에 자금을 투입하고 있다. 이은미 나이스신용평가 수석연구원은 "해외 자산의 장부 가치 비중이 각 리츠 총자산의 5~30% 수준에 그쳐 전반적인 쏠림 현상은 없다"면서도 "해외 자산을 보유한 개별 리츠의 경우 현지 대출 약정 위반에 따른 현금 흐름 통제와 국내 채무 차환 부담이라는 이중고를 동시에 겪을 수 있어 리스크 관리가 필요하다"고 말했다. 글로벌 부동산 시장의 한파도 부담이다. 모건스탠리캐피털인터내셔널 보고서에 따르면 지난해 4분기 주요 도시 상업용 부동산 가격은 전년 동기 대비 4.7% 떨어졌다. 고점을 찍었던 2022년과 15%나 증발했다. 런던과 베를린 등 유럽 주요 도시의 상업용 부동산 가격은 30% 넘게 폭락했다. 정부도 사태의 엄중함을 인지하고 발 빠르게 방화벽 구축에 나섰다. 국토교통부는 이날 오후 김이탁 제1차관 주재로 금융위원회, 한국부동산원, 금융감독원 등 관계 부처를 긴급 소집해 점검 회의를 열었다. 리츠 시장 전반의 현황을 점검하는 한편, 투자자 보호를 위한 대응 방향을 집중적으로 논의하기 위한 자리다. 국토부 관계자는 "제이알글로벌리츠의 부실화 과정에서 불거진 각종 의혹을 규명하기 위해 전일 합동 검사에 착수했으며, 불법 행위가 적발될 경우 엄정 대응할 방침"이라며 "시장 안정을 위해서 대기업이나 공기업이 최대주주가 되는 앵커리츠를 공급하고, 변동성이 통제 수준을 넘어설 경우 채권 및 자금 시장 안정 프로그램 규모를 즉각적으로 늘릴 수 있도록 비상 대응 체계를 가동하겠다"고 말했다. 시장 전문가들은 사태 수습을 넘어 리츠 시장의 근본적인 체질 개선과 신뢰 회복이 시급하다고 목소리를 높이고 있다. 상장 리츠의 주가를 궤도에 올려놓고 시장을 활성화하기 위해서는 투자자의 신뢰를 되찾는 것이 급선무라고 지적했다. 김필규 자본시장연구원 선임연구위원은 "정보의 투명성이 담보된 상태에서 시장 상황에 맞게 자금 조달의 유연성을 높여주고, 우량 자산 편입과 리츠 간 합병을 통해 자산 포트폴리오를 다각화하는 정책이 뒤따라야 한다"며 "자산관리회사 역시 수동적인 태도에서 벗어나 운용 현황과 배당 전략 등을 공개하고, 적극적으로 소통함으로써 정보 비대칭으로 인한 불신을 거둬내야 한다"고 제언했다. chulsoofriend@newspim.com 2026-04-30 06:00
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부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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