[GAM] 인비테이션홈스 ②트럼프 주택 규제 공포감 과했다, 월가 매수론

기사입력 : 2026년01월24일 06:59

최종수정 : 2026년01월24일 06:59

견조한 배당 이력과 넉넉한 재무 여력
수요 하단 견고하다, 아직은 임대 수요
임대용 주택개발사 인수, 월가 전략 주목
애널리스트들 1년 내 20%대 반등 상정

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<인비테이션홈스 ①트럼프 주택 규제 공포감 과했다, 월가 매수론>에서 이어짐

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = ◆배당·재무 견조

배당도 견조하다. 실적 압박이 있었음에도 불구하고 2017년 IPO 이후 매년 배당금을 인상해온 기록이 유지되고 있다. 인비테이션홈스는 최근 분기 배당금을 종전의 0.29달러에서 0.3달러로 3.4% 인상했다. 연간 환산 시 1.2달러다. 현재 이를 기준으로 한 배당수익률은 4.4%다.

재무 여력도 넉넉하다. 작년 3분기 말 기준 유동성(현금과 리볼빙 미사용분)은 19억500만달러다. 총 부채 83억1300만달러 중 95.5%가 고정금리 또는 고정금리로 스왑돼 금리 상승에 따른 영향이 제한적이다. 2027년 전까지 만기 도래 부채가 없어 단기 차환 부담도 없다. 5억달러 한도의 자사주 매입 프로그램도 승인(작년 3분기 실적 발표 주간)했다.

물론 트럼프 대통령 발언 전부터 인비테이션홈스는 실적 둔화 압박을 받고 있었다. 주가 하락이 그 연장선이라는 해석도 가능하지만 강세론자들의 평가는 다르다. 선벨트 지역(플로리다·텍사스·애리조나 등 미국 남부)의 신규 임대 공급 증가로 작년 매출과 이익 성장이 둔화한 것은 사실이다. 코이핀이 집계한 애널리스트 컨센서스에 따르면 AFFO는 작년 주당 약 1.63달러로 전년 대비 2% 증가가 채 안 될 것으로 전망된다.

◆수요 하단은 견고

하지만 현재 인비테이션홈스의 임대 수요 자체는 견조하다는 평가가 많다. 수요 증가세가 둔화할 수는 있어도 하단은 단단해졌다는 해석이 나온다. 높은 주택담보대출 금리 환경에서 주택을 사는 것보다 빌리는 것이 경제적이라는 인식이 많아서다. 인비테이션홈스의 주택은 평균 월 임대료 2500달러로 직접 소유할 때의 월 비용보다 약 900달러 저렴하다고 한다.

월가에서는 실적 둔화를 타개할 회사의 성장 전략을 주목한다. 인비테이션홈스는 이달 16일 BTR 개발사 레지빌트를 8900만달러에 인수한다고 발표했다. 거래에는 23건의 기존 수수료 건설 계약과 70명의 개발 인력이 포함됐지만 토지는 빠졌다. 대신 약 1500개 부지에 대한 매입 옵션만 확보해 대차대조표 부담 없이 필요할 때 선택적으로 개발에 나설 수 있는 구조다.

레지빌트 인수 발표는 기존 주택 매입에 의존하던 인비테이션홈스가 개발 역량을 내재화하려는 시도를 보여준다. 토지 매입 대신 옵션만 확보하는 방식을 통해 대차대조표 부담을 줄인다. 토지 매입 대신 옵션만 확보하면 선행 자본 투입 없이 필요할 때만 개발에 나설 수 있다. 또 직접 개발하면 기존 주택 매입처럼 시장가 경쟁 입찰을 할 필요도 없어 취득 비용까지 통제할 수 있다.

◆'28년까지 현금창출 확대 목표

월가에서는 인비테이션홈스의 내부 효율화와 기존 부가가치 서비스를 통한 수익화 강화 전략도 긍정적으로 평가한다. 인비테이션홈스는 2018년부터 스마트홈 기술과 번들 인터넷 서비스를 운영해왔는데 현재 6만4000채 이상에 스마트홈이 적용돼 있고 전체 임차인의 3분의 1을 넘는 비중이 번들 인터넷(임대료 합산형 통합 인터넷 서비스)을 이용 중이다.

회사는 작년 11월 '투자자의 날' 행사에서 관련 서비스들의 보급 확대, 운영 프로세스 중앙화 건설 대출·제3자 관리 사업 등을 통해 2028년까지 AFFO를 주당 14~20센트 추가 확보하겠다는 목표를 제시했다. 에버코어ISI의 스티브 삭와 애널리스트는 이 계획에 힘입어 2027년 AFFO 성장률이 4.5%로 회복될 것으로 기대했다. 코이핀이 집계한 컨센서스에 따르면 당장 올해는 증가율이 3%, 내년은 4%로 상승이 예상된다.

애널리스트들의 주가에 대한 전반적인 시각은 추가 하락보다는 반등에 무게를 둔다. 팁랭크스에 따르면 담당자 16명 중 매수 의견은 6명, 중립은 10명이다. 매도 의견은 없다. 당장 규제 불확실성에 대한 부담이 있는 까닭에 적극적인 매수 추천이 많지는 않지만 추가 하락을 경계하는 시각도 드물다. 12개월 내 실현을 상정한 이들의 평균 목표주가는 32.64달러로 현재가 대비 21% 높다.

bernard0202@newspim.com

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日 H3 9호기 발사 성공 [서울=뉴스핌] 오영상 기자 = 일본의 차세대 주력 대형 로켓 H3 9호기가 '일본판 GPS' 역할을 하는 준천정위성 '미치비키' 7호기를 싣고 성공적으로 발사됐다. 일본우주항공연구개발기구(JAXA)는 11일 오전 4시23분께 가고시마현 다네가시마 우주센터에서 H3 9호기를 발사했다. H3 9호기는 발사 약 30분 뒤 탑재한 미치비키 7호기를 로켓에서 분리해 예정된 궤도에 투입했다. 이번 발사는 지난해 12월 H3 8호기 발사 실패 이후 약 8개월 만에 이뤄진 대형 인공위성 발사다. H3 9호기는 당초 올해 2월 발사될 예정이었지만, 지난해 12월 발사 실패 원인을 규명하고 재발 방지 대책을 마련하기 위해 일정이 연기됐다. 미치비키는 일본 내각부가 운용하는 측위위성으로 미국의 GPS를 보완해 고정밀 위치정보를 제공한다. 일반적인 GPS의 위치 측정 오차가 약 10ｍ인 데 비해 미치비키를 활용하면 수십㎝ 수준까지 오차를 줄일 수 있다. 자율주행차와 농기계 무인운전 등 정밀한 위치정보가 필요한 산업 분야에서 활용도가 높을 것으로 기대된다. 현재 일본은 일본 상공과 호주 대륙 상공을 '8자' 형태로 도는 준천정궤도 위성 3기와 지상에서 항상 같은 위치에 있는 것처럼 보이는 적도 상공의 정지궤도 위성 2기 등 모두 5기의 미치비키를 운용하고 있다. 일본 정부는 미국 GPS 등에 대한 의존도를 낮추고 독자적으로 고정밀 측위 서비스를 제공하기 위해 미치비키 7기 체제를 구축한다는 계획이다. 당초 2026년도 중 7기 체제 구축을 목표로 했지만, 지난해 12월 H3 8호기 발사 실패로 계획이 지연됐다. 일본은 2031년도와 2032년도에 각각 2기씩 추가 발사해 7기 체제를 완성한다는 방침이다. H3 로켓은 JAXA와 미쓰비시중공업이 2014년부터 개발한 일본의 차세대 주력 발사체다. 2023년 초호기 발사 실패 이후 2~5호기 발사에 잇따라 성공했지만, 지난해 12월 8호기 발사에서 다시 실패했다. 이번 H3 9호기의 성공은 일본이 대형 위성을 우주로 운송하는 사업을 다시 본격화했다는 점에서 의미가 있다. 일본은 앞으로 화성의 위성을 탐사하는 'MMX' 탐사선과 국제우주정거장(ISS)에 물자를 운송하는 보급선 'HTV-X' 2호기 발사도 예정하고 있다. [AI 생성 이미지] goldendog@newspim.com 2026-08-11 09:49