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질문 : 2026년 일본은행(BOJ) 통화정책과 엔화 향방에 대해 전망해 줘.
[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 일본은행(BOJ)이 12월 기준금리를 인상할 가능성에 무게가 실리는 가운데 2026년 동결하는 시나리오가 점쳐진다.
최근 상승 모멘텀이 두드러지는 엔화는 2026년 높은 변동성을 나타낼 전망이다.
◆ 일본은행의 금리 정책 방향 = 모건 스탠리의 최근 전망에 따르면 일본은행은 12월 18~19일 열리는 통화정책 회의에서 기준금리를 0.75퍼센트로 인상한 뒤 2026년에는 동결할 것으로 보인다.
현실적으로 일본은행이 2026년 내내 금리를 동결할 가능성이 높다. 다카이치 사나에 총리가 저금리 선호를 명확히 밝혔고, 일본은행과의 긴밀한 공조를 요청한 상황이기 때문이다. 이는 정치적 압력이 금리 인상을 제약할 수 있음을 시사한다.
정책자들은 2027년에 추가 인상에 나설 전망이다. 여전히 완화적인 통화 정책 기조를 유지하는 일본은행이 정상화를 향해 점진적으로 전환할 것이라는 얘기다.
◆ 엔화 환율의 중기 변동성 = 2026년 엔화는 상당한 변동성을 경험할 것으로 전망된다.
모건 스탠리에 따르면 미국 달러는 2026년 상반기까지 약세가 이어지다가 2분기 이후 반등해 약세장에서 벗어날 것으로 보인다.
이는 달러/엔 환율이 상반기에는 하락 압력을 받다가 하반기부터 상승할 가능성을 의미한다.
현재 엔화는 심각한 약세를 나타내고 있다. 9월 말 1달러=147엔대에서 한 달 반 만에 7엔 이상 급락했으며, 최근에는 1달러=156엔대까지 하락했다. 유로화 대비로도 1유로=179엔대까지 내려가 1999년 유로 도입 이후 최저치를 기록했다.
◆ 정부 개입의 가능성 = 시장에서는 1달러=155엔을 넘어서는 수준에서 일본 정부와 일본은행이 엔화 매수 개입에 나설 가능성이 높아지고 있다고 관측하고 있다.
가타야마 사츠키 재무상은 엔저 진행에 대해 "마이너스 측면이 눈에 띄게 된 점은 부정하지 않는다"며 "현재는 일방적이고 급격한 움직임이 보인다"고 언급했다. 이는 정부가 구두 개입을 강화할 가능성을 시사한다.
◆ 2026년 투자 전략 = 현재 일본 증시와 엔화 환율은 글로벌 AI 투자 사이클과 미국 고용지표, 달러 강세/약세에 따라 단기 방향성이 결정될 전망이다.
투자자는 미국 고용보고서 발표와 연준의 금리 정책 신호를 면밀히 관찰하면서 변동성 확대 구간에서는 리스크 관리와 환율 헤지 전략을 병행하는 것이 바람직하다.
일본의 재정·규제 개혁과 내수 자금 유입으로 긍정적 전망이 이어지고 있는 만큼, 중기적으로는 일본 자산에 대한 수요가 지속될 가능성이 있다.
다만 엔화 약세가 수입 물가 상승으로 이어질 경우 일본은행의 정책 변화 가능성도 배제할 수 없다.
higrace5@newspim.com
